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我知道许多人都对李大霄嗤之以鼻，但不可否认他确实对散户比较友好，经常友情提示风险。
最近李大霄一直在强调成交量和无量牛话题，他说大A成交量控制在1万亿上下最好，成交量上到2万亿，行情必崩。目前大A六次冲击3400点失败，就是因为之前一过3400，成交量就大幅提升。只有在无量牛的情况下，才能真正冲破3400。昨天他又提了个观点，大概意思是要在“保持总市值稳定的基础上提高指数”。
我的理解是，很多散户从去年924行情后进场，这期间大A在3000-3400点反复震荡，散户在这一过程中反复买入黑五类股票并追涨杀跌，且如同惊弓之鸟，一旦股市上扬就赶紧卖出止盈，却又在股市继续上扬后眼馋，再次买入，最后在一波大跌后被高位套牢，甚至割肉。大半年下来，指数从2689涨到接近3400点，散户在这期间反而没赚到钱，却又事实上抬高了持仓的平均成本。
我认为李大霄的逻辑是，量化、机构、汪汪队的资金规模是相对稳定、稳中微升的，短时间内成交量显著超出1万亿，甚至2万亿的那部分，就是散户贡献的。具体来说，是一部分扭亏微赚后迅速卖出止盈的散户，和另一部分上头追涨的散户贡献的。前一部分散户在卖出后选择观望，短期内不会买入；后一部分散户在买入后手头不再宽裕，后续资金乏力，而一旦这两类散户都有很强的交易冲动，两方面的叠加作用就会迅速扩大，多头快速衰减，多空明显失衡，指数就会下跌。而一旦指数开始下跌，新散户更不敢买，甚至恐慌割肉，老散户在等自认为合适的低位再进场，指数就会持续下跌。这也就造成了两市成交量一旦大幅放量，后期指数必跌。
反之，当散户交易热情低迷，市场由机构和汪汪队主导的时候，成交量稳定保持在1万亿上下，因为政策因素缓慢进入权重股的资金量就可以托住指数，进入微涨状态。
在这种反复震荡中，散户手里的钱就一步步被量化、机构、国家队赚走，长期来看，指数涨了，散户没赚，盈亏线还不断提升，形成了总市值稳定但指数上升的奇观。
而缩量指数缓上涨；放量指数必大跌，乃是这一套逻辑最后呈现的表象。
那么反推过来，大家就可以以成交量为指标判断散户心态，选择进场和止盈时机。
或者还可以进一步引申，那就是只要散户还没有普遍赚到钱，牛市就没有终止。而大部分散户都赚到钱的时候，牛市就快结束了。目前从大家吐槽的情况看，大多数散户还没有怎么赚到钱。
最近李大霄一直在强调成交量和无量牛话题，他说大A成交量控制在1万亿上下最好，成交量上到2万亿，行情必崩。目前大A六次冲击3400点失败，就是因为之前一过3400，成交量就大幅提升。只有在无量牛的情况下，才能真正冲破3400。昨天他又提了个观点，大概意思是要在“保持总市值稳定的基础上提高指数”。
我的理解是，很多散户从去年924行情后进场，这期间大A在3000-3400点反复震荡，散户在这一过程中反复买入黑五类股票并追涨杀跌，且如同惊弓之鸟，一旦股市上扬就赶紧卖出止盈，却又在股市继续上扬后眼馋，再次买入，最后在一波大跌后被高位套牢，甚至割肉。大半年下来，指数从2689涨到接近3400点，散户在这期间反而没赚到钱，却又事实上抬高了持仓的平均成本。
我认为李大霄的逻辑是，量化、机构、汪汪队的资金规模是相对稳定、稳中微升的，短时间内成交量显著超出1万亿，甚至2万亿的那部分，就是散户贡献的。具体来说，是一部分扭亏微赚后迅速卖出止盈的散户，和另一部分上头追涨的散户贡献的。前一部分散户在卖出后选择观望，短期内不会买入；后一部分散户在买入后手头不再宽裕，后续资金乏力，而一旦这两类散户都有很强的交易冲动，两方面的叠加作用就会迅速扩大，多头快速衰减，多空明显失衡，指数就会下跌。而一旦指数开始下跌，新散户更不敢买，甚至恐慌割肉，老散户在等自认为合适的低位再进场，指数就会持续下跌。这也就造成了两市成交量一旦大幅放量，后期指数必跌。
反之，当散户交易热情低迷，市场由机构和汪汪队主导的时候，成交量稳定保持在1万亿上下，因为政策因素缓慢进入权重股的资金量就可以托住指数，进入微涨状态。
在这种反复震荡中，散户手里的钱就一步步被量化、机构、国家队赚走，长期来看，指数涨了，散户没赚，盈亏线还不断提升，形成了总市值稳定但指数上升的奇观。
而缩量指数缓上涨；放量指数必大跌，乃是这一套逻辑最后呈现的表象。
那么反推过来，大家就可以以成交量为指标判断散户心态，选择进场和止盈时机。
