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看到众多老师都公开了实盘，也试着来班门弄斧一下，目的是记录和梳理思路。
一、前期投资
目前主要运作4个账户，分别是A股、转债、深B股（港币）、沪B股（美元）。各个账户的历史情况是：1、A股主账户2013年建立，主要是我的工资收入余额投入，历年收益率和主要操作情况如下：
2013年，-8.73%，不懂瞎搞，技术分析；
2014年，44.05%，追热点，白马股，银行+家电（自身前期行业）；
2015年，19.21%，高ROE，酒+银行+家电+高速公路，分级A；
2016年，7.08%，酒+银行+家电+高速公路，分级A、B；
2017年，17.75%，酒+银行+家电+高速公路，分级A、B；
2018年，-33.05%，酒+银行+家电+高速公路+保险，转债，分级A、B；
2019年，35.21%，酒+银行+家电+高速公路+保险，转债；
2020年，5.49%，银行+家电+转债；
2021年，28.01%，红利股+转债；
2022年，-2.48%，红利股+转债；
2023年，0.92%，红利股+转债；
2024年，19.03%，红利股+转债；
2025年，17.69%。持股情况在下面说。
2、转债主账户2019年建立，主要是媳妇的工资收入余额投入，主要投资是可转债，近期可买的转债标的不多了，做了些商品、发债股的套利。历年收益率如下：
2019年23.57%，2020年30.06%，2021年37.82%，2022年1.10%,2023年3.12%，2024年9.14%,2025年28.20%。
3、2024年12月开始陆续进入B股，至今收益率为：深市B股13.87%，沪市B股6.04%。
二、目前持仓及操作
目前杠杆率123%，整体仓位90%，仓位较高主要是近期石油黄金LOF套利所致，计划春节前降到80%以下。本年度拟逐步降低仓位至50%，并逐步换仓至受A股影响较弱海外QDII。仓位控制方面，单一品种的投资不超过整体的10%为限，1-2%为轻仓，2-5%中等仓，5-10%为重仓。
本年度目前A股账户收益率2.81%，转债账户收益率5.23%，深B收益率-0.06%，沪B收益率10.43%。
1、长期持仓A股：格力电器、美的集团、招商银行、成都银行，均中等仓位，除去年新进入的成都银行外，均已经长期持有，成本很低了。目前成都银行部分采用设定的网格自动交易降低成本。其他均作为融资的抵押品。
2、低价转债大饼：闻泰、三房、盛泰、太平、科沃、瑞科、宏图、建龙、康医、共同、立高、湘佳、顺博、博22、火星、申昊、欧晶、万孚、富瀚、科思、洁特、甬金、芯海、芯能，成本均在120元以下。本周新加仓了宏图，重新买回了闻泰。
3、沪市B股：鄂资B重仓，宝信B中仓、伊泰B轻仓，宝信B有业绩反转预期，伊泰B有转板预期，后期会择机减少鄂资B，增加其他两个。
深市B股：招港B重仓，粤高速B中仓，瓦轴B中仓，古井贡B、苏威孚B、京东方B均观察仓。等待机会减仓招港B，加仓古井贡、苏威孚，古井贡B等待白酒见底，苏威孚B转H，等待合适价格。京东方B没有研究，后续了解了再说。
4、科技股：腾讯重仓，小米中仓，宁德时代轻仓，标普科技LOF轻仓，港美互联网LOF、纳指100ETF均中仓。标普科技LOF、港美互联网LOF、纳指100ETF均有英伟达、谷歌等AI美股，通过QDII投资该股票。港美互联网还有腾讯、阿里、泡泡玛特等股票，通过基金投资。操作上：标普科技LOF长期溢价，多账户定投，择机溢价低时买入加仓；港美互联网折溢价波动较大，根据变动情况申购、赎回、网格来降低成本。纳指100ETF通过华泰超级ETF融资买，利率3.5%左右，根据不同品种的溢价选择溢价最低的定期轮动，果仁回测年度超额收益约3%，正好平衡融资成本。
5、资源：紫金矿业A股重仓，中海洋石油H股轻仓，另有油气、黄金、商品等LOF基金做申购、赎回套利。
6、重组收购：目前A股轻仓镇洋发展、信达证券、中金公司、东兴证券，都在现金选择权价格附近。波动不大，适合做融资标的。B股苏威孚B观察仓等待合适的价格，伊泰B借ST新潮回A股，目前都只是推测，但是逻辑上ST新潮需要先摘帽，所以ST新潮轻仓。伊泰B等待合适的时机买入。
7、ST股：ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福中仓，后悔前期ST铖昌卖飞了。
8、微盘、北交：目前持有三维装备、万通液压、明阳科技、嘉麟杰，中仓。
9、配债股：潜伏博士眼镜、祥和实业，这个是参考申万宏源的日拱一卒策略，数据上不错，收益率107%，回撤17%，但是目前市场方面感觉有点过热，只是捡几个看着质地还不错，安全垫较好的买入，观察一下。
10、等待时机：牧原股份等待猪周期见底，新上市的H股40.16港元，较A股折价约20%，显示A股还有下跌空间。乖宝宠物市盈率40倍，2025三季度增长明显放缓，等待数据出台进行评估。
一、前期投资
目前主要运作4个账户，分别是A股、转债、深B股（港币）、沪B股（美元）。各个账户的历史情况是：1、A股主账户2013年建立，主要是我的工资收入余额投入，历年收益率和主要操作情况如下：
2013年，-8.73%，不懂瞎搞，技术分析；
2014年，44.05%，追热点，白马股，银行+家电（自身前期行业）；
2015年，19.21%，高ROE，酒+银行+家电+高速公路，分级A；
2016年，7.08%，酒+银行+家电+高速公路，分级A、B；
2017年，17.75%，酒+银行+家电+高速公路，分级A、B；
2018年，-33.05%，酒+银行+家电+高速公路+保险，转债，分级A、B；
2019年，35.21%，酒+银行+家电+高速公路+保险，转债；
2020年，5.49%，银行+家电+转债；
2021年，28.01%，红利股+转债；
2022年，-2.48%，红利股+转债；
2023年，0.92%，红利股+转债；
2024年，19.03%，红利股+转债；
2025年，17.69%。持股情况在下面说。
2、转债主账户2019年建立，主要是媳妇的工资收入余额投入，主要投资是可转债，近期可买的转债标的不多了，做了些商品、发债股的套利。历年收益率如下：
2019年23.57%，2020年30.06%，2021年37.82%，2022年1.10%,2023年3.12%，2024年9.14%,2025年28.20%。
3、2024年12月开始陆续进入B股，至今收益率为：深市B股13.87%，沪市B股6.04%。
二、目前持仓及操作
目前杠杆率123%，整体仓位90%，仓位较高主要是近期石油黄金LOF套利所致，计划春节前降到80%以下。本年度拟逐步降低仓位至50%，并逐步换仓至受A股影响较弱海外QDII。仓位控制方面，单一品种的投资不超过整体的10%为限，1-2%为轻仓，2-5%中等仓，5-10%为重仓。
本年度目前A股账户收益率2.81%，转债账户收益率5.23%，深B收益率-0.06%，沪B收益率10.43%。
1、长期持仓A股：格力电器、美的集团、招商银行、成都银行，均中等仓位，除去年新进入的成都银行外，均已经长期持有，成本很低了。目前成都银行部分采用设定的网格自动交易降低成本。其他均作为融资的抵押品。
2、低价转债大饼：闻泰、三房、盛泰、太平、科沃、瑞科、宏图、建龙、康医、共同、立高、湘佳、顺博、博22、火星、申昊、欧晶、万孚、富瀚、科思、洁特、甬金、芯海、芯能，成本均在120元以下。本周新加仓了宏图，重新买回了闻泰。
3、沪市B股：鄂资B重仓，宝信B中仓、伊泰B轻仓，宝信B有业绩反转预期，伊泰B有转板预期，后期会择机减少鄂资B，增加其他两个。
深市B股：招港B重仓，粤高速B中仓，瓦轴B中仓，古井贡B、苏威孚B、京东方B均观察仓。等待机会减仓招港B，加仓古井贡、苏威孚，古井贡B等待白酒见底，苏威孚B转H，等待合适价格。京东方B没有研究，后续了解了再说。
4、科技股：腾讯重仓，小米中仓，宁德时代轻仓，标普科技LOF轻仓，港美互联网LOF、纳指100ETF均中仓。标普科技LOF、港美互联网LOF、纳指100ETF均有英伟达、谷歌等AI美股，通过QDII投资该股票。港美互联网还有腾讯、阿里、泡泡玛特等股票，通过基金投资。操作上：标普科技LOF长期溢价，多账户定投，择机溢价低时买入加仓；港美互联网折溢价波动较大，根据变动情况申购、赎回、网格来降低成本。纳指100ETF通过华泰超级ETF融资买，利率3.5%左右，根据不同品种的溢价选择溢价最低的定期轮动，果仁回测年度超额收益约3%，正好平衡融资成本。
5、资源：紫金矿业A股重仓，中海洋石油H股轻仓，另有油气、黄金、商品等LOF基金做申购、赎回套利。
6、重组收购：目前A股轻仓镇洋发展、信达证券、中金公司、东兴证券，都在现金选择权价格附近。波动不大，适合做融资标的。B股苏威孚B观察仓等待合适的价格，伊泰B借ST新潮回A股，目前都只是推测，但是逻辑上ST新潮需要先摘帽，所以ST新潮轻仓。伊泰B等待合适的时机买入。
