Edge
Chrome
Firefox
万和电气自2020年7月收入自选一起轻仓跟踪搞过2-3次波段，买入理由是家电电器板块估值最低之一的股票，各个指标都比较低估，分红还可以目前达到4%。但是万和又和之前的鸿特精密现在的派生科技各种的暧昧关系，派生的团贷网出事影响面挺大的，话说和这这纠缠不清的是万和集团（万和电气母公司）能影响到上市公司万和电气吗？都说厨房不可能只出现1-2只蟑螂，这是机会还是陷阱？
0
烟龄6-7年，今年5月底体验左肺实性结节大小约13MM*8MM，网上查超过8MM的结节需要做手术了，不知道这个算不算肺癌早期？已经预约下周一复检。
5月中下旬惊闻好友兼合作伙伴肠癌过世，后又查出自己身体出现问题。自离后遭受双重打击，有时会莫名悲从心中起，有些抑郁症的兆头。
从2018年遭受P2P打击后染上烟瘾至今，最多的时候也就半包一天，所以只能怪自己，现身说法，想从低谷走出靠烟酒是不行的。
我一朋友建议我多找一家医院再检查结合医生意见再进行手术，对于肺结节病情不知道有没有好的建议？或是过来人的指引。
5月中下旬惊闻好友兼合作伙伴肠癌过世，后又查出自己身体出现问题。自离后遭受双重打击，有时会莫名悲从心中起，有些抑郁症的兆头。
从2018年遭受P2P打击后染上烟瘾至今，最多的时候也就半包一天，所以只能怪自己，现身说法，想从低谷走出靠烟酒是不行的。
我一朋友建议我多找一家医院再检查结合医生意见再进行手术，对于肺结节病情不知道有没有好的建议？或是过来人的指引。
1
赞同来自: llllpp2016
从2020年来一直重仓传媒股，什么中南、凤凰、长媒、山东出版、两个中媒等等，还有中影（2018年就介入，在我眼不算传媒股）。从一开始浅尝到深入研究，觉得整体行业存在被严重低估的状态。算是史无前例地一只行业板块陆续买了好多只个股，一边买一边研究，高峰期占到总仓位的20%。经过3年后今年终于迎来盈利大爆发，平均每只都带来15-50%不等利润。我想以后像这样的整体行业被低估的机会不多了吧
3
赞同来自: 攒钱之后买点啥 、neverfailor 、叶落南邱
时隔一年，又来回贴。
生活中人总想安稳，但人生不如意十有八九，股市也一样。
我总想年年稳定赢利，但往往事与愿违。
还好这一年重拾旧山河，在疫情严重的时候还能在职场混得一口饭吃
但在这一年放在股市里的研究和思考的时间却少了好多，臭棋着下得太多，苦不堪言
还好昨天和今天市值收复了不少失地使我感到些许欣慰，年度至今还亏着3%
这让我更坚定了，之前坚守的低PE，高ROE，高分红，低PB的四板斧组合，靠着主力出版媒体板块的仓位这两天稍微逆袭了一把。还是集思录高手多，多学多有感悟
PS：万和电气已抛空，仓位转投格力电器
忠告自己：不要耍花样，坚守自己的能力圈
生活中人总想安稳，但人生不如意十有八九，股市也一样。
我总想年年稳定赢利，但往往事与愿违。
还好这一年重拾旧山河，在疫情严重的时候还能在职场混得一口饭吃
但在这一年放在股市里的研究和思考的时间却少了好多，臭棋着下得太多，苦不堪言
还好昨天和今天市值收复了不少失地使我感到些许欣慰，年度至今还亏着3%
这让我更坚定了，之前坚守的低PE，高ROE，高分红，低PB的四板斧组合，靠着主力出版媒体板块的仓位这两天稍微逆袭了一把。还是集思录高手多，多学多有感悟
PS：万和电气已抛空，仓位转投格力电器
忠告自己：不要耍花样，坚守自己的能力圈
7
赞同来自: 就这样了吧 、TuesFool 、价值可转债研究 、lwhsq88 、neverfailor 、 、更多 »
7月24
这个月生活上改变太多了。
婚姻已经走到尽头，离婚是必然的了，我已经搬离这个家，每天想的就是如何妥善处理离婚事宜和思索往后的日子怎么过。不巧的是，丈母娘家务活伤到骨折，而老母亲也因身体不适两位都住同一家医院治疗。什么患难见真情，这都电视剧里编的桥段，感情破裂我看是十匹马都拉不回来。我两头跑，感觉自己角色很多余，丈母娘有她女儿照顾挺好，而老母亲由大哥照顾也挺好的，甚至女儿不用我操心都挺好的。
在孩子抚养权上，我已处劣势，唯一能保全的可能就是账户里的那些资金，所以我这段时间股票转债等都是卖出没有买入。自2009年以来，我都是全仓操盘，现在实属无奈，人在中年到了为自己打算的时候了。
股票不买了，书也看不下了，烟也越抽越多，人整个颓废了好多，男人真难啊。
这个月生活上改变太多了。
婚姻已经走到尽头，离婚是必然的了，我已经搬离这个家，每天想的就是如何妥善处理离婚事宜和思索往后的日子怎么过。不巧的是，丈母娘家务活伤到骨折，而老母亲也因身体不适两位都住同一家医院治疗。什么患难见真情，这都电视剧里编的桥段，感情破裂我看是十匹马都拉不回来。我两头跑，感觉自己角色很多余，丈母娘有她女儿照顾挺好，而老母亲由大哥照顾也挺好的，甚至女儿不用我操心都挺好的。
在孩子抚养权上，我已处劣势，唯一能保全的可能就是账户里的那些资金，所以我这段时间股票转债等都是卖出没有买入。自2009年以来，我都是全仓操盘，现在实属无奈，人在中年到了为自己打算的时候了。
股票不买了，书也看不下了，烟也越抽越多，人整个颓废了好多，男人真难啊。
2
赞同来自: enlink2 、neverfailor
6月23
最近心情非常低落，最近家里有长辈去世，自己的婚姻家庭也面临崩溃，孩子教育也失去信心，更糟糕的是股票自4月创下新高后一直低迷下跌，连可转债也不赚钱了，加仓的股票一直跌，抛的股票一直涨，自抛掉苏宁环球之后市值一直没有得有力的支持，虽说汇洁把握了一些机会，但四方也错过飚升。总之操作上一塌糊涂需要静养一段时间了。
最近心情非常低落，最近家里有长辈去世，自己的婚姻家庭也面临崩溃，孩子教育也失去信心，更糟糕的是股票自4月创下新高后一直低迷下跌，连可转债也不赚钱了，加仓的股票一直跌，抛的股票一直涨，自抛掉苏宁环球之后市值一直没有得有力的支持，虽说汇洁把握了一些机会，但四方也错过飚升。总之操作上一塌糊涂需要静养一段时间了。
0
读年报后感（十二）
宝新能源，今年2月进，3月出搞了波短线，4月跌回原点又进，成本在5.8，目前股价5.22
这5年来的数据：
2016：营收35.9亿，净利6.74亿，现金流11.23亿，ROE9.42%
2017：营收25.1亿，净利1.03亿，现金流.7.68亿，ROE1.23%
2018：营收38.3亿，净利4.62亿，现金流9.8亿，ROE5.34%
2019：营收56.2亿，净利8.83亿，现金流19亿，ROE9.62%
2020：营收71.5亿，净利18.1亿，现金流35.1亿，ROE17.89%
