中美未来利率推演

用 Vasicek 均值回复模型跑了 5000 条路径、按月步进，以当前利率为起点（中国一年期定存 0.95%、美国联邦基金 4.1%），结合两国历史波动率与趋势方向（中国低波动下行趋稳、美国高波动向中性利率回落），得到未来五年分布。 中国：起点已处历史低位，均值回复中枢仅略高于起点（1.2%），叠加低波动，五年后大概率在 0.9%–1.4% 窄幅徘徊，中枢缓慢微升（反映经济趋稳后政策利率的温和回归），几乎不会重现高利率。

美国：从中位数 4.1% 向中性利率（约 3.3%）回落，但高波动让分布显著右偏——五年后仍有约 25% 概率高于 4%、约 10% 概率高于 4.6%（若通胀反复）；同时也有约 25% 概率降到 2.6% 以下（若衰退/快速宽松）。

利差：五年后名义利差（美−中）中位数约 2.2 个百分点，较当前约 3.1 个百分点收窄，但美国利率系统性高于中国的格局不会反转。
这是模型推演而非预测，结论的可靠性取决于三条关键假设：

模型选择：Vasicek 均值回复适合"围绕中枢波动"的平稳过程，但利率受政策突变、通胀冲击、危机事件驱动，真实分布比模型更厚尾——模型会低估极端值（如美国再冲高到 5%+ 或中国意外降准破 0.5%）。

参数主观：中枢（θ）、回复速度（κ）、波动率（σ）基于历史经验设定，不同设定会明显改变分布；尤其中国"政策平滑"使模型较贴合，美国"高波动+通胀反复"不确定性更大。

不可预测事件：地缘冲突、银行危机、疫情级冲击会让两条曲线短期同频跳水（危机同频规律），这类尾部风险蒙特卡洛难以捕捉。

一句话：中国五年后大概率"低位横盘 1% 上下"，美国"向 3.3% 回落但波动大、高利率尾巴长"；这组模拟给出的是"概率区间"而非确定点位，适合做情景压力测试，不宜当投资决策的唯一依据。