或者还可以进一步引申，那就是只要散户还没有普遍赚到钱，牛市就没有终止。而大部分散户都赚到钱的时候，牛市就快结束了。目前从大家吐槽的情况看，大多数散户还没有怎么赚到钱。
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大霄老师不错。我曾经写过一个小作文
“做好人，买好股，得好报”是李大霄先生提出的一个观点。读了点书，做了点投资实践，发现这句话简直是做人和投资的精髓。
做好人是什么意思？做好人意味着什么？做好人的风险和收益如何？为什么要做好人？
查理.芒格是一个价值投资者的榜样人物，在投资、生活方面，他都是成功的，他的人生值得人们效仿。在事业方面，芒格早期是做律师和房地产开放，后期转向职业投资、慈善。做律师，他是最好的律师事务所的合伙人。做房地产，他与人合伙，年纪轻轻就赚到可观的财富。做投资，他把巴菲特引到以合理价格买优质公司的路上。在家庭生活方面，除了第一段婚姻是失败的，第二段婚姻持续一生，夫妻养育8个孩子，8个孩子都成为对社会有用的人才。
从查理.芒格的传记中，我们看到做好人的会产生多大的威力。这一点，在很多书中、在很多人的身上都可以看到。做好人是一种做人的标准和原则，《查理.芒格传》中的一句话可以诠释这一点，如果一个人能牢记生命中充满兴衰变迁这个道理，一生只进行正确的思考，遵循正确的价值观，他的一生最终应该发展得很好。说白了，做好人就是价值观正，正确地思考，正确地行事，大概率会有好结果。做好人告诉人们应该怎么做，人生平衡轮告诉人们应该做什么，两者结合，有目标，有恰当的方法，很可能产生好结果。
举个例子，就人生平衡轮中的健康来说，一个人如果遵循适当饮食、健康饮食，适度运动，保持好的睡眠和心理状态，就可以避免很多健康麻烦，有机会保持很好的身材，有机会保持健康，有机会保持良好的精神状态。
以人生平衡轮中的友情来说，一个人如果远离垃圾人，和品格高尚、能力出色的人为伍，大概率可以避免很多人际麻烦，可以保持良好的人际关系，可以在学习和工作中精进。
如果一个人决心要做一个好人，并坚持不懈按照这个原则做下去，大概率会拥有幸福美满的一生。
买好股，芒格给出很好的解释。他说，我从来不会买超出内在价值的股票——除非在很少的情况下有沃伦.巴菲特这样的人在负责买卖，很少有人值得你多付一点钱以获得和他之间的长期合作优势，投资游戏总是要同时考虑质量和价格，关键就是用付出的价格得到更好的质量。在喜诗糖果的投资例子中，当他们发现喜诗是一门出色的、不断发展的生意后，芒格和巴菲特认识到，收购一笔优质业务让它继续运作下去要比买下一家价格很低却在苦苦挣扎的公司，然后费时费力甚至费钱去拯救它要容易和愉快许多。
安德烈·科斯托拉尼曾经发掘出一个几十年前发行的无人问津的垃圾债，靠着它狠狠地赚了一笔钱。垃圾堆里掏出宝物发一笔财，这个思路是行得通的，如果有淘宝能力。但是，没有人会想长期拿着垃圾，因为它们很难长期、持续地产生价值，买垃圾资产是一次性的生意。好公司不一样，只要买得不贵，长期拿着就没有问题，内在价值会不断增长，买好公司是一劳永逸的生意。
买入持有变富是很多人的财富自由理想，这个理想的对立面是买入套牢变穷。好公司也有可能在很长时间内萎靡不振，例如，从1998年1月1日到2005年12月31日的7年时间里，可口可乐公司的股价累计跌幅高达31%，而同期标普500指数上涨了45%。解决这个问题的方法有几点，一是买入好公司，二是建立一个充分分散的投资组合，三是留足安全边际，四是控制好仓位，或者说保持好投资节奏，手上永远都留有一定的现金，就像部队打仗留有预备队，士兵作战总会留有一颗子弹。
做好人、买好股、得好报，这是一种理想情况。做好人、买好股，是因，得好报是果。种如是因结如是果，因果律的思想根深蒂固。但是，世界是复杂的，风险有系统性风险和非系统性风险，可以想办法降低非系统性风险，对系统性风险则无可奈何，除非退出游戏。所以，有人感慨，时也命也。换个角度想，系统性风险是我们不能控制或改变的，我们可以控制非系统性风险，我们可以不去参与一些系统性风险过大的游戏，在风险一定的情况下，做好人、买好股，大概率会得好报。
总的来说，做好人、买好股、得好报是一种实践价值投资的方式，远离垃圾人，远离有害的生活方式，远离不健康的思考方式和行为方式，远离不好的资产，致力于做好人、买优质资产，会有好的结果。说白了，不做什么（底线思维、能力圈），坚持做什么（原则、纪律），长期坚持在对的方向做事（复利、滚雪球），这就是价值投资者应该走的路。
