2025年1月投资账单—大类资产配置法

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过年稍微休息几天，准备之后把每月的投资账单晒一下，给想做大类资产配置法的朋友一个参考，也方便大家探讨。

2025年1月账户综合收益率-1.03%，跑赢上证指数3.25%。波动率7.47%，最大回撤-2.11%，均远好于上证指数。

我之前说过，多元化分散化资产配置法的最大优势是大盘下跌时，其跌幅会小于大盘；其次优势是振荡市，因为其有动态再平衡的技能，呈现出的就是高抛低吸，大盘指数也许振荡了半年涨幅为零，涨了个寂寞，但投资组合则通过再平衡反而增厚了收益，而且提振了持股信心。

最大的劣势就是大盘单边上涨时，因为要动态再平衡，市值上涨的组合会不断卖出，以维持额定占比，这也意味着不断交出筹码。而大盘指数是100%满仓，所以连续上涨时，大盘指数会超过投资组合不少，组合能勉强跟上指数即可，哪怕落后一些也行，千万不要更改策略，反复横跳，很可能是两头夹击，伤害加倍。

一个市场的走势形态基本就三种：上涨、振荡、下跌。而我们在其下跌与振荡市中，都拥有概率优势。所以能通过薄利累加的过程，逐渐积累出较大的收益优势。

最重要的一点是：这种收益是在低波动率、低回撤的投资中建立的，是一个比较舒服的过程。

上表内，1月仅低波动高分红组合收益率-6.82%，其余基本录得正收益。但因为是分散持仓，所以拖累整体收益率有限。

仔细分析是其中的股票国投电力、港股深圳高速大跌拖累组合。后面准备逐渐降低组合内股票比例，增加ETF比例。目前主要有电力ETF、红利低波ETF、红利国泰、红利央企、港股红利这几只。

A股内的可转债组合1月收益率5.17%，这可能得益于下半月小微盘股的反弹，也带动了可转债上涨。可转债我基本一个月内，月中月末轮动两次，从集思录里设定条件筛选，取前10名，阈值设3，就是说上一次标的排名落到第13名之外的，无论盈亏皆卖掉。

A股占比50%不变，但适当调降低波高分红的占比比例至26%，多出来的额度给可转债，占比由原2.5%调升至5%。

黄金ETF1月录得4.74%收益率，但维持5%仓位不变。

继续逢低建仓美股ETF，仓位由17%升至20%。美股ETF里：标普500占比60%，纳指科技占比35%，标普生物科技占比5%。

目前看微盘股指数是一个长期有效的强力策略，未看见有失效迹象。所以值得摊上一块2%的饼。

场内没有与微盘股相关的ETF，仅中证2000ETF近似，但拉长看收益率相差仍大，可以买入1/5份额的中证2000作为观察仓。场外基金用微盘股策略的基金有：诺安多策略、华夏新锦绣C、中信保诚多策略C、大成景恒混合C。其中诺安多策略是跟踪微盘股指数最好的基金(注意不是业绩最好是跟踪最好）。我是维持固定金额，定期动态平衡。

其余有不清楚的地方，请朋友们在文章下留言。