综评：宝新能源之前叫宝丽华，广东民营电力企业，2016年前是业绩不错的牛股ROE经常维持10-20%盈利能力高，但2016年定增之后业绩不稳定了，增发价6.7我看短期很难突破，为什么呢，宝新这些年一直在喊新能源和新金融投资双轮驱动，新能源风电这些很容易得到上层允许圈钱，圈来的钱搞金融投资，但金融投资这块我分析了这些年的年报都没见到比较有印象的好的投资项目，早期南粤银行和百合网，后来南粤卖了搞了个客商银行，百合网也卖了（婚恋网站这些年钱不好骗名声不太好），又投了深圳的微金所P2P亏了5000万，不仅投资私幕基金还亲自操盘股票（好象历年年报一直都有是传统来的），等等这些原因造成业绩很不稳定。
操作分析：宝新目前占组合观察仓，是看PEPB分红数据先买再研究，目前看来宝新不稳定因素很多，虽然有碳中和概念，但是公司搞金融乱投资，员工持股计划，煤价等等这些都是影响因素，还好历年数据还可以经得起管理层造，做为小股东还是少碰为好，目前持股待解套无奈。
宝新能源，今年2月进，3月出搞了波短线，4月跌回原点又进，成本在5.8，目前股价5.22
这5年来的数据：
2016：营收35.9亿，净利6.74亿，现金流11.23亿，ROE9.42%
2017：营收25.1亿，净利1.03亿，现金流.7.68亿，ROE1.23%
2018：营收38.3亿，净利4.62亿，现金流9.8亿，ROE5.34%
2019：营收56.2亿，净利8.83亿，现金流19亿，ROE9.62%
2020：营收71.5亿，净利18.1亿，现金流35.1亿，ROE17.89%
综评：宝新能源之前叫宝丽华，广东民营电力企业，2016年前是业绩不错的牛股ROE经常维持10-20%盈利能力高，但2016年定增之后业绩不稳定了，增发价6.7我看短期很难突破，为什么呢，宝新这些年一直在喊新能源和新金融投资双轮驱动，新能源风电这些很容易得到上层允许圈钱，圈来的钱搞金融投资，但金融投资这块我分析了这些年的年报都没见到比较有印象的好的投资项目，早期南粤银行和百合网，后来南粤卖了搞了个客商银行，百合网也卖了（婚恋网站这些年钱不好骗名声不太好），又投了深圳的微金所P2P亏了5000万，不仅投资私幕基金还亲自操盘股票（好象历年年报一直都有是传统来的），等等这些原因造成业绩很不稳定。
操作分析：宝新目前占组合观察仓，是看PEPB分红数据先买再研究，目前看来宝新不稳定因素很多，虽然有碳中和概念，但是公司搞金融乱投资，员工持股计划，煤价等等这些都是影响因素，还好历年数据还可以经得起管理层造，做为小股东还是少碰为好，目前持股待解套无奈。
3
赞同来自: 醒余四舍五入 、cn668158 、relinux
读年报后感（十一）
轻纺城，今年2月新建的仓，成本3元，当前价3.23
这5年来的数据：
2016：营收8.12亿，净利3.54亿，现金流3.97亿，ROE9.3%
2017：营收9.24亿，净利3.8亿，现金流.0.11亿，ROE7.71%
2018：营收9.8亿，净利5.13亿，现金流16亿，ROE10.04%
2019：营收9.81亿，净利3.39亿，现金流-1.63亿，ROE6.11%
2020：营收8.19亿，净利3.97亿，现金流-1.05亿，ROE6.89%
基本情况：轻纺城就是个物业股，主营是靠商铺租赁，这些年租赁收入一直很稳定没什么增长，但是手里一直持有不少的银行股：浦发、浙商还有最近要上市的瑞丰，还有黄酒会稽山。我算了一下按目前轻纺城47.5亿的市值计，这些股权达到了26亿左右占超过市值的一半，而且据说手里子公司的物流公司的地要整体拆迁，到时又是一笔拆迁费用收入。
综述：按目前PB0.82，PE12，分红大概在3%左右目前的价格比较适合当门票股，但便宜有便宜的道理，轻纺城现金流很不稳定，短期资产与负债比有偿债风险，ROE一直都不高，当作银行影子股还不如直接投银行。
操作分析：目前轻纺城占组合观察仓位，和轻纺城类似的还有中山公用都属市场低估股票，可配置当门票股。
轻纺城，今年2月新建的仓，成本3元，当前价3.23
这5年来的数据：
2016：营收8.12亿，净利3.54亿，现金流3.97亿，ROE9.3%
2017：营收9.24亿，净利3.8亿，现金流.0.11亿，ROE7.71%
2018：营收9.8亿，净利5.13亿，现金流16亿，ROE10.04%
2019：营收9.81亿，净利3.39亿，现金流-1.63亿，ROE6.11%
2020：营收8.19亿，净利3.97亿，现金流-1.05亿，ROE6.89%
基本情况：轻纺城就是个物业股，主营是靠商铺租赁，这些年租赁收入一直很稳定没什么增长，但是手里一直持有不少的银行股：浦发、浙商还有最近要上市的瑞丰，还有黄酒会稽山。我算了一下按目前轻纺城47.5亿的市值计，这些股权达到了26亿左右占超过市值的一半，而且据说手里子公司的物流公司的地要整体拆迁，到时又是一笔拆迁费用收入。
综述：按目前PB0.82，PE12，分红大概在3%左右目前的价格比较适合当门票股，但便宜有便宜的道理，轻纺城现金流很不稳定，短期资产与负债比有偿债风险，ROE一直都不高，当作银行影子股还不如直接投银行。
操作分析：目前轻纺城占组合观察仓位，和轻纺城类似的还有中山公用都属市场低估股票，可配置当门票股。
0
读年报后感（十）
厦门空港，2019年6月开始建仓，高抛低吸后成本19.07，当前价格17.03
我们先来看下2016-2020的数据
2016：营收15.1亿，净利3.98亿，现金流6.89亿，ROE12.62%
2017：营收16.6亿，净利4.1亿，现金流5.68亿，ROE12.16%
2018：营收17.7亿，净利5.05亿，现金流8.57亿，ROE14.43%
2019：营收17.8亿，净利5.18亿，现金流7.32亿，ROE14.13%
2020：营收12.2亿，净利4.73亿，现金流4.73亿，ROE4.58%
基本情况：从A股上市公司4家机场：上机、白机、深机还有厦门空港横向比较，厦门空港相当于小而美，ROE排第二，上机第一，但营收厦门排末位。从2016开始，流动资本和流动负债占比数据越来越好，显示其短期偿债无忧，市值目前50亿，单资金理财就36亿，低估无疑，历年分红记录良好，这在机场股里排第一。在疫情影响下，厦门空港2020年的表现依然维持正收益，这点很难得（其它三家机场都是亏损的），今年一季报也实现反弹。
综评：投资机场就像投资地产，位置最重要，所以上机占尽了天时地利，还加上免税店的概念估值也是机场股最高的，但和中国中免没能达成之前优势的协议，遭市场打压。A股最弱的机场厦门空港反而在疫情下表现突出，可能是空港一直没去投一些影响业绩的项目，有所失也就有所得，市场估值向来就低，赚的钱大多都分红这点也很重要。
