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开局一张图，后面全靠编，2025年的操作和感想打算记录在这个贴。先声明，本人水平很菜，大部分操作均为抄作业，请大家理性讨论。
随着市场成交量跌破万亿，A股大概率会迎来更猛烈的下跌，根据缺口理论，3080这个点位得补上，所以，3080以下可定为第一加仓点，后续的加仓点就在3000点以下定投了。
外面的水很多，但由于美债的压制，中短期美债和港币的货基收益率已经达到了4.5%左右，外资流不进来，内资又是软骨头，现水位已经逐渐下降，所以大胆预测，接下来还会跌。
个人态度，牛市的基调不会改变，今年的波动不会小，每一次下跌都是加仓的机会，但是加仓要拉开时间和空间，张开大网等待筹码。
个人仓位 从高到低 中概 兴全模式 消费ETF，剩下的就是一些机动仓位 包括 江阴银行 兴全合润 兴全300 道恩转债。总占比接近90%。
在繁荣中孕育毁灭，在绝望中诞生希望。如临深渊！如履薄冰！
另附更新：投资原则
1、不轻易买入折价的基金，除非中长线看好。
2、没有合适买的东西，就不用买，修炼等待的内功。
3、原油基金的套利体验非常之差，千万不要玩限额100以上的原油套利。
4、减少港股的布局，不是非常好的机会，不要随便买入港股，除非死鱼刚断气。
5、远离大股东和小股东利益不一致的公司，他把公司做大做强的目的是为了掏空公司，而不是为了分红与回购，而小股东能获益的唯一方式只有卖出给愿意以更高价接盘的后来者。远离没有分红与回购的公司，远离大股东股权占比不合理的公司。
6、和配债策略八字不合，永远停用这个策略，以后别人赚多少钱都不要眼红。
7、融资融券有巨大的风险，不用只有可能少赚，用了有可能大亏，限定总额吧，融资账户不超过总资产的1/3，如果走到要补充保证金这一步，永远停用两融。
8、套利中最重要的一个规则是，底在哪里，如果大盘猛烈下跌，套利顶得住吗，每一次套利都应该问自己这一个问题。
随着市场成交量跌破万亿，A股大概率会迎来更猛烈的下跌，根据缺口理论，3080这个点位得补上，所以，3080以下可定为第一加仓点，后续的加仓点就在3000点以下定投了。
外面的水很多，但由于美债的压制，中短期美债和港币的货基收益率已经达到了4.5%左右，外资流不进来，内资又是软骨头，现水位已经逐渐下降，所以大胆预测，接下来还会跌。
个人态度，牛市的基调不会改变，今年的波动不会小，每一次下跌都是加仓的机会，但是加仓要拉开时间和空间，张开大网等待筹码。
个人仓位 从高到低 中概 兴全模式 消费ETF，剩下的就是一些机动仓位 包括 江阴银行 兴全合润 兴全300 道恩转债。总占比接近90%。
在繁荣中孕育毁灭，在绝望中诞生希望。如临深渊！如履薄冰！
另附更新：投资原则
1、不轻易买入折价的基金，除非中长线看好。
2、没有合适买的东西，就不用买，修炼等待的内功。
3、原油基金的套利体验非常之差，千万不要玩限额100以上的原油套利。
4、减少港股的布局，不是非常好的机会，不要随便买入港股，除非死鱼刚断气。
5、远离大股东和小股东利益不一致的公司，他把公司做大做强的目的是为了掏空公司，而不是为了分红与回购，而小股东能获益的唯一方式只有卖出给愿意以更高价接盘的后来者。远离没有分红与回购的公司，远离大股东股权占比不合理的公司。
6、和配债策略八字不合，永远停用这个策略，以后别人赚多少钱都不要眼红。
7、融资融券有巨大的风险，不用只有可能少赚，用了有可能大亏，限定总额吧，融资账户不超过总资产的1/3，如果走到要补充保证金这一步，永远停用两融。
8、套利中最重要的一个规则是，底在哪里，如果大盘猛烈下跌，套利顶得住吗，每一次套利都应该问自己这一个问题。
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润燃单骑救主，阿，拿错剧本了
除了润燃，其他持仓被大幅暴击的一天，没有啥计划，藏格48，药明30，紫金20，谁先到加谁，北京首都机场跌成了马蜂窝，装死好了，加仓北京首都机场一定要慎之又慎。
药明没做网格的原因是，底部没加够，怕网飞了....
除了润燃，其他持仓被大幅暴击的一天，没有啥计划，藏格48，药明30，紫金20，谁先到加谁，北京首都机场跌成了马蜂窝，装死好了，加仓北京首都机场一定要慎之又慎。
药明没做网格的原因是，底部没加够，怕网飞了....
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股票筛选池，中海物业，股价5.23，市盈率10.37，资产负债率55%，股利支付率36%，预计今年分红0.2港元，营收及净利润增长接近5%。要么营收增长重回高个位数，要么股价下跌到股息率7%，股价回到3？，再看吧，错过就错过，毕竟下行周期，又不提高分红率。
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赞同来自: 大老虎342
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jian - 淡淡的名贵
赞同来自: 丢失的十年 、润土先生 、franckC 、homanking 、李先生8888 更多 »
关于差异化竞争的一些思考
作者：黑色面包
这场大战太精彩了，如此引人入胜和惊心动魄，以至于让我花了可能过多的时间和精力去观赏这场大戏。。。让我感到震撼的是，一个拥有三边网络效应的强大生意模式，居然可以在两个月内就被撕开一条裂缝，两个季度就可以被打成严重亏损。作为一个在生活中就不喜欢Confrontation的人，碰到竞争我一般思考的都是怎么回避正面冲突，试着去差异化竞争，或者合作竞争，即所谓"Coopetition"。就像Peter Thiel说的，经济学家们热衷于讨论完美竞争市场(Perfectly Competitive Market)，而”所有幸福的生意都是不同的，他们每一个都在各自领域的垄断中解决一个独特的商业问题。所有失败的生意都是类似的 -- 他们终不能逃离竞争“。我们作为希望长期陪伴企业成长的投资人，应当总是希望去绑定幸福的生意的吧。
从某种意义上，我觉得美团也不冤。作为一个”斗鸡般的文化”的企业，他崇尚无限战争，无边界地去竞争，不停地“战斗”，可战斗了这么多年，上市以来除了年化5.9%的股东回报，他又为那些在背后支持他的股东创造了些什么？诚然，在这次的Call Back中，美团有意思地两次提到了“差异化竞争”，他试图向阿里传递一个信息 -- 我们能不能一起把派做大，然后利用各自的优势去切其中自己具有比较优势的那一部分。如果除了腾讯等少数几个优秀的互联网巨头之外的企业们从来都有这样的默契，并思考着如何以ROI最大化的方式去差异化地攻占和垄断某一个细分，那么恐怕许多中概股也不再仅是交易的工具，而是切实地具有像FANG那样的长期复利能力的投资标的。而美团在Call Back中的所作所为，算是一种略带违心的权宜之计，还是一种被兵临城下时发自内心的领悟呢？在这之前，王莆中罕有的公开采访，回头看更像是一次对阿里的“求和”，只不过在“求和”中，美团依然放不下自己的身段。自然而然，阿里采用的回应方式，就是不搭理，打！
What goes around comes around. 求仁得仁，又何怨。
这不由让我想到最近读的一本名叫Strong Ties的书，讲述巴菲特觊觎、芒格盛赞的长期复利机器辛普森配件制造(SSD) 的故事。辛普森配件制造的是屋梁连接件，这本是一种高度同质化，在价格元素上血拼的产品。可就是这样一个看上不起眼的生意，却在上市以来的31年间，为股东创造了年化21.6%的出色回报。在同质化的红海市场中，辛普森执意走一条差异化的路线。通过一个为员工赋能的去中心化企业文化，他把公司的使命定义为，在地震频发的加州，用心去制造最可靠的连接件。他们的生产流程并不是简单的流水线作业，而是用心去打造每一个家庭可以依赖的支柱性原件。当客户/合同商发现他们的产品是如此可靠，便逐渐把他们的产品与最精良的质量挂钩，形成了强大的品牌认知，甚至让辛普森如谷歌一样成为连接件的代名词。然后辛普森再逐渐把产品的范围不断扩大，从铁连接件到木质连接件，到后置式锚栓，等等。也就是说，辛普森想到的竞争方式，是通过对产品的倾心聚焦，在客户心中建立一个极其细小的细分领域（这一点很重要，因为从这块出发）的品牌心智，而不是上来就说我要用最便宜的产品在每一个细分板块征服你们所有人；在这个基础上，逐渐去扩大产品类别和企业规模。
中国也并不是没有这样的板块。董明珠有我很多不喜欢的地方，但她至少有一点我很欣赏，就是把产品做好，然后起到龙头的带头作用，不打价格战，把赚到的前投入去做更好的产品，同时在规模化的过程中也可以自然地将生产成本的下降传导到价格端，由此形成一个良性循环。加上理性的竞争对手和寡头竞争格局，造就了很不错的长期股东回报（格力和美的因为股息率一直都不错，因此如果除权的话，相信长期回报更是远胜于阿里，京东，和美团）。
