科技股抱团的演化：以基金视角看赛道股投资策略，

2019 年 9 月 30 日的基金持仓前 10 大，白酒持仓 27%。规模 45 亿！
2020 年 3 月 31 日基金持仓前 10 大白酒 34%，规模 30 亿！
20200630，白酒 23%持仓，规模 49 亿。
20200930，白酒 28%持仓！规模 65 亿
20201230，白酒 29%持仓。，规模 69 亿
20210331，白酒 33%持仓。规模 58 亿
20200630，白酒 28%持仓，规模 70 亿
20230331，白酒 34%持仓，规模 43 亿
20230630，白酒 35%持仓，规模 35 亿。
20240331，白酒持仓 40%，规模 27 亿
20240630，白酒持仓 30%，规模 24 亿
20240930，白酒持仓 26%，规模 27 亿
20241230，白酒持仓 26%，规模 23 亿，
20250330，白酒持仓 22%，规模 23 亿
20250630，白酒持仓 7%，规模 22 亿
此时以消费赛道老登股为主
20250930，白酒持仓 12%，规模 18 亿。
持仓变化不大
20251230，白酒持仓 21%，规模 16 亿
持仓以老登股为主
20260331，白酒持仓 9％，规模 13 亿。
持仓增加了半导体、光模块等新赛道

20260403 的时候，基金今年业绩-8.27%（假设该基金当时只剩 92 元资产），茅台崩于 20260422，
20260612 的时候 5.8%收益！
20260618 的时候，该基金业绩 19%（假设该基金当时资产 119 元），2 个月基金业绩 30%收益！
6 天收益增加 14%？？？判断基金已经 all in 赛道股了！
看了下 2026 0331 前 10 大持仓，茅台二季度至今跌了 15%，美的从 6 月 12 日跌了近 10 个点！（为啥美的于 6 月 12 日开始跌，该基金 6 月 12 日收益率暴涨？）海光二季度上涨 60%，宁德时代没有涨，整体上判断在 6 月 18 日持仓的时间点，该机构全面割了老登 all in 新科技，收益率暴涨，全面拥抱新科技的时间节点大致是 5 月 到 6 月 10 日，因为不可能 6 月 10 日才开始 7-8 个亿买科技，分批买入符合机构操作！

调了下历史数据，2021 年 Q1 公募持仓 3.09 万亿，1.8 万亿在前 50%白马股中！假设当年的 1.8 万亿资金经过基民赎回缩水和白酒下跌以及一部分基金更快退出当年白马股赛道的整体业绩下降，只剩 20-30%比例，大概 3600 -5000 亿的白马股资金！
假设这部分资金在步入 6 月份加加速离开老白马股拥抱新科技，这也就能解释在大多数场内投资者亏损比例大的情况下，为何有很多新增资金在一直买科技股。同时也能解释为啥场内结构突然崩溃，因为市场的压舱石突然不压了，一股脑去追科技股了！

003940