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今天抽时间粗略研究一下汇车5的财务状况和经营情况，大概印象如下：
（1）公司虽然账面净资产400亿左右，实则现金流极度紧缺，2月份到期的10亿还不上，子公司20亿债券也还不上，这个月底还有5个亿的短债大概率也会违约。公司的净资产水分很大，如果破产清算，资产铁定无法覆盖债务。
（2）大股东现在日子也很艰难，无法给汇车5提供更多资金支持。梅花创投和松柏资本是公司唯一的一个机会，为什么迟迟没有谈拢，估计也是公司净资产状况堪忧，债台高筑，化债是个大难题。
（3）公司已经到了这个田地，传统的4s店生意必然要退出历史舞台，公司的股票已经没有什么价值可言，现在0.21元/股，未来随着转债下修，会逐步下跌至0.10元以下。好在公司股票每天可以交易，而且公司可以不受净资产限制无限下修，感觉未来通过七八轮下修应该可以消灭大多数的转债份额。
（4）汇车退债的博弈点主要在下修，如果下修后转股，需警惕正股的连续跌停。但是只要公司有诚意，下修后的转股博弈就有吃肉机会，比如蓝盾转债退市前最后一次下修，直接下修到0.05元，并且公告到期无法兑付，逼迫转债持有人全部转股退出。
（5）所以初步结论是：汇车退债只博弈无限下修，不考虑刚性兑付博弈。
（1）公司虽然账面净资产400亿左右，实则现金流极度紧缺，2月份到期的10亿还不上，子公司20亿债券也还不上，这个月底还有5个亿的短债大概率也会违约。公司的净资产水分很大，如果破产清算，资产铁定无法覆盖债务。
（2）大股东现在日子也很艰难，无法给汇车5提供更多资金支持。梅花创投和松柏资本是公司唯一的一个机会，为什么迟迟没有谈拢，估计也是公司净资产状况堪忧，债台高筑，化债是个大难题。
（3）公司已经到了这个田地，传统的4s店生意必然要退出历史舞台，公司的股票已经没有什么价值可言，现在0.21元/股，未来随着转债下修，会逐步下跌至0.10元以下。好在公司股票每天可以交易，而且公司可以不受净资产限制无限下修，感觉未来通过七八轮下修应该可以消灭大多数的转债份额。
（4）汇车退债的博弈点主要在下修，如果下修后转股，需警惕正股的连续跌停。但是只要公司有诚意，下修后的转股博弈就有吃肉机会，比如蓝盾转债退市前最后一次下修，直接下修到0.05元，并且公告到期无法兑付，逼迫转债持有人全部转股退出。
（5）所以初步结论是：汇车退债只博弈无限下修，不考虑刚性兑付博弈。
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赞同来自: 塔塔桔 、tiancaibob
@小嘻
（2）就算是下修到80，也够呛能通过转股获利，因为4月8号大概率跌停踩踏，一般人卖不出去的，最后尘归尘、土归土，又恢复到50多元的价格。
（3）如果下修到90-100元左右的转股价值，那大家还能分点肉吃，转股或许有机会能卖到60元左右。问题是之前公司都是完美下修到70元左右的转股价值，来避免回售发生，这次会打破习惯，一修到底吗？
看不懂，不专业，我只是个散户，有100张汇车，我的期望价55，有人收吗？（1）本来今天想53收一些，但是仔细算了下，如果这次公司还是下修到转股价值70的话，没有任何意义。因为现在汇车退债和汇车5的定价权其实都在转债本身，共识就是50元左右，而且债的份额过大，汇车4月2日下修后，4月7日才能转股，这期间正股会提前跌停以表关切。
（2）就算是下修到80，也够呛能通过转股获利，因为4月8号大概率跌停踩踏，一般人卖不出去的，最后尘归尘、土归土，又恢复到50多元的价格。
（3）如果下修到90-100元左右的转股价值，那大家还能分点肉吃，转股或许有机会能卖到60元左右。问题是之前公司都是完美下修到70元左右的转股价值，来避免回售发生，这次会打破习惯，一修到底吗？
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汇车退债的博弈点主要在下修，如果下修后转股，需警惕正股的连续跌停。但是只要公司有诚意，下修后的转股博弈就有吃肉机会，比如蓝盾转债退市前最后一次下修，直接下修到0.05元，并且公告到期无法兑付，逼迫转债持有人全部转股退出。
公司从可转债上市之后就基本没啥诚意，有机会通过下修解决可转债的问题，一直觉得自己的股权很值钱，不肯下修，拖延到最后一刻把自己干退市了
在这点上再看看思创转债，打算解决可转债问题了连续几次下修到底，很快就解决了问题。
公司从可转债上市之后就基本没啥诚意，有机会通过下修解决可转债的问题，一直觉得自己的股权很值钱，不肯下修，拖延到最后一刻把自己干退市了
在这点上再看看思创转债，打算解决可转债问题了连续几次下修到底，很快就解决了问题。
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