反观阿里和京东，上市的时候市场给予了很高的估值水平，这本质上是市场对于电商在中国的渗透潜能与长坡厚雪，一群中国最优秀且具有企业家野心的年轻人，以及平台性的强网络效应自我加强飞轮式商业模式的一种背书和殷切的期待。然而快要12年过去了，这两个公司为股东创造的长期年化回报，甚至还不如把钱存在银行。一次又一次的战役，打掉的数以百亿计的宝贵股东资本；一回又一回的再投入，却无法真的为股东创造长期财富。当我听到半个季度三家公司在一个外卖赛道上的投入，140亿万，100亿，220亿这些天文数字代表的巨额财富就这样被付之一炬 — 资本，在哭泣。
烧钱大战依然在昂首阔步，股东资本依然在被践踏。芒格生前曾经说过，当一个市场的竞争格局是双寡头的时候，这两个寡头，总是能够最终寻找到一种共存发展的均衡态，譬如可口可乐与百事可乐，波音与空客，Visa和Mastercard等等。
那这一次，会不会不一样？
+++++作为阿里和美团的迷你股东旁观这场大战，和广大消费者比较，感受会有点不同。股东的大量钱，被烧掉，不能创造更多的商业价值，（优秀的创新药企也在烧钱，是为了不被满足的医疗需求，烧钱有价值），我们小股东无力阻止，无可奈何花落去。
【始于0605，第一个月是+11，7月是+9.7，8月是+8.6，合计约32%，感谢牛市的馈赠】
2025-08-30 08:51 来自北京
jian - 淡淡的名贵
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关于差异化竞争的一些思考
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这场大战太精彩了，如此引人入胜和惊心动魄，以至于让我花了可能过多的时间和精力去观赏这场大戏。。。让我感到震撼的是，一个拥有三边网络效应的强大生意模式，居然可以在两个月内就被撕开一条裂缝，两个季度就可以被打成严重亏损。作为一个在生活中就不喜欢Confrontation的人，碰到竞争我一般思考的都是怎么回避正面冲突，试着去差异化竞争，或者合作竞争，即所谓"Coopetition"。就像Peter Thiel说的，经济学家们热衷于讨论完美竞争市场(Perfectly Competitive Market)，而”所有幸福的生意都是不同的，他们每一个都在各自领域的垄断中解决一个独特的商业问题。所有失败的生意都是类似的 -- 他们终不能逃离竞争“。我们作为希望长期陪伴企业成长的投资人，应当总是希望去绑定幸福的生意的吧。
从某种意义上，我觉得美团也不冤。作为一个”斗鸡般的文化”的企业，他崇尚无限战争，无边界地去竞争，不停地“战斗”，可战斗了这么多年，上市以来除了年化5.9%的股东回报，他又为那些在背后支持他的股东创造了些什么？诚然，在这次的Call Back中，美团有意思地两次提到了“差异化竞争”，他试图向阿里传递一个信息 -- 我们能不能一起把派做大，然后利用各自的优势去切其中自己具有比较优势的那一部分。如果除了腾讯等少数几个优秀的互联网巨头之外的企业们从来都有这样的默契，并思考着如何以ROI最大化的方式去差异化地攻占和垄断某一个细分，那么恐怕许多中概股也不再仅是交易的工具，而是切实地具有像FANG那样的长期复利能力的投资标的。而美团在Call Back中的所作所为，算是一种略带违心的权宜之计，还是一种被兵临城下时发自内心的领悟呢？在这之前，王莆中罕有的公开采访，回头看更像是一次对阿里的“求和”，只不过在“求和”中，美团依然放不下自己的身段。自然而然，阿里采用的回应方式，就是不搭理，打！
What goes around comes around. 求仁得仁，又何怨。
这不由让我想到最近读的一本名叫Strong Ties的书，讲述巴菲特觊觎、芒格盛赞的长期复利机器辛普森配件制造(SSD) 的故事。辛普森配件制造的是屋梁连接件，这本是一种高度同质化，在价格元素上血拼的产品。可就是这样一个看上不起眼的生意，却在上市以来的31年间，为股东创造了年化21.6%的出色回报。在同质化的红海市场中，辛普森执意走一条差异化的路线。通过一个为员工赋能的去中心化企业文化，他把公司的使命定义为，在地震频发的加州，用心去制造最可靠的连接件。他们的生产流程并不是简单的流水线作业，而是用心去打造每一个家庭可以依赖的支柱性原件。当客户/合同商发现他们的产品是如此可靠，便逐渐把他们的产品与最精良的质量挂钩，形成了强大的品牌认知，甚至让辛普森如谷歌一样成为连接件的代名词。然后辛普森再逐渐把产品的范围不断扩大，从铁连接件到木质连接件，到后置式锚栓，等等。也就是说，辛普森想到的竞争方式，是通过对产品的倾心聚焦，在客户心中建立一个极其细小的细分领域（这一点很重要，因为从这块出发）的品牌心智，而不是上来就说我要用最便宜的产品在每一个细分板块征服你们所有人；在这个基础上，逐渐去扩大产品类别和企业规模。
中国也并不是没有这样的板块。董明珠有我很多不喜欢的地方，但她至少有一点我很欣赏，就是把产品做好，然后起到龙头的带头作用，不打价格战，把赚到的前投入去做更好的产品，同时在规模化的过程中也可以自然地将生产成本的下降传导到价格端，由此形成一个良性循环。加上理性的竞争对手和寡头竞争格局，造就了很不错的长期股东回报（格力和美的因为股息率一直都不错，因此如果除权的话，相信长期回报更是远胜于阿里，京东，和美团）。
反观阿里和京东，上市的时候市场给予了很高的估值水平，这本质上是市场对于电商在中国的渗透潜能与长坡厚雪，一群中国最优秀且具有企业家野心的年轻人，以及平台性的强网络效应自我加强飞轮式商业模式的一种背书和殷切的期待。然而快要12年过去了，这两个公司为股东创造的长期年化回报，甚至还不如把钱存在银行。一次又一次的战役，打掉的数以百亿计的宝贵股东资本；一回又一回的再投入，却无法真的为股东创造长期财富。当我听到半个季度三家公司在一个外卖赛道上的投入，140亿万，100亿，220亿这些天文数字代表的巨额财富就这样被付之一炬 — 资本，在哭泣。
烧钱大战依然在昂首阔步，股东资本依然在被践踏。芒格生前曾经说过，当一个市场的竞争格局是双寡头的时候，这两个寡头，总是能够最终寻找到一种共存发展的均衡态，譬如可口可乐与百事可乐，波音与空客，Visa和Mastercard等等。
那这一次，会不会不一样？
+++++作为阿里和美团的迷你股东旁观这场大战，和广大消费者比较，感受会有点不同。股东的大量钱，被烧掉，不能创造更多的商业价值，（优秀的创新药企也在烧钱，是为了不被满足的医疗需求，烧钱有价值），我们小股东无力阻止，无可奈何花落去。
【始于0605，第一个月是+11，7月是+9.7，8月是+8.6，合计约32%，感谢牛市的馈赠】
2025-08-30 08:51 来自北京
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新高，今天的持仓平均大涨5个点，年收益突破45 ，向50%发起冲击。
市场是不可预测的，昨天润燃出了中报，说营收个位数下滑、净利润同比-30，一大堆人甚至扯到华润系一生黑，我也做好了跌15%的应对准备，结果高开后迅速爆拉，现涨5 %，对一个业绩相对稳定的公共事业股来说，波动真的很大了，就和我之前看了几年的农行一分钱玩一天，结果人家业绩没啥大变化，股价突然就翻了一倍，市场先生的癫狂就和周期一样，并不是说公共事业股、类债券股就只会有低波动。
你要做的就是等待和识别，等待时机，识别异常亢奋和异常悲观的时候。下一条要等的断气的鱼是美团和阿里，太多人看好美团了，让我想起了当初奋不顾身抄底中概的人，越抄底，坏消息越多，最后真的是靠着信仰在拿着中概互联，如果再来一次，我再也不要压上身家赌中概了。
八月挺好的，九月希望可以平平淡淡
市场是不可预测的，昨天润燃出了中报，说营收个位数下滑、净利润同比-30，一大堆人甚至扯到华润系一生黑，我也做好了跌15%的应对准备，结果高开后迅速爆拉，现涨5 %，对一个业绩相对稳定的公共事业股来说，波动真的很大了，就和我之前看了几年的农行一分钱玩一天，结果人家业绩没啥大变化，股价突然就翻了一倍，市场先生的癫狂就和周期一样，并不是说公共事业股、类债券股就只会有低波动。
你要做的就是等待和识别，等待时机，识别异常亢奋和异常悲观的时候。下一条要等的断气的鱼是美团和阿里，太多人看好美团了，让我想起了当初奋不顾身抄底中概的人，越抄底，坏消息越多，最后真的是靠着信仰在拿着中概互联，如果再来一次，我再也不要压上身家赌中概了。
八月挺好的，九月希望可以平平淡淡
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要不要扩大仓位，这是个问题，从手里有粮，心中不慌这个角度，不宜扩大仓位。还是应该设置换仓条件，比如紫金换到润燃的条件，紫金换到药明的条件，换到换无可换的时候，再扩大仓位，似乎看起来更加合理一些？
