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创新药这次是不是真的要行了？

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选取了港股市值排名靠前的12家创新药企业:
2015年到2024年3.4倍，研发投入增长了24倍
尽管盈利企业不算多，但是整体盈利也增长了5.68倍
创新药的工程师红利是不是这次真的体现在业绩上了？

怪不得今年港股创新药涨的这么凶猛，算算2021年的医药泡沫至今，也有4年时间了，又一次轮回开始了？
发表时间 2025-06-20 14:57     最后修改时间 2025-06-20 15:40     来自广东
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四闲

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感觉这次创新药的拥挤程度会超过21年，泡沫也会比当年更大，当然最后的鸡毛也会更多
2025-08-17 22:52 来自云南 引用
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四闲

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创新药的逻辑目前是市场里最能讲的通的了，只是现在已经进入泡沫区域了，但是泡泡最终会吹到多大，无人能知。
目前的热度还是没有赶上21年,想想当时对葛大妈的追捧到什么程度，基本是不炒股的普通人都去买医疗基金，现在还远远没到这个程度。
2025-08-17 22:49 来自云南 引用
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jeffrey810

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其它制造业都不好，难得创新药既有实质性的BD收益，又具科技含量，且未来市场空间还比较模糊，还整体调整过，具有足够想象力。
2025-07-30 15:52 来自北京 引用
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问心

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@johnhsu
年初的估值其实还有赌性，赌成功一个药品能赚钱。但是现在已经完全看不懂了，先不说创新药9死1生，10个里面能成功一个都谢天谢地了。现在各种BD都还临床期，都卖出10亿+的天价。还是美金，完全没看懂。等于这个药品必须成功，而且要在专利生命周期里，至少创造出几十亿美金的净利润才又赚头。这怎么可能。而且创新药现在都同质化严重，同一个赛道都好几家在竞争。
现在真是乱炒了。康方成不成，还有一定争议。后面那些竞争者，就极其抽象了。
康方成了，他们做得好，也只够喝汤。
康方败了，技术路线失败，他们汤都没得喝。
2025-07-30 14:24 来自广东 引用
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johnhsu

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@lgs11
最近几年来国内创新药物研发厂家是否有真正的重磅创新药成功推出市场的？
https://www.jisilu.cn/question/509994

上个月发帖无人回复

感觉要么就是这里没啥人关系股票，要么就是创新药水分大
年初的估值其实还有赌性，赌成功一个药品能赚钱。但是现在已经完全看不懂了，先不说创新药9死1生，10个里面能成功一个都谢天谢地了。现在各种BD都还临床期，都卖出10亿+的天价。还是美金，完全没看懂。等于这个药品必须成功，而且要在专利生命周期里，至少创造出几十亿美金的净利润才又赚头。这怎么可能。而且创新药现在都同质化严重，同一个赛道都好几家在竞争。
2025-07-30 11:31 来自上海 引用
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ishuguang

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这波涨太猛了，买的晚也能有不少收益，从上次一个帖子说到医药是周期底部就一直看好，但是没想到涨的时候这么猛。
2025-07-30 11:04 来自安徽 引用
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weaveph

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今天恒生创新药又是暴涨的一天，盯不住了。
2025-07-29 16:17 来自移动 引用
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问心

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@tangyin88
创新药就是永远没法盈利， 一个药刚上市并且成功， 后面又投了3个。
你是说美国药企不挣钱？
台积电每研发成功一个工艺，就得再投钱研发下一代，所以不挣钱？
英伟达研发一款芯片大卖，然后就得继续投入钱研发下一代芯片，所以不挣钱？
2025-07-29 16:02 来自广东 引用
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四闲

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药明康德业绩创历史新高，恒瑞医药120亿美元BD，创新药这次驱动逻辑有些强了啊
2025-07-29 13:47 来自广东 引用
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四闲

赞同来自: xxldh



2025H1，中国创新药License out总金额接近660亿美元，赶超2024全年BD交易总额。
2025-07-18 06:12 来自广东 引用
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四闲

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@hjndhr
我来补充一下：图片里中国排名第一的是云南白药55.56亿美元，实际情况是云南白药有大量的批发零售业务（即药店），约占6成；另有2成的日用品业务（牙膏等）；真正的医药只有2成，而且是中药。所以跟创其他新药企完全不好比。
此外，头部药企的收入都很接近，跟其他行业不同，这是一个很奇特的情况，有谁知道是什么原因导致的？
药企各自有自己擅长的领域，每家靠一两款拳头产品就获取巨大收入，巨头间很少在拳头产品上死磕对手，但是中国创新药企的崛起，这个游戏规则可能要改变了
2025-07-17 13:59 来自广东 引用
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四闲

