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这个周末只有1天假期，给自己布置了些作业，本想安静地做做功课。但想想这周的行情，也算是大A历史上数得着的惨烈了，还是写点什么，希望可以给朋友们一点参考。
简单聊一些我的感受。
1、市场在做什么？
目前市场下跌动能最大的肯定是中证1000，中证国证2000，微盘股，很多人不理解为什么，骂大盘股吸血，骂高息股吸血，甚至骂汇金不来救他们。不客气甚至残忍点地说，有些资金被市场消灭是必然的，无法教育那就只能被消灭。
如果论内生性的成长，不管宏观经济好或者不好，沪深300领先其他所有宽基指数的成分股几个身位，这么说我觉得一点都不过分。
2018年底市场开始上涨以来，以沪深300为主图，橙色是上证50，灰色是中证1000，绿色是微盘股指数（880823）。其实没什么好说的，比企业正常的经营遥不可及，只能靠波动赚贝塔的钱，不过赚β的钱就是个互掏口袋的游戏，要么你掏别人的，要么被别人掏，不会有其他答案。事实就在眼前，就看愿不愿意去面对罢了。
YQ的3年，加上2023，一共4年，货币都是相当宽松的，充裕的流动性往往会堆积巨大的泡沫。一句老话，现在退潮了，找好自己的短裤。
2、为什么会下跌？
先说基本面，这是前几天的非官方数据。
克而瑞，1月份，TOP100房企销售总额2350.6亿元，同比降低34.2%，环比降低47.9%，单月业绩规模创下近年新低。
要知道2023年的春节是2月份，同比数据仍然差到无法直视，2月份有龙年春节，销售数据还用想吗？
过去的20多年，房地产及其庞大的产业链是国民经济的支柱产业，不管是重回老路，还是断臂求生，在新的火车头出现之前，我们都不能无视房地产行业的断崖。或许我们正在经历休克疗法，或许大规模的刺激政策正在路上，我不知道答案，但是在中短期的数月时间内，我们看不到任何宏观基本面转好的希望。
再说资金面。
很多人觉得现在市场的无风险利率是很低的，所以二级市场应该享受高估值，咋一听好像有点道理，但其实是有漏洞的一句话。因为资金是有不同的风险偏好的，且不说场外资金会不会进入股票市场，即便是场内资金，也不是随意跳来跳去的。比如我就知道很多资金，对那根绿线，哪怕是脚裸斩，也不会在上面扔一分钱。
宏观不景气，收入预期不好，消费在收缩，地产在收缩，二级市场以博弈为主的资金难道还在逆势扩张吗？并且这博弈，本就连零和游戏都不如，是负和博弈，在某一个时点，相互踩踏夺门而出，也是很正常的情况。
3、为什么高息股会涨。
先说市场行为。市场整体水位下降会带来净卖出，50/红利/300ETF的净申购会带来净买入，而原有的持有者，投资高息股的股东，大部分是随身携带计算器的，在息率算得过账的情况下，长期且稳定。二级市场的走势是资金交易的结果，清晰明了。
再说市场预期。比如神华和长电这两家，按现在的收盘价，我个人给出的2024年动态息率分别是7%+和4%+，而当下1年期存款利率不足2%，在经营展望稳定的前提下，收息佬们有什么理由卖出呢？而且年内还有强烈的降息预期。除了这些确定性很高的逻辑，我们的市场里，还是存在大规模的趋势资金，他们虽然不能发掘和创造行情和机会，但他们会强化趋势。
4、未来是投机像山岳一样古老，还是这一次会不一样？
我们大A的风险偏好这几十年都是很奇葩的，不管是从整体估值，还是独步天下的高换手率，二级市场的流动性太充裕了。所谓IPO高估值，所谓新股上市的接盘侠，这些年无数人诟病的话题，其实都是充沛的流动性的副产品。最近几年，伴随着宏观失速，各行各业经营情况的恶化，反倒是二级市场略有改观，越来越多的资金开始关注企业真正的现金流，真正的未来的现金流，毕竟这才是企业的生命线，也是回报股东的核心。