7、ST股：ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福中仓，后悔前期ST铖昌卖飞了。
8、微盘、北交：目前持有三维装备、万通液压、明阳科技、嘉麟杰，中仓。
9、配债股：潜伏博士眼镜、祥和实业，这个是参考申万宏源的日拱一卒策略，数据上不错，收益率107%，回撤17%，但是目前市场方面感觉有点过热，只是捡几个看着质地还不错，安全垫较好的买入，观察一下。
10、等待时机：牧原股份等待猪周期见底，新上市的H股40.16港元，较A股折价约20%，显示A股还有下跌空间。乖宝宠物市盈率40倍，2025三季度增长明显放缓，等待数据出台进行评估。
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20260313
昨天晚上听香帅的直播，这个世界岛链化和AI化在同步开展，岛链化的体现就是美国霸权的衰落，AI就是快速的发展。回顾了一下，资产中基本挣钱的都和这两个相关：本年度挣钱的黄金概念和石油概念都是美国和老特搞得，昨天通过wind的AI直接就搜出来新三板的众多市盈率低于10的企业，真的是很方便，但是需要有提出问题的能力，和判断对错的能力。
本周集思录里都在讨论价值投资和投机，在参与讨论以及观察各位老师的帖子，也帮我理清了思路，买什么，什么时候买以及什么时候卖，无非就是两个问题：标的的质地和价格。买的东西肯定要真正的有价值，肯定要在便宜的时候买，在贵了卖。价值是第一层，时机把握是第二层，市场中的冷热会影响定价，这个市场永远不缺把美玉卖成白菜价的时候，也永远都不缺把白菜卖成灵芝价的时候。其实看看巴老爷子的那些著作，无非都是说了这几件事。
一、本日操作：
1、LOF基金：今天上午看了下全球油气资源，有了点利润，就抛了。中信保诚商品LOF还是折价，下午赎回的同时，买了同等份额，周末可能会有变动，但应该问题不大，中东那边的事一半时平息不了。
2、中国海洋石油H股减了点仓，买入泰达新材观察仓，盖世食品换仓世昌股份。
二、本周及本年收益
周收益：1.12%，年收益：3.02%。
也参加了@持有封基 老师的实盘贴，通过每周的梳理，真的是提高自身的很好的手段。特别是老师应该不比我父辈小多少，还每天不辍的发实盘更新，每周梳理，敬仰，非常感谢他的付出。
三、目前持仓
仓位80%，杠杆率123%。
1、格力电器、美的集团、华夏银行、成都银行，均中等仓位。
2、转债：闻泰、宏图、健帆中仓，欧晶、甬金、博22、火星、万孚、盛泰、太平、科沃、芯能、洁特、瑞科、建龙、富瀚、申昊、共同、百畅、立高、科思、湘佳、顺博轻仓。期间根据转债的价格便宜的加了点轻仓转债，很多老师对130以上的转债也都有建仓，奈何不懂，先这样吧，人只能挣自己能耐范围内的钱，转债年的回报率达到20%，已经可以了。
3、B股：鄂资B、招港B重仓，宝信B、粤高速B中仓、伊泰B、宝信B中仓，古井贡B、苏威孚B、京东方B、ST晨鸣B均观察仓。
4、科技股：纳指100ETF、腾讯重仓，小米中仓，宁德时代中仓，财通福鑫、标普科技LOF轻仓。
5、资源：紫金矿业A股、中海洋石油H股中仓，另有油气、黄金、商品等LOF基金做申购、赎回套利。
6、重组收购：镇洋发展、东兴证券中仓。
7、ST股：ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福轻仓。
8、微盘、北交：目前世昌股份中仓，卓然股份、青矩技术、明阳科技、嘉麟杰轻仓。
9、新三板：华强方特、天一恩华、泰达新材观察仓。
四、其他
今天换仓了北交所的世昌股份，看了下这个股票在新三板的表现，基本上在2.35元左右，2025年9月换到北交所，当天涨到48元，目前是28元。看起来新三板还是有价值的，计划再筛选一些新三板的股票，低估值的，买入观察仓。这个收益率值得关注。
用wind问了一下历史的两融规模和A股市值的比例，得到以下数值：2015年3.89%，2021年2.11%，2022年2.03%，2023年1.93%，2024年2.1%，2026年1月28日最高值2.39%，目前值2.21%，虽然绝对值上仅次于高值，但是在比例上其实不算高。不得不说wind是我目前所使用过的最好的AI之一了。
昨天晚上听香帅的直播，这个世界岛链化和AI化在同步开展，岛链化的体现就是美国霸权的衰落，AI就是快速的发展。回顾了一下，资产中基本挣钱的都和这两个相关：本年度挣钱的黄金概念和石油概念都是美国和老特搞得，昨天通过wind的AI直接就搜出来新三板的众多市盈率低于10的企业，真的是很方便，但是需要有提出问题的能力，和判断对错的能力。
本周集思录里都在讨论价值投资和投机，在参与讨论以及观察各位老师的帖子，也帮我理清了思路，买什么，什么时候买以及什么时候卖，无非就是两个问题：标的的质地和价格。买的东西肯定要真正的有价值，肯定要在便宜的时候买，在贵了卖。价值是第一层，时机把握是第二层，市场中的冷热会影响定价，这个市场永远不缺把美玉卖成白菜价的时候，也永远都不缺把白菜卖成灵芝价的时候。其实看看巴老爷子的那些著作，无非都是说了这几件事。
一、本日操作：
1、LOF基金：今天上午看了下全球油气资源，有了点利润，就抛了。中信保诚商品LOF还是折价，下午赎回的同时，买了同等份额，周末可能会有变动，但应该问题不大，中东那边的事一半时平息不了。
2、中国海洋石油H股减了点仓，买入泰达新材观察仓，盖世食品换仓世昌股份。
二、本周及本年收益
周收益：1.12%，年收益：3.02%。
也参加了@持有封基 老师的实盘贴，通过每周的梳理，真的是提高自身的很好的手段。特别是老师应该不比我父辈小多少，还每天不辍的发实盘更新，每周梳理，敬仰，非常感谢他的付出。
三、目前持仓
仓位80%，杠杆率123%。
1、格力电器、美的集团、华夏银行、成都银行，均中等仓位。
2、转债：闻泰、宏图、健帆中仓，欧晶、甬金、博22、火星、万孚、盛泰、太平、科沃、芯能、洁特、瑞科、建龙、富瀚、申昊、共同、百畅、立高、科思、湘佳、顺博轻仓。期间根据转债的价格便宜的加了点轻仓转债，很多老师对130以上的转债也都有建仓，奈何不懂，先这样吧，人只能挣自己能耐范围内的钱，转债年的回报率达到20%，已经可以了。
3、B股：鄂资B、招港B重仓，宝信B、粤高速B中仓、伊泰B、宝信B中仓，古井贡B、苏威孚B、京东方B、ST晨鸣B均观察仓。
4、科技股：纳指100ETF、腾讯重仓，小米中仓，宁德时代中仓，财通福鑫、标普科技LOF轻仓。
5、资源：紫金矿业A股、中海洋石油H股中仓，另有油气、黄金、商品等LOF基金做申购、赎回套利。
6、重组收购：镇洋发展、东兴证券中仓。
7、ST股：ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福轻仓。
8、微盘、北交：目前世昌股份中仓，卓然股份、青矩技术、明阳科技、嘉麟杰轻仓。
9、新三板：华强方特、天一恩华、泰达新材观察仓。
四、其他
今天换仓了北交所的世昌股份，看了下这个股票在新三板的表现，基本上在2.35元左右，2025年9月换到北交所，当天涨到48元，目前是28元。看起来新三板还是有价值的，计划再筛选一些新三板的股票，低估值的，买入观察仓。这个收益率值得关注。
用wind问了一下历史的两融规模和A股市值的比例，得到以下数值：2015年3.89%，2021年2.11%，2022年2.03%，2023年1.93%，2024年2.1%，2026年1月28日最高值2.39%，目前值2.21%，虽然绝对值上仅次于高值，但是在比例上其实不算高。不得不说wind是我目前所使用过的最好的AI之一了。
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20260312
上午去法院陪审，没盯盘，中午回来一看，油价又上来了，昨天加仓的中国海洋石油H股涨了4.55%，不错不错，不过昨天加仓的紫金矿业掉了一点，宁德时代也微跌，这是市场正常的情况，老是呼呼往上蹿就不正常了。大概看了下，昨天的融资融券余额是26612.40亿，比前天高0.22%，还是低于前期高点（1月的27426亿），相对安全，但也是高部区域了。还是要小心。
一、本日操作：
1、LOF基金：暂停标普科技OF场内申购，原因是通过集思录提供的数据算了一下，溢价基本和申购费持平了；早上抽空看了下，清仓昨天买入的银华抗通胀LOF，看到全球油气资源LOF、中信保诚商品LOF都有折价，都进了点，中午盈利点部分出了全球油气资源LOF，全球将昨天买入的国泰商品LOF清仓，没挣啥钱。买入全球油气资源、抗通胀LOF，中午看着全球油气资源有点利润，卖了点，尾盘全转入银华抗通胀LOF，这个时候油价一天一个样，抗通胀LOF不仅是油，有别的品种平衡更好一些。
