2023投资总结

硬着头皮，还是记录一下。
持仓港股95折，基金打9折，股票8折。
IM持平。
量化私募，二级债，可转债，北交所打新 微利。
总体-1%，同期hs300 -11.4%。

9月份开通量化账号，交易可转债，可转债确实是个友好的品种，可惜来的有点晚，明年继续学习可转债，和量化交易。
这两年持续的亏损，同时观察到广大集友持续的正收益，感觉对风险，仓位管理解更深了一点，高水平的选手往往风险敞口很小。大幅亏损还是风险暴露太多。

感觉所有的交易都可以用期权买卖来来理解，大幅亏损往往是持有过量的卖沽(购)操作，没直观明白所承担的风险。

1.对于持有长持股票or基金不止损，相当于持有平值买购 平值卖沽，保费抵消，表达看多的预期，如果股票下跌，看多的购可能变废纸，但卖沽却要兑现，承担非常大的下行风险。 如果要管理这种风险，可以设置一个止损点，相当于持有一个浅实值买购，止损点到买价的价格就是期权成本，风险最大值就是期权归0。想明白了这个问题，割起肉来神清气爽，亏多少已成过去，持有就相当于继续卖沽，风险是实实在在的。
也或者不设止损，将买入股票看做是 长期的购权，风险最大值就是这部分仓位跌到0， 这样用仓位来控制总体风险，对于预期能涨10倍，归0问题也不大。 总之，还是要想清楚承担的风险，不被沉没成本拖住。

2.对于 IM ，如果没有贴水。相当于 平值买购 平值卖沽，保费抵消，承担 卖沽的风险。
如果有贴水， 相当于 浅实值买购 + 相同点位的卖沽， 同样承担卖沽风险，只是风险小一点。 之前觉得，长期来看，只要有贴水，不爆仓，持有IM吃贴水必赢的想法，还是太模糊。 长期贴水可能消失，短期指数可能大幅下行，下行要承担的卖沽风险，是非常实在的风险，短期贴水所能弥补作用非常有限。 想明白这个问题，趁这贴水增大的时候，将IM移仓到远期，同时将部分IM换成期权，贴水足够保费，构建一个上涨2x，下跌1x的效果。 没有好坏，主动缩小一些风险敞口

3.对于可转债，如果不考虑暴雷归0，下修等情况，简单理解 相当于面值 + 看涨期权。承担的风险有限，股票可以到0，可转债只到面值。 选择可转债，相当于制度进行了风控。

观察了很多老师，不管是用什么方法，哪怕是北京炒家专门打板，其实都在做低风险操作，并没有长期暴露很多的风险。 反过来说，如果长期持有大量卖沽，碰上运气不好，可能会大幅亏损。
确实亏损是能力，赚钱靠运气。