操作分析：厦门空港一直缺少炒作的题材，再加上位置比较敏感，股价时不时受到中美关系、台海关系宏观面的影响，导致资金面炒作有所顾忌。不过作为国资委绝对控股下，新机场建设未来能否和厦门空港整合进A股还是有些可能性的，海南的美兰机场借着免税店炒作一波，未来新厦门空港能否引进免税概念，这都有可能的。至少50亿投一个机场绝对值得的。目前厦门空港占组合普通仓位，坐等价值回归中。
厦门空港，2019年6月开始建仓，高抛低吸后成本19.07，当前价格17.03
我们先来看下2016-2020的数据
2016：营收15.1亿，净利3.98亿，现金流6.89亿，ROE12.62%
2017：营收16.6亿，净利4.1亿，现金流5.68亿，ROE12.16%
2018：营收17.7亿，净利5.05亿，现金流8.57亿，ROE14.43%
2019：营收17.8亿，净利5.18亿，现金流7.32亿，ROE14.13%
2020：营收12.2亿，净利4.73亿，现金流4.73亿，ROE4.58%
基本情况：从A股上市公司4家机场：上机、白机、深机还有厦门空港横向比较，厦门空港相当于小而美，ROE排第二，上机第一，但营收厦门排末位。从2016开始，流动资本和流动负债占比数据越来越好，显示其短期偿债无忧，市值目前50亿，单资金理财就36亿，低估无疑，历年分红记录良好，这在机场股里排第一。在疫情影响下，厦门空港2020年的表现依然维持正收益，这点很难得（其它三家机场都是亏损的），今年一季报也实现反弹。
综评：投资机场就像投资地产，位置最重要，所以上机占尽了天时地利，还加上免税店的概念估值也是机场股最高的，但和中国中免没能达成之前优势的协议，遭市场打压。A股最弱的机场厦门空港反而在疫情下表现突出，可能是空港一直没去投一些影响业绩的项目，有所失也就有所得，市场估值向来就低，赚的钱大多都分红这点也很重要。
操作分析：厦门空港一直缺少炒作的题材，再加上位置比较敏感，股价时不时受到中美关系、台海关系宏观面的影响，导致资金面炒作有所顾忌。不过作为国资委绝对控股下，新机场建设未来能否和厦门空港整合进A股还是有些可能性的，海南的美兰机场借着免税店炒作一波，未来新厦门空港能否引进免税概念，这都有可能的。至少50亿投一个机场绝对值得的。目前厦门空港占组合普通仓位，坐等价值回归中。
0
读年报后感（九）
奥瑞金，最早2018年买，经过高抛低吸成本3.4，当前股价5.4
我们先来看看小奥2016-2020的数据:
2016：营收76亿，净利11.5亿，现金流7.6亿，ROE24.55%
2017：营收73亿，净利7亿，现金流18.9亿，ROE13.04%
2018：营收81.7亿，净利2.25亿，现金流20.7亿，ROE4.11%
2019：营收93.7亿，净利6.83亿，现金流14.9亿，ROE12.17%
2020：营收105.6亿，净利7.07亿，现金流7.239亿，ROE11.42%
基本情况：无疑是金属包装界的龙头，早年靠傍了红牛这大款发家，自2017年出现红牛商标官司后奥瑞金受到影响，单一客户过大的风险，2016年之前超高的ROE估计之后难再显。掌舵人周总有些争议，锐意进取，中粮包装、永新这些年加大投资，收购波尔整合二片罐，几乎市场知名的食品饮料的产品能用得上金属包装的少不了奥瑞金这隐形巨头，但周总又喜欢搞体育，收购的法国欧赛尔一直亏损，早些年还搞冰球队。
综评：从数据上分析，由于各方面主要还是红牛的影响，2018年进入周期低谷，这些年公司整合能力超强，收购波尔市场也给于正面的回应，连续2年业绩回升，红牛单一客户销售占比影响也在减少但签于包装这苦逼的行业，未来很难再显超20%的ROE了，能维持10%以上也算不错，投资小奥相当于看好整体国内饮料市场的发展。
操作分析：目前仓位维持普通仓位，借助低成本优势将继续持有，短期今年业绩应该保持恢复性增长，小奥目前流动资产负债占比小短期偿债有些高，但成长性还可以。
奥瑞金，最早2018年买，经过高抛低吸成本3.4，当前股价5.4
我们先来看看小奥2016-2020的数据:
2016：营收76亿，净利11.5亿，现金流7.6亿，ROE24.55%
2017：营收73亿，净利7亿，现金流18.9亿，ROE13.04%
2018：营收81.7亿，净利2.25亿，现金流20.7亿，ROE4.11%
2019：营收93.7亿，净利6.83亿，现金流14.9亿，ROE12.17%
2020：营收105.6亿，净利7.07亿，现金流7.239亿，ROE11.42%
基本情况：无疑是金属包装界的龙头，早年靠傍了红牛这大款发家，自2017年出现红牛商标官司后奥瑞金受到影响，单一客户过大的风险，2016年之前超高的ROE估计之后难再显。掌舵人周总有些争议，锐意进取，中粮包装、永新这些年加大投资，收购波尔整合二片罐，几乎市场知名的食品饮料的产品能用得上金属包装的少不了奥瑞金这隐形巨头，但周总又喜欢搞体育，收购的法国欧赛尔一直亏损，早些年还搞冰球队。
综评：从数据上分析，由于各方面主要还是红牛的影响，2018年进入周期低谷，这些年公司整合能力超强，收购波尔市场也给于正面的回应，连续2年业绩回升，红牛单一客户销售占比影响也在减少但签于包装这苦逼的行业，未来很难再显超20%的ROE了，能维持10%以上也算不错，投资小奥相当于看好整体国内饮料市场的发展。
操作分析：目前仓位维持普通仓位，借助低成本优势将继续持有，短期今年业绩应该保持恢复性增长，小奥目前流动资产负债占比小短期偿债有些高，但成长性还可以。
0
读年报后感（八）
金洲管道，今天刚买的成本6.4，目前6.4
金洲2010年上市，我们来先看2016-2020的数据：
2016：营收26.4亿，净利0.62亿，现金流0.29亿，ROE3.17%
2017：营收38.6亿，净利1.63亿，现金流-0.03亿，ROE7.9%
2018：营收48亿，净利1.91亿，现金流0.15亿，ROE8.71%
2019：营收50.49亿，净利2.75亿，现金流1.64亿，RO11.75%
2020：营收51.1亿，净利5.84亿，现金流3.14亿，ROE22.13%
基本情况：金洲是有故事的公司，自上市到2016年金洲走了个周期回到谷底，从2017年至今营收年化10-20%的增长，净利增长更是漂亮，虽然现金流有个别年份负增长，但考虑管道工期比较长，收款也相应延长。我是想说，2017-至今业绩快速增长至少有一半功劳归于金洲被孙进峰收购后一系列的动作，首先北京金洲投资作为置换，把金洲集团手里股权收了，然后又把2016吃进的图灵软件卖掉，把无关主业的资产全部剥离干净，孙进峰陆续几年内股权增至21%，分红也在这几年逐步增长。
