假设闻泰将ST/*ST

近期闻泰转债跌幅比正股大很多，主要原因是不少投资者担心闻泰被ST/*ST，从而抛售转债，闻泰转债近86亿的规模，市场承接能力有限。

正股之所以还没下跌，是因为多数机构在被ST后才能卖出，原则上在被ST之前不可以卖出，尤其是被动指数基金；被ST之后会形成买卖失衡，正股补跌。而债券型基金没有指数型股票基金要求那么古板，是可以提前出货的。故转债跌幅大于正股。

以下分析闻泰科技机构持仓数据，可以支撑我上述观点。
根据东方财富软件显示，截至2025.12.31日，闻泰科技机构持仓如下表：



排在前面的是下表几个，全部是被动基金。



本人大致浏览了一下前50家基金，多数是被动指数基金，跟踪的指数主要是国证芯片指数、中证通讯设备和中证A500指数。这些基金调仓会跟随指数调仓。

国证指数相关调仓规则：



中证指数相关调仓规则：



翻译一下：
闻泰科技4.30年报（4.29周三晚公告），4.30停牌一天，5.6（五一节后，周三）复牌ST/*ST（这里假设会被ST）。
国证指数是6.12（周五收盘）剔除；
中证指数是5.15（周五收盘）剔除（提前会公告）。

闻泰科技是否会被ST/*ST，这个问题见仁见智，不做讨论，答案在4月29日晚上揭晓。
规则上，无法审计会*ST，内控被否会ST，
ST还有一条：公司存在严重失信，或持续经营能力明显存在重大不确定性等投资者难以判断公司前景，导致投资者权益可能受到损害的其他情形。
暂时不会因亏损被ST/*ST。
如果因审计问题有退市风险，把荷兰安世股权剥离即可保壳，不是什么大事儿难事儿。

【重要声明与免责提示】
本内容为作者独立观点，不代表任何他人或机构立场。文中分析基于公开信息，有可能因发布之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，不构成投资建议或操作依据。市场有风险，决策需谨慎，投资者应自主判断并承担相应风险。