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这次创新药的故事的主线是研发成果不断商业化变现形成的业绩上涨带来的，终局可能是头部公司市值和美国同行进行横向对比，吹出巨大的泡沫

但是不影响中国创新药在全球范围内份额越来越高的大趋势，中国研发效率是欧美1倍，研发成本只有1/3，就是有再大的差距，这个鸿沟的填平需要的仅仅是时间～～
2025-07-17 13:56 来自广东 引用
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aiplus

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@hjndhr
我来补充一下：图片里中国排名第一的是云南白药55.56亿美元，实际情况是云南白药有大量的批发零售业务（即药店），约占6成；另有2成的日用品业务（牙膏等）；真正的医药只有2成，而且是中药。所以跟创其他新药企完全不好比。
此外，头部药企的收入都很接近，跟其他行业不同，这是一个很奇特的情况，有谁知道是什么原因导致的？
因为人类科技的限制，专利法的限制

没有一家药企能在所有疾病领域实现垄断，也没办法在一个细分领域实现永久垄断
2025-07-16 12:51 来自浙江 引用
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hjndhr

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@四闲
中国药企在全球排名和其他行业比，还有很大进步空间啊，中国应该要占1/3的比例
我来补充一下：图片里中国排名第一的是云南白药55.56亿美元，实际情况是云南白药有大量的批发零售业务（即药店），约占6成；另有2成的日用品业务（牙膏等）；真正的医药只有2成，而且是中药。所以跟创其他新药企完全不好比。

此外，头部药企的收入都很接近，跟其他行业不同，这是一个很奇特的情况，有谁知道是什么原因导致的？
2025-07-16 11:15 来自江苏 引用
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弱小无知

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@阿龙山
百济神州当年新股中了，上市就破发亏好几万，一直持有了很多年，去年终于红了，就卖掉了，基本没赚钱。印象深刻的是每年会给我寄一本很厚的书，我还开玩笑说这么垃圾的企业还挺会玩儿投资者教育。
寄的是年报，巨厚一本。百济我也是中了新股格局了一下，然后亏损出局，这么多年在主板唯一亏损的新股。
然而我不甘心，研究了一下这行业，前年买了云顶，去年了结后换了康方，这两只票目前带给我的收益有之前百济亏损数额的一百倍了。
2025-07-16 09:17 来自江苏 引用
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liming139 - 支付宝养鸡场场主

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@四闲
中国药企在全球排名和其他行业比，还有很大进步空间啊，中国应该要占1/3的比例
投入少怎么可能打败人家那么多投入，有的玩
2025-07-16 08:13 来自陕西 引用
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四闲

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中国药企在全球排名和其他行业比，还有很大进步空间啊，中国应该要占1/3的比例
2025-07-16 07:12 来自广东 引用
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问心

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@四闲
出海大单基本都集中在这两年，欧美日制药公司现在买中国创新药项目实现短平快收益，国内创新药企也能有些现金收入支持继续高强度研发，这种模式各取所需，还规避了关税风险。另一方面也证明中国创新药企的竞争力在不断提升，创新药会不会是继光伏、新能源、电动汽车以后新的创新收获的行业，希望别把自己给卷死了
创新药卖的是专利，不可能过剩。
人类实现永生前，不可能过剩。就算永生了，也会有更多需求，比如医美健身，各种改造身体之类的。
2025-07-06 17:24 来自广东 引用
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想发财

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@闹闹闹
ETF里不少呢，涨了一个月，一周跌回一大半
2025-07-06 15:24 来自上海 引用
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booklock

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最大的原因是恒指风险资金充裕，风险偏好大幅提升了几个level吧
2025-07-06 15:16 来自北京 引用
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Yeen

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感觉创新药的强势会持续很久。
因为总有一些钱和人是只会做医药这个细分的，除了创新药的国际授权收入，其他依赖医保的公司长期看不到增长的曙光，不都转到创新药这来了么。
2025-07-06 14:33 来自北京 引用
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tangyin88

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创新药就是永远没法盈利， 一个药刚上市并且成功， 后面又投了3个。
2025-07-06 12:37 来自上海 引用
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穿风

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创新药领域，中国已经接近美国，中美大幅度领先世界
2025-07-06 09:25 来自上海 引用
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ly000

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部分原因是贸易战导致资金避险
2025-07-06 07:42 来自北京 引用
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ksyoulove

赞同来自: 月海

我坛人应该有不少人已经默默买了。

但最大的利空是毛师没走，还在里边。。。。
2025-06-23 15:17 来自吉林 引用
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四闲

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@地主来了
去年还是一堆狗屎，现在涨了就又行了
21年到今年狗屎4年了
2025-06-23 14:45 来自广东 引用
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地主来了