综评：我是以常宝来对标金洲的，同为管道企业，金洲PE10，PB1.2，ROE平均11%目前的估值相当于我在2018买入的常宝，常宝双主业运行营收是有水分的，虽然产品毛利比金洲高。金洲聚焦主业，按现在的顺周期，尽管钢价成本的压力，同样需求也旺盛，是机遇也是挑战，目前常宝40亿市值，金洲33亿明显低估。
操作分析：今天突袭了金洲增至普通仓位，至于新入主的大股东80后，有魄力改革也见了明显的效益，我也很期待我们这些小股东跟着能喝点汤，第一季度的良好表现金洲目前下跌有限哈，至于能赚多少靠运气了。
金洲管道，今天刚买的成本6.4，目前6.4
金洲2010年上市，我们来先看2016-2020的数据：
2016：营收26.4亿，净利0.62亿，现金流0.29亿，ROE3.17%
2017：营收38.6亿，净利1.63亿，现金流-0.03亿，ROE7.9%
2018：营收48亿，净利1.91亿，现金流0.15亿，ROE8.71%
2019：营收50.49亿，净利2.75亿，现金流1.64亿，RO11.75%
2020：营收51.1亿，净利5.84亿，现金流3.14亿，ROE22.13%
基本情况：金洲是有故事的公司，自上市到2016年金洲走了个周期回到谷底，从2017年至今营收年化10-20%的增长，净利增长更是漂亮，虽然现金流有个别年份负增长，但考虑管道工期比较长，收款也相应延长。我是想说，2017-至今业绩快速增长至少有一半功劳归于金洲被孙进峰收购后一系列的动作，首先北京金洲投资作为置换，把金洲集团手里股权收了，然后又把2016吃进的图灵软件卖掉，把无关主业的资产全部剥离干净，孙进峰陆续几年内股权增至21%，分红也在这几年逐步增长。
综评：我是以常宝来对标金洲的，同为管道企业，金洲PE10，PB1.2，ROE平均11%目前的估值相当于我在2018买入的常宝，常宝双主业运行营收是有水分的，虽然产品毛利比金洲高。金洲聚焦主业，按现在的顺周期，尽管钢价成本的压力，同样需求也旺盛，是机遇也是挑战，目前常宝40亿市值，金洲33亿明显低估。
操作分析：今天突袭了金洲增至普通仓位，至于新入主的大股东80后，有魄力改革也见了明显的效益，我也很期待我们这些小股东跟着能喝点汤，第一季度的良好表现金洲目前下跌有限哈，至于能赚多少靠运气了。
0
读年报后感（七）
中国核电去年9月入的，经过高抛低吸后成本4.4，目前5.37
我们先来看看核电自上市以来2015-2020的数据：
2015：营收262亿，净利37.8亿，现金流169亿，ROE12.7%
2016：营收300亿，净利44.8亿，现金流185亿，ROE11.5%
2017：营收335亿，净利44.9亿，现金流199亿，ROE10.69%
2018：营收393亿，净利47.3亿，现金流234亿，ROE10.51%
2019：营收460亿，净利46.1亿，现金流260亿，ROE9.55%
2020：营收522亿，净利59.9亿，现金流311亿，ROE10.98%
基本情况：核电的优势，零排放、效率稳定、规模大、优先调度、政策支持。
从2017年年报上看，核电占全国总发电量3.87%，同比增16.5%，中核全年完成发电量1007亿千瓦时
2018年，核电占全国总发电量4.21%，同比增18.6%，中核全年完成发电量（计划发电量1180千瓦时）实际1178千瓦时
2019年，核电占全国总发电量4.88%，同比增18.09%，中核全年完成发电量（计划1400亿）实际1362亿千瓦时
2020年，核电占全国总发电量占4.94%，同比增5.02%，中核全年完成发电量（计划1500亿）实际1539千瓦时
2035年，全国核能发电占比10%的目标测算，核电是有较大的发展空间的。可见，中核每年制定的发电计划2017-2019几乎接近达标，2020因通过收购其实风能的资产，超过了计划发电量，今年搞碳中和，对核电前景是长期的，从上市以来的数据，营收和现金流每年年化增长10-20%，分红每年占净利40%，GJ资金导向也支持中核增发新股和发可转债收购，由此判断中核还正处于发展过渡到成熟期。
综评：按目前PE14，PB1.5，ROE11%，市场给的估值和水电国投电力差不多，估值并不便宜， 市场上是考虑到核电未来的增长空间了。未来支撑估值的变数，来自中核的整合能力（风能太阳能等新能源），待过了投入期，进入稳定收获期，5年1倍可期。
操作分析：和中核还是缘分吧，一直持有浙能，通过浙能知道的中核，而且中核之前中过新股，我一般新股中签开板就抛，重新买入一般都要晾个三年以上。再根据自己的选股策略来挑选，这次选上中核不是碳中和，而是当时买入PE11，PB1.2还算便宜，发展空间还行，拿着打新当门票还算稳当。
中国核电去年9月入的，经过高抛低吸后成本4.4，目前5.37
我们先来看看核电自上市以来2015-2020的数据：
2015：营收262亿，净利37.8亿，现金流169亿，ROE12.7%
2016：营收300亿，净利44.8亿，现金流185亿，ROE11.5%
2017：营收335亿，净利44.9亿，现金流199亿，ROE10.69%
2018：营收393亿，净利47.3亿，现金流234亿，ROE10.51%
2019：营收460亿，净利46.1亿，现金流260亿，ROE9.55%
2020：营收522亿，净利59.9亿，现金流311亿，ROE10.98%
基本情况：核电的优势，零排放、效率稳定、规模大、优先调度、政策支持。
从2017年年报上看，核电占全国总发电量3.87%，同比增16.5%，中核全年完成发电量1007亿千瓦时
2018年，核电占全国总发电量4.21%，同比增18.6%，中核全年完成发电量（计划发电量1180千瓦时）实际1178千瓦时
2019年，核电占全国总发电量4.88%，同比增18.09%，中核全年完成发电量（计划1400亿）实际1362亿千瓦时
2020年，核电占全国总发电量占4.94%，同比增5.02%，中核全年完成发电量（计划1500亿）实际1539千瓦时
2035年，全国核能发电占比10%的目标测算，核电是有较大的发展空间的。可见，中核每年制定的发电计划2017-2019几乎接近达标，2020因通过收购其实风能的资产，超过了计划发电量，今年搞碳中和，对核电前景是长期的，从上市以来的数据，营收和现金流每年年化增长10-20%，分红每年占净利40%，GJ资金导向也支持中核增发新股和发可转债收购，由此判断中核还正处于发展过渡到成熟期。
综评：按目前PE14，PB1.5，ROE11%，市场给的估值和水电国投电力差不多，估值并不便宜， 市场上是考虑到核电未来的增长空间了。未来支撑估值的变数，来自中核的整合能力（风能太阳能等新能源），待过了投入期，进入稳定收获期，5年1倍可期。
