A股市场投资逻辑备忘：

本贴简单梳理A股市场中能够赚到钱的一些逻辑。挂一漏万，欢迎讨论。

1、规则逻辑（除了提示到的瑕疵，基本有效的逻辑）
1）可转债转股逻辑：赋予可转债投资者转股票的权力。可转债当日收盘转股时，可以在第二天开盘以开盘价卖出。这意味着可转债价格不太会大幅低于股票价格，除非第二天大幅低开且难以顺利卖出。
2）可转债回售、赎回逻辑：可以获得一笔固定的现金回报。逻辑瑕疵点在于：上市主体有违约风险。
3）国债、交易所逆回购：可以获得一笔固定的现金回报。
4）ETF、LOF、封闭基金申赎、买卖逻辑：可以支付一笔申购费、赎回费打通一二级市场价差。以更好的价格买/卖到对应标的然后在几天时间内变现。逻辑瑕疵点在于：有时间差。有限额。

2、资金流逻辑（大概率有效的逻辑）
1）新股申购：想买新股的人多于想卖新股的人，新股逻辑上涨概率大，且有较好涨幅。与市盈率、企业内在价值关系不大，与投资者信仰有关。
2）指数调仓：当被动指数体量较大，个股成交额较小时，被动指数引起的调仓效果会对个股造成明显影响。
3）主动大幅增加/减少股权比例：当主动买/卖金额较大，个股成交额较小，主动买/卖引起的调仓效果会对个股造成明显影响。
4）投资者固定信仰：当大量投资者形成固定信仰，不易打破，此信仰会形成较强资金流逻辑。
打板信仰：此处本人不专业不能多评价，但观察部分投资者言行可以看到存在信仰影响股价的情况。
股息信仰：如8%股息率铁底，则会在8%当期股息率支撑时间较长直到固定信仰被打破。
产业趋势信仰：如半导体自主可控有很强的投资者认同性。则无论其中上市公司内在质地如何，其板块的股价走势会跟随信仰、资金流动情况持续表现。
赚钱效应信仰：投资者发现一类产品赚钱效应好于另一类，则在赚钱效应被打破前会有切换产品的行为。例如：城投理财、国债长久期基金取代存款。21年买入主动权益基金。24年改买入ETF基金。
5）投资者产品切换影响：相比庞大债市规模和投资者场外资金，股票市场资金容量小。当投资者买入主动权益基金、红利股、ETF等风格明显产品并赎回前持产品时，资金流大幅变动对相关投资标的造成影响。

3、价值逻辑（大概率无效逻辑，小概率中长期有效的逻辑）
1）稳定股息：大部分公司都是垃圾，放任经营会价值归零。极少部分高股息标的可以保持稳定股息提供投资者回报。
2）不分红成长：大部分公司都是垃圾，放任经营会价值归零。极少部分高成长标的可以保持复合5-10年的高速成长，给其他投资者提供更高价买入该股票的心理支撑。
3）高股息+高成长：可以靠持续不断增长的股息覆盖投资成本并获得现金回报。

总结：
相比于美股等成熟市场仅有指数调仓/回购等相对匮乏资金流逻辑，我们的有效逻辑比例可能相对更高+偏离更大，对应是更好做主动投资的。（此处不全面，可能对美股衍生品定价接触不够深入）
A股标的治理体系差，投资价值普遍较低，但由于有很多资金流逻辑支撑，股价向下回归不确定性大。
关注企业价值（无论成长还是股息）是性价比较低的高难度操作。不到万不得已的境地（如从事公募基金经理岗位）无必要投入过多精力。