我曾经想过，未来肯定会有变化，所谓港股化/美股化应该是一个市场成熟的必然方向，但当这个话题已然沉寂多时的时候，他居然以这样一种爆种的方式出现我面前，说实话，我也有被惊到。
所以当下，只是曾经无数个轮回当中的一个低点或者起点？还是一个新时代的开始？我没有答案。
5、该干点啥？
不知道别人啊，说自己吧。
之前啰嗦过，未来的宏观经济不管是反转还是反弹，总是会有的。三张表当中的两张已经无力，唯有盯着还有能力扩张的那一张，什么时候大规模的财政刺激出台的时候，反弹/反转就来了。没有人知道还需要熬多久，所以首先要保证自己在这个市场上能活到那个时候，不管你的手里拿的是什么资产或者现金，都要保证自己可以见到那一天并保留尽量多的弹药。
其次就是要去寻找那些在当下的下行周期里资产负债表健康，在新周期里有扩张意愿和能力的公司，国情所至，内需是卷王的天下，外需要有竞争力还要考虑地缘政治，都不是容易的事情。寻找未来可以带来预期以上回报的资产，尝试合理或者低估的价格买入，很辛苦，但也是我们唯一能做的事情。
人嘛，总得做点什么，想秋天有收获，就不要辜负每一个冬天，尤其是寒冬。
//////
写得不好，有些想法很难准确地并且让人容易接受的表达出来，尤其是在当下这个时点，但是也码了2000多字了，不想改了。生活总要继续，中年人的压力是需要自己扛的，不能和年轻人相比，因为他们还是白纸，可以在上面轻松愉快的书写，而中年人想写点什么，需要先费劲的擦掉一些。
投资是一个可以吃一辈子的饭碗，但也是一个需要与时俱进的行当，因为或快或慢，时代总是在变化、在发展。既要总结过往的经验，又要学习和体会新的变化，不断地肯定和否定自己，大多数时间都是严肃和沉闷的。
希望大家可以保持健康，做好自己，不忘初心。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
简单聊一些我的感受。
1、市场在做什么？
目前市场下跌动能最大的肯定是中证1000，中证国证2000，微盘股，很多人不理解为什么，骂大盘股吸血，骂高息股吸血，甚至骂汇金不来救他们。不客气甚至残忍点地说，有些资金被市场消灭是必然的，无法教育那就只能被消灭。
如果论内生性的成长，不管宏观经济好或者不好，沪深300领先其他所有宽基指数的成分股几个身位，这么说我觉得一点都不过分。
2018年底市场开始上涨以来，以沪深300为主图，橙色是上证50，灰色是中证1000，绿色是微盘股指数（880823）。其实没什么好说的，比企业正常的经营遥不可及，只能靠波动赚贝塔的钱，不过赚β的钱就是个互掏口袋的游戏，要么你掏别人的，要么被别人掏，不会有其他答案。事实就在眼前，就看愿不愿意去面对罢了。
YQ的3年，加上2023，一共4年，货币都是相当宽松的，充裕的流动性往往会堆积巨大的泡沫。一句老话，现在退潮了，找好自己的短裤。
2、为什么会下跌？
先说基本面，这是前几天的非官方数据。
克而瑞，1月份，TOP100房企销售总额2350.6亿元，同比降低34.2%，环比降低47.9%，单月业绩规模创下近年新低。
要知道2023年的春节是2月份，同比数据仍然差到无法直视，2月份有龙年春节，销售数据还用想吗？
过去的20多年，房地产及其庞大的产业链是国民经济的支柱产业，不管是重回老路，还是断臂求生，在新的火车头出现之前，我们都不能无视房地产行业的断崖。或许我们正在经历休克疗法，或许大规模的刺激政策正在路上，我不知道答案，但是在中短期的数月时间内，我们看不到任何宏观基本面转好的希望。
再说资金面。
