分享一个基于场内etf的预期年化8%的低风险配置策略

很多年前，我笃信的资产配置思路是股债平衡。搞了一阵子，后来发现历史上股债双杀也并不罕见。

再后来，知道了桥水的“全天候策略”，就尝试在各种市场想办法配置，但是国内可用的品种不够折腾，导致既没法回测，也不好统计收益。

直到去年，决定用场内etf设计一个各方面兼顾的配置策略，实盘到现在运行了一年，总体感觉还可以，完美躲过今年初的大跌。







这个策略从2014年以来，近十年的平均年化收益为8.74%，按季最大回撤仅约5%，按年度只有2022年是负收益（仅-0.87%），其他年份均为正。

并且策略经历了2015年股灾、2016年熔断、2020年疫情，以及前两个月令人绝望的大跌（今年的收益甚至还是正的），可以说，具备了长期穿越牛熊的能力。

特别是最近美股、黄金频创新高，高股息也是热门策略，正好策略把这些都涵盖上了，Buff叠满，安心持有还不用择时，完美（自我吹捧）。

总看到集思录上有朋友问“有XXX万，怎么配置”的文章，正好分享出来供大家参考。

策略其实很简单：

股票、债、黄金按照1:1:1配置，其中股票部分将红利基金、纳斯达克按照1:1配置。

按照下面的标的和比例持仓，每季度操作一次（再平衡为初始比例）：

华安黄金易ETF（518880）：33%

国泰上证5年期国债ETF（511010）：33%

华泰柏瑞上证红利ETF（510880）：17%

国泰纳斯达克100ETF（513100）：17%

虽然策略简单，不过我也谈谈自己的考虑：

按我理解，资产配置遵循的核心原则是：分散+不相关资产组合

上面这个策略涵盖了各种类型资产（商品、债、股票）、资产均为ETF基金（进一步分散持仓）、全球配置（包含了全球资本风向标美股的资产），并且实现了低相关度：



不过要说明的是，为了实现回测，我使用的都是成立时间比较久的标的，我的实盘采用的是同类型的其他标的，这里只是提供一个思路供参考。

另外，我认为，采取的策略越简单，逻辑链条越短，有效性就相对高，并且越不存在过拟合的问题。因此，我认为这个策略简单是一种优点，而不是缺点。

不过为了进一步降低风险，我的实盘配置更复杂一些，摊的饼更大些。

另外还有些优化建议供大家参考：

1、回测的数据是按季度再平衡，这是受回测平台的限制，我实盘采用的按月度再平衡，回撤和波动率更低一点。

2、这个策略的配置比较灵活，各部分可以根据自己的需要替换。

比如可以用黄金替换比特币，或者两个都摊上；如果看好A股今年的反弹行情，可以把股票类资产替换或者加入沪深300ETF；如果看好小市值反弹，可以换成中证2000指数。

最后关于标的的问题再补充一下：

黄金：我觉得黄金虽然不能像有些“专家”说的“牛市起点”，但是全球大放水的长期逻辑不变，黄金抗通胀的逻辑就不会变。

美股：美股当于大A中的“上证指数”，是全球权益类资产的大盘，虽然现在是高位，但是如果想实现资产全球化配置是根本绕不过去的。我觉得美股近期可能下跌，但是中长期应该还是能持续的。

红利：红利的探讨很多，我就不再赘述了，总之我非常看好红利的长期收益。

上面的分析只是为了防止有人说，这些都在高位了，现在买追高了。其实从资产配置的角度，只要相关资产的相关性低，不太需要关心各个标的的短期涨跌，定期再平衡会自动摊平风险。当然，未来全球形势更复杂，放水不止的情况下，我也确实看好这些资产的逻辑。