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去年还是一堆狗屎，现在涨了就又行了
2025-06-23 14:39 来自广东 引用
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四闲

赞同来自: 小宝sd

@地理科代表
集采不可能用创新药的。
集采对创新药政策在边际改善
2025-06-23 13:43 来自广东 引用
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地理科代表

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集采不可能用创新药的。
2025-06-23 11:18 来自北京 引用
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lcdc - 股息养老

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百济，中了2新股，赔4万卖了。甘李药业，也中2只，反而赚了40万。一只是打新股赚的最多的，一只是赔的最多的，还都是医药股。
2025-06-23 10:45 来自山东 引用
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四闲

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@liming139
器械的市值和恒瑞药明比都不差，考虑到十四亿人怎么能算追的差不多了，还是说就在国内跟集采谈就行
我说的追的差不多的意思是在技术层面，在市场和品牌方面，国内器械商还有差距
2025-06-23 10:20 来自广东 引用
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liming139 - 支付宝养鸡场场主

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@四闲
器械现在追的差不多了，创新药这两年也开始有起色了欧美创新药研发成本约为中国的3倍—5倍中国人多，临床招募也比欧美快很多，关键临床试验成本也低很多
器械的市值和恒瑞药明比都不差，考虑到十四亿人怎么能算追的差不多了，还是说就在国内跟集采谈就行
2025-06-23 10:13 来自陕西 引用
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四闲

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@xue5705616
行不行重要吗？最终还是亏多赢少
行业整体竞争力提升不代表股票能涨
中国内卷式竞争太厉害
还有就是估值上升很快，盈利速度远远赶不上市值上升速度

所以有那个行业确定性高点，立马泡沫就吹很大
2025-06-23 09:18 来自广东 引用
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四闲

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@liming139
看市值肯定，最容易缩小差距的估计是医疗器械这个细分
器械现在追的差不多了，创新药这两年也开始有起色了
欧美创新药研发成本约为中国的3倍—5倍
中国人多，临床招募也比欧美快很多，关键临床试验成本也低很多
2025-06-23 09:16 来自广东 引用
1

xue5705616

赞同来自: J612495619

行不行重要吗？最终还是亏多赢少
2025-06-22 23:08 来自福建 引用
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liming139 - 支付宝养鸡场场主

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@having
这是中美差距最大的领域了吧
看市值肯定，最容易缩小差距的估计是医疗器械这个细分
2025-06-22 10:25 来自陕西 引用
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having

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这是中美差距最大的领域了吧
2025-06-22 10:22 来自广东 引用
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水滴滴滴多

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虽然没看懂，但是还是准备这次回调加仓港股创新药
2025-06-22 09:35 来自浙江 引用
1

四闲

赞同来自: machine

@阿龙山
百济神州当年新股中了，上市就破发亏好几万，一直持有了很多年，去年终于红了，就卖掉了，基本没赚钱。印象深刻的是每年会给我寄一本很厚的书，我还开玩笑说这么垃圾的企业还挺会玩儿投资者教育。
百济神州现在看应该是中国第一个成为国际级的创新药公司了，各项实力在国际范围都很能打
2025-06-20 19:16 来自广东 引用
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wpsoy

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今年持仓收益主要来自于创新药
2025-06-20 19:08 来自上海 引用
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大周期趋势

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创新牛
2025-06-20 18:41 来自江苏 引用
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闹闹闹

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@Jobless
有创新药的基金吗
ETF里不少呢，涨了一个月，一周跌回一大半
2025-06-20 18:14 来自黑龙江 引用
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阿龙山

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@四闲
终于开始赚钱了，原来巨亏的亏损在逐步收窄，烧钱王百济神州马上盈利了
百济神州当年新股中了，上市就破发亏好几万，一直持有了很多年，去年终于红了，就卖掉了，基本没赚钱。印象深刻的是每年会给我寄一本很厚的书，我还开玩笑说这么垃圾的企业还挺会玩儿投资者教育。
2025-06-20 17:52 来自河南 引用
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钢铁虾 - 股不神

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@Jobless
有创新药的基金吗
513120港股创新药，感觉最近太火了，现在是不敢买，等等看有没有像样的回调。
2025-06-20 17:22 来自北京 引用
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Jobless

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有创新药的基金吗
2025-06-20 17:14 来自广东 引用
0

liming139 - 支付宝养鸡场场主

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@ishuguang
恒瑞药明的市值算错了
新浪的数据，左边直接是人民币
2025-06-20 16:57 来自陕西 引用
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四闲

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中国未来出两三家万亿市值的医药公司，应该是大概率的事件吧
2025-06-20 16:56 来自广东 引用
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ishuguang