这样子又会有个问题，就是强者恒强，弱者恒弱，比如紫金、藏格，风口来了，最近两三年的业绩不会差，机构一拥而上的时候，其实是最肥尾的时候，换股很容易吃不到这段。所以最合理的应该是，小仓位换股，每个月重新审视仓位占比，似乎更加科学。
比如今天润燃，每跌5%加一次仓，一次加仓2-3%，似乎就非常合理了。
这样子又会有个问题，就是强者恒强，弱者恒弱，比如紫金、藏格，风口来了，最近两三年的业绩不会差，机构一拥而上的时候，其实是最肥尾的时候，换股很容易吃不到这段。所以最合理的应该是，小仓位换股，每个月重新审视仓位占比，似乎更加科学。
比如今天润燃，每跌5%加一次仓，一次加仓2-3%，似乎就非常合理了。
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中概早上清仓了，追高买入了一些药明生物，被暴击的一天，所幸减了不少仓位，下跌也还有现金。
操作计划 大部分现金仓位买抚顺特钢，紫金涨多了的话，也可以换成藏格，药明跌倒30左右可以补点仓，后期打算网格药明，银河真烦，港股通不支持网格，只能手动挂单了。
操作计划 大部分现金仓位买抚顺特钢，紫金涨多了的话，也可以换成藏格，药明跌倒30左右可以补点仓，后期打算网格药明，银河真烦，港股通不支持网格，只能手动挂单了。
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在紫金和藏格的加持下，艰难新高，一直在思考一个问题，中概的仓位我要留着多少
拉开中概互联的持仓，33的腾讯，21的阿里，8.8的小米，7.8的拼夕夕，6.6的美团，3.7的网易，3.54的京东，3.19的携程，2.2的百度，2的快手，1的腾讯音乐，1贝壳，1满帮，以上这些持仓总共95的仓位，我还愿意持有的仅剩腾讯、美团、网易、携程，腾讯不便宜了，美团什么时候走出困境，网易比腾讯便宜一点，但是实力比腾讯差一点，是不是到了该和中概互联说再见的时候了呢
拉开中概互联的持仓，33的腾讯，21的阿里，8.8的小米，7.8的拼夕夕，6.6的美团，3.7的网易，3.54的京东，3.19的携程，2.2的百度，2的快手，1的腾讯音乐，1贝壳，1满帮，以上这些持仓总共95的仓位，我还愿意持有的仅剩腾讯、美团、网易、携程，腾讯不便宜了，美团什么时候走出困境，网易比腾讯便宜一点，但是实力比腾讯差一点，是不是到了该和中概互联说再见的时候了呢
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开仓长江电力，266亿事件后，该卖的基本都卖的差不多了，大股东又出了增持公告，股价大幅向下的可能性非常小，分红率3.3+高个位数增长，应该给什么样的估值，如果有一天水电适当提价，又应该给什么样的估值。15-20倍之间给什么样的仓位，20-25倍之间又给什么样的仓位。
15PE的长江电力，买成第一大仓位应该毫无问题，18PE的长江电力，中仓，20-22pe建仓，22-25PE逐步减仓，超过25PE，有点困难，梦里有？
15PE的长江电力，买成第一大仓位应该毫无问题，18PE的长江电力，中仓，20-22pe建仓，22-25PE逐步减仓，超过25PE，有点困难，梦里有？
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年收益40+，新高，减仓紫金，减仓中概，加仓藏格、药明、华润燃气，开仓北京首都机场。
藏格+紫金上升为第一大仓位，中概，药明，润燃，北机，套利仓，仓位从大到小。
我们无法预判牛市什么时候结束，只能用仓位和估值来保护自己，走一步看一步吧。
藏格+紫金上升为第一大仓位，中概，药明，润燃，北机，套利仓，仓位从大到小。
我们无法预判牛市什么时候结束，只能用仓位和估值来保护自己，走一步看一步吧。
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紫金矿业是有色金属龙头，体量大，管理层优秀，但改变不了它是强周期股，在我浅薄的认知里，这是一场法定货币和金属货币的较量，只要法定货币持续跑输，我应该还持有一些藏格+紫金。
至于目标价和清仓啥的，每个人操作习惯都不一样，雪球上很多大神，我就不献丑了。
至于目标价和清仓啥的，每个人操作习惯都不一样，雪球上很多大神，我就不献丑了。
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guandaqian - 信用债垃圾债小白
赞同来自: 业1994 、hanbing0356 、柿柿如意牛旋风 、选择大于努力V 、gztom 更多 »
楼主卖房很有意思，咋和自己的邻居硬刚？话说南京的房价也不便宜啊。作为过来人我说几句吧。
本人上海，一共卖过几次房，手里现在3套。本人肯定是要感谢房地产红利，让我实现了资金的跳跃，目前一套别墅出租，一套小户型学区房出租，自己住一套平层，虽然扛了不少贷款，但两套租金+公积金基本上能覆盖，也没太大压力。
卖房子从来都不是和邻居竞争，要看自己房子的USP，和邻居恶性竞争只会陷入死亡螺旋。看楼主22年买房，首先时间点肯定不对的，没研究过南京房市，但上海房价在2021年12月前后来到历史新高。然后22年疫情封闭期间二手房、新房买卖特殊时期基本上不能参考，开放后2022年还是不错的，稳定在一个相对稳定的水平，成交量也不算太差，那个时候想进想出，但这个时候应该考虑出手啊。2024年房市开始一路走低，基本上一天一个价，中国人买涨不买跌（除了极刚性需求），到2024年8-9月份，基本上都是买方市场，要想卖房需要有足够的魄力，极快的速度快刀斩乱麻，当然肯定卖不上好价格。9月份国家发现5%任务完不成后开启了双开政策，到年底前随着惯性往下走，一些买房客的预期发生了变化，这个时候是可以出手的，即使这个时候没有出手，在2025年3-5月份的一波行情中如果心理坚决，也是肯定能出的。
我之前手里一直四套，两套学区房，本来打算在24年出一套，但一发现行情不好，我这套中户型的学区房由于租客人好，孩子正好初三，和我们商量，请我们尽量别卖减少折腾对孩子学习的影响，加上我们当时本身也没急着要出手，就立即调整挂牌价，挂了个较高的价格（据中介说我们这套是小区单价最高的），静观市场变化。
中介卖房是有套路的：1 让你签独家。2 让你签钥匙代管。3 极度抹黑同行。4 签三个月或者半年卖不掉赔钱对赌协议……。 不管是哪种情况，你内心不够坚强都会被中介搞崩掉。你不签独家，中介会告诉你，别家中介就会拿你的房子当炮灰，每次带看房，中介肯定都会好几家一起带看，然后拿你的房子做对比，你家哪里不好，哪里有硬伤，然后促成别人家的成交。你签了独家，你会发现中介天天给你发带看房的照片、视频。感觉很多人来看房，其实大部分都是托儿，托儿会出离你心里价十万八千里的价格，让你慌的一逼，同时中介会尽量让你远离市场，他们天天发各种新成交的价格更低的信息给你，让你感觉市场一直在降，你稍不留心就被带偏了。总之，中介公司是有非常多的套路的，对卖家有很多套路，当然，对买家也有很多套路。
要下决心卖房，你要自己做功课，不能被中介牵着走，你可以自己冒充买家去看看小区里挂牌的几套同户型或者类似房子的情况（价格，在小区位置，房型、楼层、优势、劣势以及存在硬伤等），以及周边小区的成交情况。这样你就有对比了，你就清楚你的挂牌是否合理，2024年还在看房子的大部分是刚需吧，看到合适的他们就会出手，不合适的一定会犹豫乱报价、乱还价（想想你自己买房子时候的心态）。 要卖房到了中介先说要买房，要出租房子到了中介先说想租房，聊了很久，信息充分互换后再说自己要卖房或者要出租，你会得到不一样的答案。
真要急着出手肯定是要比同户型出价低10%左右，中介猛推：房东出国急售一周无，房东做生意资金周转困难极抛三日无……中介一顿渲染，又在他们客户（买家）那里一顿套路，感觉不下手痛失大皮夹子，捡漏心态出来了就很容易成交。
我这套中户型学区房是五一成交的，成交单价到现在为止还是小区最高的（2024年我准备卖算起），当然我房子户型好，装修好，有大天井（上海寸土寸金，老人住喜欢院子），边套旁边还有一个约300平方米的公共绿地，但基本上算我一家的，因为围起来了，出口在我门口，当然也有硬伤，旁边一个配电站，很多不懂的都说有辐射，。所以我培训中介怎么说这个配电站，给他们普及物理知识，从专业角度来打消买房客的顾虑，把配电站这个看似劣势扳成优势（利用配电站强墙把300平米变成私家花园）。我挂牌价高，有的买家很奇怪，为什么我价格敢挂这么高？然后中介的套路就来了：他这套确实好，这么好的位置全小区独一套（肯定不是的），独享双天井+大花园（可以自己种蔬菜或者花果），户型好，当初小区建成验收房（质量好），阳台面积算一半（等于少掏几个平方的钱）……总之最后也幸运的遇到了爽快的房客，一个照面就把定金20万给我了。那这个事儿就成了。