2、买入天一恩华观察仓。这是一个新三板的企业，昨天大概搜了下先买点看看。目前新三板持仓华强方特、天一恩华。
二、新三板两家企业基本情况：
1、华强方特，熊出没及方特乐园家喻户晓，静态市盈率8.53，目前股价8.53元，每股净资产11.27，市净率0.75。2024年全年利润7.11亿，2025年中报利润7202.01万，业绩同比下滑79.53%。虽然如此，但概念独特，等2025年年报出台。
2、天一恩华，研发并提供虚拟化解决方案、混合云服务，去年有效性新晨科技拟收购，但未成功。天眼查搜了一下，近三年中标数量为2023年47项，2024年83项，2024年89项，2026年15项，均为各地信息化系统网络安全等项目，以我工科生的感觉企业还是不错的。目前股价8.40元，静态市盈率9.76，每股净资产4.38，市净率2.22。2025年中报净利润同比下降13.60%，近三年利润为2022年1.27亿，2023年1.01亿，2024年1.12亿，成长性差点意思。但我感觉也是好企业，软件类的企业这个市盈率其实挺低的了。先买入观察着。
三、关于转板股票的观察
奥迪威，是我之前审核过的企业，当时转板我还发了祝贺。看了下2022年转板前和转板后的表现，转板前股价由10元左右一路攀升到26.60元，之后达到17.43元后停牌，转板后先由10左右多钱涨到15块多，之后一直下落。我还没有找到转板前后股票对应情况，但是我觉得在26元买入的投资者恐怕不会能挣多少钱。总结一点就是要进就要早进，等到消息上来，涨到很高了，真转板后可能真的不一定挣钱。
转板前
转板后
上午去法院陪审，没盯盘，中午回来一看，油价又上来了，昨天加仓的中国海洋石油H股涨了4.55%，不错不错，不过昨天加仓的紫金矿业掉了一点，宁德时代也微跌，这是市场正常的情况，老是呼呼往上蹿就不正常了。大概看了下，昨天的融资融券余额是26612.40亿，比前天高0.22%，还是低于前期高点（1月的27426亿），相对安全，但也是高部区域了。还是要小心。
一、本日操作：
1、LOF基金：暂停标普科技OF场内申购，原因是通过集思录提供的数据算了一下，溢价基本和申购费持平了；早上抽空看了下，清仓昨天买入的银华抗通胀LOF，看到全球油气资源LOF、中信保诚商品LOF都有折价，都进了点，中午盈利点部分出了全球油气资源LOF，全球将昨天买入的国泰商品LOF清仓，没挣啥钱。买入全球油气资源、抗通胀LOF，中午看着全球油气资源有点利润，卖了点，尾盘全转入银华抗通胀LOF，这个时候油价一天一个样，抗通胀LOF不仅是油，有别的品种平衡更好一些。
2、买入天一恩华观察仓。这是一个新三板的企业，昨天大概搜了下先买点看看。目前新三板持仓华强方特、天一恩华。
二、新三板两家企业基本情况：
1、华强方特，熊出没及方特乐园家喻户晓，静态市盈率8.53，目前股价8.53元，每股净资产11.27，市净率0.75。2024年全年利润7.11亿，2025年中报利润7202.01万，业绩同比下滑79.53%。虽然如此，但概念独特，等2025年年报出台。
2、天一恩华，研发并提供虚拟化解决方案、混合云服务，去年有效性新晨科技拟收购，但未成功。天眼查搜了一下，近三年中标数量为2023年47项，2024年83项，2024年89项，2026年15项，均为各地信息化系统网络安全等项目，以我工科生的感觉企业还是不错的。目前股价8.40元，静态市盈率9.76，每股净资产4.38，市净率2.22。2025年中报净利润同比下降13.60%，近三年利润为2022年1.27亿，2023年1.01亿，2024年1.12亿，成长性差点意思。但我感觉也是好企业，软件类的企业这个市盈率其实挺低的了。先买入观察着。
三、关于转板股票的观察
奥迪威，是我之前审核过的企业，当时转板我还发了祝贺。看了下2022年转板前和转板后的表现，转板前股价由10元左右一路攀升到26.60元，之后达到17.43元后停牌，转板后先由10左右多钱涨到15块多，之后一直下落。我还没有找到转板前后股票对应情况，但是我觉得在26元买入的投资者恐怕不会能挣多少钱。总结一点就是要进就要早进，等到消息上来，涨到很高了，真转板后可能真的不一定挣钱。
转板前
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20260311
今天宁德时代还是最靓的仔，这样的涨法让没怎么见过世面的我有点不知所措，部分减仓转到了紫金矿业，两天把这两个月的亏损全部弥补回来了。港股也不错，中国海洋石油H股涨2.52%，早盘腾讯涨8%，收盘又微跌回来了，小米也是一日游。真的就像香帅说：这个世界是颠的，老股民都知道真掉下来也是一下子。看了一下，昨天的两融余额是26553.4亿，比起1月份的高点要低3%左右，看起来目前相对来讲还是安全的，且行且看吧。
本日操作：
1、LOF基金：继续标普科技OF申购场内9+场外3+京东支付宝2；早盘将昨天买入的国泰商品LOF清仓，没挣啥钱。买入全球油气资源、抗通胀LOF，下午看着全球油气资源有点利润，卖掉全球油气资源转入银华抗通胀LOF，留着明天看看吧。
2、减仓宁德时代，减下的份额转入紫金矿业，紫金矿业也是好公司，下周出年报，希望拉上一波大的。
证券公司的杨经理告诉我好多3板的没多少人关注，但也是好股票，想了一下，北交所不就是新三板来的吗，提前买入准备转北交所的标的，待转板后，是不是也能挣钱？回头分析下看看。
今天宁德时代还是最靓的仔，这样的涨法让没怎么见过世面的我有点不知所措，部分减仓转到了紫金矿业，两天把这两个月的亏损全部弥补回来了。港股也不错，中国海洋石油H股涨2.52%，早盘腾讯涨8%，收盘又微跌回来了，小米也是一日游。真的就像香帅说：这个世界是颠的，老股民都知道真掉下来也是一下子。看了一下，昨天的两融余额是26553.4亿，比起1月份的高点要低3%左右，看起来目前相对来讲还是安全的，且行且看吧。
本日操作：
1、LOF基金：继续标普科技OF申购场内9+场外3+京东支付宝2；早盘将昨天买入的国泰商品LOF清仓，没挣啥钱。买入全球油气资源、抗通胀LOF，下午看着全球油气资源有点利润，卖掉全球油气资源转入银华抗通胀LOF，留着明天看看吧。
2、减仓宁德时代，减下的份额转入紫金矿业，紫金矿业也是好公司，下周出年报，希望拉上一波大的。
证券公司的杨经理告诉我好多3板的没多少人关注，但也是好股票，想了一下，北交所不就是新三板来的吗，提前买入准备转北交所的标的，待转板后，是不是也能挣钱？回头分析下看看。
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20260310
盘前：
昨天晚上宁德时代出了年报，开盘前快速的阅读一下，2025年度营业收入与上年度增长17.04%。净利润增长42.28%，经营现金流增长37.35%，加权ROE24.91%，每股收益16.14，比上年度增长39.38%，2026.3.9价格（357.5元）市盈率22.15倍，历史百分位32.13%（集思录数据）。2025拟分红每10股69.57元，2026.3.9价格（357.5元）计算股息率1.9%。
产品比例：动力电池占比74.7%，储能电池14.74%，电池材料及回收5.16%。境内占比69.4%，境外占比31.44%，与2024年比例变化均不大。2025年动力电池全球市场占有率39.2%，比2024年增长1.2%，储能电池出货量连续5年位居全球第一。到2025年末已经建换电站超1000+300座，开发出全球首架获颁适航三证的吨及以上eVTOL航空器，推出全球首个零碳水上起降平台。2025年末建成产能772GWh，在建产能321GWh，废旧电池及综合回收量达到21万吨，同比增长63.2%，毛利率27.27%（高于动力电池、储能电池系统）。正在研发项目：双核电车、纳新电池、超混电池、凝聚态电池、神行电池、天性电池、大容量储能电芯、储能系统、自生成负极、只能电芯设计平台。目前持有奇瑞汽车、湖南裕能、MDKA、吉利汽车、滴滴汽车等股票投资。
货币资金在总资产中占比34%，应收账款+票据8%，存货10%，负债与总资产比例为62%，应付票据+应付账款+合同负债占负债中的52%，比货币资金稍微低一些。应付是应收的4倍。可以说财务健康，在产业链中的话语权很强。
目前持有的各股票后续披露年报日期（预计）：
粤高速B2026-03-14
腾讯控股2026-03-18
紫金矿业2026-03-21
小米集团2026-03-24
中国海洋石油2026-3-27
牧原股份2026-03-28
锦江B2026-03-28
美的集团2026-03-31
宝信B 2026-03-31
ST人福2026-03-31
ST晨鸣2026-03-31
京东方B2026-04-01
招港B 2026-04-03
虹美菱B 2026-04-03
鄂资B 2026-04-15
