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下修可以提升转债价值，万一正股上涨，也容易碰到强赎，就可以不用还钱了。
如果积极下修，就不会沦落到债务很重还不起钱的困境。
那为何有些公司就不愿意下修呢？
站在公司的角度，不下修的原因有哪些？
如果积极下修，就不会沦落到债务很重还不起钱的困境。
那为何有些公司就不愿意下修呢？
站在公司的角度，不下修的原因有哪些？
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赞同来自: dicai 、freetstar89 、深圳的小财迷 、dingpenglei 、keaven更多 »
瞎猜几点哈：
1.公司还得起，到期还款的情况下财务压力不大；
2.下修实际上会对股价不利。假设转债发行时股价和转股价都是10块，现在股价跌到5元考虑要不要下修。下修等价于把潜在股东的持股成本从10块降低到了5块，以后股价再想上涨，其实阻力会变大。
3.下修对原股东的财富不利。假设一个净资产和股票总市值都是100亿的公司（每股10元*10亿股），发行了100亿的转债（初始转股价10块），若按照初始转股价转股，则新老股东各持股50%。现在股价不幸跌了50%，公司考虑要不要把转股价下修到底（5块），如果把转股价下修到5块，则转债可以转成20亿股，原股东的持股比例变成33%。实际上公司账面上资产和经营状况等都没变，只是下修转股价这一个动作就让原股东的持股比例从50%降低到33%。
不下修的问题也很明显，如果公司还不起钱，股东的财富可能不止是缩水的问题了。如果具有话语权的大股东/实控人也持有相当大比例的转债，那其实对他来说下修也没啥不利影响。
1.公司还得起，到期还款的情况下财务压力不大；
2.下修实际上会对股价不利。假设转债发行时股价和转股价都是10块，现在股价跌到5元考虑要不要下修。下修等价于把潜在股东的持股成本从10块降低到了5块，以后股价再想上涨，其实阻力会变大。
3.下修对原股东的财富不利。假设一个净资产和股票总市值都是100亿的公司（每股10元*10亿股），发行了100亿的转债（初始转股价10块），若按照初始转股价转股，则新老股东各持股50%。现在股价不幸跌了50%，公司考虑要不要把转股价下修到底（5块），如果把转股价下修到5块，则转债可以转成20亿股，原股东的持股比例变成33%。实际上公司账面上资产和经营状况等都没变，只是下修转股价这一个动作就让原股东的持股比例从50%降低到33%。
不下修的问题也很明显，如果公司还不起钱，股东的财富可能不止是缩水的问题了。如果具有话语权的大股东/实控人也持有相当大比例的转债，那其实对他来说下修也没啥不利影响。
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