“做好人，买好股，得好报”是李大霄先生提出的一个观点。读了点书，做了点投资实践，发现这句话简直是做人和投资的精髓。
做好人是什么意思？做好人意味着什么？做好人的风险和收益如何？为什么要做好人？
查理.芒格是一个价值投资者的榜样人物，在投资、生活方面，他都是成功的，他的人生值得人们效仿。在事业方面，芒格早期是做律师和房地产开放，后期转向职业投资、慈善。做律师，他是最好的律师事务所的合伙人。做房地产，他与人合伙，年纪轻轻就赚到可观的财富。做投资，他把巴菲特引到以合理价格买优质公司的路上。在家庭生活方面，除了第一段婚姻是失败的，第二段婚姻持续一生，夫妻养育8个孩子，8个孩子都成为对社会有用的人才。
从查理.芒格的传记中，我们看到做好人的会产生多大的威力。这一点，在很多书中、在很多人的身上都可以看到。做好人是一种做人的标准和原则，《查理.芒格传》中的一句话可以诠释这一点，如果一个人能牢记生命中充满兴衰变迁这个道理，一生只进行正确的思考，遵循正确的价值观，他的一生最终应该发展得很好。说白了，做好人就是价值观正，正确地思考，正确地行事，大概率会有好结果。做好人告诉人们应该怎么做，人生平衡轮告诉人们应该做什么，两者结合，有目标，有恰当的方法，很可能产生好结果。
举个例子，就人生平衡轮中的健康来说，一个人如果遵循适当饮食、健康饮食，适度运动，保持好的睡眠和心理状态，就可以避免很多健康麻烦，有机会保持很好的身材，有机会保持健康，有机会保持良好的精神状态。
以人生平衡轮中的友情来说，一个人如果远离垃圾人，和品格高尚、能力出色的人为伍，大概率可以避免很多人际麻烦，可以保持良好的人际关系，可以在学习和工作中精进。
如果一个人决心要做一个好人，并坚持不懈按照这个原则做下去，大概率会拥有幸福美满的一生。
买好股，芒格给出很好的解释。他说，我从来不会买超出内在价值的股票——除非在很少的情况下有沃伦.巴菲特这样的人在负责买卖，很少有人值得你多付一点钱以获得和他之间的长期合作优势，投资游戏总是要同时考虑质量和价格，关键就是用付出的价格得到更好的质量。在喜诗糖果的投资例子中，当他们发现喜诗是一门出色的、不断发展的生意后，芒格和巴菲特认识到，收购一笔优质业务让它继续运作下去要比买下一家价格很低却在苦苦挣扎的公司，然后费时费力甚至费钱去拯救它要容易和愉快许多。
安德烈·科斯托拉尼曾经发掘出一个几十年前发行的无人问津的垃圾债，靠着它狠狠地赚了一笔钱。垃圾堆里掏出宝物发一笔财，这个思路是行得通的，如果有淘宝能力。但是，没有人会想长期拿着垃圾，因为它们很难长期、持续地产生价值，买垃圾资产是一次性的生意。好公司不一样，只要买得不贵，长期拿着就没有问题，内在价值会不断增长，买好公司是一劳永逸的生意。
买入持有变富是很多人的财富自由理想，这个理想的对立面是买入套牢变穷。好公司也有可能在很长时间内萎靡不振，例如，从1998年1月1日到2005年12月31日的7年时间里，可口可乐公司的股价累计跌幅高达31%，而同期标普500指数上涨了45%。解决这个问题的方法有几点，一是买入好公司，二是建立一个充分分散的投资组合，三是留足安全边际，四是控制好仓位，或者说保持好投资节奏，手上永远都留有一定的现金，就像部队打仗留有预备队，士兵作战总会留有一颗子弹。
做好人、买好股、得好报，这是一种理想情况。做好人、买好股，是因，得好报是果。种如是因结如是果，因果律的思想根深蒂固。但是，世界是复杂的，风险有系统性风险和非系统性风险，可以想办法降低非系统性风险，对系统性风险则无可奈何，除非退出游戏。所以，有人感慨，时也命也。换个角度想，系统性风险是我们不能控制或改变的，我们可以控制非系统性风险，我们可以不去参与一些系统性风险过大的游戏，在风险一定的情况下，做好人、买好股，大概率会得好报。
总的来说，做好人、买好股、得好报是一种实践价值投资的方式，远离垃圾人，远离有害的生活方式，远离不健康的思考方式和行为方式，远离不好的资产，致力于做好人、买优质资产，会有好的结果。说白了，不做什么（底线思维、能力圈），坚持做什么（原则、纪律），长期坚持在对的方向做事（复利、滚雪球），这就是价值投资者应该走的路。
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