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2024年初《巴菲特致股东的信》读后感，有一些想法并在2024年初进行实践，欢迎指正。
先说结论，对于普通人来说，长期定投宽基，赚取平均收益。熊市多定投一点，牛市逐步卖出多定投的部分，赚取超额收益；
关于牛熊市买入卖出策略，因单纯描述牛熊市过于模糊，无法甄别准确买卖点，现依据沪深300历史市盈率的分位值进行引导操作。
1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；
2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；
3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；
4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。
进入正题：
在巴菲特持有的投资品中可以分为两部分，非卖品部分与其他投资部分，长期持有的非卖品如保险公司、可口可乐、吉列等，其他投资公司如苹果等。
普通人如何复制非卖品部分，对于整个市场来说巴菲特的非卖品可以抽象理解为一种底仓，并且产生长期现金流。
巴菲特：具备专业能力与团队可以择优选择个股
普通人：专业能力不足，就要舍弃一些东西，稳定安全赚取市场平均收益即可，同时也不需要投入大量时间去研究，可以考虑选择定投宽基作为替代方案，定投宽基做为底仓。
普通人复制其他投资部分获得超额收益，不管是投资还是投机，说破天其内核也是低买高卖，赚取差值。
巴菲特：手中留存大量现金等股灾时抄底，持股等待市场中没有便宜标的可以购买时（一般都是牛市），卖出认为高估的部分股票转换为大量现金，等待下一轮股灾。
普通人：省心省力直接操作宽基即可，熊市阶段增加定投资金，以达到抄底目的。牛市阶段将多定投的资金逐步卖出，以实现定投宽基的超额收益；
在资金未达到财务自由的规模前，不要将大部分精力放在资本增值上，同时少花时间在市场上获取各类信息，多花心思在自己的事业上，先多赚些本钱，增加定投规模。
先说结论，对于普通人来说，长期定投宽基，赚取平均收益。熊市多定投一点，牛市逐步卖出多定投的部分，赚取超额收益；
关于牛熊市买入卖出策略，因单纯描述牛熊市过于模糊，无法甄别准确买卖点，现依据沪深300历史市盈率的分位值进行引导操作。
1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；
2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；
3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；
4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。
进入正题：
在巴菲特持有的投资品中可以分为两部分，非卖品部分与其他投资部分，长期持有的非卖品如保险公司、可口可乐、吉列等，其他投资公司如苹果等。
普通人如何复制非卖品部分，对于整个市场来说巴菲特的非卖品可以抽象理解为一种底仓，并且产生长期现金流。
巴菲特：具备专业能力与团队可以择优选择个股
普通人：专业能力不足，就要舍弃一些东西，稳定安全赚取市场平均收益即可，同时也不需要投入大量时间去研究，可以考虑选择定投宽基作为替代方案，定投宽基做为底仓。
普通人复制其他投资部分获得超额收益，不管是投资还是投机，说破天其内核也是低买高卖，赚取差值。
巴菲特：手中留存大量现金等股灾时抄底，持股等待市场中没有便宜标的可以购买时（一般都是牛市），卖出认为高估的部分股票转换为大量现金，等待下一轮股灾。
普通人：省心省力直接操作宽基即可，熊市阶段增加定投资金，以达到抄底目的。牛市阶段将多定投的资金逐步卖出，以实现定投宽基的超额收益；
在资金未达到财务自由的规模前，不要将大部分精力放在资本增值上，同时少花时间在市场上获取各类信息，多花心思在自己的事业上，先多赚些本钱，增加定投规模。
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赞同来自: gaokui16816888 、tony6759
@tony6759