张裕B2026-04-18
乖宝宠物2026-04-23
伊泰B 2026-04-24
ST新潮2026.4.24；
格力电器2026-04-29
古井贡B 2026-04-29
ST诺泰2026-4-30。
盘前：
昨天晚上宁德时代出了年报，开盘前快速的阅读一下，2025年度营业收入与上年度增长17.04%。净利润增长42.28%，经营现金流增长37.35%，加权ROE24.91%，每股收益16.14，比上年度增长39.38%，2026.3.9价格（357.5元）市盈率22.15倍，历史百分位32.13%（集思录数据）。2025拟分红每10股69.57元，2026.3.9价格（357.5元）计算股息率1.9%。
产品比例：动力电池占比74.7%，储能电池14.74%，电池材料及回收5.16%。境内占比69.4%，境外占比31.44%，与2024年比例变化均不大。2025年动力电池全球市场占有率39.2%，比2024年增长1.2%，储能电池出货量连续5年位居全球第一。到2025年末已经建换电站超1000+300座，开发出全球首架获颁适航三证的吨及以上eVTOL航空器，推出全球首个零碳水上起降平台。2025年末建成产能772GWh，在建产能321GWh，废旧电池及综合回收量达到21万吨，同比增长63.2%，毛利率27.27%（高于动力电池、储能电池系统）。正在研发项目：双核电车、纳新电池、超混电池、凝聚态电池、神行电池、天性电池、大容量储能电芯、储能系统、自生成负极、只能电芯设计平台。目前持有奇瑞汽车、湖南裕能、MDKA、吉利汽车、滴滴汽车等股票投资。
货币资金在总资产中占比34%，应收账款+票据8%，存货10%，负债与总资产比例为62%，应付票据+应付账款+合同负债占负债中的52%，比货币资金稍微低一些。应付是应收的4倍。可以说财务健康，在产业链中的话语权很强。
目前持有的各股票后续披露年报日期（预计）：
粤高速B2026-03-14
腾讯控股2026-03-18
紫金矿业2026-03-21
小米集团2026-03-24
中国海洋石油2026-3-27
牧原股份2026-03-28
锦江B2026-03-28
美的集团2026-03-31
宝信B 2026-03-31
ST人福2026-03-31
ST晨鸣2026-03-31
京东方B2026-04-01
招港B 2026-04-03
虹美菱B 2026-04-03
鄂资B 2026-04-15
张裕B2026-04-18
乖宝宠物2026-04-23
伊泰B 2026-04-24
ST新潮2026.4.24；
格力电器2026-04-29
古井贡B 2026-04-29
ST诺泰2026-4-30。
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20260309
大起大落的一天，看到油价飙到100多了，这样的场景太少见了，开盘就是一个大跌，手里的腾讯、宁德时代、紫金矿业、小米大幅低开，中国海洋石油H股却只涨了7%，远比A股的低太多幅度，忍住买卖的冲动没有操作。把手里的华宝油气、全球油气资源LOF卖了，又买了点折价的抗通胀LOF、中信保诚商品LOF，下午一看，跌的涨了，涨的跌了，到15点小幅浮亏。抗通胀LOF价格涨上来了卖出，留下中信保诚商品LOF看看，再不涨就赎回。现在集思录没有实时折溢价提醒太麻烦了。不过好像还有解决办法，小幅试了下，拷到EXCEL表中一算就出来了，也不麻烦，还是希望尽快能处理好。其他操作如下：
1、LOF基金：标普科技OF申购场内9+场外3+京东支付宝2，场内每个账户买入加仓1000份；申购黄金LOF场内9+场外3，清仓华宝油气、全求油气资源、国泰商品，抗通胀LOF日内买入后清仓，盈利4%，中信保诚商品LOF中仓买入，没有合适的价格待明天看看情况。
2、小幅加仓财通福鑫封闭基金、东兴证券，清仓ST新潮，同等额度换入伊泰B，转债大饼买回三房转债，建张裕B、虹美菱B、陆家B、锦江B观察仓。
昨天看到有集友说的青春懵懂时的事情，这样的遗憾是大部分都有的，特别是在当时那个时代，但是即使是迈出了那一步，又有多少因为环境等等的变化没法走到一起呢。昨天和几个老家在青岛的后辈一起吃了个饭，作为年长者是一年必然会进行两次的，其实不管回老家走动多少，都不如在外地请他们的孩子一起坐坐，虽然帮不上什么实际的忙，但在他们的长辈心里会觉得孩子在外地确实是有人关心的。一个侄子去韩国留学前谈了一个在英国留学的女朋友，女方先来到了青岛工作，男方毕业后辗转考公考事业编失败后，来到女方身边，但就在年前因为女方家里要求的房子问题，7年的长跑结束了。另一个外甥女应该是有男朋友的，但是自己否认，并且让我们千万不要和她妈说。其实，最初的悸动是美丽的，但即使当时迈出了那一步，也会受到各方面的影响，还有好多一起走了很久却发现真的是不合适的，也有好多到后来要弥补遗憾的时候，发现和想象的完全不一样。
大起大落的一天，看到油价飙到100多了，这样的场景太少见了，开盘就是一个大跌，手里的腾讯、宁德时代、紫金矿业、小米大幅低开，中国海洋石油H股却只涨了7%，远比A股的低太多幅度，忍住买卖的冲动没有操作。把手里的华宝油气、全球油气资源LOF卖了，又买了点折价的抗通胀LOF、中信保诚商品LOF，下午一看，跌的涨了，涨的跌了，到15点小幅浮亏。抗通胀LOF价格涨上来了卖出，留下中信保诚商品LOF看看，再不涨就赎回。现在集思录没有实时折溢价提醒太麻烦了。不过好像还有解决办法，小幅试了下，拷到EXCEL表中一算就出来了，也不麻烦，还是希望尽快能处理好。其他操作如下：
1、LOF基金：标普科技OF申购场内9+场外3+京东支付宝2，场内每个账户买入加仓1000份；申购黄金LOF场内9+场外3，清仓华宝油气、全求油气资源、国泰商品，抗通胀LOF日内买入后清仓，盈利4%，中信保诚商品LOF中仓买入，没有合适的价格待明天看看情况。
2、小幅加仓财通福鑫封闭基金、东兴证券，清仓ST新潮，同等额度换入伊泰B，转债大饼买回三房转债，建张裕B、虹美菱B、陆家B、锦江B观察仓。
昨天看到有集友说的青春懵懂时的事情，这样的遗憾是大部分都有的，特别是在当时那个时代，但是即使是迈出了那一步，又有多少因为环境等等的变化没法走到一起呢。昨天和几个老家在青岛的后辈一起吃了个饭，作为年长者是一年必然会进行两次的，其实不管回老家走动多少，都不如在外地请他们的孩子一起坐坐，虽然帮不上什么实际的忙，但在他们的长辈心里会觉得孩子在外地确实是有人关心的。一个侄子去韩国留学前谈了一个在英国留学的女朋友，女方先来到了青岛工作，男方毕业后辗转考公考事业编失败后，来到女方身边，但就在年前因为女方家里要求的房子问题，7年的长跑结束了。另一个外甥女应该是有男朋友的，但是自己否认，并且让我们千万不要和她妈说。其实，最初的悸动是美丽的，但即使当时迈出了那一步，也会受到各方面的影响，还有好多一起走了很久却发现真的是不合适的，也有好多到后来要弥补遗憾的时候，发现和想象的完全不一样。
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20260305
一、操作
目前伊朗战争的情况是我没有遇到过的情况，另外过了元宵节后就有很多工作上的事情了，也没有太多时间去盯盘了，另外很多之前的策略、公司也其实没有分析明白，也准备4月份前降仓位防御下，后面可能不会每天都操作，一般一周看看操作一次，只要操作和分析都会写回复。
1、转债仅保留120以下的转债仓位不变，其他转债降至10%-20%仓位，设定条件单，越跌越买。
2、微盘、ST、老登股：无操作；
3、LOF套利：标普科技10申购场内9+场外3+京东支付宝各1；申购到账的华宝油气都卖了，溢价没多少了，但是挣个10来块钱也行，盘中发现国泰商品LOF、全球油气能源LOF、嘉实黄金LOF都有折价，每个买了5000，加上昨天的抗通胀LOF、放手里先看看，都已经限购或不能申购了，打仗期间肯定会有波动，有点底仓没啥问题。
4、轻仓买入财通福鑫，折价7%封基值得拥有。
5、配债股：昨天都卖了，今天都涨上来了，就算了吧，等打完仗再说，但凭良心说：申万搞得这个策略还是不错的，谢谢刘老师和杨帆老师。
6、B股：清仓京东方B，原因是没细看，买入ST晨鸣B观察仓。
二、持仓
1、格力电器、美的集团、华夏银行、成都银行，均中等仓位。
2、转债：闻泰、宏图、健帆中仓，欧晶、甬金、博22、火星、万孚、盛泰、太平、科沃、芯能、洁特、瑞科、建龙、富瀚、申昊、共同、百畅、立高、科思、湘佳、顺博轻仓。
3、B股：鄂资B、招港B重仓，宝信B、粤高速B中仓、伊泰B、宝信B中仓，古井贡B、苏威孚B、京东方B、ST晨鸣B均观察仓。
4、科技股：纳指100ETF、腾讯重仓，小米中仓，宁德时代中仓，财通福鑫、标普科技LOF轻仓。
5、资源：紫金矿业A股、中海洋石油H股轻仓，另有油气、黄金、商品等LOF基金做申购、赎回套利。
