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经济下行，转债好像都没有底了。没有底的债，比股票还可怕。
为啥这样说呢？通过岭南转债，感受到了市场的变化。我通过岭南转债来分析一下变化。
1、时间短，正股退市可能性很小：不到4个月到期的转债，现价大于2块钱，国企年报基本不会有造假的风险，所以什么st、面退概率很小。如果这么短时间的转债都说造假违约之类的，其它的几年不是更惨。
2、国企实控人：一个国企债，市场竟然开始谣传它要逃废债？转债解决的方式有这么多种，但是给了恶意的猜测。竟然有人会猜测它不会下修，竟然有人猜测它躺平，说违约是更好的结果。为什么能通过各种方式解决的转债要违约呢？如果是这样，个个都逃废债，恶意违约，那其它转债还怎么玩？
3、董秘互动易、电话直接回复不会违约，货币资金也差不多能覆盖转债：一个这么直接回复会安排好还钱的，包括互动易，董秘回复的。然后都在说，别相信他，相信董秘亏死。我真的服了。企业都没有信用了吗？这么直接回复没问题的，你们不信他。那其它转债你怎么玩？说什么都不信了？转债还有什么底，统统是垃圾了。
细想的话，真的有点难受，后面怎么玩呢？想不懂。市场的猜测对于投资转债伤害太大了。
为啥这样说呢？通过岭南转债，感受到了市场的变化。我通过岭南转债来分析一下变化。
1、时间短，正股退市可能性很小：不到4个月到期的转债，现价大于2块钱，国企年报基本不会有造假的风险，所以什么st、面退概率很小。如果这么短时间的转债都说造假违约之类的，其它的几年不是更惨。
2、国企实控人：一个国企债，市场竟然开始谣传它要逃废债？转债解决的方式有这么多种，但是给了恶意的猜测。竟然有人会猜测它不会下修，竟然有人猜测它躺平，说违约是更好的结果。为什么能通过各种方式解决的转债要违约呢？如果是这样，个个都逃废债，恶意违约，那其它转债还怎么玩？
3、董秘互动易、电话直接回复不会违约，货币资金也差不多能覆盖转债：一个这么直接回复会安排好还钱的，包括互动易，董秘回复的。然后都在说，别相信他，相信董秘亏死。我真的服了。企业都没有信用了吗？这么直接回复没问题的，你们不信他。那其它转债你怎么玩？说什么都不信了？转债还有什么底，统统是垃圾了。
细想的话，真的有点难受，后面怎么玩呢？想不懂。市场的猜测对于投资转债伤害太大了。
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赞同来自: 陈华明聪 、happysam2018 、zhuzi51 、foxbat981 、雷诺更多 »
浅谈股市注册制对转债市场的影响 - 集思录 https://www.jisilu.cn/question/485103
从中国股市有转债以来，一直到2015年一共发行过一百多个转债，95%以上的转债最后都成功强赎的，为什么会这样？是因为股市每隔几年就有一次全面性牛市，正股只要在转股价以上大涨30%到40%以上，转债大概率就可以实现强赎，转债强赎后会转换成股票，最终会由股市的投资者接盘，所以说，转债市场整体的利润最终是来自股市投资者，来自于大量的“韭菜”股民。
2018年之后的这几年股市行情整体来说还算不错的，转债行情也是很不错的，但多数转债并没有成功实现强赎，为什么？原因就是没有出现全面性牛市，为什么没有出现全面性牛市，原因就是“注册制”。我们知道，2019年股市推出科创板，而科创板一开始就实行注册制发行的，大家对市场全面实行注册制就开始有预期了，到2020年创业板也实行注册制发行了，到今年，主板也实行注册制了，退市制度也同步加强，所以今年股市里的低价股越来越多了，退市的股票也多了。
注册制与退市机制全面实行之后，股票分化会越来越大，很难再有全面性牛市，只有结构性行情或局部牛市，退市的股票会越来越多，股市里的韭菜散户会越来越少，转债市场也不再全面性强赎，到期赎回的转债可能会逐步多起来，甚至会有少数转债随正股一起退市，转债市场可能会越来越倾向于分化，部分转债可能会成为零和博弈品种，部分转债可能依然还是正和博弈品种，还有少数转债可能会成为负和博弈品种。
总的来说，以后的转债市场投机性可能会逐渐升高，会从正和博弈倾向于零和博弈，对于少数投资者而言，可能意味着机会越来越大，对于多数普通投资者而言，可能是意味着风险会加大。
(本文写于2023年4月，发表于2023年10月)
从中国股市有转债以来，一直到2015年一共发行过一百多个转债，95%以上的转债最后都成功强赎的，为什么会这样？是因为股市每隔几年就有一次全面性牛市，正股只要在转股价以上大涨30%到40%以上，转债大概率就可以实现强赎，转债强赎后会转换成股票，最终会由股市的投资者接盘，所以说，转债市场整体的利润最终是来自股市投资者，来自于大量的“韭菜”股民。
2018年之后的这几年股市行情整体来说还算不错的，转债行情也是很不错的，但多数转债并没有成功实现强赎，为什么？原因就是没有出现全面性牛市，为什么没有出现全面性牛市，原因就是“注册制”。我们知道，2019年股市推出科创板，而科创板一开始就实行注册制发行的，大家对市场全面实行注册制就开始有预期了，到2020年创业板也实行注册制发行了，到今年，主板也实行注册制了，退市制度也同步加强，所以今年股市里的低价股越来越多了，退市的股票也多了。
注册制与退市机制全面实行之后，股票分化会越来越大，很难再有全面性牛市，只有结构性行情或局部牛市，退市的股票会越来越多，股市里的韭菜散户会越来越少，转债市场也不再全面性强赎，到期赎回的转债可能会逐步多起来，甚至会有少数转债随正股一起退市，转债市场可能会越来越倾向于分化，部分转债可能会成为零和博弈品种，部分转债可能依然还是正和博弈品种，还有少数转债可能会成为负和博弈品种。
总的来说，以后的转债市场投机性可能会逐渐升高，会从正和博弈倾向于零和博弈，对于少数投资者而言，可能意味着机会越来越大，对于多数普通投资者而言，可能是意味着风险会加大。
(本文写于2023年4月，发表于2023年10月)
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