谢谢指点开始注意到时间的作用，但没有想好具体如何量化统一，统计过往牛熊天数，套用在计算当前周期计算百分比？在2020年时同时用百分比历史估值和股债风险溢价跟踪沪深300，给出的操作信号差异很大。过后看，估值百分比更像一个统计信息，要等到极端情况才对操作辅助作用。股债风险溢价更简便直观。这几年重心放在跟踪股债风险溢价上了。我看了你说的股债风险溢价，确实比较直观，与股价完全成反比，看了计算方式 沪深300FED=1/沪深300市盈率-十年期国债收益率(差值法)，因为国债收益率相对波动不是特别大，所以给我感觉股债风险溢价，更像是市盈率的另一种展现形式
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@tony6759 @littleboy886
最近做回测后调整了策略如下：
沪深300市盈率分位值买卖策略
每月定期存入一笔资金到证券账户，具体买卖根据策略走。定投金额暂定为X。
买入：分位值低于50/买入1倍X；分位值低于30/2倍X；低于20/4倍X；低于10/8倍X；低于5/满仓；低于2.5/满仓*1.5倍杠杆，低于1/满仓*2倍杠杆；
卖出：分位值高于80/卖出4倍X；高于85/8倍X；高于90/16倍X；高于92.5/32倍X；高于95/清仓，新高可买入少许做空期权；
从15年8月到20年12月一轮完整周期，此策略年复利能达到34.5%以上；
从22年3月开始的新一轮周期中，截止到24年10月，复利也达到了19%。
注：以上收益均未剔除融资费率。
最近做回测后调整了策略如下：
沪深300市盈率分位值买卖策略
每月定期存入一笔资金到证券账户，具体买卖根据策略走。定投金额暂定为X。
买入：分位值低于50/买入1倍X；分位值低于30/2倍X；低于20/4倍X；低于10/8倍X；低于5/满仓；低于2.5/满仓*1.5倍杠杆，低于1/满仓*2倍杠杆；
卖出：分位值高于80/卖出4倍X；高于85/8倍X；高于90/16倍X；高于92.5/32倍X；高于95/清仓，新高可买入少许做空期权；
从15年8月到20年12月一轮完整周期，此策略年复利能达到34.5%以上；
从22年3月开始的新一轮周期中，截止到24年10月，复利也达到了19%。
注：以上收益均未剔除融资费率。
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赞同来自: gaokui16816888
@littleboy886
开始注意到时间的作用，但没有想好具体如何量化统一，统计过往牛熊天数，套用在计算当前周期计算百分比？
在2020年时同时用百分比历史估值和股债风险溢价跟踪沪深300，给出的操作信号差异很大。
过后看，估值百分比更像一个统计信息，要等到极端情况才对操作辅助作用。股债风险溢价更简便直观。
这几年重心放在跟踪股债风险溢价上了。
估值分位是空间谢谢指点
建议加入时间概念，即统计历史牛熊波长
估值空间样本与牛熊波长样本选取要统一
这样，就不会因为估值下跌过早打光子弹，也不会因为估值快速上升而踏空
牛熊的定义不能只看涨跌，每一轮牛熊背后都有重大经济改革发展的事件开启和结束
开始注意到时间的作用，但没有想好具体如何量化统一，统计过往牛熊天数，套用在计算当前周期计算百分比？
在2020年时同时用百分比历史估值和股债风险溢价跟踪沪深300，给出的操作信号差异很大。
过后看，估值百分比更像一个统计信息，要等到极端情况才对操作辅助作用。股债风险溢价更简便直观。
这几年重心放在跟踪股债风险溢价上了。
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@tony6759
建议加入时间概念，即统计历史牛熊波长
估值空间样本与牛熊波长样本选取要统一
这样，就不会因为估值下跌过早打光子弹，也不会因为估值快速上升而踏空
牛熊的定义不能只看涨跌，每一轮牛熊背后都有重大经济改革发展的事件开启和结束
关于牛熊市买入卖出策略，因单纯描述牛熊市过于模糊，无法甄别准确买卖点，现依据沪深300历史市盈率的分位值进行引导操作。估值分位是空间
1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；
2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；
3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；
