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国投白银LOF（161226）在过去几个交易日里迎来大幅抬升，而今日迎来首次10%幅度的回落，后续大概率仍会延续下行走势。一直以来我都在强调，这只基金的溢价终会收敛，而且溢价率大概率会在短期内回落至5%以内。当前其溢价率仍在40%以上，这意味着后续还有35%-40%的回落空间，极端情况下甚至可能像此前港股小盘LOF那样直接跌至折价，届时场内套利资金或将全军覆没。不过结合国投瑞银白银期货LOF当前的盘子规模与交易量来看，出现这种极端情况的概率相对较低，这也是不少人今天选择观望、不敢贸然参与的原因。
但我今天依旧选择入场，核心考量在于基金的盘子体量与市场交易心理。在我看来，经历今日的大幅回撤后，很多投资者会因场内剧烈波动选择离场，这种心态十分合理。同时我判断，若后续基金价格再回撤20%，场内交易盘的抛压会大幅减轻，不会再出现今天这样的放量下跌行情。另外，若明天基金价格依旧以10%的幅度回撤，经过连续两日的下跌，套利资金也会逐步退出，不会再继续进场博弈。也就是说，两天之后，无论是场内交易盘的止损抛压，还是套利资金的获利了结抛压，都会远低于今明两天的水平。
这里还要提一句，即便真的出现类似港股小盘LOF的极端折价行情，在我看来反而是不错的布局机会。后续若出现这种情况，我们再单独展开分析。
对于当前的行情，大家无需过度恐慌，这其实是溢价收敛过程中的正常走势。站在当下这个节点，大家可以考虑通过挂隔夜单的方式进行抛售。需要注意的是，不同证券公司的结算系统存在差异，清算时间、资金到账时间以及隔夜单挂单时间各不相同，大家可以联系自己的客户经理确认具体规则，从而做好时间安排。
很多人会问，这只LOF后续是不是就没有参与价值了？这个问题其实很难定论。我们可以看到，今天这只基金的挂单抛压已经达到15亿左右，而成交量却萎缩至8亿。此前我就跟大家讲过，当抛压超过2亿且成交量萎缩至10亿以内时，就可能出现类似今天这样的下跌行情，现在果然应验了，只是比预期时间稍晚。后续如果白银价格能持续走强，这只LOF也存在再度反弹的可能性。毕竟此前它的溢价率一度飙升至60%以上，这样的疯狂程度超出了很多人的预期。对于套利者而言，这轮行情本就是一场盛宴，即便后续溢价收敛，套利者顶多是盈利缩水，最终亏钱离场的概率相对较低；但对于场内盲目追高的投资者来说，大概率会成为最后的买单者。当然，如果后续白银价格持续下跌，那套利者的盈利情况也会存在变数。而如果基金价格出现连续三个10%的回撤，反而可能会催生出一批新的买盘，届时依旧存在交易机会，这只LOF依旧值得我们持续关注。
最后再延伸一下，除了国投瑞银白银期货LOF，黄金LOF、黄金主题LOF等相关基金近期也出现了一定溢价，今天受白银LOF下跌影响，这些基金也同步出现下滑。在我看来，后续这些基金同样存在交易机会，大家可以持续关注。
对于非专业领域的投资者而言，这轮行情其实是一次很好的学习机会，能帮助大家更深刻地理解LOF基金的套利机制，以及其中的收益与风险逻辑。所以即便你是第一次参与的小白，也不用因为短期波动而心急懊恼，先把LOF基金的基本交易规则、套利逻辑弄明白，后续再遇到套利机会时，才能第一时间把握。
今天的分享就到这里，大家有任何问题，都可以在下方留言交流。
但我今天依旧选择入场，核心考量在于基金的盘子体量与市场交易心理。在我看来，经历今日的大幅回撤后，很多投资者会因场内剧烈波动选择离场，这种心态十分合理。同时我判断，若后续基金价格再回撤20%，场内交易盘的抛压会大幅减轻，不会再出现今天这样的放量下跌行情。另外，若明天基金价格依旧以10%的幅度回撤，经过连续两日的下跌，套利资金也会逐步退出，不会再继续进场博弈。也就是说，两天之后，无论是场内交易盘的止损抛压，还是套利资金的获利了结抛压，都会远低于今明两天的水平。
这里还要提一句，即便真的出现类似港股小盘LOF的极端折价行情，在我看来反而是不错的布局机会。后续若出现这种情况，我们再单独展开分析。