6、重组收购：镇洋发展、东兴证券中仓。
7、ST股：ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福轻仓。
8、微盘、北交：目前盖世食品中仓，卓然股份、青矩技术、明阳科技、嘉麟杰轻仓。
三、其他
目前仓位70%，杠杆率125%。
本年度收益：股票账户0%，转债账户4.8%，沪B：9.45%，深B：0%。
股票中其实把盈利全部补仓到腾讯、小米上了，我觉得这俩还是有价值的。
一、操作
目前伊朗战争的情况是我没有遇到过的情况，另外过了元宵节后就有很多工作上的事情了，也没有太多时间去盯盘了，另外很多之前的策略、公司也其实没有分析明白，也准备4月份前降仓位防御下，后面可能不会每天都操作，一般一周看看操作一次，只要操作和分析都会写回复。
1、转债仅保留120以下的转债仓位不变，其他转债降至10%-20%仓位，设定条件单，越跌越买。
2、微盘、ST、老登股：无操作；
3、LOF套利：标普科技10申购场内9+场外3+京东支付宝各1；申购到账的华宝油气都卖了，溢价没多少了，但是挣个10来块钱也行，盘中发现国泰商品LOF、全球油气能源LOF、嘉实黄金LOF都有折价，每个买了5000，加上昨天的抗通胀LOF、放手里先看看，都已经限购或不能申购了，打仗期间肯定会有波动，有点底仓没啥问题。
4、轻仓买入财通福鑫，折价7%封基值得拥有。
5、配债股：昨天都卖了，今天都涨上来了，就算了吧，等打完仗再说，但凭良心说：申万搞得这个策略还是不错的，谢谢刘老师和杨帆老师。
6、B股：清仓京东方B，原因是没细看，买入ST晨鸣B观察仓。
二、持仓
1、格力电器、美的集团、华夏银行、成都银行，均中等仓位。
2、转债：闻泰、宏图、健帆中仓，欧晶、甬金、博22、火星、万孚、盛泰、太平、科沃、芯能、洁特、瑞科、建龙、富瀚、申昊、共同、百畅、立高、科思、湘佳、顺博轻仓。
3、B股：鄂资B、招港B重仓，宝信B、粤高速B中仓、伊泰B、宝信B中仓，古井贡B、苏威孚B、京东方B、ST晨鸣B均观察仓。
4、科技股：纳指100ETF、腾讯重仓，小米中仓，宁德时代中仓，财通福鑫、标普科技LOF轻仓。
5、资源：紫金矿业A股、中海洋石油H股轻仓，另有油气、黄金、商品等LOF基金做申购、赎回套利。
6、重组收购：镇洋发展、东兴证券中仓。
7、ST股：ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福轻仓。
8、微盘、北交：目前盖世食品中仓，卓然股份、青矩技术、明阳科技、嘉麟杰轻仓。
三、其他
目前仓位70%，杠杆率125%。
本年度收益：股票账户0%，转债账户4.8%，沪B：9.45%，深B：0%。
股票中其实把盈利全部补仓到腾讯、小米上了，我觉得这俩还是有价值的。
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20260304
1、转债、微盘：无操作；
2、LOF套利：标普科技10、华宝油气500申购场内9+场外3+京东支付宝各1；前两天京东支付宝申购的华宝油气貌似没成功，但是标普科技成功了，不管他，左右只有最后一天了500元额度了，明天限额10元。先申了再说。今天华宝油气、全球油气能源LOF溢价都不高了，但是限额都降了。PS：盘中捡了点折价的抗通胀LOF、嘉实黄金LOF，明天看看表现如何，明后天如果有折价的机会再捡一点其他的便宜货。
3、紫金矿业卖出部分转入宁德时代，原因是感觉黄金好像有点涨不动了，紫金矿业年初至今已经涨了不少了，积累的获利盘不少了，宁德时代则一直在跌，转过去防御一下。俩都是好企业，长期投资很不错。
4、配债股：前期买入的均达到止损线，均卖出；
今天越发感觉不好了，股票账户已经负收益，好像到了应该防御的时候了。
1、转债、微盘：无操作；
2、LOF套利：标普科技10、华宝油气500申购场内9+场外3+京东支付宝各1；前两天京东支付宝申购的华宝油气貌似没成功，但是标普科技成功了，不管他，左右只有最后一天了500元额度了，明天限额10元。先申了再说。今天华宝油气、全球油气能源LOF溢价都不高了，但是限额都降了。PS：盘中捡了点折价的抗通胀LOF、嘉实黄金LOF，明天看看表现如何，明后天如果有折价的机会再捡一点其他的便宜货。
3、紫金矿业卖出部分转入宁德时代，原因是感觉黄金好像有点涨不动了，紫金矿业年初至今已经涨了不少了，积累的获利盘不少了，宁德时代则一直在跌，转过去防御一下。俩都是好企业，长期投资很不错。
4、配债股：前期买入的均达到止损线，均卖出；
今天越发感觉不好了，股票账户已经负收益，好像到了应该防御的时候了。
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20260302
0.操作：
1、转债：减仓宏图转债；
2、微盘：轻仓买入卓然股份；
3、配债股：买入春风动力，
4、LOF套利：标普科技10、华宝油气500申购场内9+场外3+京东支付宝各1；黄金LOF申购50场内9+场外3+京东支付宝各1。
5、重组：镇洋发展加仓至中仓，待3.20股东大会。
市场资金退出科技、互联网，进入HALO，小米跌4.93%，ST诺泰跌4.31%，腾讯跌1.24%，华强方特跌3.59%，中国海洋石油涨5.51%，紫金矿业涨3.08%，纳指跌1.14%，北交微盘均跌2%-3%，股票账户基本把本年度收益全部回吐了。不过现在腾讯PE18.5，小米PE16.01，都到了比较低的位置了，坚持抓住，小幅加仓小米，相信没多长时间就会回来的。
镇洋发展将在本月召开股东会，中金等3个证券公司预计也不远了，今天考虑考察一下以往类似股票的表现，希望给后续一些参考。
一、镇洋发展&浙江沪杭甬
1、基本面分析
镇洋发展2025年9月公告，浙江沪杭甬高速公路股份有限公司拟吸收镇洋发展，重组上市，换股比例1:1.08（1股镇洋发展可换1.08新A股），换股价14.58元，新的A股发行价格是13.50元/股，异议股东的现金选择权是13.21元/股。按股东大会的议案，考虑到镇洋转债的存在，发行后最大新增股份数量是533226702股（算新股的每股利润要用）。
目前浙江沪杭甬高速股份有限公司在香港上市，目前总股本是60.38亿（天眼查具体数据为：6038114642），合并后总股本将会增加到：6038114642+533226702=6571341344股，约为65.71股。目前浙江沪杭甬经营的主要资产包括248公里长的沪杭甬高速公路,142公里长的上三高速公路,两条高速公路沿线的配套设施，并且通过浙江上三高速持有46.46%的浙商证券,2024年浙商证券的年净利润为20.07亿元，浙江沪杭甬2024年净利润约为55.02亿元，折算后浙商证券贡献率约为17%。
目前正式数据尚未出台，但是浙商证券前三季度利润月增加2.23亿元，浙江沪杭甬港股前三季度微增高速公路，镇洋发展业绩预告2025年利润6700万元至8000万元，综合考虑预计合并后的新公司2025年度利润比约增加1.75亿元，合并后的新公司2025年全年净利润约为56.75亿元，每股收益约为0.8637元，按照发行价格13.50元计算，折算后的PE应为为15.63倍。
参考国内临近的高速公路股票PE（静态）：宁沪高速12.22、粤高速A16.37、深高速19.97；目前浙商证券PE（静态）为25.26，附近的东吴证券PE（静态）为19.51，长江证券PE（静态）23.96。考虑到合并后的公司三块业务，15.63倍的市盈率在国内市场是比较合理的。
2、股价变动
镇洋发展2025年9月公布重组预案后，当天涨到16.82元，不过没多长时间就跌到了现金选择权以下，之后价格一直在14.42-12.89间上下浮动。2026年2月发布公告，将在3.20日召开股东会。
二、中金公司&东兴证券&信达证券
1、基本面分析
3家公司2025年12月公告，中金公司拟吸收东兴证券、信达证券重组上市，换股比例东兴证券1:0.4373（1股东兴证券可换0.4373中金公司），换股价16.14元，现金选择权13.13元；信达证券1：0.5188（1股信达证券可换0.5188中金公司），换股价19.15元，现金选择权17.79元；中金公司换股价36.91元，现金选择权34.8元。预案公布的重组后的股权变动如下：
新的上市公司的整体股份为792327.37万股，我们就按照这个来估值，考虑到2025年年市场环境好了很多，我们估算2025年第四季度利润是前三季度的平均值，计算合并后的每股收益为1.6064元，按照现在的中金公司的股价，约为PE21.57倍，同样也在合理范围内。
新的A股发行价格是13.50元/股，异议股东的现金选择权是13.21元/股。按股东大会的议案，考虑到镇洋转债的存在，发行后最大新增股份数量是533226702股（算新股的每股利润要用）。
2、股价变动