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楼主卖房很有意思，咋和自己的邻居硬刚？话说南京的房价也不便宜啊。作为过来人我说几句吧。
本人上海，一共卖过几次房，手里现在3套。本人肯定是要感谢房地产红利，让我实现了资金的跳跃，目前一套别墅出租，一套小户型学区房出租，自己住一套平层，虽然扛了不少贷款，但两套租金+公积金基本上能覆盖，也没太大压力。
卖房子从来都不是和邻居竞争，要看自己房子的USP，和邻居恶性竞争只会陷入死亡螺旋。看楼主22年买房，首先时间点肯定不对的，没研究过南京房市，但上海房价在2021年12月前后来到历史新高。然后22年疫情封闭期间二手房、新房买卖特殊时期基本上不能参考，开放后2022年还是不错的，稳定在一个相对稳定的水平，成交量也不算太差，那个时候想进想出，但这个时候应该考虑出手啊。2024年房市开始一路走低，基本上一天一个价，中国人买涨不买跌（除了极刚性需求），到2024年8-9月份，基本上都是买方市场，要想卖房需要有足够的魄力，极快的速度快刀斩乱麻，当然肯定卖不上好价格。9月份国家发现5%任务完不成后开启了双开政策，到年底前随着惯性往下走，一些买房客的预期发生了变化，这个时候是可以出手的，即使这个时候没有出手，在2025年3-5月份的一波行情中如果心理坚决，也是肯定能出的。
我之前手里一直四套，两套学区房，本来打算在24年出一套，但一发现行情不好，我这套中户型的学区房由于租客人好，孩子正好初三，和我们商量，请我们尽量别卖减少折腾对孩子学习的影响，加上我们当时本身也没急着要出手，就立即调整挂牌价，挂了个较高的价格（据中介说我们这套是小区单价最高的），静观市场变化。
中介卖房是有套路的：1 让你签独家。2 让你签钥匙代管。3 极度抹黑同行。4 签三个月或者半年卖不掉赔钱对赌协议……。 不管是哪种情况，你内心不够坚强都会被中介搞崩掉。你不签独家，中介会告诉你，别家中介就会拿你的房子当炮灰，每次带看房，中介肯定都会好几家一起带看，然后拿你的房子做对比，你家哪里不好，哪里有硬伤，然后促成别人家的成交。你签了独家，你会发现中介天天给你发带看房的照片、视频。感觉很多人来看房，其实大部分都是托儿，托儿会出离你心里价十万八千里的价格，让你慌的一逼，同时中介会尽量让你远离市场，他们天天发各种新成交的价格更低的信息给你，让你感觉市场一直在降，你稍不留心就被带偏了。总之，中介公司是有非常多的套路的，对卖家有很多套路，当然，对买家也有很多套路。
要下决心卖房，你要自己做功课，不能被中介牵着走，你可以自己冒充买家去看看小区里挂牌的几套同户型或者类似房子的情况（价格，在小区位置，房型、楼层、优势、劣势以及存在硬伤等），以及周边小区的成交情况。这样你就有对比了，你就清楚你的挂牌是否合理，2024年还在看房子的大部分是刚需吧，看到合适的他们就会出手，不合适的一定会犹豫乱报价、乱还价（想想你自己买房子时候的心态）。 要卖房到了中介先说要买房，要出租房子到了中介先说想租房，聊了很久，信息充分互换后再说自己要卖房或者要出租，你会得到不一样的答案。
真要急着出手肯定是要比同户型出价低10%左右，中介猛推：房东出国急售一周无，房东做生意资金周转困难极抛三日无……中介一顿渲染，又在他们客户（买家）那里一顿套路，感觉不下手痛失大皮夹子，捡漏心态出来了就很容易成交。
我这套中户型学区房是五一成交的，成交单价到现在为止还是小区最高的（2024年我准备卖算起），当然我房子户型好，装修好，有大天井（上海寸土寸金，老人住喜欢院子），边套旁边还有一个约300平方米的公共绿地，但基本上算我一家的，因为围起来了，出口在我门口，当然也有硬伤，旁边一个配电站，很多不懂的都说有辐射，。所以我培训中介怎么说这个配电站，给他们普及物理知识，从专业角度来打消买房客的顾虑，把配电站这个看似劣势扳成优势（利用配电站强墙把300平米变成私家花园）。我挂牌价高，有的买家很奇怪，为什么我价格敢挂这么高？然后中介的套路就来了：他这套确实好，这么好的位置全小区独一套（肯定不是的），独享双天井+大花园（可以自己种蔬菜或者花果），户型好，当初小区建成验收房（质量好），阳台面积算一半（等于少掏几个平方的钱）……总之最后也幸运的遇到了爽快的房客，一个照面就把定金20万给我了。那这个事儿就成了。
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买入药明生物，创新药的铲子股，毫无疑问，创新药是今年港股的主线，叠加美联储降息，创新药此起彼伏，没能力研究创新药，搞点药明生物。其次中报挺好的，未来的确定性比较强，但市场好像并不买账。有点像当时藏格被紫金控股，定价35，结果公告出来后一度摸到30，有种紫金大股东不懂定价那味道。在右侧确定性比较强那时候稍微对抗市场，胜率看起来比较高。
买入计划 后续每下跌10%逐步加仓，股价到20应该会加成重仓，卖出计划，等美国再次进入加息通道？
边走边看
买入计划 后续每下跌10%逐步加仓，股价到20应该会加成重仓，卖出计划，等美国再次进入加息通道？
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新高，年内收益率来到30+%，向40发起冲击
近期操作 清仓黄金，原油继续无底仓套利，择期进了申科股份，今日大幅度减仓中概。
一些信息：腾讯中报之前大涨，出了超预期的中报反而微涨，整个中概甚至微跌收盘，南下资金占比大的地方是容易这样，叫我预期了你的预期，这个位置的腾讯不便宜了，有步骤的分批减仓比较顺自己的操作心态。跌个10%后加加仓也不错，哈哈
有色金属里面，巨龙铜矿伴生矿已经有钼、银、金、铝，主业是铜，所以也不用这山望着那山高，安心持有藏格矿业吧，成本在32-33之间，预计今年中报+年报分红共2块，分红率6%，成长率15-25%，等股价实现2030年的巨龙三期预期吧
仓位占比 中概>藏格>申科，剩下的都是很小的仓位了
在美元降息的背景下，对后市乐观，操作不宜过多。
近期操作 清仓黄金，原油继续无底仓套利，择期进了申科股份，今日大幅度减仓中概。
一些信息：腾讯中报之前大涨，出了超预期的中报反而微涨，整个中概甚至微跌收盘，南下资金占比大的地方是容易这样，叫我预期了你的预期，这个位置的腾讯不便宜了，有步骤的分批减仓比较顺自己的操作心态。跌个10%后加加仓也不错，哈哈
有色金属里面，巨龙铜矿伴生矿已经有钼、银、金、铝，主业是铜，所以也不用这山望着那山高，安心持有藏格矿业吧，成本在32-33之间，预计今年中报+年报分红共2块，分红率6%，成长率15-25%，等股价实现2030年的巨龙三期预期吧
仓位占比 中概>藏格>申科，剩下的都是很小的仓位了
在美元降息的背景下，对后市乐观，操作不宜过多。
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姗姗来迟的半年度收益报告，20%，来源于年初的ds时刻，+二季度藏格发力。目前仓位，中概约65%，藏格约30%。
展望下半年，我很喜欢周期里的一句话，我们即便不知道未来走向何方，也要知道当下处于何处。
1.美国还会不会降息？不知道。会不会加息？概率很低。应该优先选择受益降息的品种，然后不降的话，负面影响也没那么大。
2. 我们国家是什么态度，是长期低利率还是周期变化，如果从大方向来看，肯定优先以国家发展战略来看，即不能受制于美国，最大的可能性还是后发制人，等美国行动再行动。
3. 从品种来看，应着重预期增长5-10%+股息率4-6%、和10-15%+股息率2-4%这两个区间的品种，即使A股发动牛市的幅度可能更高，但是A的品种处于我了解的机会并不多，所以重心还是应该在港股。
4. 成长股确实不应该看分红，但难度也是最大的，仓位要非常谨慎
品种观察池
1.腾讯 估值20PE左右，大概在10-15的增长区间，分红+回购3%，确定性是比较高的，来源于微信及管理层，游戏平稳。合理估值，用学大的话来说，就是只能收获EPS增长的收益，几乎不会有均值回归。
2. 阿里 估值15PE左右，业绩增速10左右，云+AI有多大的空间，还有待考究。价值重估+均值回归还是有一定的想象空间，管理人做出了一些改变，但到底是浪子回头还是狗改不了吃屎，每个人都在为自己的判断押注，个人倾向 管理层在股价没回归之前，会向好发展。一些细枝末节，京东要做外卖，美团没啥反应，阿里要搞闪购，美团关停了优选，是不是推断 阿里击中了美团的命脉。但是管理层的历史确实黑料多，股价说明一切。再看。
3. 美团 综合各个大神的观点，就是跌到大股东都受不了的时候，才是胜率最高的那一刻，毕竟没啥股东回报，护城河深不深，要看阿里、美团、京东、拼夕夕大战的结局。
4. 小米、拼夕夕、京东，没啥好分析的
5. 总结中概互联，下跌就是最大的利好，业绩不会太差，政策也相对友好，如果美国降息还有意外之喜。现阶段可以乐观一点。
6. 藏格矿业 铜价不弱，按之前计划不变。如果有一天沪铜突破1.6W，到时再重新写计划。