操作分析：和中核还是缘分吧，一直持有浙能，通过浙能知道的中核，而且中核之前中过新股，我一般新股中签开板就抛，重新买入一般都要晾个三年以上。再根据自己的选股策略来挑选，这次选上中核不是碳中和，而是当时买入PE11，PB1.2还算便宜，发展空间还行，拿着打新当门票还算稳当。
0
5月14
当沉下心去读财报，被市场所影响的焦虑心情会减少很多。
1、当清的股票飞起来，你会怎么样？我会懊悔，比如苏宁环球，至少少赚了20%，我会删掉自选，回归本心，反复念到：人是无法赚到超出认知的钱的，就算赚了迟早也要还的
2、当初选的重仓股票，一白遮三丑，忽视了哪些已经存在的问题，再读财报仍放不下心，你会怎么样？换成之前的我，我宁愿一直持有不赚不出或是不亏不出，现在的我不再执着，回归本源，抓住主要矛盾，比如步长制药的财报，一直被诟病的销售费用占比太高，其次的流动资产和负债比值太低，短期偿债风险大，还有商誉一直不做减值，这都存在比较大的隐患。当分红高的一白遮住了这些问题，当再次重审这些问题的重要性，当机斩仓事后不过问短期的涨跌了。
后面换入的汇洁和四方，汇洁连板3个，总算给了点安慰。
今天组合涨1%，创年内新高。
当沉下心去读财报，被市场所影响的焦虑心情会减少很多。
1、当清的股票飞起来，你会怎么样？我会懊悔，比如苏宁环球，至少少赚了20%，我会删掉自选，回归本心，反复念到：人是无法赚到超出认知的钱的，就算赚了迟早也要还的
2、当初选的重仓股票，一白遮三丑，忽视了哪些已经存在的问题，再读财报仍放不下心，你会怎么样？换成之前的我，我宁愿一直持有不赚不出或是不亏不出，现在的我不再执着，回归本源，抓住主要矛盾，比如步长制药的财报，一直被诟病的销售费用占比太高，其次的流动资产和负债比值太低，短期偿债风险大，还有商誉一直不做减值，这都存在比较大的隐患。当分红高的一白遮住了这些问题，当再次重审这些问题的重要性，当机斩仓事后不过问短期的涨跌了。
后面换入的汇洁和四方，汇洁连板3个，总算给了点安慰。
今天组合涨1%，创年内新高。
4
赞同来自: 画眉 、relinux 、hej009 、碧水春
读年报后感（六）
万和电气最初是去年6-7月搞了波，今年2月又重新进场，成本7.88，现价7.98
我们先来看看万和的2016-2020的数据：
2016：营收49.6亿，净利4.31亿，现金流8.84亿，ROE14.20%
2017：营收65.32亿，净利4.13亿，现金流8.73亿，ROE13.21%
2018：营收69.1亿，净利4.88亿，现金流1.02亿，ROE15.43%
2019：营收62.2亿，净利5.98亿，现金流8.14亿，ROE17.18%
2020：营收62.7亿，净利6.11亿，现金流12亿，ROE15.61%
基本情况：从表面上看万和基本面还行，但扣掉非正常收益，2020年万和的净利是-17%。万和是家电细分热气热水器行业里龙头，这个行业也是跟房地产景气有关的，国内营收下降，国外营收上涨，但国外代工为主毛利比较低。万和还进入集成灶、小家电这些比较火的细分领域，但年报没见这方面的详细进展。
综评：万和让我联想到联发，2020利润都靠投资收入维持，但至少万和一季报继续维持增长，万和有一些潜在的亮点，数据上看增长也比较平稳，但流动资产和流动负债比值比较低，短期偿债能力有风险，不过这些年都靠内生增长没有增股发债。
操作分析：万和之前的黑历史在年报里一直没正面表现，这是我比较担心的，估值低有估值低的道理，鉴于万和数据上不算太差，分红也还可以，目前持股守息等待过激中，目前万和占组合普通仓位，伺机高抛预期不会高。
万和电气最初是去年6-7月搞了波，今年2月又重新进场，成本7.88，现价7.98
我们先来看看万和的2016-2020的数据：
2016：营收49.6亿，净利4.31亿，现金流8.84亿，ROE14.20%
2017：营收65.32亿，净利4.13亿，现金流8.73亿，ROE13.21%
2018：营收69.1亿，净利4.88亿，现金流1.02亿，ROE15.43%
2019：营收62.2亿，净利5.98亿，现金流8.14亿，ROE17.18%
2020：营收62.7亿，净利6.11亿，现金流12亿，ROE15.61%
基本情况：从表面上看万和基本面还行，但扣掉非正常收益，2020年万和的净利是-17%。万和是家电细分热气热水器行业里龙头，这个行业也是跟房地产景气有关的，国内营收下降，国外营收上涨，但国外代工为主毛利比较低。万和还进入集成灶、小家电这些比较火的细分领域，但年报没见这方面的详细进展。
综评：万和让我联想到联发，2020利润都靠投资收入维持，但至少万和一季报继续维持增长，万和有一些潜在的亮点，数据上看增长也比较平稳，但流动资产和流动负债比值比较低，短期偿债能力有风险，不过这些年都靠内生增长没有增股发债。
操作分析：万和之前的黑历史在年报里一直没正面表现，这是我比较担心的，估值低有估值低的道理，鉴于万和数据上不算太差，分红也还可以，目前持股守息等待过激中，目前万和占组合普通仓位，伺机高抛预期不会高。
0
读年报后感（五）
元祖是今年2月入的，成本15.7，目前18.2
我们来看看元祖自上市以来的数据：
2016：营收15.9亿，净利1.13亿，现金流2.85亿，ROE26.8%
2017：营收17.7亿，净利1.82亿，现金流3.24亿，ROE18.19%
2018：营收19.7亿，净利2.5亿，现金流3.65亿，ROE19.15%
2019：营收22.2亿，净利2.1亿，现金流3.41亿，ROE17.17%
2020:营收23亿，净利3亿，现金流4.82亿，ROE19.7%
基本情况：按今年利润计PE15倍，按格派保守三年利润平均计17倍，从营收、净利、现金流以及ROE上市以来的数据目前股价正处在比较合理的估值范围。元祖台资企业，主营蛋糕、烘培食品、节日性食品比如粽子、月饼、青团等等，有非常明显的季节性，通常1季度和4季度是淡季，但今年1季报居然是正收益，不由得对今年业绩有所期待。同行业有港股的克莉丝汀（成仙股了）、A股的广州酒家、桃李面包。从节日时令消费上看，元祖和广州酒家有可对比性，广州酒家按2020利润计PE32倍，PB5.8倍，ROE19%，市场选择了追捧广州酒家，忽略了元祖。
综评：假想一下，如果谁创业去开家饼屋蛋糕店，我会建议他投资元祖，这是一门很不错的生意，元祖通过预售不可退回充值卡，在产品还没有售出预收的现金可以通过理财投资获得稳定的收益，而且每年都有未使用的充值卡，元祖会进行核销转成收入，通过年报的合同负债一栏，卡预收款从期初6亿增至6.7亿，负债看似增加，实则确实了来年可增收的利润。
