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很多人谈起价值投资，语气里天然带着一种道德优越感。
“这是长期正确的事情。” “这是大概率事件。” “只要足够耐心，结果不会太差。”
但如果你稍微认真一点追问一句，就会发现一个被长期忽略的问题：
这个“大概率”，到底是多少？
一、50%、60%，还是70%？没人能说清楚
价值投资者最常用的一个词，叫“大概率正确”。
听起来很稳健，也很科学。 但问题是：它从来不告诉你具体数字。
* 是 51% 吗？
* 60%？
* 70%？
* 还是只是“我感觉很大”？
如果一个策略无法给出明确概率区间，那么从逻辑上讲，它其实只是在说一句话：
“我不知道概率，但我相信它偏大。”
而这，本质上并不是确定性，而是模糊信念。
二、模糊的正确，本质上就是模糊的赌博
我们不妨换一个更直白的说法。
如果你参与一个游戏，对方告诉你：
“这个游戏长期是大概率能赢的，但具体胜率我也说不清。”
你会怎么评价？
理性一点的人会说：这仍然是赌博，只是胜率未知。
价值投资的问题恰恰在这里：
* 它强调“长期”
* 它强调“正确”
* 但它回避概率的量化
于是，“大概率”就变成了一种无法被验证的信仰。
三、为什么大家仍然喜欢这种说法？
原因很简单：
模糊的正确，比精确的错误更容易被接受。
* 如果你说：这个策略胜率 55%，波动很大
* → 多数人会犹豫
* 如果你说：这是“长期正确的价值投资”
* → 听起来就非常安心
模糊性，在这里起到的是心理安慰的作用，而不是风险管理的作用。
四、真正的问题不是“对不对”，而是你扛不扛得住
哪怕我们假设价值投资的胜率真的存在，比如 60%。
那接下来的问题是：
* 你能不能承受 40% 的失败概率？
* 你能不能承受连续几年“看起来像错了”的过程？
* 你有没有资金和心理，熬过那段验证期？
如果这些问题没有答案，那么：
即便方向是“正确的”，你个人仍然可能输得很惨。
五、承认它是赌博，反而更成熟
这篇文章并不是否定价值投资。
恰恰相反，我认为最大的问题在于：大家不愿意承认它也是赌博。
一旦你承认：
* 它有概率
* 它有失败
* 它有无法量化的不确定性
你才会开始真正思考：
* 仓位该多大？
* 回撤能不能接受？
* 如果错了怎么办？
不承认赌博属性，才是最大的风险。
六、结尾：世界上没有非赌博的投资
说一句可能不太好听的话：
世界上不存在“不是赌博的投资”，只有“你愿不愿意面对概率”。
价值投资不是确定性，它只是：
* 一种基于经验的概率判断
* 一种模糊但看起来合理的下注方式
看清这一点，你才真正开始成熟。
“这是长期正确的事情。” “这是大概率事件。” “只要足够耐心，结果不会太差。”
但如果你稍微认真一点追问一句，就会发现一个被长期忽略的问题：
这个“大概率”，到底是多少？
一、50%、60%，还是70%？没人能说清楚
价值投资者最常用的一个词，叫“大概率正确”。
听起来很稳健，也很科学。 但问题是：它从来不告诉你具体数字。
* 是 51% 吗？
* 60%？
* 70%？
* 还是只是“我感觉很大”？
如果一个策略无法给出明确概率区间，那么从逻辑上讲，它其实只是在说一句话：
“我不知道概率，但我相信它偏大。”
而这，本质上并不是确定性，而是模糊信念。
二、模糊的正确，本质上就是模糊的赌博
我们不妨换一个更直白的说法。
如果你参与一个游戏，对方告诉你：
“这个游戏长期是大概率能赢的，但具体胜率我也说不清。”
你会怎么评价？
理性一点的人会说：这仍然是赌博，只是胜率未知。
价值投资的问题恰恰在这里：
* 它强调“长期”
* 它强调“正确”
* 但它回避概率的量化
于是，“大概率”就变成了一种无法被验证的信仰。
三、为什么大家仍然喜欢这种说法？
原因很简单：
模糊的正确，比精确的错误更容易被接受。
* 如果你说：这个策略胜率 55%，波动很大
* → 多数人会犹豫
* 如果你说：这是“长期正确的价值投资”
* → 听起来就非常安心
模糊性，在这里起到的是心理安慰的作用，而不是风险管理的作用。
四、真正的问题不是“对不对”，而是你扛不扛得住
哪怕我们假设价值投资的胜率真的存在，比如 60%。
那接下来的问题是：
* 你能不能承受 40% 的失败概率？
* 你能不能承受连续几年“看起来像错了”的过程？
* 你有没有资金和心理，熬过那段验证期？
如果这些问题没有答案，那么：
即便方向是“正确的”，你个人仍然可能输得很惨。
五、承认它是赌博，反而更成熟
这篇文章并不是否定价值投资。
恰恰相反，我认为最大的问题在于：大家不愿意承认它也是赌博。
一旦你承认：
* 它有概率
* 它有失败
* 它有无法量化的不确定性
你才会开始真正思考：
* 仓位该多大？
* 回撤能不能接受？
* 如果错了怎么办？
不承认赌博属性，才是最大的风险。
六、结尾：世界上没有非赌博的投资
说一句可能不太好听的话：
世界上不存在“不是赌博的投资”，只有“你愿不愿意面对概率”。
价值投资不是确定性，它只是：
* 一种基于经验的概率判断
* 一种模糊但看起来合理的下注方式
看清这一点，你才真正开始成熟。
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赞同来自: happysam2018 、jackymin001
@奔魔
赌博型投资思维只是一种适合的解题思路，将各种投资简化为概率、赔率、仓位等元素进行分析。你只是在把价值投资通过自己的投资理念进行解释，将它片面的简化，使自己的理念看起来是完善的。其实赌博型投资的特点是低成本的进行机会筛选，追求期望价值，数学化投资计划，机械化的执行。而价值投资是高成本的机会筛选，追求锚定价值，最简单的低买高卖的方式，信念化的执行。二者应该没有优劣之分，选择适合自己的就好。你这说的好像价值投资不是在赌博？其实价值投资不仅是在赌博，而且是在不知道到底有多少概率赢的情况的赌博，如果说知道概率，那概率到底是多少呢？
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赌博型投资思维只是一种适合的解题思路，将各种投资简化为概率、赔率、仓位等元素进行分析。你只是在把价值投资通过自己的投资理念进行解释，将它片面的简化，使自己的理念看起来是完善的。
其实赌博型投资的特点是低成本的进行机会筛选，追求期望价值，数学化投资计划，机械化的执行。而价值投资是高成本的机会筛选，追求锚定价值，最简单的低买高卖的方式，信念化的执行。二者应该没有优劣之分，选择适合自己的就好。
其实赌博型投资的特点是低成本的进行机会筛选，追求期望价值，数学化投资计划，机械化的执行。而价值投资是高成本的机会筛选，追求锚定价值，最简单的低买高卖的方式，信念化的执行。二者应该没有优劣之分，选择适合自己的就好。
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