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首先请放心，香草的发行人——银河和其他券商——不会违约。
指数下跌对香草发行人的影响很小。券商会动态调整他们的对冲头寸。
那一点很小的影响可能来自雪球产品。再这么跌下去，高位发的雪球要接货了，然后投资者一把亏个百分之二三十。这帮人都是亏不起的，被风险教育一下，以后不敢买雪球了。雪球对香草的作用是对冲gamma和vega，没了雪球，券商搞香草的风险会大一点，条款也会差一点。
真正影响大的是固收一边。不考虑500期货折价带来的对冲利益，固收要做到6.5%的年化才能平衡。这个靠无风险低风险都是做不到的。券商肯定是拿了一堆有信用风险的非标固收。将来如果对券商投资非标进行限制，那香草才真的发不出了。
香草的缺点是没有流动性，当更好的机会出现时这笔钱也动不了。用300股指期权+一篮子债券就能复制一个300香草（如果对500有执念那得麻烦点），这样有流动性。投资么就是平时混点小钱，机会来的时候要有钱、要敢重仓。
指数下跌对香草发行人的影响很小。券商会动态调整他们的对冲头寸。
那一点很小的影响可能来自雪球产品。再这么跌下去，高位发的雪球要接货了，然后投资者一把亏个百分之二三十。这帮人都是亏不起的，被风险教育一下，以后不敢买雪球了。雪球对香草的作用是对冲gamma和vega，没了雪球，券商搞香草的风险会大一点，条款也会差一点。
真正影响大的是固收一边。不考虑500期货折价带来的对冲利益，固收要做到6.5%的年化才能平衡。这个靠无风险低风险都是做不到的。券商肯定是拿了一堆有信用风险的非标固收。将来如果对券商投资非标进行限制，那香草才真的发不出了。
香草的缺点是没有流动性，当更好的机会出现时这笔钱也动不了。用300股指期权+一篮子债券就能复制一个300香草（如果对500有执念那得麻烦点），这样有流动性。投资么就是平时混点小钱，机会来的时候要有钱、要敢重仓。
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赞同来自: zhenglonggeng 、过眼云烟
集思录里还有一个帖子，是采访了银河证券的人，介绍香草的。香草是大部分买理财产品，盈利部分买场外500期权。银河证券还同时卖一个雪球产品，是香草500期权的对家。个人觉得只要雪球有市场，香草就有市场。
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@元素_指引我吧
如果真是左侧交易者，那不存在“这时候加仓期指怕继续跌”，左侧交易者越跌越买，怎么可能怕继续跌？再说，左侧交易者 怎么可能买期指加仓？左侧交易者投资的关键是评估未来的涨幅，而不是评估未来涨的时间点，因为时间点对左侧交易者是不可控的。
如果真是左侧交易者，那也不存在“一年内指数如果大涨，很简单啊，我把手上的期指平掉一两手就行了，根本不用等一年后香草到期，就把这额外的收益锁定了。”如果未来指数大涨（无论是不是一年以内），左侧交易者高位逐渐降低仓位兑现部分利润就行，根本不需要锁定利润。左侧交易者投资的关键是控制仓位，而不是锁定利润，因为利润对左侧交易者而言也是不可控的。
简单地说，持有你所说的这种心态的投资者，根本不是左侧交易者，而是一个想着抄底的赌徒。
你这只想到理财，假如我已经是百分比仓位了，指数下跌已经亏不少了，我还想继续加仓，但这时候加仓期指怕继续跌，但我买个几百万香草，我就敢。一年内指数如果大涨，很简单啊，我把手上的期指平掉一两手就行了，根本不用等一年后香草到期，就把这额外的收益锁定了。首先，我们需要确定你的投资策略。按照你的假设，“已经是百分比仓位了，指数下跌已经亏不少了，我还想继续加仓，”这应该是左侧交易者才可能会采用的策略。所以我们这里不讨论右侧交易者。
如果真是左侧交易者，那不存在“这时候加仓期指怕继续跌”，左侧交易者越跌越买，怎么可能怕继续跌？再说，左侧交易者 怎么可能买期指加仓？左侧交易者投资的关键是评估未来的涨幅，而不是评估未来涨的时间点，因为时间点对左侧交易者是不可控的。
如果真是左侧交易者，那也不存在“一年内指数如果大涨，很简单啊，我把手上的期指平掉一两手就行了，根本不用等一年后香草到期，就把这额外的收益锁定了。”如果未来指数大涨（无论是不是一年以内），左侧交易者高位逐渐降低仓位兑现部分利润就行，根本不需要锁定利润。左侧交易者投资的关键是控制仓位，而不是锁定利润，因为利润对左侧交易者而言也是不可控的。
简单地说，持有你所说的这种心态的投资者，根本不是左侧交易者，而是一个想着抄底的赌徒。
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@元素_指引我吧
我用 500ETF 抄底的前提，当然是基于判断未来中短期存在足够的上涨空间。没有抄底把握之前，继续买理财就行了。而且，买入 500ETF 抄底之后发现错了，用理财的收益止损就好了，一样能保底。
而用香草抄底的前提，是要判断一年后的当天， 中证500指数 的收盘点位要高于买入日当天。而且，香草一旦买入，就只能等一年，中间根本没有纠错方式。
两者相比，如果你仍然认为买香草更简单，那就买香草吧 。。。
500ETF抄底，后面再继续跌20%咋办，你到底经历过熊市没有，你这确定熊市，开空单岂不是赚得更爽。我并不是要找一个熊市中收益最高的投资方式，而是要找一个熊市中比香草收益更高的收益方式。
我用 500ETF 抄底的前提，当然是基于判断未来中短期存在足够的上涨空间。没有抄底把握之前，继续买理财就行了。而且，买入 500ETF 抄底之后发现错了，用理财的收益止损就好了，一样能保底。
而用香草抄底的前提，是要判断一年后的当天， 中证500指数 的收盘点位要高于买入日当天。而且，香草一旦买入，就只能等一年，中间根本没有纠错方式。
两者相比，如果你仍然认为买香草更简单，那就买香草吧 。。。
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牛明雷 - 狼人杀千人赛事冠军X3
赞同来自: xineric 、chenjiandong31
我认为香草并不适合抄底，而是适合高位防长期踏空。
因为低点的时候，香草没有杠杆，没有贴水，同为一年长持，相比股指期货收益率会差很多。
因为低点的时候，香草没有杠杆，没有贴水，同为一年长持，相比股指期货收益率会差很多。
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赞同来自: xiaomeimei 、Qwe38rasdf
银河发香草的利润空间很大，只要风控合格，银河就没有违约风险。
但只要熊市预期形成，香草再发也没啥人会买，因为用香草抄底不如500ETF。
这是早就可以预料的。。。
但只要熊市预期形成，香草再发也没啥人会买，因为用香草抄底不如500ETF。
这是早就可以预料的。。。
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