盈利后要不要减仓的思考

先说为什么不能随便减仓。看2012/13年创业板放量上涨的走势图（类似的还有国证2000在202205~08的无量上涨达到40%）。再说为什么要减仓落袋为安。80%的情况下，当波涨幅超过20%后，很难再延续做波段大概率都是不错的。



于是问题就来了，是愿意要高胜率呢，还是愿意选择高赔率？对了8次，2次错了却放跑了牛市，也是会拍疼大腿的。
思考的结果是，当波涨幅40%之前，跟着均线走，不预测，只应对，二者兼顾不伤脑。破20均线可以减仓，但随时准备买回，破60均线才是大减仓的时候。当波涨幅超过40%以后，条件单设置回撤5%减仓。有一定涨幅后赶顶乖离过大，更要大幅减仓。（这里包括牛市的情况）
怎么样从心理上认可呢？因为心理上信服才会愉快减仓。可以把这种操作视为股债平衡。涨幅超过18%尤其是超过40%阈值，当然要平衡一下（理论上震荡市阈值小一点，牛市阈值大一点，但无法预判是震荡还是大牛）。无数大神回测证明，除了消费医疗等长牛指数，股债平衡都能提高收益降低回撤。自己以往都是跌了减仓，涨了追趋势加仓的，今后要改一改。把股债平衡作为仓位控制的法宝。

反弹的幅度不能根据持仓的盈利来计算，应该根据实际走势的当波涨幅。没有创新高之前有盈利盘与套牢盘的双重压力，创新高后有盈利盘落袋为安的压力，所以回调是一定的，强势的话无非是用横盘来代替。
全市场与标的的估值百分位如果在20以下，可以不减仓，要减也是40%以下。
在非连续放大量的情况下，不可能一杆子捅到天上去，减仓是必须的，减仓有两方面的考量，一是卖出的条件，二是卖出多少。卖出的前提条件是全市场和标的的估值百分位在20以上，原则是只跟随，只应对，不根据预判操作，跌破20日均线或前低点减仓（国证2000在202205~08无量反弹了40%）。百分位在20 ~50之间，最多减仓40%，百分位超过50，每次减仓要减60%以上。

减仓不是目的，只是害怕坐电梯，或者遇到“不能穿鲁缟”的强弩之末，所以一定要买回来。如果卖错了，更要买回来，除非有更好的标的。在箱体底部占上20均线，或者等站上箱顶创新高要买回来。最好的买点是回调到支撑位，或者不考虑支撑等到回调后拐头向上。容易犯的错误是恐惧与贪婪，被市场大跌的恐慌情绪所感染，不敢买入，或者贪婪于会继续下跌而下不了买入的决心。如果是强势横盘不回调，那就等均线上移得到均线的支撑再买入。



一个投资组合的超额收益怎么做？我想大概有两条路，一个是通过交易价差，另一个是通过仓位管理或者说资金管理。低买高卖，高抛低吸，说起来容易，做起来难。仓位管理同样如此，涨了恨没有买，跌了怪自己没有卖，导致涨跌都不满意。降低盈利预期，等待时间的玫瑰绽放，闲置资金多了看做股债平衡做得好，学学阿Q，才能涨跌都舒服。

以下为摘录：
20221201面对反弹，容易产生两种操作想法，一是觉得涨不少了，可能该跌了，想先卖出，等跌了再买回来；二是觉得行情发动了，出现右侧机会了，想加仓追涨。两个想法的操作正好相反，前者想卖，后者想买，但其实都没什么道理。
以中国互联网50指数（也就是中概互联）为例，从今年10月末的4400的低点，反弹到现在6300点，确实已经涨了很多了，但相比2021年3月份17000的高点，也还差得远，怎么判断是不是“该跌了”呢？
右侧的想法也说不通，下图是中概互联近期的走势，图中的三个红箭头，都是右侧的反弹，如何判断哪一次是假反弹，哪一次会发展出真行情呢？



大部分临时起意的操作想法，都源于潜意识中对市场走势的猜测，抵御交易诱惑的最根本办法，就是从心底认识到市场不可预测。

市场是一匹野马，从不按预设的道路奔跑，去猜野马怎么跑，就会有时猜对有时猜错，长此以往并无法稳定捉到它，更好的方法是在这片草场必经的出口挖个陷阱，任由马儿乱跑，它迟早会踏入机关。

挖陷阱，就是在足够低的位置定好买入计划，在足够高的位置定好卖出计划，然后等着股价波动，触发这两个交易纪律。其他大部分时间马儿在乱跑，就耐心等待。

当然陷阱也有各种挖法，我的习惯是在偏低的区域开始逐步随跌随买，不断提高仓位；在市场进入偏高区域后先不卖，而是继续追随趋势，等待从高点回撤一定幅度后再退出。之所以采取这种非对称的买入和卖出方式，是由于A股牛短熊长、牛快熊慢的特点，漫长的熊市适合分布建仓，猛烈的牛市则适合让趋势奔跑，趋势掉头再了结。

至于什么样的位置算足够低和足够高，就仁者见仁智者见智了，大家愿意承担的风险不同，对市场的看法不同，对于高低的判断就不一样。但就目前这个位置来说，市场仍然处于偏低的区域，怎么看也不会处于过热过高的位置，那不论这波是反弹还是再转跌，要做的都没有区别，就是继续耐心等待。

20221201犹豫要不要减仓浮盈。减了，估值还在底部，害怕卖飞，辛苦攒的筹码可能一朝丢了。不减，涨了百分之几十，怕回调，白坐一趟电梯。这就把基于估值高低的简单择时问题变成了一个猜大小的复杂问题，导致无穷尽的烦恼。狠人的做法是只关注起点和终点，等到潜在回报率下降到不再具有吸引力的时候才减仓，忽略中间的波动，需要大格局大定力大盈利空间。温和一点的做法可能是，底仓长持至估值完全兑现，然后基于短期价格加减仓。这样既不会丢了筹码，也可以稍微缓解心情。不管是哪一种，都不要被市场波动牵着鼻子走，不要基于市场波动了而去追涨或者杀跌。一定是先有纪律和计划再交易，不要先交易，再有计划。