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2019年Y秃主政期间，开启了烂发潮
2019年7月份 科创板揭幕
2020年1月开始YQ，发行开启了大跃进
一大把本不符合条件或者不成熟的企业被推上了市
转债也开始了滥发潮
尤其是科创板和创业板
限制性条件几乎没有
随便发
于是乎造成了如今转债供过于求的局面
估值极度承压
举几个例子，如博汇、蒙泰、芳源、宏图、海优、百畅
看看他们的主营、毛利、账上资金等等
只能按照一般公司的普通债权即垃圾债估值了
期权价值基本没有
结论：大跃进期间上市新股对应的转债，尽量都回避......
2019年7月份 科创板揭幕
2020年1月开始YQ，发行开启了大跃进
一大把本不符合条件或者不成熟的企业被推上了市
转债也开始了滥发潮
尤其是科创板和创业板
限制性条件几乎没有
随便发
于是乎造成了如今转债供过于求的局面
估值极度承压
举几个例子，如博汇、蒙泰、芳源、宏图、海优、百畅
看看他们的主营、毛利、账上资金等等
只能按照一般公司的普通债权即垃圾债估值了
期权价值基本没有
结论：大跃进期间上市新股对应的转债，尽量都回避......
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@心系湖湘
拍个脑袋，2020年后上市的股票，除非基本面优秀，没有大额减持预期，估值非常稳定的。其他股票所对应的转债，估值都应该用投机级信用债来估值：主要可分为几大档A、主营业务有一定成长性。基本面都没有暴雷风险，但股价下跌太快，下修不好说。目前估值中枢95元，后续向90-85元靠拢合理的年化预期收益（税前）应该为8%左右：代表：盟升、奕瑞、嘉元等科创板转债。目前仍维持95价格因还是有一定期权价值，大约10...你认为D类这三个转债会触发哪个退市条款
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赞同来自: dingpenglei 、gurusun 、J194000384 、AK47888
拍个脑袋，2020年后上市的股票，除非基本面优秀，没有大额减持预期，估值非常稳定的。其他股票所对应的转债，估值都应该用投机级信用债来估值：主要可分为几大档
A、主营业务有一定成长性。基本面都没有暴雷风险，但股价下跌太快，下修不好说。
目前估值中枢95元，后续向90-85元靠拢
合理的年化预期收益（税前）应该为8%左右：
代表：盟升、奕瑞、嘉元等科创板转债。
目前仍维持95价格因还是有一定期权价值，大约10元？
B、主营业务为传统行业，货币资金不足偿债，未来亏损或盈利均有可能
目前估值中枢85元，后续向80-75元靠拢
合理的年化预期收益（税前）应该为12%左右：
代表：蒙泰、易瑞、申昊、（正元）等
市场已经无法给出上述转债期权价值，现价就是信用债价格，隐含一定违约风险
C、主营业务为传统红海行业，货币资金匮乏，未来3年内基本无法盈利
目前估值中枢75元，后续向70-65元靠拢
代表：百川畅银、海优新材、利元亨
现价就是信用债价格，隐含违约风险
D、大Y进时代标志性产物，商业模式存疑（或处于产能严重过剩行业），未来有退市可能
目前估值中枢65元，后续向50元靠拢
代表：芳源股份、宏图科技、博汇股份
因正股有退市预期，违约风险大
结论：目前只有A类或者D类有预期差，即要么赌A类的估值回归或者大幅下修强赎；要么赌D类在转债存续期间不退市且有再融资能力，债券得以兑付。
B类转债是最不值得赌，属于典型的上有顶下无底类型，风险收益不匹配。
欢迎各位大佬拍砖。。。。。。
A、主营业务有一定成长性。基本面都没有暴雷风险，但股价下跌太快，下修不好说。
目前估值中枢95元，后续向90-85元靠拢
合理的年化预期收益（税前）应该为8%左右：
代表：盟升、奕瑞、嘉元等科创板转债。
目前仍维持95价格因还是有一定期权价值，大约10元？
B、主营业务为传统行业，货币资金不足偿债，未来亏损或盈利均有可能
目前估值中枢85元，后续向80-75元靠拢
合理的年化预期收益（税前）应该为12%左右：
代表：蒙泰、易瑞、申昊、（正元）等
市场已经无法给出上述转债期权价值，现价就是信用债价格，隐含一定违约风险
C、主营业务为传统红海行业，货币资金匮乏，未来3年内基本无法盈利
目前估值中枢75元，后续向70-65元靠拢
代表：百川畅银、海优新材、利元亨
现价就是信用债价格，隐含违约风险
D、大Y进时代标志性产物，商业模式存疑（或处于产能严重过剩行业），未来有退市可能
目前估值中枢65元，后续向50元靠拢
代表：芳源股份、宏图科技、博汇股份
因正股有退市预期，违约风险大
结论：目前只有A类或者D类有预期差，即要么赌A类的估值回归或者大幅下修强赎；要么赌D类在转债存续期间不退市且有再融资能力，债券得以兑付。
B类转债是最不值得赌，属于典型的上有顶下无底类型，风险收益不匹配。
欢迎各位大佬拍砖。。。。。。
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