不要去diss价值投资，因为高手从来不啰嗦

刚刚看了一个新ID发的什么价值投资之我见，一看那么多字，就知道十有八九误入歧途；但是再一看评论栏，“恕我直言 有鸟用”，觉得如鲠在喉不吐不快了。

首先不是干聊，集思录有一个思考十倍股tenbaggar的帖子，时不时都会更新一下；为什么思考十倍股，答案非常简单，舍弃了时间价值，承担了波动率风险，不给我10倍，我拿本金灭失的风险，陪市场玩儿呢？

下面就是针对“有鸟用”的回答了

①value investing巴菲特的定义罗里吧嗦的，芒格就说了4个字“错误定价”，至于怎么找到错误定价，《穷查理宝典》里列举了一堆 xx偏见， 通常是 xxxx bias，偏见导致错误定价；还有呢？情绪会导致错误定价，因为人类的DNA决定了从众是天生的、必然的，必须接受的事实；还有哪些会导致错误定价？这时候去看巴菲特的给客户的信，霍华德马克斯的备忘录，才真的有的放矢。

②除了错误定价，价值投资还留下多少个空格可以去填呢？
安全边际 算一个吧，做多赚钱=便宜买+贵了卖，便宜买就是最简单的哲学思考，至于贵了卖，其实很难很难——所以巴菲特那个老头，跟芒格一合计，干脆不卖了；买的时候就想清楚，就买不倒闭的企业，用不倒闭企业的长期持有，换 未来某个流动性牛市的 兑奖走人机会。

③价值投资还有什么必须的？
回避复杂，拥抱垄断；复杂的东西容易熵增，简单的商业模式一般都是好的商业模式（统计得来的结论）；垄断是因为，正股做多本质是对未来的折现，这个折现，可以使现金流折现，也可以是未来盈利能力的折现，总之，未来=不确定性，垄断可以把不确定性变的稍微有确定性一些。

其它都是方法论了，比如【逆向】以获得【安全边际】（便宜买总是要在大家都不看好的时候才会发生）；比如基本面投资vs趋势投资，这个也没定论，数浪的艾略特当年没公布这招的时候也很赚钱，从【结果质量】来看，趋势投资赚钱了就是好方法；何况还有威科夫这种赚了趋势投资的钱，死了都不肯写书公布的人；基本面投资的大佬那就更多了，巴菲特，他师兄沃尔特施洛斯，包括比尔阿克曼，最近几年不是买墨西哥烤肉餐厅，就是买消费股……

总结一下，价值投资是什么？是世界观，理解了①错误定价②安全边际③回避复杂拥抱垄断④基本面投资vs趋势投资各有利弊，不同时代各自赚钱，也就差不多了。

本质，就是便宜时候（可以看PB,可以看盈利能力ROE，可以看ps，指标都是用来比较的，自创也可以的） 买 不倒闭的 将来会创出历史新高的 正股。

——特别强调一点，除了正股做多long only，其它投资，不存在value investing，都是绝对定价的，无论是hedge还是long short、quota，都可以用在其它投资品种上，唯独，价值投资，只能是股票、只能是做多，因为价值投资本身，是对时间价值的屈服，先屈服，后赚大钱。

价值投资，是赚钱最多的方法论、工具箱。 并不是什么“没鸟用”，如果“没鸟用”，那说明，你还没吃透VI，甚至很可能都没有吃透VI投资的基础，《共同基金常识》，宽基ETF打赢除了小盘成长风格以外的其它所有主动管理策略。。

能一剑封喉，谁还十年磨剑？ 一个策略公布后，有效性不减反增的，也只有正股价值投资，这个，倒也算是屈服时间价值（复利）的意外收获了。。