4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。
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建议加入时间概念，即统计历史牛熊波长
估值空间样本与牛熊波长样本选取要统一
这样，就不会因为估值下跌过早打光子弹，也不会因为估值快速上升而踏空
牛熊的定义不能只看涨跌，每一轮牛熊背后都有重大经济改革发展的事件开启和结束
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根据回测牛熊市买卖策略发现，在既要安全又要利润的博弈过程中，进一步调整买卖指引。
沪深300市盈率分位值买卖策略
买入：分位值低于50/1倍；分位值低于30/买入2倍；低于20/4倍；低于10/8倍；低于5/满仓；低于2.5/满仓 1.5倍杠杆，低于1/满仓 2倍杠杆；
卖出：分位值高于80/卖出4倍；高于85/8倍；高于90/16倍；高于92.5/32倍；高于95/清仓，新高可买入少许做空期权；
从15年8月到20年12月一轮完整周期，此策略年复利能达到34.5%以上；
从22年3月开始的新一轮周期中，截止到24年10月，复利也达到了19%。
注：以上收益均未剔除融资费率。
沪深300市盈率分位值买卖策略
买入：分位值低于50/1倍；分位值低于30/买入2倍；低于20/4倍；低于10/8倍；低于5/满仓；低于2.5/满仓 1.5倍杠杆，低于1/满仓 2倍杠杆；
卖出：分位值高于80/卖出4倍；高于85/8倍；高于90/16倍；高于92.5/32倍；高于95/清仓，新高可买入少许做空期权；
从15年8月到20年12月一轮完整周期，此策略年复利能达到34.5%以上；
从22年3月开始的新一轮周期中，截止到24年10月，复利也达到了19%。
注：以上收益均未剔除融资费率。
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@roypiggy
万一遇上本子家那种失去的30年咋弄？这就是说赌国运啦。法国德国从08年金融危机之后，长线震荡了好多年，这两年走出来了。但是意大利就没走出新高。
万一，不是不可能
日经225从89年12月跌到12年10月见底，39000点跌到7000点
到24年2月才涨到89年的点位
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巴菲特就不是普通人，普通人干嘛要践行他的理论？
那个价值投资是反人性的，既然反人性那就不适用于普通人。普通人做不到。
那个价值投资是反人性的，既然反人性那就不适用于普通人。普通人做不到。
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买银行股，特别是国有四大行的股的正确姿势
收藏关注
首先，我问大家，为什么要买国有四大行的股票？我想，大家首先看重的是这些银行的每年分红吧！现在的价格，按照分红预案，几乎都在5%以上的收益率了，要大大好过拿钱去买银行的理财了吧！比如交通银行，公布的分红预案是每股分红0.355元，而其股价还不到5元，毛估估，收益率7%，请问，你买哪家银行的理财能达到哪怕5%？更何况7%的收益率？所以，买银行理财，我看，还真不如买四大行的股票！现在就买！别等到大家都说好的时候去买，大家都没注意的时候买，你才能买到性价比高的东西。
第二点，前面，我们弄清楚了，我们为什么买银行股。因为，我们是把银行股当成银行理财来买的！我们是长期投资！不在乎一时的股价波动！既然这样，那么，我们也晓得，我们不是追求股价涨落来获取价差的。为什么有人说，持有四大行的股票，几年了，还拿交通银行来说，前几年，交通银行股价在6-7元，当时买的人，到现在还被套住了。的确，他们在6-7元价格买进，到现在还没解套（算上分红），但是，如果你当初6-7元买进的时候，不是冲着长期分红买的，而是冲着股价波动，想投机取巧获取利益的话，你根本就不应该买这些银行股！你的出发点就错了！而且，你就算想投机股价波动，那么，在交通银行走向4元多的时候，你为什么不继续买？你是害怕了？还是没钱了？无论你是害怕了，还是没钱了，这都说明你本身的问题，你既不会投资，也没有投机的本事！
资本市场不相信眼泪!
对于长期投资四大行,以股息收入替代银行理财的人来说,四大行的股价,越跌越开心!