操作分析：元祖第二三股东一直都减持，这是上市IPO就写在招股说明书里的了，上市其实就是兑现股权投资收益这无可厚非，分红也算是一种投资退出渠道，元祖上市募集来的几个亿通过这几年的高分红都回馈给大小股东，我不认为这是一种杀鸡取卵，按元祖的发展模式现金流完全支撑每年稳定合理的分红，而且大股东也有意原这么做。也许是做为台资企业市场还是心存戒心吧，还有大股东一直坚持投资梦世界，目前还处于亏损状态。但整体瑕不掩瑜，目前元祖还处于观察仓，未来很有可能增持。
元祖是今年2月入的，成本15.7，目前18.2
我们来看看元祖自上市以来的数据：
2016：营收15.9亿，净利1.13亿，现金流2.85亿，ROE26.8%
2017：营收17.7亿，净利1.82亿，现金流3.24亿，ROE18.19%
2018：营收19.7亿，净利2.5亿，现金流3.65亿，ROE19.15%
2019：营收22.2亿，净利2.1亿，现金流3.41亿，ROE17.17%
2020:营收23亿，净利3亿，现金流4.82亿，ROE19.7%
基本情况：按今年利润计PE15倍，按格派保守三年利润平均计17倍，从营收、净利、现金流以及ROE上市以来的数据目前股价正处在比较合理的估值范围。元祖台资企业，主营蛋糕、烘培食品、节日性食品比如粽子、月饼、青团等等，有非常明显的季节性，通常1季度和4季度是淡季，但今年1季报居然是正收益，不由得对今年业绩有所期待。同行业有港股的克莉丝汀（成仙股了）、A股的广州酒家、桃李面包。从节日时令消费上看，元祖和广州酒家有可对比性，广州酒家按2020利润计PE32倍，PB5.8倍，ROE19%，市场选择了追捧广州酒家，忽略了元祖。
综评：假想一下，如果谁创业去开家饼屋蛋糕店，我会建议他投资元祖，这是一门很不错的生意，元祖通过预售不可退回充值卡，在产品还没有售出预收的现金可以通过理财投资获得稳定的收益，而且每年都有未使用的充值卡，元祖会进行核销转成收入，通过年报的合同负债一栏，卡预收款从期初6亿增至6.7亿，负债看似增加，实则确实了来年可增收的利润。
操作分析：元祖第二三股东一直都减持，这是上市IPO就写在招股说明书里的了，上市其实就是兑现股权投资收益这无可厚非，分红也算是一种投资退出渠道，元祖上市募集来的几个亿通过这几年的高分红都回馈给大小股东，我不认为这是一种杀鸡取卵，按元祖的发展模式现金流完全支撑每年稳定合理的分红，而且大股东也有意原这么做。也许是做为台资企业市场还是心存戒心吧，还有大股东一直坚持投资梦世界，目前还处于亏损状态。但整体瑕不掩瑜，目前元祖还处于观察仓，未来很有可能增持。
0
读年报后感（四）
四方股份之前搞了把短线，这个月看着大跌忍不住又抄底了，成本6.84，目前6.47
先看四方2015-2020的数据：
2015：营收33亿，净利3.4亿，现金流0.71亿，ROE9.69%
2016：营收31亿，净利2.95亿，现金流1.5亿，ROE7.86%
2017：营收31.8亿，净利2.38亿，现金流4.1亿，ROE6.14%
2018：营收35亿，净利2.16亿，现金流5.19亿，ROE5.47%
2019：营收36.8亿，净利1.87亿，现金流8.6亿，ROE4.78%
2020：营收38.6亿，净利3.43亿，现金流9.85亿，ROE8.57%
基本情况：四方要不是这次高比例的分红，可能会一直默默无闻下去。其实按四方2010上市以来业绩状态最好的时候在2011-2013，净利年化增长30%，ROE最高是2013，之后就走下坡路一直2020年才恢复2013盈利最高点。从2015年到2020营收数据看，2016见底后一直缓慢增长，只见现金流增长不错，但ROE和净利一直徘徊不前，年报上显示2018年有31亿的应收账款直到2020年还有26亿，占整体市值一半了，从侧面分析四方客户比较集中，议价上处劣势，回款周期慢。2015-2020现金流不错，但ROE盈利能力弱，四方在2010-2013行业景气期时收购的公司形成的商誉拖累四方的盈利能力，之后一直花了好多年出清了收购的公司，商誉也减值了，挤掉了总资产估值的水分。
综评：按股价和2020利润计算PE15倍，按格派保守三年利润平均计算20倍，5年股息年化5.2%，PB1.2，在智能电网板块里属一般估值不算低。基本面上继保技术领域很高大上专业院士挂帅，但优势在营收利润上没有体现出来，由于2020的利润有部分来自出售子公司资产，所以高分红不可持续，一季报高增长，2021年业绩能不能超越2020还存在不确定性。
操作分析：2020高分红惊艳市场，但股价除权之后能否再创新高取决业绩是否持续增长，很明显不确定性比较高，好在负债不高，商誉也减值完了，雷可能减小，剩下就市场能不能给四方稍高的估值了（四方还是有不少市场喜欢炒作的概念）。冲动把四方加到了普通仓，未来考虑的是减持。
四方股份之前搞了把短线，这个月看着大跌忍不住又抄底了，成本6.84，目前6.47
先看四方2015-2020的数据：
2015：营收33亿，净利3.4亿，现金流0.71亿，ROE9.69%
2016：营收31亿，净利2.95亿，现金流1.5亿，ROE7.86%
2017：营收31.8亿，净利2.38亿，现金流4.1亿，ROE6.14%
2018：营收35亿，净利2.16亿，现金流5.19亿，ROE5.47%
2019：营收36.8亿，净利1.87亿，现金流8.6亿，ROE4.78%
2020：营收38.6亿，净利3.43亿，现金流9.85亿，ROE8.57%
基本情况：四方要不是这次高比例的分红，可能会一直默默无闻下去。其实按四方2010上市以来业绩状态最好的时候在2011-2013，净利年化增长30%，ROE最高是2013，之后就走下坡路一直2020年才恢复2013盈利最高点。从2015年到2020营收数据看，2016见底后一直缓慢增长，只见现金流增长不错，但ROE和净利一直徘徊不前，年报上显示2018年有31亿的应收账款直到2020年还有26亿，占整体市值一半了，从侧面分析四方客户比较集中，议价上处劣势，回款周期慢。2015-2020现金流不错，但ROE盈利能力弱，四方在2010-2013行业景气期时收购的公司形成的商誉拖累四方的盈利能力，之后一直花了好多年出清了收购的公司，商誉也减值了，挤掉了总资产估值的水分。
综评：按股价和2020利润计算PE15倍，按格派保守三年利润平均计算20倍，5年股息年化5.2%，PB1.2，在智能电网板块里属一般估值不算低。基本面上继保技术领域很高大上专业院士挂帅，但优势在营收利润上没有体现出来，由于2020的利润有部分来自出售子公司资产，所以高分红不可持续，一季报高增长，2021年业绩能不能超越2020还存在不确定性。
操作分析：2020高分红惊艳市场，但股价除权之后能否再创新高取决业绩是否持续增长，很明显不确定性比较高，好在负债不高，商誉也减值完了，雷可能减小，剩下就市场能不能给四方稍高的估值了（四方还是有不少市场喜欢炒作的概念）。冲动把四方加到了普通仓，未来考虑的是减持。
