我果然是个一知半解、囫囵吞枣的人（论阿尔法与贝塔收益）

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由于自己不是金融方面科班出生，很多都是自学，本身性格也是得过且过，所以对很多东西都是一知半解、囫囵吞枣，七七八八。

比如对于α和β收益，我就没有得要领。
其中β为组合面对指数波动的敏感度;α为扣除β对应的市场收益后，策略自身创造的超额收益。这点与“时代的β与个人的α共振期全力以赴”还有点不太一样。
之前没有学过基于资本资产定价 CAPM模型，昨天一个朋友说公式，我去一搜才了解到真正的阿尔法计算方法---阿尔法收益是实际收益率与 CAPM 模型预期收益率的差值

另外还有几个误区或容易混淆的点：
一是错误的把微盘组合相对于基准收益（如中证2000）产生的超额收益当成阿尔法收益，其实拿组合和微盘股指数来对比更合理，但是还是不能简单地直接做减法（没有扣除风险差异（β≠1）的影响），做减法得出的是简单的超额收益；
二是以为加杠杆也能增加阿尔法收益，其实加杠杆只是放大β，不会创造 α，α 必须扣除β对应的风险收益，才是策略的“真本事”。
三是微盘股的收益来源本质是 “市值因子+ 流动性因子” 的贝塔红利—— 中证 2000 上涨时，微盘股因为弹性高，涨得更多；“如果我随便买一堆微盘股”= 纯贝塔策略，这不是我选股的能力，是赛道本身的属性。
四是策略 α/β vs 时代 α/β → 是不是一回事？答案是：不是一回事，但高度相关—— 前者是微观策略层面的计算指标，后者是宏观投资哲学层面的选择，我理解的时代的β是时代红利、水涨船高；α是超越市场的部分。

有什么不对的也请大家指点。