越跌越买进! (看到这里,猛然想起,股神巴菲特老先生似乎也有类似的言论)
收藏关注
首先，我问大家，为什么要买国有四大行的股票？我想，大家首先看重的是这些银行的每年分红吧！现在的价格，按照分红预案，几乎都在5%以上的收益率了，要大大好过拿钱去买银行的理财了吧！比如交通银行，公布的分红预案是每股分红0.355元，而其股价还不到5元，毛估估，收益率7%，请问，你买哪家银行的理财能达到哪怕5%？更何况7%的收益率？所以，买银行理财，我看，还真不如买四大行的股票！现在就买！别等到大家都说好的时候去买，大家都没注意的时候买，你才能买到性价比高的东西。
第二点，前面，我们弄清楚了，我们为什么买银行股。因为，我们是把银行股当成银行理财来买的！我们是长期投资！不在乎一时的股价波动！既然这样，那么，我们也晓得，我们不是追求股价涨落来获取价差的。为什么有人说，持有四大行的股票，几年了，还拿交通银行来说，前几年，交通银行股价在6-7元，当时买的人，到现在还被套住了。的确，他们在6-7元价格买进，到现在还没解套（算上分红），但是，如果你当初6-7元买进的时候，不是冲着长期分红买的，而是冲着股价波动，想投机取巧获取利益的话，你根本就不应该买这些银行股！你的出发点就错了！而且，你就算想投机股价波动，那么，在交通银行走向4元多的时候，你为什么不继续买？你是害怕了？还是没钱了？无论你是害怕了，还是没钱了，这都说明你本身的问题，你既不会投资，也没有投机的本事！
资本市场不相信眼泪!
对于长期投资四大行,以股息收入替代银行理财的人来说,四大行的股价,越跌越开心!
越跌越买进! (看到这里,猛然想起,股神巴菲特老先生似乎也有类似的言论)
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@seancai110
我不打算出去讨生活，也不赌国运，经济好拿到正常增长率+超额部分，经济差哪怕特别差，历史告诉我们也只有一种解决办法：通胀。选择宽基仍然能跑赢大部分资产
你还没懂巴菲特。巴菲特买消费股实际上是在赌国运。美国的国运他赌对了。你看他不会去做自己不懂的，不会去投初创科技股。他就是跟着经济形势走而已。大A的问题在于分红的股票太少，大部分公司的老板只想着套现，不值得买。所以，你要在大A赌国运，只能买些大盘股。比如上证50，中证红利这种。沪深300都没有参考价值，整天上蹿下跳的。还有就是避开茅台这种一眼没啥前途的大盘股，和中石油那种刚上市热炒的。我选的是中证A50，没有给予太高的期望，长期跟GDP增长率差不多就行，我可以通过增强策略做出部分超额收益。
我不打算出去讨生活，也不赌国运，经济好拿到正常增长率+超额部分，经济差哪怕特别差，历史告诉我们也只有一种解决办法：通胀。选择宽基仍然能跑赢大部分资产
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赞同来自: TheQuietNomad
@我不叫小梁
我们是熊长牛短，适合熊市定投，牛市快速卖出
美股是熊短牛长，适合熊牛重仓，牛市慢慢卖出
他是在一路高歌的美股上实践的。。。普通人想实践就买美股吧美股有美股的实践方式，美股不适合我上述所说的策略。
我们是熊长牛短，适合熊市定投，牛市快速卖出
美股是熊短牛长，适合熊牛重仓，牛市慢慢卖出
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@tony6759
我看了一下沪深300历史市盈率，2020年没有超出上一轮大牛市，这个买卖策略目前只是引导阶段，我的目标是完善以后，自己写程序作为自动化交易的买卖信号，为了避免主观操作的影响。
您说的被套或卖飞我觉得问题不大：
首先被套，我定投选的是沪深300或中证A50这类宽基，被套就是给机会在低位持续买入。
卖飞情况，我看历史数据发现，每次市盈率最高的时候都是很快就跌下来，基本可以算是牛市末期，我不认为自己有能力可以赚到所有的钱，认知内的钱足够了
关于牛熊市买入卖出策略，因单纯描述牛熊市过于模糊，无法甄别准确买卖点，现依据沪深300历史市盈率的分位值进行引导操作。1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。----------------------------...