三家公司在2025年12月18月公布重组预案后，走势基本相同，均是冲高回落。目前中金、信达均跌到了现金选择权以下，东兴证券目前选择权溢价6.32%。目前公告显示尚需各方董事会再次审议，再提交股东会批准。
中金公司
东兴证券
信达证券
三、近期类似换股重组的股票
1、海联讯类比镇洋发展
海联讯和杭汽轮B重组于上月完成，与镇洋发展有几处类似点，首先盘子都不大，海联讯重组前总市值40.27亿元，镇洋发展62.23亿元。其次均为浙江地区的国资控股，第三目的均为提高市场估值，可以为镇洋发展提供参考。
海联讯重组公告发布后连涨3天，几乎涨了一倍，之后回落，镇洋发展也有类似的情况。
海联讯股东大会召开前有比较明显的涨幅，召开后有也有比较明显的回落，这也很好理解：股价是保证减少反对票最好的方式，而开完股东大会后，再控制价格就没有意义了。目前镇洋发展的股价仅高于现金选择权5.22%，并且低于换股价。我觉得股东大会前比较大的概率会有一波上涨。
之后的股价有涨有跌，重组后新股上市后连涨3周，这主要是近期的汽轮机概念导致，这样的市场情绪是可遇而不可求的，并且行业不同，不一定会在镇洋发展身上复现。
2、海通&国泰合并类比中金等三证券公司合并
海通和国泰君安证券2024年10月启动重组，2025年3月完成，历时不到半年，堪称是速度非常快的。与中金、信达、东兴三证券公司均为证券股合并，同样也涉及H股，均为国资控股，均为大市值。
2024年10月公告后，国泰君安同样也经历过一段时间拉升及回落。
两者2024年12月股东前后的波动并不大，或许和市值太高不易控制所致。
股东大会之后的国泰君安，曾经下跌到9.66元左右，比现金选择权还要低不少。
作为被吸收方的海通证券，基本一路下行的情况，在停牌前达到了最低价10.14，但是也高于现金选择权。
四、启示
1、重组启动后的几天收益最高，但难以判断并潜伏；
2、重组公告后的冲高回落是进货时机；
3、股东大会前一般会拉升股价，股东大会后会快速下跌。
4、并不是所有的股票都和杭汽轮B以及海联讯一样，大多数合并后的新股上市后一般会跌很多。
0.操作：
1、转债：减仓宏图转债；
2、微盘：轻仓买入卓然股份；
3、配债股：买入春风动力，
4、LOF套利：标普科技10、华宝油气500申购场内9+场外3+京东支付宝各1；黄金LOF申购50场内9+场外3+京东支付宝各1。
5、重组：镇洋发展加仓至中仓，待3.20股东大会。
市场资金退出科技、互联网，进入HALO，小米跌4.93%，ST诺泰跌4.31%，腾讯跌1.24%，华强方特跌3.59%，中国海洋石油涨5.51%，紫金矿业涨3.08%，纳指跌1.14%，北交微盘均跌2%-3%，股票账户基本把本年度收益全部回吐了。不过现在腾讯PE18.5，小米PE16.01，都到了比较低的位置了，坚持抓住，小幅加仓小米，相信没多长时间就会回来的。
镇洋发展将在本月召开股东会，中金等3个证券公司预计也不远了，今天考虑考察一下以往类似股票的表现，希望给后续一些参考。
一、镇洋发展&浙江沪杭甬
1、基本面分析
镇洋发展2025年9月公告，浙江沪杭甬高速公路股份有限公司拟吸收镇洋发展，重组上市，换股比例1:1.08（1股镇洋发展可换1.08新A股），换股价14.58元，新的A股发行价格是13.50元/股，异议股东的现金选择权是13.21元/股。按股东大会的议案，考虑到镇洋转债的存在，发行后最大新增股份数量是533226702股（算新股的每股利润要用）。
目前浙江沪杭甬高速股份有限公司在香港上市，目前总股本是60.38亿（天眼查具体数据为：6038114642），合并后总股本将会增加到：6038114642+533226702=6571341344股，约为65.71股。目前浙江沪杭甬经营的主要资产包括248公里长的沪杭甬高速公路,142公里长的上三高速公路,两条高速公路沿线的配套设施，并且通过浙江上三高速持有46.46%的浙商证券,2024年浙商证券的年净利润为20.07亿元，浙江沪杭甬2024年净利润约为55.02亿元，折算后浙商证券贡献率约为17%。
目前正式数据尚未出台，但是浙商证券前三季度利润月增加2.23亿元，浙江沪杭甬港股前三季度微增高速公路，镇洋发展业绩预告2025年利润6700万元至8000万元，综合考虑预计合并后的新公司2025年度利润比约增加1.75亿元，合并后的新公司2025年全年净利润约为56.75亿元，每股收益约为0.8637元，按照发行价格13.50元计算，折算后的PE应为为15.63倍。
参考国内临近的高速公路股票PE（静态）：宁沪高速12.22、粤高速A16.37、深高速19.97；目前浙商证券PE（静态）为25.26，附近的东吴证券PE（静态）为19.51，长江证券PE（静态）23.96。考虑到合并后的公司三块业务，15.63倍的市盈率在国内市场是比较合理的。
2、股价变动
镇洋发展2025年9月公布重组预案后，当天涨到16.82元，不过没多长时间就跌到了现金选择权以下，之后价格一直在14.42-12.89间上下浮动。2026年2月发布公告，将在3.20日召开股东会。
二、中金公司&东兴证券&信达证券
1、基本面分析
3家公司2025年12月公告，中金公司拟吸收东兴证券、信达证券重组上市，换股比例东兴证券1:0.4373（1股东兴证券可换0.4373中金公司），换股价16.14元，现金选择权13.13元；信达证券1：0.5188（1股信达证券可换0.5188中金公司），换股价19.15元，现金选择权17.79元；中金公司换股价36.91元，现金选择权34.8元。预案公布的重组后的股权变动如下：
新的上市公司的整体股份为792327.37万股，我们就按照这个来估值，考虑到2025年年市场环境好了很多，我们估算2025年第四季度利润是前三季度的平均值，计算合并后的每股收益为1.6064元，按照现在的中金公司的股价，约为PE21.57倍，同样也在合理范围内。
新的A股发行价格是13.50元/股，异议股东的现金选择权是13.21元/股。按股东大会的议案，考虑到镇洋转债的存在，发行后最大新增股份数量是533226702股（算新股的每股利润要用）。
2、股价变动
三家公司在2025年12月18月公布重组预案后，走势基本相同，均是冲高回落。目前中金、信达均跌到了现金选择权以下，东兴证券目前选择权溢价6.32%。目前公告显示尚需各方董事会再次审议，再提交股东会批准。
中金公司
东兴证券
信达证券
三、近期类似换股重组的股票
1、海联讯类比镇洋发展
海联讯和杭汽轮B重组于上月完成，与镇洋发展有几处类似点，首先盘子都不大，海联讯重组前总市值40.27亿元，镇洋发展62.23亿元。其次均为浙江地区的国资控股，第三目的均为提高市场估值，可以为镇洋发展提供参考。
海联讯重组公告发布后连涨3天，几乎涨了一倍，之后回落，镇洋发展也有类似的情况。
海联讯股东大会召开前有比较明显的涨幅，召开后有也有比较明显的回落，这也很好理解：股价是保证减少反对票最好的方式，而开完股东大会后，再控制价格就没有意义了。目前镇洋发展的股价仅高于现金选择权5.22%，并且低于换股价。我觉得股东大会前比较大的概率会有一波上涨。
之后的股价有涨有跌，重组后新股上市后连涨3周，这主要是近期的汽轮机概念导致，这样的市场情绪是可遇而不可求的，并且行业不同，不一定会在镇洋发展身上复现。
2、海通&国泰合并类比中金等三证券公司合并
海通和国泰君安证券2024年10月启动重组，2025年3月完成，历时不到半年，堪称是速度非常快的。与中金、信达、东兴三证券公司均为证券股合并，同样也涉及H股，均为国资控股，均为大市值。
2024年10月公告后，国泰君安同样也经历过一段时间拉升及回落。
两者2024年12月股东前后的波动并不大，或许和市值太高不易控制所致。
股东大会之后的国泰君安，曾经下跌到9.66元左右，比现金选择权还要低不少。
作为被吸收方的海通证券，基本一路下行的情况，在停牌前达到了最低价10.14，但是也高于现金选择权。
四、启示
1、重组启动后的几天收益最高，但难以判断并潜伏；
2、重组公告后的冲高回落是进货时机；
3、股东大会前一般会拉升股价，股东大会后会快速下跌。
4、并不是所有的股票都和杭汽轮B以及海联讯一样，大多数合并后的新股上市后一般会跌很多。
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20260227
操作：
1、套利：华宝油气LOF暂停，标普科技申购场内9，场外2+2，除证券账户外，试探京东、支付宝设置定投每天一次。后续到账后转入股票账户。黄金价格已经到了5000美元/盎司，后续波动风险很大，紫金矿业可投，但黄金不再大幅投入了。石油价格还有比较长远的前景，持有中国海洋石油，合适的买点加仓。
2、配债股：祥和实业发债，卖出，盈利2.3-2.8%；
3、转债：三房巷公告实控人股权冻结，体现出债务问题，基于搜于特的教训，清仓三房转债；
