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下修可以提升转债价值，万一正股上涨，也容易碰到强赎，就可以不用还钱了。
如果积极下修，就不会沦落到债务很重还不起钱的困境。
那为何有些公司就不愿意下修呢？
站在公司的角度，不下修的原因有哪些？
如果积极下修，就不会沦落到债务很重还不起钱的困境。
那为何有些公司就不愿意下修呢？
站在公司的角度，不下修的原因有哪些？
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小白律师 - 跨境证券律师
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国有上市公司因为有国有资产流失的问题，暂且不提。
对于民营上市公司就只有一个原因：贪。
整体大盘不好、个体经营不善，这些都应该是早该想好的预案，不能说要发可转债时没问过吧？
我做了这么多各种各样的ABS，发行人对于各种条款可能引发什么后果都是门清的。
真遇到应该通过下修来断尾求生的时候，开始打小九九了，希望赌一把，万一几天后大盘反弹呢？就不用过多稀释自己的股权了，毕竟还要传给宝贝儿子了。
殊不知玩砸了的结果就是自己那点打算传家的股权有可能变成废纸一张。
对于民营上市公司就只有一个原因：贪。
整体大盘不好、个体经营不善，这些都应该是早该想好的预案，不能说要发可转债时没问过吧？
我做了这么多各种各样的ABS，发行人对于各种条款可能引发什么后果都是门清的。
真遇到应该通过下修来断尾求生的时候，开始打小九九了，希望赌一把，万一几天后大盘反弹呢？就不用过多稀释自己的股权了，毕竟还要传给宝贝儿子了。
殊不知玩砸了的结果就是自己那点打算传家的股权有可能变成废纸一张。
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飞烟似梦 - 偷学你们的策略
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瞎猜几点哈：
1.公司还得起，到期还款的情况下财务压力不大；
2.下修实际上会对股价不利。假设转债发行时股价和转股价都是10块，现在股价跌到5元考虑要不要下修。下修等价于把潜在股东的持股成本从10块降低到了5块，以后股价再想上涨，其实阻力会变大。
3.下修对原股东的财富不利。假设一个净资产和股票总市值都是100亿的公司（每股10元*10亿股），发行了100亿的转债（初始转股价10块），若按照初始转股价转股，则新老股东各持股50%。现在股价不幸跌了50%，公司考虑要不要把转股价下修到底（5块），如果把转股价下修到5块，则转债可以转成20亿股，原股东的持股比例变成33%。实际上公司账面上资产和经营状况等都没变，只是下修转股价这一个动作就让原股东的持股比例从50%降低到33%。
不下修的问题也很明显，如果公司还不起钱，股东的财富可能不止是缩水的问题了。如果具有话语权的大股东/实控人也持有相当大比例的转债，那其实对他来说下修也没啥不利影响。
1.公司还得起，到期还款的情况下财务压力不大；
2.下修实际上会对股价不利。假设转债发行时股价和转股价都是10块，现在股价跌到5元考虑要不要下修。下修等价于把潜在股东的持股成本从10块降低到了5块，以后股价再想上涨，其实阻力会变大。
3.下修对原股东的财富不利。假设一个净资产和股票总市值都是100亿的公司（每股10元*10亿股），发行了100亿的转债（初始转股价10块），若按照初始转股价转股，则新老股东各持股50%。现在股价不幸跌了50%，公司考虑要不要把转股价下修到底（5块），如果把转股价下修到5块，则转债可以转成20亿股，原股东的持股比例变成33%。实际上公司账面上资产和经营状况等都没变，只是下修转股价这一个动作就让原股东的持股比例从50%降低到33%。
不下修的问题也很明显，如果公司还不起钱，股东的财富可能不止是缩水的问题了。如果具有话语权的大股东/实控人也持有相当大比例的转债，那其实对他来说下修也没啥不利影响。
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