很多人觉得现在市场的无风险利率是很低的，所以二级市场应该享受高估值，咋一听好像有点道理，但其实是有漏洞的一句话。因为资金是有不同的风险偏好的，且不说场外资金会不会进入股票市场，即便是场内资金，也不是随意跳来跳去的。比如我就知道很多资金，对那根绿线，哪怕是脚裸斩，也不会在上面扔一分钱。
宏观不景气，收入预期不好，消费在收缩，地产在收缩，二级市场以博弈为主的资金难道还在逆势扩张吗？并且这博弈，本就连零和游戏都不如，是负和博弈，在某一个时点，相互踩踏夺门而出，也是很正常的情况。
3、为什么高息股会涨。
先说市场行为。市场整体水位下降会带来净卖出，50/红利/300ETF的净申购会带来净买入，而原有的持有者，投资高息股的股东，大部分是随身携带计算器的，在息率算得过账的情况下，长期且稳定。二级市场的走势是资金交易的结果，清晰明了。
再说市场预期。比如神华和长电这两家，按现在的收盘价，我个人给出的2024年动态息率分别是7%+和4%+，而当下1年期存款利率不足2%，在经营展望稳定的前提下，收息佬们有什么理由卖出呢？而且年内还有强烈的降息预期。除了这些确定性很高的逻辑，我们的市场里，还是存在大规模的趋势资金，他们虽然不能发掘和创造行情和机会，但他们会强化趋势。
4、未来是投机像山岳一样古老，还是这一次会不一样？
我们大A的风险偏好这几十年都是很奇葩的，不管是从整体估值，还是独步天下的高换手率，二级市场的流动性太充裕了。所谓IPO高估值，所谓新股上市的接盘侠，这些年无数人诟病的话题，其实都是充沛的流动性的副产品。最近几年，伴随着宏观失速，各行各业经营情况的恶化，反倒是二级市场略有改观，越来越多的资金开始关注企业真正的现金流，真正的未来的现金流，毕竟这才是企业的生命线，也是回报股东的核心。
我曾经想过，未来肯定会有变化，所谓港股化/美股化应该是一个市场成熟的必然方向，但当这个话题已然沉寂多时的时候，他居然以这样一种爆种的方式出现我面前，说实话，我也有被惊到。
所以当下，只是曾经无数个轮回当中的一个低点或者起点？还是一个新时代的开始？我没有答案。
5、该干点啥？
不知道别人啊，说自己吧。
之前啰嗦过，未来的宏观经济不管是反转还是反弹，总是会有的。三张表当中的两张已经无力，唯有盯着还有能力扩张的那一张，什么时候大规模的财政刺激出台的时候，反弹/反转就来了。没有人知道还需要熬多久，所以首先要保证自己在这个市场上能活到那个时候，不管你的手里拿的是什么资产或者现金，都要保证自己可以见到那一天并保留尽量多的弹药。
其次就是要去寻找那些在当下的下行周期里资产负债表健康，在新周期里有扩张意愿和能力的公司，国情所至，内需是卷王的天下，外需要有竞争力还要考虑地缘政治，都不是容易的事情。寻找未来可以带来预期以上回报的资产，尝试合理或者低估的价格买入，很辛苦，但也是我们唯一能做的事情。
人嘛，总得做点什么，想秋天有收获，就不要辜负每一个冬天，尤其是寒冬。
//////
写得不好，有些想法很难准确地并且让人容易接受的表达出来，尤其是在当下这个时点，但是也码了2000多字了，不想改了。生活总要继续，中年人的压力是需要自己扛的，不能和年轻人相比，因为他们还是白纸，可以在上面轻松愉快的书写，而中年人想写点什么，需要先费劲的擦掉一些。
投资是一个可以吃一辈子的饭碗，但也是一个需要与时俱进的行当，因为或快或慢，时代总是在变化、在发展。既要总结过往的经验，又要学习和体会新的变化，不断地肯定和否定自己，大多数时间都是严肃和沉闷的。
希望大家可以保持健康，做好自己，不忘初心。
声明：本贴仅是个人思考片段的记录，不推荐任何人参考，本人买入/卖出的所有投资品种均蕴藏巨大风险，切勿模仿，若据此买卖，请后果自负。
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