2026 年中 可转债公募基金现状

周末统计了下 24 家基金公司，对应可转债基金资产的规模为 1180 亿，实际在可转债市场上的持有规模预估为 800-900 亿。
而目前可转债存量市场只有 4600 亿了，接近 20%持仓了！今年可转债市场整体的收益是-1%到+3 波动不等。
今年转债市场整体偏弱，不少管理人突破合同里转债为主的约束，用股票增厚收益
大份额漂移主力：鹏华可转债全份额（A/C/D合计79.45亿）、南方昌元三份额（71.49亿）是漂移资金里体量最大的两部分；
风险结构：重度漂移的华商、华夏、南方昌元，净值波动已经和偏股混合基金接近，可转债的底仓防御属性基本失效；
稳健剩余：剩下约912.5亿元仍是纯跟踪转债指数、标准转债策略，波动和中证转债指数高度绑定。
以下是 Ai 分析

一、风格漂移程度分级（重点区分轻度漂移 / 重度完全漂移）
1）重度完全风格漂移（可转债外壳，实质股票基金，波动远超转债指数）
这一类是偏离最严重的：
1. 华商可转债A / C
年内最高收益40%，回撤后仍30.81%，净值波动完全脱离可转债大盘，重仓A股主线科技赛道，典型“挂转债名头做股票”。
2. 华夏可转债A / C
年内收益接近30%，大幅跑赢转债市场，高比例股票仓位抱团科技，漂移程度极高。
3. 南方昌元可转债A/B/C
固收+半导体重仓绑定，年内近20%收益，是转债基金里半导体赛道的代表，已经不是纯转债策略。
2）中度明显风格漂移（靠股票超额跑出7%+收益）
依靠二级市场个股调仓、加仓科技/成长股获取超额，不再纯配置可转债：
- 东方可转债
- 建信转债增强
- 广发可转债全份额（A/C/D/E）
- 博时转债增强A/C
- 鹏华可转债全份额（A/C/D）
- 长信可转债A/C
- 上银可转债精选
- 华宝可转债D

3）无明显漂移，纯跟随可转债市场基准
绝大多数主流大转债基金都属于这一档：
华富可转债、银华、前海开源、中欧、富国、汇添富、民生加银、中银、华安、长江、兴全可转债、海富通转债ETF、博时大盘转债ETF等。
特点：年内收益大多在±3%区间，和中证转债指数走势高度绑定，股票底仓极低。

• 超大规模转债ETF（博时595亿、海富通117亿）完全工具化，严格跟踪指数，无超额；
• 中型、中小型转债基金大量依靠增加股票上限仓位、重仓科技/半导体做收益，是今年超额的核心来源；

二、可转债指数 ETF 规模的增长
从 6 亿涨到 600 亿，多大的赛道啊，机构持仓越高，好多转债又比较贵，且跌不动，这个拥挤度比较高，容量有限，搞的只能玩时间战了！