7. 华润燃气及昆仑能源，未来增长没问题，关键是什么时候达到，应对接驳量谨慎，按现量的3折做底部估计，如果有一天顺价顺利的话在加上10PE的估值，那就是确定性最高的切入时机
8. 中海油港股 收息优选，但是28%的股息税，又决定了它不适合收息，低速的增长会使PE可控，油价又会加剧它的波动，所以也许它的剧烈波动才是合适的介入时机。
展望下半年，我很喜欢周期里的一句话，我们即便不知道未来走向何方，也要知道当下处于何处。
1.美国还会不会降息？不知道。会不会加息？概率很低。应该优先选择受益降息的品种，然后不降的话，负面影响也没那么大。
2. 我们国家是什么态度，是长期低利率还是周期变化，如果从大方向来看，肯定优先以国家发展战略来看，即不能受制于美国，最大的可能性还是后发制人，等美国行动再行动。
3. 从品种来看，应着重预期增长5-10%+股息率4-6%、和10-15%+股息率2-4%这两个区间的品种，即使A股发动牛市的幅度可能更高，但是A的品种处于我了解的机会并不多，所以重心还是应该在港股。
4. 成长股确实不应该看分红，但难度也是最大的，仓位要非常谨慎
品种观察池
1.腾讯 估值20PE左右，大概在10-15的增长区间，分红+回购3%，确定性是比较高的，来源于微信及管理层，游戏平稳。合理估值，用学大的话来说，就是只能收获EPS增长的收益，几乎不会有均值回归。
2. 阿里 估值15PE左右，业绩增速10左右，云+AI有多大的空间，还有待考究。价值重估+均值回归还是有一定的想象空间，管理人做出了一些改变，但到底是浪子回头还是狗改不了吃屎，每个人都在为自己的判断押注，个人倾向 管理层在股价没回归之前，会向好发展。一些细枝末节，京东要做外卖，美团没啥反应，阿里要搞闪购，美团关停了优选，是不是推断 阿里击中了美团的命脉。但是管理层的历史确实黑料多，股价说明一切。再看。
3. 美团 综合各个大神的观点，就是跌到大股东都受不了的时候，才是胜率最高的那一刻，毕竟没啥股东回报，护城河深不深，要看阿里、美团、京东、拼夕夕大战的结局。
4. 小米、拼夕夕、京东，没啥好分析的
5. 总结中概互联，下跌就是最大的利好，业绩不会太差，政策也相对友好，如果美国降息还有意外之喜。现阶段可以乐观一点。
6. 藏格矿业 铜价不弱，按之前计划不变。如果有一天沪铜突破1.6W，到时再重新写计划。
7. 华润燃气及昆仑能源，未来增长没问题，关键是什么时候达到，应对接驳量谨慎，按现量的3折做底部估计，如果有一天顺价顺利的话在加上10PE的估值，那就是确定性最高的切入时机
8. 中海油港股 收息优选，但是28%的股息税，又决定了它不适合收息，低速的增长会使PE可控，油价又会加剧它的波动，所以也许它的剧烈波动才是合适的介入时机。
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转柠檬大神的回复，高手值得我们去学习。
捏大一直以来都是我的学习老师，每篇文章我都有仔细阅读，这篇我读了不下五遍了，写一下感受。
第一。捏大文章只记录了期货账户增长的部分，但是一个标准的吃贴水投资者，手上是必然有大把保证金的，那拿着这些钱，难道就一直放活期？最近四年是北交所打新的好时光，也是reits打新的好时光，这四年平均T0理财也有年化1.5-2%的样子，同时，必须有充足的保证金，才能进行期现套利操作。所以我来重新计算一下这四年，一个标准吃贴水投资者的收益。
本文计算的18%贴水收益+捏大兄弟额外浪费的3%错误操作手续费+（20%北交所打新收益+5%reits申购收益+5%T0理财收益）*0.75的闲置保证金系数+10%期现与跨期套利收益，最后得出的结果是四年收益53.5%，折合年化回报率11%
所以，咱们如果把文章最后的结论改为，在各类资产均下跌的四年，吃贴水取得了50%多的预期回报，我感觉这篇文章的主旨思想应该会有较大的变化了。
第二，文章所有的关于风险和波动的想法，均来源于“钱本位”的想法。只要把思想切换为“股本位”，你就会发现，吃贴水可以堪比当年沪深交易所现金无脑打新的魅力。这个策略相对于指数来说，是可以做到0回撤，年化十几个点的“股份数额”的增长的。所以只要把思想切换成“股本位”，那我们就可以在年底的收益表上，画出来一条华丽到爆的夏普曲线。另外，这个问题就回归到，究竟“钱本位”好，还是“股本位”好的情况了。在过往的中国，钱可以印刷，股可以增发，所以整体来说，半斤八两，从最终结果看，股略好于钱。但是，因为“钱本位”的人群基数远大与“股本位”，就会导致固收的超额狼多肉少，指增的超额狼少肉多，最后依赖于超额回报，“股本位”就秒杀“钱本位”了。
第三，吃贴水最反人性的地方在于接受半仓心态。何为半仓心态，就是你拿一半的股，拿一半的钱，这样涨了的话，你挣了一半的钱，很开心。跌了的话，你只亏了一半的钱，也很开心。
但是多数人就不是这样，涨了只挣了一半的钱，等于亏了，很痛苦，跌了居然会赔钱，更难受了。所以说，寻常人想要的就是——要猛涨，要不亏。怀着这样一个不正确的初心，就天天去判断，天天去操作，久而久之，能不遇见骗子么，能不上当么？硬生生把半仓这种涨也开心，跌也开心的策略，变成了一个涨也痛苦，跌也痛苦的策略。
那我为什么说吃贴水就是要接受半仓心态呢，因为期货很容易加杠杆。在股票的世界里，满仓就是满仓，加不上去了。但是在期货的世界里，满仓不是满仓，甚至半仓都不到，加之有贴水的吸引，只要一涨，就会有很强烈的吃亏的感觉，但是加了杠杆以后，一跌那就会更痛，人就没有了平常心了。
那我又如何能够天天反人性而泰然自若呢？原因有二。首先，从12年前我妈给我钱让我投资开始，就定下来一条规矩，不能从投资账户里面取钱出来花，要用钱，她额外给我。这些年，我确实做到了投资账户的钱只进不出。这种模式只要假以时日，人就会对涨跌变得平淡，就可以视人民币如游戏币，视真实账户为虚拟账户了，反而就容易做到不受情绪影响。第二，我在股市逆人性，我在生活中就要低成本顺人性了，我就天天低成本住高级套房，低成本陪模特旅拍，低成本带家人环球，渐渐的，我的心态就从波动中抽离出来了，我就做到了“手上有股，心中无股”。
捏大提出来的策略打分论，我想接下来详细的谈谈我的理解。我自我感觉能力一般，所以理解不到位的地方，欢迎大家给我指出来。
我以为，中国资本市场真正的特点有三个：
1.拥有全球最大规模的“赌民”
2.中国上市公司整体盈利能力偏低
3.中国缺少做空工具
一、中国拥有全球最大规模的“赌民”。从文章中就可以看到，捏大的朋友，当年就是一个很典型的A股式“赌民”。这样的人群，广泛分布在我们的周围，我的亲戚A,B,C，我的同学D,E，我的朋友F,G，都是类似于捏总朋友这样的人。这样的人作为一个群体，拿着自己起早贪黑的钱，就敢赌妖股，听消息，押重组，敢于省吃俭用去对抗大股东，机构，庄家。一旦亏了钱，不认为是技不如人，而是运气不好。就开始剥削家人的福利去A股挣回来，最后越陷越深。这不是很典型的不自知又输不起么？我想说，中国资本市场大部分的超额收益来源，都是由这个广大人群贡献出来的，所以，策略越是离这个人群越近，越是站在这个人群的反面，策略就更有效，更超额。他们钟爱股的特点，一定是要够热，够妖，波动够大，然后就有了高波动等于高溢价这个情况了。所以，小市值轮动可以长胜不衰，因为这个策略从事的是给“赌民”们卖赌具的工作，打新股可以长盛不衰，也是同样的道理。小型可转债轮动，本质上相当于套了个甲的小市值轮动嘛。
二、中国上市公司整体盈利偏低。一直以来，我发现中国大公司KPI考核的是营收而不是利润，整个社会追求的，是规模而不是收益，但是股价涨跌本质上挂钩的是盈利而不是规模。撇开自己的屁股来看，追求规模在我们这样的发展中国家，大一统市场里面，可能是企业家们的长期向上攀登的最佳选择，也可能是我们作为后发国家挑战先发国家的必经之路（我一直觉得资本主义真正的命门可能就在于利润优先，但股市恰恰就是资本主义发明出来的）。所以为什么价值投资在中国雷声大雨点小，因为我们的多数企业没有利润去支撑，真正可以长持的股票，只有水电，白电，白酒，煤炭，调味品等少数行业，而这些行业，哪一个不是中国天生就拥有禀赋优势的呢。我后来有一天想通了，价投这条路不是A股走不通，而是资本无国界。最挣钱的奢侈品公司在法国，最挣钱的医药公司在欧洲在美国，台积电在台股，英伟达在美股。那么，因为A股利润偏低这个特点，就会衍生出这样一种情况，持有就不如轮动，挣红利不如挣波动，选标的不如选策略。持有吃的是利润和利润增长，轮动吃的是波动率。几千个股里面，适合长持的可能只有几百个，选出来还很难，但是几千个里面，选出波动大的却不难。从这个标准来看，红利策略里面的红利二字，也不过是一代版本一代神，真正让它长盛不衰的，是策略的自带的高抛低吸。
三、A股缺乏做空工具。因为前面我说的两种特性，导致我们A股适合长持的股票并不多，但是估值又一直居高不下，所以做空的需求是很强烈的。为什么贴水长期存在，就是架设在A股缺乏做空工具的前提下的。那有仅仅是吃贴水那么简单么？不是的，是幅度和动量。本来要出货，就要拉高，又无法做空，就可以使劲拉，使劲涨，这样就会导致某些妖股可以妖的很过头。