4、B股：减宝信B，加伊泰B，古井贡B价格到了70元，小幅加仓。伊泰B转A几乎是明牌，逐渐加仓等待，即使不转，那吃股息也是不错的。
在超市看了下，没想到白酒价格降的太多了，本次对白酒行业绝对是个相当大的冲击。等年报数据出来后可能才好评判，A股白酒暂时不碰，古井贡B遇到低价时部分加仓。并且从消费观念上看，理论上白酒不喝了，就有可能喝红酒，也把张裕B加入观察表内。
操作：
1、套利：华宝油气LOF暂停，标普科技申购场内9，场外2+2，除证券账户外，试探京东、支付宝设置定投每天一次。后续到账后转入股票账户。黄金价格已经到了5000美元/盎司，后续波动风险很大，紫金矿业可投，但黄金不再大幅投入了。石油价格还有比较长远的前景，持有中国海洋石油，合适的买点加仓。
2、配债股：祥和实业发债，卖出，盈利2.3-2.8%；
3、转债：三房巷公告实控人股权冻结，体现出债务问题，基于搜于特的教训，清仓三房转债；
4、B股：减宝信B，加伊泰B，古井贡B价格到了70元，小幅加仓。伊泰B转A几乎是明牌，逐渐加仓等待，即使不转，那吃股息也是不错的。
在超市看了下，没想到白酒价格降的太多了，本次对白酒行业绝对是个相当大的冲击。等年报数据出来后可能才好评判，A股白酒暂时不碰，古井贡B遇到低价时部分加仓。并且从消费观念上看，理论上白酒不喝了，就有可能喝红酒，也把张裕B加入观察表内。
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20260224
今天是春节开市的第一天，对市场满满的希望，被打的稀巴烂。腾讯跌3.47%，小米跌2.96%，ST诺泰跌2.9%，华强方特跌6.74%，还好紫金矿业是涨的，整体今天没亏多少。
今天的操作主要是执行前期的减仓位、加杠杆、合并同类项的方案，主要为了应对后续可能的市场波动，主要操作是：
1、港美互联网LOF卖出转为纳指ETF，华泰超级ETF融资利率3.29%，这个资金利率确实很优惠。
2、北交微盘微降整额度，这个用的是华泰的融资融券买的，一是要把融资融券额度让给纳指ETF，二是买普通证券的利率是5.6%，有点高。后续考虑在别的券商处开点融资融券试试，目前考虑是申万，正在移仓中。
3、卖出移远通信，原因是了解到四季度业绩可能不如预期，等年报出来再考虑。招商银行换仓华夏银行，原因是0.38的市净率涨的概率也太大了。嘉麟杰减仓，原因是实控人被采取强制措施。
4、镇洋发展加仓，原因是目前高于现金选择权5.68%，低于换股价4.25%，价格还算合适。另外3月18日召开股东大会，可能会有一波行情。具体的分析是下面：
5、假期回顾了一下去年的几个要约收购的股票，发现有下面一个规律：在股东大会前基本都会有一波上涨，股东大会开完就都会下跌，我感觉是为了让股东不投反对票，那就要把股价拉上来，高于现金选择权的话投反对票就无利可图，另外也给股东以信心。而开完股东大会后，托盘的力量就没有了，所以就掉下来了。
分别如下：
（1）杭汽轮B&海联讯重组
杭汽轮B股东大会日2025.6.6，杭汽轮B当日股价最高11.07最低10.90，高于现金选择权7.54，换股价7.77，股东大会后9个交易日下跌。
海联讯6.6当日最高价13.31，最低价12.95，高于现金选择权9.35，换股价9.57，股东大会后10个交易日下跌。
（2）中国重工&中国船舶重组
股东大会日2025.2.18，中国重工当日最高价4.53最低价4.41，高于现金选择权4.04元，低于换股价5.032元，股东大会后9个交易日下跌。
中国船舶当日最高价33.04，最低价31.77，高于现金选择权30.27，低于换股价37.84元，股东大会后10个交易日下跌。
以上猜测是不是对，还请各位老师指点。
今天是春节开市的第一天，对市场满满的希望，被打的稀巴烂。腾讯跌3.47%，小米跌2.96%，ST诺泰跌2.9%，华强方特跌6.74%，还好紫金矿业是涨的，整体今天没亏多少。
今天的操作主要是执行前期的减仓位、加杠杆、合并同类项的方案，主要为了应对后续可能的市场波动，主要操作是：
1、港美互联网LOF卖出转为纳指ETF，华泰超级ETF融资利率3.29%，这个资金利率确实很优惠。
2、北交微盘微降整额度，这个用的是华泰的融资融券买的，一是要把融资融券额度让给纳指ETF，二是买普通证券的利率是5.6%，有点高。后续考虑在别的券商处开点融资融券试试，目前考虑是申万，正在移仓中。
3、卖出移远通信，原因是了解到四季度业绩可能不如预期，等年报出来再考虑。招商银行换仓华夏银行，原因是0.38的市净率涨的概率也太大了。嘉麟杰减仓，原因是实控人被采取强制措施。
4、镇洋发展加仓，原因是目前高于现金选择权5.68%，低于换股价4.25%，价格还算合适。另外3月18日召开股东大会，可能会有一波行情。具体的分析是下面：
5、假期回顾了一下去年的几个要约收购的股票，发现有下面一个规律：在股东大会前基本都会有一波上涨，股东大会开完就都会下跌，我感觉是为了让股东不投反对票，那就要把股价拉上来，高于现金选择权的话投反对票就无利可图，另外也给股东以信心。而开完股东大会后，托盘的力量就没有了，所以就掉下来了。
分别如下：
（1）杭汽轮B&海联讯重组
杭汽轮B股东大会日2025.6.6，杭汽轮B当日股价最高11.07最低10.90，高于现金选择权7.54，换股价7.77，股东大会后9个交易日下跌。
海联讯6.6当日最高价13.31，最低价12.95，高于现金选择权9.35，换股价9.57，股东大会后10个交易日下跌。
（2）中国重工&中国船舶重组
股东大会日2025.2.18，中国重工当日最高价4.53最低价4.41，高于现金选择权4.04元，低于换股价5.032元，股东大会后9个交易日下跌。
中国船舶当日最高价33.04，最低价31.77，高于现金选择权30.27，低于换股价37.84元，股东大会后10个交易日下跌。
以上猜测是不是对，还请各位老师指点。
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20260214
2月第2周总结：
1、收益：A股转债账户本月-0.46%，本年5.36%；A股股票账户本月-2.03%，本年1.94%；不是很爽但能接受。沪市B股本月2.55%，本年12.31%；深市B股本月2.27%，本年1.96%。
2、银行家电：无变化。格力电器、美的集团、招商银行、成都银行，均中等仓位，看来F大的分析，打算分出部分到华夏银行。
3、低价转债大饼：平移部分股票账户转债到转债账户。持仓无变化，无变化。闻泰、三房、盛泰、太平、科沃、瑞科、宏图、建龙、康医、共同、立高、湘佳、顺博、博22、火星、申昊、欧晶、万孚、富瀚、科思、洁特、甬金、芯海、芯能，成本均在120元以下。
4、沪市B股：无变化。鄂资B重仓，宝信B中仓、伊泰B轻仓。收益主要来源宝信B、鄂资B；
5、深市B股：清仓瓦轴B，换为京东方B轻仓，其余不变。目前：招港B重仓，粤高速B中仓，京东方B轻仓，古井贡B、苏威孚B观察仓。
6、科技股：新增移远通信轻仓，其余不变。目前持仓腾讯重仓，小米中仓，宁德时代、移远通信轻仓，标普科技LOF轻仓，港美互联网LOF、纳指100ETF均中仓。互联网股都在下跌，不爽。
7、资源：不变。资源：紫金矿业A股重仓，中海洋石油H股轻仓。股价均一周游回到原点。
8、重组收购：不变；A股轻仓镇洋发展、信达证券、中金公司、东兴证券，B股苏威孚B观察仓、伊泰B轻仓。ST新潮轻仓，网格成本下降至3.004元/股。
9、ST股：微调，ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福轻仓。
10、微盘、北交：三维装备调为雷特科技，其他不变。目前持有雷特科技、万通液压、明阳科技、嘉麟杰，均中仓。嘉麟杰实控人被拘留，期望节后变动不大。
11、配债股：新增长高电新，目前持有：博士眼镜、祥和实业，长高电新，均一手党分散在不同的账户。
12、等待时机：牧原股份H股上市，股价为A股的76.75%，A股仍有下跌空间，但A股股东数2025三季报数据已经大幅减少（18.56万，前高2025二季度29.95万，跌幅31%以上）为2021年以来最低，入场机会已经比较近了。乖宝宠物股价由125.29元高点跌至60.82元，跌51.4%，动态市盈率变为35.61，股东人数持续上升，显示关注度仍在，纠结是否该入场。
13、春节本次放假约2周，时间很长，利用这段时间思考和分析。仓位还是要降，杠杆可以升。
2月第2周总结：
1、收益：A股转债账户本月-0.46%，本年5.36%；A股股票账户本月-2.03%，本年1.94%；不是很爽但能接受。沪市B股本月2.55%，本年12.31%；深市B股本月2.27%，本年1.96%。
2、银行家电：无变化。格力电器、美的集团、招商银行、成都银行，均中等仓位，看来F大的分析，打算分出部分到华夏银行。