1
赞同来自: relinux
读年报后感（三）
汇洁股份是上月底买入的，成本8.45，目前股价9.09
先看汇洁自上市以来至今2015-2020的数据：
2015：营收18亿，净利1.6亿，现金流2.2亿，ROE15%
2016：营收20亿，净利1.8亿，现金流2.1亿，ROE11.7%
2017：营收21.3亿，净利2.2亿，现金流4.8亿，ROE13.3%
2018：营收23.5亿，净利1.6亿，现金流1.29亿，ROE9.34%
2019：营收25.8亿，净利1.8亿，现金流2.65亿，ROE10.05%
2020：营收23.7亿，净利2.1亿，现金流4.04亿，ROE10.95%
基本情况：汇洁的年报真是养眼，主营胸罩、内衣，有化妆品但占比几乎可以忽略。同行业有港股的安莉芳、都市丽人、维珍妮、A股的浪莎、未上市的爱慕。对比之下除了未上市的爱慕，近年来从数据上分析汇洁排第二，爱慕第一。胸罩这个行业特点，超高的毛利率60-70%左右，制作工艺上我觉得比起一般的服装用料各方面都要讲究，毛利率虽高但销售费用占比营收也很高40-50%，高档乳罩一般选择线下门店购买有专业导购服务，网上买的话不合适买回来不合身就基本废掉了。这内衣市场看似巨大但能持续赚钱并不容易，安莉芳、都市丽人近年亏损，浪莎惨淡经营，汇洁得益于早几年登陆国内资本市场，收购多个品牌内衣，手里8个品牌，像服装这种行业，乳罩虽说有些弱周期的特点，也要跟上流行趋势，可以说多生孩子可防老吧。
综评：服装行业的细分，市场潜力大，竞争充分，有弱周期特点，内衣是刚需，像汇洁2020疫情之下通过调整销售策略下也维持增长势头，现金流稳定，分红高2015-2020平均股息达到5.2%
操作分析：最近炒作风气跟女人有关，医美、二胎等，其实汇洁是很传统的行业，趁低潜伏比较合适，高股息提供了安全垫，2020年PE17倍，估值不低，不过考虑一季度报复性增长，按2021年预期增长10-20%，PE降到15倍还是可以接受的。目前汇洁在组合占普通仓，暂不会增持。
汇洁股份是上月底买入的，成本8.45，目前股价9.09
先看汇洁自上市以来至今2015-2020的数据：
2015：营收18亿，净利1.6亿，现金流2.2亿，ROE15%
2016：营收20亿，净利1.8亿，现金流2.1亿，ROE11.7%
2017：营收21.3亿，净利2.2亿，现金流4.8亿，ROE13.3%
2018：营收23.5亿，净利1.6亿，现金流1.29亿，ROE9.34%
2019：营收25.8亿，净利1.8亿，现金流2.65亿，ROE10.05%
2020：营收23.7亿，净利2.1亿，现金流4.04亿，ROE10.95%
基本情况：汇洁的年报真是养眼，主营胸罩、内衣，有化妆品但占比几乎可以忽略。同行业有港股的安莉芳、都市丽人、维珍妮、A股的浪莎、未上市的爱慕。对比之下除了未上市的爱慕，近年来从数据上分析汇洁排第二，爱慕第一。胸罩这个行业特点，超高的毛利率60-70%左右，制作工艺上我觉得比起一般的服装用料各方面都要讲究，毛利率虽高但销售费用占比营收也很高40-50%，高档乳罩一般选择线下门店购买有专业导购服务，网上买的话不合适买回来不合身就基本废掉了。这内衣市场看似巨大但能持续赚钱并不容易，安莉芳、都市丽人近年亏损，浪莎惨淡经营，汇洁得益于早几年登陆国内资本市场，收购多个品牌内衣，手里8个品牌，像服装这种行业，乳罩虽说有些弱周期的特点，也要跟上流行趋势，可以说多生孩子可防老吧。
综评：服装行业的细分，市场潜力大，竞争充分，有弱周期特点，内衣是刚需，像汇洁2020疫情之下通过调整销售策略下也维持增长势头，现金流稳定，分红高2015-2020平均股息达到5.2%
操作分析：最近炒作风气跟女人有关，医美、二胎等，其实汇洁是很传统的行业，趁低潜伏比较合适，高股息提供了安全垫，2020年PE17倍，估值不低，不过考虑一季度报复性增长，按2021年预期增长10-20%，PE降到15倍还是可以接受的。目前汇洁在组合占普通仓，暂不会增持。
0
读年报后感（二）
双箭是今年刚入的股票，经过高抛低吸后成本9.07，目前股价9.05
先看双箭自上市以来至今2010-2020的数据：
2010：营收8.25亿，净利0.37亿，现金流0.09亿，ROE5.18%
2011：营收11.46亿，净利0.38亿，现金流0.38亿，ROE4.33%
2012：营收11.83亿，净利1.02亿，现金流0.77亿，ROE11.08%
2013：营收11.33亿，净利1.4亿，现金流1.04亿，ROE14.02%
2014：营收11亿，净利1.3亿，现金流0.16亿，ROE12.02%
2015：营收9.5亿，净利1.06亿，现金流0.15亿，ROE9.11%
2016：营收10.7亿，净利0.53亿，现金流0.22亿，ROE3.36%
2017：营收11.3亿，净利1.12亿，现金流1亿，ROE6.79%
2018：营收13.5亿，净利1.56亿，现金流1.47亿，ROE9.09%
2019：营收15亿，净利2.48亿，现金流2.73亿，ROE14.32%
2020：营收18亿，净利3.15亿，现金流3.66亿，ROE16.84%
基本情况：主营橡胶传送带，应用场景包括了矿山、冶金、港口，电力等需要物料运输的业务,养老院业务占比非常低可以忽略不计。同行业有三维股份和宝通科技，宝通主营转型为手游，三维能与之相比较，三维2020营收18亿，净利2.1亿，其中传送带业务12亿，相比之下，规模稍小，毛利率25%也比双箭30%低一些，且无意再拓展橡胶传送带，正开辟第二产业轨道交通业务中。双箭一直聚焦主业，2015曾定增收购一家传送带公司北京约基，但这家公司后面转型主业，收购协议后面终止对业绩无影响。从上市至今该公司都在围绕主营扩产上，从营收数据分析，2015-2017见底后，景气攀升非常明显处于该行业的龙头地位。
综评：双箭在我看来属于大行业中细分利基，这个细分利基市场150亿，传送带属非标品后期维护更换配件等特性使得市场的60%靠定期更换实现且客户粘性比较强。对于该股，类似于伟星之于服装行业，郑煤机之于煤炭行业。
操作分析：一季报增长不如预期，市场给了4天13%的跌幅，我分析目前做多双箭的逻辑没变，首先现在处于煤炭、有色等大宗商品高景气恢复期利于双箭维持业绩的增长；其次环保要求，双箭的长距离传送带替代短期卡车运输既经济又环保；再者自营的橡胶子公司有利于成本控制。按2020业绩静态PE11.8倍，即使按格派保守以3年利润平均来计算PE15倍这样，目前股价也属于合理估值范围，1季报不代表什么，目前双箭占组合还是观察仓，不排除追加增持，我觉得是可以赌一下，赢面比较大。