所以从A股这三个特点来说，要在A股挣到最多的钱，首先就要增加轮动的周转率（A股利润不够），其次就要增加收割的幅度（个股无法做空），同时更加接近利润源头（全世界最多的赌民），哪个策略卡的Bug点越多，长期来看理论收益率就应该会越好。
最后，我想说一下本文对我最大的一个触动，我感觉我从中看到了一角未来。那便是，捏总的这个朋友，从100万亏到了20万，终于有一天遇到了捏总，开始了吃贴水模式，虽然过程中有煎熬，有反复，终究是扎扎实实吃了四年的贴水，并且对结果满意。
我们必须看到，A股的赌民正在慢慢的专业化，或者被动的被消灭，或者主动的求提升，市场的有效型正在提高，就像一个人，读书读到了四年级，就再也不会倒回到一年级的水平。同时，国家队已经大量买入各种宽基指数，而A股的衍生品数量，也在逐步的增多中。
追求利润的经济体，利润可能会变成无源之水，而追求规模的经济体，未来也可能会通过规模来调节利润。时代的齿轮正在转动，涓涓细流汇向大海。在未来，我们会迎来更专业，更理性的投资者，会迎来更有效的市场，那么，那时候的A股生态又会变成什么样子呢？那时候的土地，又会开出来什么样的花朵呢？我们有什么办法提前拿到未来的入场券么？
最后用一首杜荀鹤的《小松》结束此文
自小刺头深草里，
而今渐觉出蓬蒿。
时人不识凌云木，
直待凌云始道高。
捏大一直以来都是我的学习老师，每篇文章我都有仔细阅读，这篇我读了不下五遍了，写一下感受。
第一。捏大文章只记录了期货账户增长的部分，但是一个标准的吃贴水投资者，手上是必然有大把保证金的，那拿着这些钱，难道就一直放活期？最近四年是北交所打新的好时光，也是reits打新的好时光，这四年平均T0理财也有年化1.5-2%的样子，同时，必须有充足的保证金，才能进行期现套利操作。所以我来重新计算一下这四年，一个标准吃贴水投资者的收益。
本文计算的18%贴水收益+捏大兄弟额外浪费的3%错误操作手续费+（20%北交所打新收益+5%reits申购收益+5%T0理财收益）*0.75的闲置保证金系数+10%期现与跨期套利收益，最后得出的结果是四年收益53.5%，折合年化回报率11%
所以，咱们如果把文章最后的结论改为，在各类资产均下跌的四年，吃贴水取得了50%多的预期回报，我感觉这篇文章的主旨思想应该会有较大的变化了。
第二，文章所有的关于风险和波动的想法，均来源于“钱本位”的想法。只要把思想切换为“股本位”，你就会发现，吃贴水可以堪比当年沪深交易所现金无脑打新的魅力。这个策略相对于指数来说，是可以做到0回撤，年化十几个点的“股份数额”的增长的。所以只要把思想切换成“股本位”，那我们就可以在年底的收益表上，画出来一条华丽到爆的夏普曲线。另外，这个问题就回归到，究竟“钱本位”好，还是“股本位”好的情况了。在过往的中国，钱可以印刷，股可以增发，所以整体来说，半斤八两，从最终结果看，股略好于钱。但是，因为“钱本位”的人群基数远大与“股本位”，就会导致固收的超额狼多肉少，指增的超额狼少肉多，最后依赖于超额回报，“股本位”就秒杀“钱本位”了。
第三，吃贴水最反人性的地方在于接受半仓心态。何为半仓心态，就是你拿一半的股，拿一半的钱，这样涨了的话，你挣了一半的钱，很开心。跌了的话，你只亏了一半的钱，也很开心。
但是多数人就不是这样，涨了只挣了一半的钱，等于亏了，很痛苦，跌了居然会赔钱，更难受了。所以说，寻常人想要的就是——要猛涨，要不亏。怀着这样一个不正确的初心，就天天去判断，天天去操作，久而久之，能不遇见骗子么，能不上当么？硬生生把半仓这种涨也开心，跌也开心的策略，变成了一个涨也痛苦，跌也痛苦的策略。
那我为什么说吃贴水就是要接受半仓心态呢，因为期货很容易加杠杆。在股票的世界里，满仓就是满仓，加不上去了。但是在期货的世界里，满仓不是满仓，甚至半仓都不到，加之有贴水的吸引，只要一涨，就会有很强烈的吃亏的感觉，但是加了杠杆以后，一跌那就会更痛，人就没有了平常心了。
那我又如何能够天天反人性而泰然自若呢？原因有二。首先，从12年前我妈给我钱让我投资开始，就定下来一条规矩，不能从投资账户里面取钱出来花，要用钱，她额外给我。这些年，我确实做到了投资账户的钱只进不出。这种模式只要假以时日，人就会对涨跌变得平淡，就可以视人民币如游戏币，视真实账户为虚拟账户了，反而就容易做到不受情绪影响。第二，我在股市逆人性，我在生活中就要低成本顺人性了，我就天天低成本住高级套房，低成本陪模特旅拍，低成本带家人环球，渐渐的，我的心态就从波动中抽离出来了，我就做到了“手上有股，心中无股”。
捏大提出来的策略打分论，我想接下来详细的谈谈我的理解。我自我感觉能力一般，所以理解不到位的地方，欢迎大家给我指出来。
我以为，中国资本市场真正的特点有三个：
1.拥有全球最大规模的“赌民”
2.中国上市公司整体盈利能力偏低
3.中国缺少做空工具
一、中国拥有全球最大规模的“赌民”。从文章中就可以看到，捏大的朋友，当年就是一个很典型的A股式“赌民”。这样的人群，广泛分布在我们的周围，我的亲戚A,B,C，我的同学D,E，我的朋友F,G，都是类似于捏总朋友这样的人。这样的人作为一个群体，拿着自己起早贪黑的钱，就敢赌妖股，听消息，押重组，敢于省吃俭用去对抗大股东，机构，庄家。一旦亏了钱，不认为是技不如人，而是运气不好。就开始剥削家人的福利去A股挣回来，最后越陷越深。这不是很典型的不自知又输不起么？我想说，中国资本市场大部分的超额收益来源，都是由这个广大人群贡献出来的，所以，策略越是离这个人群越近，越是站在这个人群的反面，策略就更有效，更超额。他们钟爱股的特点，一定是要够热，够妖，波动够大，然后就有了高波动等于高溢价这个情况了。所以，小市值轮动可以长胜不衰，因为这个策略从事的是给“赌民”们卖赌具的工作，打新股可以长盛不衰，也是同样的道理。小型可转债轮动，本质上相当于套了个甲的小市值轮动嘛。
二、中国上市公司整体盈利偏低。一直以来，我发现中国大公司KPI考核的是营收而不是利润，整个社会追求的，是规模而不是收益，但是股价涨跌本质上挂钩的是盈利而不是规模。撇开自己的屁股来看，追求规模在我们这样的发展中国家，大一统市场里面，可能是企业家们的长期向上攀登的最佳选择，也可能是我们作为后发国家挑战先发国家的必经之路（我一直觉得资本主义真正的命门可能就在于利润优先，但股市恰恰就是资本主义发明出来的）。所以为什么价值投资在中国雷声大雨点小，因为我们的多数企业没有利润去支撑，真正可以长持的股票，只有水电，白电，白酒，煤炭，调味品等少数行业，而这些行业，哪一个不是中国天生就拥有禀赋优势的呢。我后来有一天想通了，价投这条路不是A股走不通，而是资本无国界。最挣钱的奢侈品公司在法国，最挣钱的医药公司在欧洲在美国，台积电在台股，英伟达在美股。那么，因为A股利润偏低这个特点，就会衍生出这样一种情况，持有就不如轮动，挣红利不如挣波动，选标的不如选策略。持有吃的是利润和利润增长，轮动吃的是波动率。几千个股里面，适合长持的可能只有几百个，选出来还很难，但是几千个里面，选出波动大的却不难。从这个标准来看，红利策略里面的红利二字，也不过是一代版本一代神，真正让它长盛不衰的，是策略的自带的高抛低吸。
三、A股缺乏做空工具。因为前面我说的两种特性，导致我们A股适合长持的股票并不多，但是估值又一直居高不下，所以做空的需求是很强烈的。为什么贴水长期存在，就是架设在A股缺乏做空工具的前提下的。那有仅仅是吃贴水那么简单么？不是的，是幅度和动量。本来要出货，就要拉高，又无法做空，就可以使劲拉，使劲涨，这样就会导致某些妖股可以妖的很过头。
所以从A股这三个特点来说，要在A股挣到最多的钱，首先就要增加轮动的周转率（A股利润不够），其次就要增加收割的幅度（个股无法做空），同时更加接近利润源头（全世界最多的赌民），哪个策略卡的Bug点越多，长期来看理论收益率就应该会越好。
最后，我想说一下本文对我最大的一个触动，我感觉我从中看到了一角未来。那便是，捏总的这个朋友，从100万亏到了20万，终于有一天遇到了捏总，开始了吃贴水模式，虽然过程中有煎熬，有反复，终究是扎扎实实吃了四年的贴水，并且对结果满意。
我们必须看到，A股的赌民正在慢慢的专业化，或者被动的被消灭，或者主动的求提升，市场的有效型正在提高，就像一个人，读书读到了四年级，就再也不会倒回到一年级的水平。同时，国家队已经大量买入各种宽基指数，而A股的衍生品数量，也在逐步的增多中。
追求利润的经济体，利润可能会变成无源之水，而追求规模的经济体，未来也可能会通过规模来调节利润。时代的齿轮正在转动，涓涓细流汇向大海。在未来，我们会迎来更专业，更理性的投资者，会迎来更有效的市场，那么，那时候的A股生态又会变成什么样子呢？那时候的土地，又会开出来什么样的花朵呢？我们有什么办法提前拿到未来的入场券么？
最后用一首杜荀鹤的《小松》结束此文
自小刺头深草里，
而今渐觉出蓬蒿。