3、低价转债大饼：平移部分股票账户转债到转债账户。持仓无变化，无变化。闻泰、三房、盛泰、太平、科沃、瑞科、宏图、建龙、康医、共同、立高、湘佳、顺博、博22、火星、申昊、欧晶、万孚、富瀚、科思、洁特、甬金、芯海、芯能，成本均在120元以下。
4、沪市B股：无变化。鄂资B重仓，宝信B中仓、伊泰B轻仓。收益主要来源宝信B、鄂资B；
5、深市B股：清仓瓦轴B，换为京东方B轻仓，其余不变。目前：招港B重仓，粤高速B中仓，京东方B轻仓，古井贡B、苏威孚B观察仓。
6、科技股：新增移远通信轻仓，其余不变。目前持仓腾讯重仓，小米中仓，宁德时代、移远通信轻仓，标普科技LOF轻仓，港美互联网LOF、纳指100ETF均中仓。互联网股都在下跌，不爽。
7、资源：不变。资源：紫金矿业A股重仓，中海洋石油H股轻仓。股价均一周游回到原点。
8、重组收购：不变；A股轻仓镇洋发展、信达证券、中金公司、东兴证券，B股苏威孚B观察仓、伊泰B轻仓。ST新潮轻仓，网格成本下降至3.004元/股。
9、ST股：微调，ST诺泰中仓，ST新潮轻仓，ST人福轻仓。
10、微盘、北交：三维装备调为雷特科技，其他不变。目前持有雷特科技、万通液压、明阳科技、嘉麟杰，均中仓。嘉麟杰实控人被拘留，期望节后变动不大。
11、配债股：新增长高电新，目前持有：博士眼镜、祥和实业，长高电新，均一手党分散在不同的账户。
12、等待时机：牧原股份H股上市，股价为A股的76.75%，A股仍有下跌空间，但A股股东数2025三季报数据已经大幅减少（18.56万，前高2025二季度29.95万，跌幅31%以上）为2021年以来最低，入场机会已经比较近了。乖宝宠物股价由125.29元高点跌至60.82元，跌51.4%，动态市盈率变为35.61，股东人数持续上升，显示关注度仍在，纠结是否该入场。
13、春节本次放假约2周，时间很长，利用这段时间思考和分析。仓位还是要降，杠杆可以升。
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20260213
1、标普信息申购1X10，场内8，场外2；
2、长高电新买入500股转入作为配债底仓；
3、@漫道 老师提到京东方折旧从今年开始大幅减少，光折旧费后期就得变相贡献几十上百亿利润！烧了10年钱终于不烧了，确定了市场寡头地位，营收几千亿，利润弹性大！ai时代大尺寸电视，各种屏幕需求增长，有提价支持！京东方B前期作为观察仓买入，受其提醒，转为轻仓。清仓瓦轴B，小挣。不到3%的收益，并且不知道啥时候能回来，这个让我感觉不好，不如买入其他股票了。京东方B盈利且0.8的市净率，应该不会亏钱
4、今天紫金矿业跌4.58%，中国海洋石油H股跌3.65%，春节前拉了一泡大的，唉，不过受油价、金价影响的股票都是这样，盈亏同源，转手加了个WTI原油15倍杠杆、黄金10倍合约，看伊朗局势吧。
5、盘后嘉麟杰公布实控人被拘留，一下子就雷到我了，雪球上翻了下，公司实际控制人是东旭系代表，此前涉嫌系统性财务造假、欺诈发行等证券违法行为相关，旗下两家上市公司先后退市，嘉麟杰成为其目前仅剩的A股上市平台，貌似早有预期，希望春节期间能把消息消化完。
6、晚上听香帅老师的课，她讲到对仓里要留比较大的现金来应对风险事件，结合A股目前的状态，降低仓位确实是应该做的了。但是看看，哪个都舍不得卖，唉春节期间考虑下吧。
7、昨晚陪孩子逛老门东、中华门，今天上午去中山陵，小孩子的脚力确实强，每天都2万步以上，老父老母强力支撑，中山陵入口处发现一个好玩的东西， 29.9租一个外部助力设备，心血来潮租了下，我感觉是佩戴在腰上，感受腿的动作，电机驱动连杆给大腿助力，我其实没感觉到啥助力，反而那东西佩戴在腰上挺沉的。联想到香帅说的：本次是要给科技输血，但是跑出来是他们，到底谁能留到最后，是没法预计的事，这样的话我感觉还是先买纳指、港美互联网基金比较保险，毕竟确实不知道谁能剩到最后，但是一揽子股票以及已经跑出来的腾讯等剩率最大。下面是我佩戴的那个设备：
1、标普信息申购1X10，场内8，场外2；
2、长高电新买入500股转入作为配债底仓；
3、@漫道 老师提到京东方折旧从今年开始大幅减少，光折旧费后期就得变相贡献几十上百亿利润！烧了10年钱终于不烧了，确定了市场寡头地位，营收几千亿，利润弹性大！ai时代大尺寸电视，各种屏幕需求增长，有提价支持！京东方B前期作为观察仓买入，受其提醒，转为轻仓。清仓瓦轴B，小挣。不到3%的收益，并且不知道啥时候能回来，这个让我感觉不好，不如买入其他股票了。京东方B盈利且0.8的市净率，应该不会亏钱
4、今天紫金矿业跌4.58%，中国海洋石油H股跌3.65%，春节前拉了一泡大的，唉，不过受油价、金价影响的股票都是这样，盈亏同源，转手加了个WTI原油15倍杠杆、黄金10倍合约，看伊朗局势吧。
5、盘后嘉麟杰公布实控人被拘留，一下子就雷到我了，雪球上翻了下，公司实际控制人是东旭系代表，此前涉嫌系统性财务造假、欺诈发行等证券违法行为相关，旗下两家上市公司先后退市，嘉麟杰成为其目前仅剩的A股上市平台，貌似早有预期，希望春节期间能把消息消化完。
6、晚上听香帅老师的课，她讲到对仓里要留比较大的现金来应对风险事件，结合A股目前的状态，降低仓位确实是应该做的了。但是看看，哪个都舍不得卖，唉春节期间考虑下吧。
7、昨晚陪孩子逛老门东、中华门，今天上午去中山陵，小孩子的脚力确实强，每天都2万步以上，老父老母强力支撑，中山陵入口处发现一个好玩的东西， 29.9租一个外部助力设备，心血来潮租了下，我感觉是佩戴在腰上，感受腿的动作，电机驱动连杆给大腿助力，我其实没感觉到啥助力，反而那东西佩戴在腰上挺沉的。联想到香帅说的：本次是要给科技输血，但是跑出来是他们，到底谁能留到最后，是没法预计的事，这样的话我感觉还是先买纳指、港美互联网基金比较保险，毕竟确实不知道谁能剩到最后，但是一揽子股票以及已经跑出来的腾讯等剩率最大。下面是我佩戴的那个设备：
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20260212操作
1、标普科技继续申购1X11，场内9，场外2；
2、按昨天分析的加仓移远通信至轻仓；
3、博士眼镜入配债一手党，长高电新入2个账户一手套利党，节前市场交易热度不高，节后涨的概率比较大，明天根据市场情况继续加套利党。
4、微盘股三维装备换仓雷特科技；
5、盘后买入逆回购1天，可以拿11天的利息。
6、今天腾讯下跌2.74%、嘉麟杰下跌4.45%、ST诺泰下跌1.59%、小米集团下跌1.13%、成都银行下跌1.01%，股票账户收益下滑0.65%，虽然知道腾讯还是值得拿的，但是心疼还是有的。海联讯今天涨停19.7%，大腿拍青了。
7、上午预约了南京大屠杀纪念馆，跟娃一起接受爱国主义教育，现场气氛太过压抑，我匆匆略过便在出口处等他娘俩。出来的时候老婆说有个地方有个日本老太太的雕像，真想把它推倒，我说又不是所有的日本人都是坏蛋，并且对于对手，让他们内部乱起来是成本最低的斗争方式。那个时代是殖民的时代，他们在为自己的族群抢地盘抢资源，落后就要挨打，象美洲的印第安人不都被抢的几乎要灭族吗？当然现在也差不多，老美照样在中东搞事情。社区在讨论是持币过年还是持股过年，一个观点是赌战争在春节打响，押注石油，貌似是个押中了挣钱，押错了了不亏的想法。明天最后一天，考虑下看看。
纪念馆里有幅画，是几个几何图形和公式凑起来的，想了好长时间没搞明白什么意思。
1、标普科技继续申购1X11，场内9，场外2；
2、按昨天分析的加仓移远通信至轻仓；
3、博士眼镜入配债一手党，长高电新入2个账户一手套利党，节前市场交易热度不高，节后涨的概率比较大，明天根据市场情况继续加套利党。
4、微盘股三维装备换仓雷特科技；
5、盘后买入逆回购1天，可以拿11天的利息。
6、今天腾讯下跌2.74%、嘉麟杰下跌4.45%、ST诺泰下跌1.59%、小米集团下跌1.13%、成都银行下跌1.01%，股票账户收益下滑0.65%，虽然知道腾讯还是值得拿的，但是心疼还是有的。海联讯今天涨停19.7%，大腿拍青了。
7、上午预约了南京大屠杀纪念馆，跟娃一起接受爱国主义教育，现场气氛太过压抑，我匆匆略过便在出口处等他娘俩。出来的时候老婆说有个地方有个日本老太太的雕像，真想把它推倒，我说又不是所有的日本人都是坏蛋，并且对于对手，让他们内部乱起来是成本最低的斗争方式。那个时代是殖民的时代，他们在为自己的族群抢地盘抢资源，落后就要挨打，象美洲的印第安人不都被抢的几乎要灭族吗？当然现在也差不多，老美照样在中东搞事情。社区在讨论是持币过年还是持股过年，一个观点是赌战争在春节打响，押注石油，貌似是个押中了挣钱，押错了了不亏的想法。明天最后一天，考虑下看看。
纪念馆里有幅画，是几个几何图形和公式凑起来的，想了好长时间没搞明白什么意思。
京公网安备 11010802031449号