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@liming139
6-19礼来7440
强生3626+艾伯维3276
罗氏2526+诺华2271
4阿斯利康2194
默沙东1991
赛默飞1481
7辉瑞1357
吉利德1343
赛诺菲1160
10恒瑞3398+3445
葛兰素史克782
药明康德1878+1927
13拜耳305
恒瑞药明是换算了人民币，其他是美元
恒瑞药明的市值算错了
2025-06-20 16:50 来自上海 引用
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liming139 - 支付宝养鸡场场主

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6-19礼来7440
强生3626+艾伯维3276
罗氏2526+诺华2271
4阿斯利康2194
默沙东1991
赛默飞1481
7辉瑞1357
吉利德1343
赛诺菲1160
10恒瑞3398+3445
葛兰素史克782
药明康德1878+1927
13拜耳305
恒瑞药明是换算了人民币，其他是美元
2025-06-20 16:44 来自陕西 引用
1

四闲

赞同来自: machine

看来看去，在目前大环境下
没有发现比创新药的高质量增长跟好的行业了
掐指一算：
2025年是创新药的大年，全年涨幅应该会维持上半年第一的态势。
2025-06-20 16:44 来自广东 引用
0

四闲

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@秋天的小草
这数据哪来的？献上大拇指！
都是公开数据哈，中国创新药出海真的起飞了
2025-06-20 16:10 来自广东 引用
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秋天的小草

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@四闲
这一波港股创新药的导火索就是持续3年的高增长BD授权，中国创新药开始大规模出海了。
2015年这一块基本为0
2023年411亿美元
2024年519亿美元
2025年上半年已经又签了400多亿，全年预计800亿美元
这数据哪来的？献上大拇指！
2025-06-20 16:03 来自广东 引用
2

四闲

赞同来自: happysam2018 、小白律师

2025美国临床肿瘤学会（ASCO）上，中国有73项口头报告（占全球10.2%）,11项LBA（Late Breaking Abstract，最新突破研究）占全球19.3%，都创了历史新高。这从一个侧面也说明中国在前沿研究领域也在不断进步。
2025-06-20 15:37 来自广东 引用
2

四闲

赞同来自: machine 、fleself

出海大单基本都集中在这两年，欧美日制药公司现在买中国创新药项目实现短平快收益，国内创新药企也能有些现金收入支持继续高强度研发，这种模式各取所需，还规避了关税风险。
另一方面也证明中国创新药企的竞争力在不断提升，创新药会不会是继光伏、新能源、电动汽车以后新的创新收获的行业，希望别把自己给卷死了
2025-06-20 15:27 来自广东 引用
6

四闲

赞同来自: ryanxzqn 、Lee97 、神不奇 、忆落 、happysam2018 、秋天的小草更多 »

这一波港股创新药的导火索就是持续3年的高增长BD授权，中国创新药开始大规模出海了。
2015年这一块基本为0
2023年411亿美元
2024年519亿美元
2025年上半年已经又签了400多亿，全年预计800亿美元
2025-06-20 15:20 来自广东 引用
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四闲

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全球在研创新药占比中国已经超过美国，成为第一，2020年创新药炒预期炒估值，经过这10来年的高速发展，这次是不是技术突破真的可以炒炒业绩了？
2025-06-20 15:16 来自广东 引用
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四闲

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@lgs11
或者说
是否真的 创新
还是在别人的基础上修修改改
国内创新药技术上赶上来不少，当然和美国还有差距，主要在靶点发现方面，在工程和优化上已经不弱了。2025年在美国临床肿瘤学会年会上，有73项口头报告来自中国学者，11项成果入选最新突破摘要（LBA），这两项数据均创历史新高。
2025-06-20 15:13 来自广东 引用
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四闲

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终于开始赚钱了，原来巨亏的亏损在逐步收窄，烧钱王百济神州马上盈利了
2025-06-20 15:11 来自广东 引用
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lgs11

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是否真的 创新

还是在别人的基础上修修改改
2025-06-20 15:11修改 来自江苏 引用
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四闲

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近10年真金白银投入的研发费用可真不少，还在持续增长
2025-06-20 15:09 来自广东 引用
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lgs11

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最近几年来国内创新药物研发厂家是否有真正的重磅创新药成功推出市场的？
https://www.jisilu.cn/question/509994

上个月发帖无人回复

感觉要么就是这里没啥人关系股票，要么就是创新药水分大
2025-06-20 15:09 来自江苏 引用
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四闲

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2015年-2024年营业收入不断放大，在目前的经济状况下，能保持高速增长的行业也不多了
2025-06-20 15:08 来自广东 引用

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