时人不识凌云木，
直待凌云始道高。
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这段时间少量加仓中概，原油套套利，没啥特别操作
靠藏格，今年新高了，中概加油。
设定下藏格的减仓计划，有大佬设的是 50-100元之间，随上涨减仓，随下跌加仓。我细化一点，60开卖，66/73/81/90卖完，主要卖出区间为73-81。希望可以达到。
白酒接着观察
靠藏格，今年新高了，中概加油。
设定下藏格的减仓计划，有大佬设的是 50-100元之间，随上涨减仓，随下跌加仓。我细化一点，60开卖，66/73/81/90卖完，主要卖出区间为73-81。希望可以达到。
白酒接着观察
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思考了很久，还是把主动型基金清仓了，包括富国稳健增长和易方达中小盘，理由如下，
富国稳健增长的规模持续膨大，二季报出来估计超过百亿了，近期的超额明显不行，不知道是不是和规模有关，第二是管理人又发新基金，感觉不太妥当，既然如此，那就卖掉吧。
易方达中小盘，就感觉，中概涨不行，消费涨也不那么行.....。持有了1千多天，也不容易啊。截图纪念下吧。
加仓了藏格，加的也不多。
近期没啥方向，多看少动吧。
富国稳健增长的规模持续膨大，二季报出来估计超过百亿了，近期的超额明显不行，不知道是不是和规模有关，第二是管理人又发新基金，感觉不太妥当，既然如此，那就卖掉吧。
易方达中小盘，就感觉，中概涨不行，消费涨也不那么行.....。持有了1千多天，也不容易啊。截图纪念下吧。
加仓了藏格，加的也不多。
近期没啥方向，多看少动吧。
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卖出部分黄金，黄金持仓不到5%
藏格新高，已经靠自己涨到了第二大持仓，没啥交易计划
中概没啥动静
清点下持仓 仓位从高到低，中概+藏格+富国稳健增长+易方达中小盘+黄金+非常少的医药
等中报了
财报作为基础，预计未来的增长作为框架，宏观作为大方向，来搭建自己的投资框架。
财报分析，没有必要太细致，把握大方向就行了，中大公司，靠谱管理层，赚的是真金白银，愿意分给小股东，避开杠杠型企业。
未来的增长，逻辑一定要够硬，最好量价齐升，供给或扩产的潜能不够，需求不降或增加，或者垄断型，价不降或增加才行，逻辑不硬的一票否决，比如锂，增产的太快了
宏观方面 就是大概推断下放水还是收紧还是不动，比如现在这个局面，放水肯定停不下来的，通胀肯定会抬头的，避免买入受通货膨胀负面影响的股票。
多抄作业，多思考，没有哪次的投资是急不可耐的
藏格新高，已经靠自己涨到了第二大持仓，没啥交易计划
中概没啥动静
清点下持仓 仓位从高到低，中概+藏格+富国稳健增长+易方达中小盘+黄金+非常少的医药
等中报了
财报作为基础，预计未来的增长作为框架，宏观作为大方向，来搭建自己的投资框架。
财报分析，没有必要太细致，把握大方向就行了，中大公司，靠谱管理层，赚的是真金白银，愿意分给小股东，避开杠杠型企业。
未来的增长，逻辑一定要够硬，最好量价齐升，供给或扩产的潜能不够，需求不降或增加，或者垄断型，价不降或增加才行，逻辑不硬的一票否决，比如锂，增产的太快了
宏观方面 就是大概推断下放水还是收紧还是不动，比如现在这个局面，放水肯定停不下来的，通胀肯定会抬头的，避免买入受通货膨胀负面影响的股票。
多抄作业，多思考，没有哪次的投资是急不可耐的
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这段时间的投资，有点没有方向，除了加仓黄金，好像也没啥特别的
清空了持有1年的消费，亏损10%，清了大半持有3年的医药，也算是迈出了重要一步，逐渐远离基金，拥抱确定性高的股票，希望3-5年后回头看，不会后悔又走进了另一个误区吧
分析：基金投资之所以效果不佳，一是主动型基金规模增大后超额不行，二是被动型基金中 消费和医药，增长的确定性不高，估值不低，消费中有很多白酒，遭遇了估值杀，需要业绩持续证明，库存可能是个隐藏的雷。医药遭遇了业绩和估值双杀，证明大A的医药股和化工概念股可能无两样。还持有的中概的原因，中概其实是另一种消费，增长的可能性不低，估值不高，目前没看到太大的雷，故继续持有。
消费如果距离清仓价再下一个25%，159928清仓价 0.820，股息也会变得有诱惑力，可以择机再进。
清空了持有1年的消费，亏损10%，清了大半持有3年的医药，也算是迈出了重要一步，逐渐远离基金，拥抱确定性高的股票，希望3-5年后回头看，不会后悔又走进了另一个误区吧
分析：基金投资之所以效果不佳，一是主动型基金规模增大后超额不行，二是被动型基金中 消费和医药，增长的确定性不高，估值不低，消费中有很多白酒，遭遇了估值杀，需要业绩持续证明，库存可能是个隐藏的雷。医药遭遇了业绩和估值双杀，证明大A的医药股和化工概念股可能无两样。还持有的中概的原因，中概其实是另一种消费，增长的可能性不低，估值不高，目前没看到太大的雷，故继续持有。
消费如果距离清仓价再下一个25%，159928清仓价 0.820，股息也会变得有诱惑力，可以择机再进。
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藏格矿业一季报
巨龙铜矿 4.64万吨铜，19.8亿的净利润，一季报的数据。对比下2024年 16.63万吨，62.63亿元。藏格持有 30.78%的股权。
巨龙二期预计是30-35万吨的年产量，25年年底完工，26年投产。
铜价受需求和供给双重影响。分析的人很多，就不献丑了。
大概估算一下，藏格持有的巨龙，26年约40亿的净利润。
继续观察，第三大仓位 持有中
巨龙铜矿 4.64万吨铜，19.8亿的净利润，一季报的数据。对比下2024年 16.63万吨，62.63亿元。藏格持有 30.78%的股权。
巨龙二期预计是30-35万吨的年产量，25年年底完工，26年投产。
铜价受需求和供给双重影响。分析的人很多，就不献丑了。
大概估算一下，藏格持有的巨龙，26年约40亿的净利润。
继续观察，第三大仓位 持有中
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看了一下紫金矿业，投资驱动的大公司，主业是铜金，很像未被反垄断前的腾讯，就是评估这部分值多少钱，对于现价折价多少之类的，但是很难分到小股东手上，一旦大投资失误，杀估值是非常可怕的，当年36的北京控股，子公司市值都比母公司高，管财主天天哭，后面硬生生跌到26，股息率很诱人了，才有人在上面赚到钱。
总结 藏格确定性远比紫金高得多，变数也比紫金少，作为普通人，应重点持有藏格。
意淫一下，如果巨龙铜矿是巨龙金矿就好了
总结 藏格确定性远比紫金高得多，变数也比紫金少，作为普通人，应重点持有藏格。
意淫一下，如果巨龙铜矿是巨龙金矿就好了
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网上开始出现一种声音，丑国为了不被美债的利息拖垮，可能会强制同盟国购买低息国债，所以TLT大跌，这群资金可以去的地方，黄金？
还有一种降低利率的方法，降息，也是利好黄金
我打野仓位建仓黄金，趋势不对随时跑路的那种
还有一种降低利率的方法，降息，也是利好黄金
我打野仓位建仓黄金，趋势不对随时跑路的那种
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昨天兴全模式反弹不及预期，本来持有仓位就不多了，今天割剩个脚指头，换成中概，主动基金仓位保留富国稳健增长和易方达中小盘，如果消费比中概强势很多，那么也择期把张坤换成中概。
投资原则之一：对于不及预期的主动基金，割肉一定要快。
投资原则之一：对于不及预期的主动基金，割肉一定要快。
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悲观者正确，乐观者赚钱。
投资路上的老师很多，也学到了很多东西，但有些人，他只能陪你一段路，终究理念不同，一直空仓的，上杠杠的，节前一天发帖已大幅减仓的，强烈看空中国的、昨天割肉的等等，众生相千般，我坚守初心，讲数据、讲逻辑，股市太残酷了，没有信仰的人，真的玩不动。时刻保持敬畏
投资路上的老师很多，也学到了很多东西，但有些人，他只能陪你一段路，终究理念不同，一直空仓的，上杠杠的，节前一天发帖已大幅减仓的，强烈看空中国的、昨天割肉的等等，众生相千般，我坚守初心，讲数据、讲逻辑，股市太残酷了，没有信仰的人，真的玩不动。时刻保持敬畏
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今日消费换仓一部分到中概（消费ETF159928，卖出价 0.821，中概ETF 513050 买入价 1.226），A有国家队，短期内难见底，港股相对跌的充分一点，以消费跑赢中概5%作为一次切换点，手中的消费大概能切换4-5次。唯一的风险是A股消费走牛，卖飞了。假设A股消费走牛，富国稳健增长大概率也不差，可以继续切换仓位到中概。