对于当前的行情，大家无需过度恐慌，这其实是溢价收敛过程中的正常走势。站在当下这个节点，大家可以考虑通过挂隔夜单的方式进行抛售。需要注意的是，不同证券公司的结算系统存在差异，清算时间、资金到账时间以及隔夜单挂单时间各不相同，大家可以联系自己的客户经理确认具体规则，从而做好时间安排。
很多人会问，这只LOF后续是不是就没有参与价值了？这个问题其实很难定论。我们可以看到，今天这只基金的挂单抛压已经达到15亿左右，而成交量却萎缩至8亿。此前我就跟大家讲过，当抛压超过2亿且成交量萎缩至10亿以内时，就可能出现类似今天这样的下跌行情，现在果然应验了，只是比预期时间稍晚。后续如果白银价格能持续走强，这只LOF也存在再度反弹的可能性。毕竟此前它的溢价率一度飙升至60%以上，这样的疯狂程度超出了很多人的预期。对于套利者而言，这轮行情本就是一场盛宴，即便后续溢价收敛，套利者顶多是盈利缩水，最终亏钱离场的概率相对较低；但对于场内盲目追高的投资者来说，大概率会成为最后的买单者。当然，如果后续白银价格持续下跌，那套利者的盈利情况也会存在变数。而如果基金价格出现连续三个10%的回撤，反而可能会催生出一批新的买盘，届时依旧存在交易机会，这只LOF依旧值得我们持续关注。
最后再延伸一下，除了国投瑞银白银期货LOF，黄金LOF、黄金主题LOF等相关基金近期也出现了一定溢价，今天受白银LOF下跌影响，这些基金也同步出现下滑。在我看来，后续这些基金同样存在交易机会，大家可以持续关注。
对于非专业领域的投资者而言，这轮行情其实是一次很好的学习机会，能帮助大家更深刻地理解LOF基金的套利机制，以及其中的收益与风险逻辑。所以即便你是第一次参与的小白，也不用因为短期波动而心急懊恼，先把LOF基金的基本交易规则、套利逻辑弄明白，后续再遇到套利机会时，才能第一时间把握。
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赞同来自: 腾腾曼曼爸爸 、happysam2018 、luckzpz
@ziyubufen
当年的分级基金就是被那些鸟人闹没了。
有一事不明：溢价率太高，对基金公司有何重大影响？我看很多v在说，基金公司也头疼，在想尽办法让溢价率回归，前几天的限制大额申购以及不断地调整申购额度以及相关风险提示公告，说明基金公司也确实在想办法。他们为何着急？怕有些鸟人无理也要闹三分，甚至闹十分，十分闹。。。
当年的分级基金就是被那些鸟人闹没了。
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有一事不明：溢价率太高，对基金公司有何重大影响？我看很多v在说，基金公司也头疼，在想尽办法让溢价率回归，前几天的限制大额申购以及不断地调整申购额度以及相关风险提示公告，说明基金公司也确实在想办法。他们为何着急？
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赞同来自: bluelizard
@东方龙2014
参与过2015年分级溢价套的都知道，这一天要是不打开跌停，任你多专业的隔夜跌停单都是跑不出去的，因为总有几个大户做弊占住了前面的位置，你怎么挂他们都在你前面，而且他们的量全市场的小白一天都吃不完。而现在别看跌停封单挺大，但都是好几十万个500元的乌合之众，一点纪律性没有。轻松应对。
深圳是复牌集合竞价，10:30开盘没封死跌停，在这之前委托跌停价卖出一定能成交。老手应该都能卖掉，而且不需要隔夜跌停单，开盘以后挂跌停排队都能跑，真是今时不同往日。
为什么有一堆人没卖掉？
参与过2015年分级溢价套的都知道，这一天要是不打开跌停，任你多专业的隔夜跌停单都是跑不出去的，因为总有几个大户做弊占住了前面的位置，你怎么挂他们都在你前面，而且他们的量全市场的小白一天都吃不完。而现在别看跌停封单挺大，但都是好几十万个500元的乌合之众，一点纪律性没有。轻松应对。
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深圳是复牌集合竞价，10:30开盘没封死跌停，在这之前委托跌停价卖出一定能成交。
为什么有一堆人没卖掉？
为什么有一堆人没卖掉？
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