我看了一下沪深300历史市盈率，2020年没有超出上一轮大牛市，这个买卖策略目前只是引导阶段，我的目标是完善以后，自己写程序作为自动化交易的买卖信号，为了避免主观操作的影响。
您说的被套或卖飞我觉得问题不大：
首先被套，我定投选的是沪深300或中证A50这类宽基，被套就是给机会在低位持续买入。
卖飞情况，我看历史数据发现，每次市盈率最高的时候都是很快就跌下来，基本可以算是牛市末期，我不认为自己有能力可以赚到所有的钱，认知内的钱足够了
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@tony6759
但是这些只是想法，后面需要回测历史数据验证一下，结合回测的结论评估出更合理的时间范围，再引导实践。
关于牛熊市买入卖出策略，因单纯描述牛熊市过于模糊，无法甄别准确买卖点，现依据沪深300历史市盈率的分位值进行引导操作。1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。----------------------------...细节被你发现了*，市盈率买入卖出信号是我最近才梳理的，还不够完善，目前想的时间范围至少要包含前一轮牛熊市，所以至少要10年以上。
但是这些只是想法，后面需要回测历史数据验证一下，结合回测的结论评估出更合理的时间范围，再引导实践。
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关于牛熊市买入卖出策略，因单纯描述牛熊市过于模糊，无法甄别准确买卖点，现依据沪深300历史市盈率的分位值进行引导操作。
1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；
2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；
3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；
4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。
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做过类似测算，存在细节问题，没找到答案，请教一下
历史市盈率百分位是最近3年的，5年的，10年的，还是全历史
不同的参数给的信号不一样
2020年那一波，如果根据历史百分位会很早就收到减仓信号，放弃大段利润空间。
测算资金固定情况下，还会出现很早把子弹打完的情况。因为市盈率估值阈值不是固定的，测算出来的只是统计结果，用在现实会发生很大偏离，结果就是套牢，等待。
1. 分位值处于30以下采用熊市策略增加定投规模，逐步重仓；
2. 分位值处于30-70之间恢复正常定投；
3. 分位值处于70-80之间停止定投观望为主；
4. 分位值处于80-100之间实行逐步减仓法，至少保留30%以上底仓。
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做过类似测算，存在细节问题，没找到答案，请教一下
历史市盈率百分位是最近3年的，5年的，10年的，还是全历史
不同的参数给的信号不一样
2020年那一波，如果根据历史百分位会很早就收到减仓信号，放弃大段利润空间。
测算资金固定情况下，还会出现很早把子弹打完的情况。因为市盈率估值阈值不是固定的，测算出来的只是统计结果，用在现实会发生很大偏离，结果就是套牢，等待。
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@陪伴成长
普通人如何实践巴菲特的理论的前提，不是会喊几句巴菲特语录，而是正确理解巴菲特。正确理解巴菲特的第一步：理解巴菲特有个当国会议员的老爹~
正确理解巴菲特的第一步：理解巴菲特是个美国大资本家，不是中国散户。。。
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从22年开始，pe就开始失真了，价格越跌，pe越贵，因为净利润也下滑了。在国内还不如跟进跌幅。
即一个指数最多跌90%，那你就跌50%，60%，70%，分批建仓就得了，这个比pe之类的管用多了。
即一个指数最多跌90%，那你就跌50%，60%，70%，分批建仓就得了，这个比pe之类的管用多了。
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普通人如何实践巴菲特的理论的前提，不是会喊几句巴菲特语录，而是正确理解巴菲特。
正确理解巴菲特的第一步：理解巴菲特是个美国大资本家，不是中国散户。。。
正确理解巴菲特的第一步：理解巴菲特是个美国大资本家，不是中国散户。。。
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你还没懂巴菲特。巴菲特买消费股实际上是在赌国运。美国的国运他赌对了。你看他不会去做自己不懂的，不会去投初创科技股。他就是跟着经济形势走而已。
大A的问题在于分红的股票太少，大部分公司的老板只想着套现，不值得买。所以，你要在大A赌国运，只能买些大盘股。比如上证50，中证红利这种。沪深300都没有参考价值，整天上蹿下跳的。
还有就是避开茅台这种一眼没啥前途的大盘股，和中石油那种刚上市热炒的。
大A的问题在于分红的股票太少，大部分公司的老板只想着套现，不值得买。所以，你要在大A赌国运，只能买些大盘股。比如上证50，中证红利这种。沪深300都没有参考价值，整天上蹿下跳的。
还有就是避开茅台这种一眼没啥前途的大盘股，和中石油那种刚上市热炒的。
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实践巴菲特理论最简单也最正宗的方法是开美股账户，满仓买入BRK.B
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