投资原则之一：必须持有自己有信仰的仓位
投资原则之一：必须持有自己有信仰的仓位
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开盘江阴没怎么跌，清掉了，yyb大佬的逻辑越来越快，单吊个股属实也不是我的风格，以后只是围观了，不懂很难拿住。加仓中概、藏格、紫金，减仓消费，接近清仓美元债
清点下持仓 中概重回第一大持仓，主动基金在清明前有不少减仓和移仓，藏格适当加仓，消费适当减仓，沪深300没动。仓位大小 中概>主动基金（富国稳健65% 易方达中小盘18% 兴全模式13% 少量微盘基金）>铜金股（藏格95% 紫金5%）>消费ETF>医药ETF>hs300，剩下的是一些乱七八糟的迷你仓位，包括太阳纸业、盘江股份、中公教育等。
下一步操作计划 兴全模式踩雷立讯精密，立讯精密踩雷苹果，看不懂，持仓也不多，短期不动了，富国稳健如果相对中概抗跌的话，可适当卖出来补仓中概。铜金股 藏格和紫金一起下跌，优先加紫金，如果涨跌不同步，可内部适当轮动。消费在今日减仓后，总仓位占比约5%，和中概也可适当轮动，毕竟逻辑也不差，就是我更喜欢腾讯一点。医药、hs300、微盘股基金、太阳纸业、盘江股份、中公教育，极小仓位，已躺平。
清点下持仓 中概重回第一大持仓，主动基金在清明前有不少减仓和移仓，藏格适当加仓，消费适当减仓，沪深300没动。仓位大小 中概>主动基金（富国稳健65% 易方达中小盘18% 兴全模式13% 少量微盘基金）>铜金股（藏格95% 紫金5%）>消费ETF>医药ETF>hs300，剩下的是一些乱七八糟的迷你仓位，包括太阳纸业、盘江股份、中公教育等。
下一步操作计划 兴全模式踩雷立讯精密，立讯精密踩雷苹果，看不懂，持仓也不多，短期不动了，富国稳健如果相对中概抗跌的话，可适当卖出来补仓中概。铜金股 藏格和紫金一起下跌，优先加紫金，如果涨跌不同步，可内部适当轮动。消费在今日减仓后，总仓位占比约5%，和中概也可适当轮动，毕竟逻辑也不差，就是我更喜欢腾讯一点。医药、hs300、微盘股基金、太阳纸业、盘江股份、中公教育，极小仓位，已躺平。
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适当加仓了一点中概，量约为前期卖出的1/3。
成交量又跌破万亿了。
年报出来，仔细扫了一下兴全合润和兴全模式的持仓，发现和自己的理念差不少，很多持仓实在是自己买都难以下手，反而富国稳健增长的持仓扫一遍还相对满意，以后主动基金还是以减仓为主。
近期套利仓包括 美元债、华宝油气、原油等等，做的还行，论坛上铺天盖地的两只退市股玉龙股份、中航产融，学习中，没参与
如果都回调，优先加仓港股，毕竟港股直接受益于降息
没有大的下跌，不宜随便加仓
成交量又跌破万亿了。
年报出来，仔细扫了一下兴全合润和兴全模式的持仓，发现和自己的理念差不少，很多持仓实在是自己买都难以下手，反而富国稳健增长的持仓扫一遍还相对满意，以后主动基金还是以减仓为主。
近期套利仓包括 美元债、华宝油气、原油等等，做的还行，论坛上铺天盖地的两只退市股玉龙股份、中航产融，学习中，没参与
如果都回调，优先加仓港股，毕竟港股直接受益于降息
没有大的下跌，不宜随便加仓
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藏格的年报，巨龙是强确定性，和藏格无关....，钾和锂不亏就行，管理层虽然一般，但也不至于捅太大篓子，后期紫金成为第一大股东后，不确定性会缩小，33以下择期加仓。
江阴大涨，减了一点，抄作业加了hs300
中概再往下走一走，又可以买回来了
纯A股主动基金，持有兴全模式和富国稳健增长，工作变化，操作时间变少，所以模式套利价值变小，移仓了不少过去富国稳健增长，定期对比下两只基金
消费基金，有10%以上的涨幅时应该适当卖一卖，聊胜于无。
震荡期间，应该多看少动，适当拿出部分仓位做做网格，缓解下一些不太顺畅的情绪。
没有哪个说特别低估，不应大幅加仓，避免后续被动
江阴大涨，减了一点，抄作业加了hs300
中概再往下走一走，又可以买回来了
纯A股主动基金，持有兴全模式和富国稳健增长，工作变化，操作时间变少，所以模式套利价值变小，移仓了不少过去富国稳健增长，定期对比下两只基金
消费基金，有10%以上的涨幅时应该适当卖一卖，聊胜于无。
震荡期间，应该多看少动，适当拿出部分仓位做做网格，缓解下一些不太顺畅的情绪。
没有哪个说特别低估，不应大幅加仓，避免后续被动
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在所有品种都没有新高的情况下，净值新高了，均衡配置后定期再平衡应该是将来配置的主要目标，在没有全面牛市的情况下，大概率也不会有全面熊市，在中概、A股主动基金、消费基金、资源股中均衡配置，目前看是可行的。
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再卖点中概，计划腾讯到800接近清仓中概应该大差不差。
加了兴全模式和藏格，藏格加的比较多。
江阴银行躺平了，仓位也不多，也还没亏。
清点下前三大持仓 兴全模式>中概互联>藏格矿业，攻击力点满了，防守的话，就靠工资提供的现金流了。
主动基金的规模应该是影响业绩最大的因子之一。但是业绩越好，规模就越大，然后业绩就开始不行。就和股票一样的，每一只收息股都曾经是成长股，但是不是每个成长股都能成为收息股。
从这个方面来说，投资的第一大基本功应该是周期，最近打算读一读《原则》。
加了兴全模式和藏格，藏格加的比较多。
江阴银行躺平了，仓位也不多，也还没亏。
清点下前三大持仓 兴全模式>中概互联>藏格矿业，攻击力点满了，防守的话，就靠工资提供的现金流了。
主动基金的规模应该是影响业绩最大的因子之一。但是业绩越好，规模就越大，然后业绩就开始不行。就和股票一样的，每一只收息股都曾经是成长股，但是不是每个成长股都能成为收息股。
从这个方面来说，投资的第一大基本功应该是周期，最近打算读一读《原则》。
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机动仓加仓兴全模式，10%，现仓位占比达105%。
基金四季度报告基本已经出全，简单记录下，因为大头还是年度报告。
兴全合润和合宜，从净值来看，似乎已经走出泥潭，合润的问题还是规模，200+亿的基金，牛市还行，一旦市场下跌，每一次调仓都是大幅度割肉，选股方面，合宜的问题还是在港股的选择，就是港股它玩的动吗，少量持仓合润，不持有合宜，再探再报。
兴全模式 ，规模120亿，持仓偏进攻，净值来看，近三个月没跑赢合润，跑赢沪深300，大仓位持有，警惕它成为下一个兴全精选，随时切换成合润。
易方达中小盘，还是喜欢这个名字，张坤在报告里说的挺多的，但是挡不住赎回的速度，无他，净值说明一切，持仓分析 酒+互联网仍是大头，中海油不见了，中国最像巴菲特的基金经理？也许申购大于赎回那一天，才是他否极泰来的那一天吧。结论 15%的场外持仓，亏损15%，选股可以学习参考它，操作还是算了，感觉他每一次都进入的比较早，就是这个价值一块钱的东西没到4毛，他就早早买满了，再看吧，到底是市场错了，还是张坤错了，还是我错了。我自己搞的中概+消费就是为了验证能不能跑赢它。
其他的基金经理，简单扫一遍，就不记录了。
未来被动指数基金应该是只增不减，希望可以用的工具越多越好。
基金四季度报告基本已经出全，简单记录下，因为大头还是年度报告。
兴全合润和合宜，从净值来看，似乎已经走出泥潭，合润的问题还是规模，200+亿的基金，牛市还行，一旦市场下跌，每一次调仓都是大幅度割肉，选股方面，合宜的问题还是在港股的选择，就是港股它玩的动吗，少量持仓合润，不持有合宜，再探再报。
兴全模式 ，规模120亿，持仓偏进攻，净值来看，近三个月没跑赢合润，跑赢沪深300，大仓位持有，警惕它成为下一个兴全精选，随时切换成合润。
易方达中小盘，还是喜欢这个名字，张坤在报告里说的挺多的，但是挡不住赎回的速度，无他，净值说明一切，持仓分析 酒+互联网仍是大头，中海油不见了，中国最像巴菲特的基金经理？也许申购大于赎回那一天，才是他否极泰来的那一天吧。结论 15%的场外持仓，亏损15%，选股可以学习参考它，操作还是算了，感觉他每一次都进入的比较早，就是这个价值一块钱的东西没到4毛，他就早早买满了，再看吧，到底是市场错了，还是张坤错了，还是我错了。我自己搞的中概+消费就是为了验证能不能跑赢它。
其他的基金经理，简单扫一遍，就不记录了。
未来被动指数基金应该是只增不减，希望可以用的工具越多越好。
京公网安备 11010802031449号