下期再分享手里个股年报读后感，待续。
双箭是今年刚入的股票，经过高抛低吸后成本9.07，目前股价9.05
先看双箭自上市以来至今2010-2020的数据：
2010：营收8.25亿，净利0.37亿，现金流0.09亿，ROE5.18%
2011：营收11.46亿，净利0.38亿，现金流0.38亿，ROE4.33%
2012：营收11.83亿，净利1.02亿，现金流0.77亿，ROE11.08%
2013：营收11.33亿，净利1.4亿，现金流1.04亿，ROE14.02%
2014：营收11亿，净利1.3亿，现金流0.16亿，ROE12.02%
2015：营收9.5亿，净利1.06亿，现金流0.15亿，ROE9.11%
2016：营收10.7亿，净利0.53亿，现金流0.22亿，ROE3.36%
2017：营收11.3亿，净利1.12亿，现金流1亿，ROE6.79%
2018：营收13.5亿，净利1.56亿，现金流1.47亿，ROE9.09%
2019：营收15亿，净利2.48亿，现金流2.73亿，ROE14.32%
2020：营收18亿，净利3.15亿，现金流3.66亿，ROE16.84%
基本情况：主营橡胶传送带，应用场景包括了矿山、冶金、港口，电力等需要物料运输的业务,养老院业务占比非常低可以忽略不计。同行业有三维股份和宝通科技，宝通主营转型为手游，三维能与之相比较，三维2020营收18亿，净利2.1亿，其中传送带业务12亿，相比之下，规模稍小，毛利率25%也比双箭30%低一些，且无意再拓展橡胶传送带，正开辟第二产业轨道交通业务中。双箭一直聚焦主业，2015曾定增收购一家传送带公司北京约基，但这家公司后面转型主业，收购协议后面终止对业绩无影响。从上市至今该公司都在围绕主营扩产上，从营收数据分析，2015-2017见底后，景气攀升非常明显处于该行业的龙头地位。
综评：双箭在我看来属于大行业中细分利基，这个细分利基市场150亿，传送带属非标品后期维护更换配件等特性使得市场的60%靠定期更换实现且客户粘性比较强。对于该股，类似于伟星之于服装行业，郑煤机之于煤炭行业。
操作分析：一季报增长不如预期，市场给了4天13%的跌幅，我分析目前做多双箭的逻辑没变，首先现在处于煤炭、有色等大宗商品高景气恢复期利于双箭维持业绩的增长；其次环保要求，双箭的长距离传送带替代短期卡车运输既经济又环保；再者自营的橡胶子公司有利于成本控制。按2020业绩静态PE11.8倍，即使按格派保守以3年利润平均来计算PE15倍这样，目前股价也属于合理估值范围，1季报不代表什么，目前双箭占组合还是观察仓，不排除追加增持，我觉得是可以赌一下，赢面比较大。
下期再分享手里个股年报读后感，待续。
1
赞同来自: hej009
读年报后感（一）
以前财报都是随兴粗看个大概，看过也无印象，这次利用五一5天时间把手中股票的年报看了个遍，然后写个读后感供投资厘清思路。
首先是重仓的出版传媒板块，先列个2020年数据：
1、中南传媒：营收104亿，净利11.9亿，ROE10.46%，PE15，股息6.1%，1季报同增30%
2、长江传媒：营收66.7亿，净利8.16亿，ROE10.77%，PE8.5，股息6.1%，1季报同增112%
3、山东出版：营收97.5亿，净利14亿，ROE12.54%，PE9.2，股息5.2%，1季报同增21%
4、中原传媒：营收95.9亿，净利9.28亿，ROE10.73%，PE7.7，股息4.4%，1季报同增12%
综评：看出版股的年报感觉就像新闻联播那样充满正能量（路线必须正确），不管是纵向分析（个股逐年财报）还是横向分析（同行年报对比），如果不看股价的话就一个字稳，现金流稳定，货币资金占比高，年报基本比较硬（难挑毛病）。在营收持平甚至是下降的情况下，净利还能实现正增长，最典型的是长江传媒，从2016-2020营收一直在下降，但净利一直在上升，出版股调节收益能力太强了，即使是疫情影响比起其它行业影响都小，但扣掉非正常损益，净利基本持平或微降，像中南有笔1.7亿的拆迁补偿，实际业绩还微降。因为业绩稳定没什么想象空间，出版股已经沦为和银行地产差不多的境地，但出版企业是亲儿子一直税收都有政策优惠，投资者投资出版企业最好的出路在于多分红和回购，这样ROE一直维持10%以上。
综合各方面数据以及一季报表现，预测今年涨幅表现排名：长江传媒—》山东—》中南—》中原。长江得益于估值一直位于最低（最近1季报超预期最低让位于中原），山东不温不火，中南估值偏高，但一直舍得分红，可惜比预期中少了一些。
最后，我又对比了凤凰，粗看很明显凤凰更胜一筹，有机会再慢慢研究它。
下期再分享手里个股年报读后感，待续。
以前财报都是随兴粗看个大概，看过也无印象，这次利用五一5天时间把手中股票的年报看了个遍，然后写个读后感供投资厘清思路。
首先是重仓的出版传媒板块，先列个2020年数据：
1、中南传媒：营收104亿，净利11.9亿，ROE10.46%，PE15，股息6.1%，1季报同增30%
2、长江传媒：营收66.7亿，净利8.16亿，ROE10.77%，PE8.5，股息6.1%，1季报同增112%
3、山东出版：营收97.5亿，净利14亿，ROE12.54%，PE9.2，股息5.2%，1季报同增21%
4、中原传媒：营收95.9亿，净利9.28亿，ROE10.73%，PE7.7，股息4.4%，1季报同增12%
综评：看出版股的年报感觉就像新闻联播那样充满正能量（路线必须正确），不管是纵向分析（个股逐年财报）还是横向分析（同行年报对比），如果不看股价的话就一个字稳，现金流稳定，货币资金占比高，年报基本比较硬（难挑毛病）。在营收持平甚至是下降的情况下，净利还能实现正增长，最典型的是长江传媒，从2016-2020营收一直在下降，但净利一直在上升，出版股调节收益能力太强了，即使是疫情影响比起其它行业影响都小，但扣掉非正常损益，净利基本持平或微降，像中南有笔1.7亿的拆迁补偿，实际业绩还微降。因为业绩稳定没什么想象空间，出版股已经沦为和银行地产差不多的境地，但出版企业是亲儿子一直税收都有政策优惠，投资者投资出版企业最好的出路在于多分红和回购，这样ROE一直维持10%以上。
综合各方面数据以及一季报表现，预测今年涨幅表现排名：长江传媒—》山东—》中南—》中原。长江得益于估值一直位于最低（最近1季报超预期最低让位于中原），山东不温不火，中南估值偏高，但一直舍得分红，可惜比预期中少了一些。
最后，我又对比了凤凰，粗看很明显凤凰更胜一筹，有机会再慢慢研究它。
下期再分享手里个股年报读后感，待续。
京公网安备 11010802031449号