可转债可能还会在均值回归的路上呆一段时间

可转债经过2020年到2022年的大牛市，在10w/2年等门槛下，没有新的增量资金，长期来说或许会逐步陷入存量博弈的困境。
而市场总是在大小切换、高低切换。

观一叶而知秋，拿最简单的双低策略回测来说，2023年5月以来，可转债相对于沪深300的超额收益就一路上升，一直持续到最近。

目前相对于沪深300超额收益增速（灰色线）已经高高在上，用价值回归论或者周期论来说，接下来可转债可能会一直弱于沪深300，直到超额收益回归到正常状态（灰色线在蓝色线下方）。



经过这个1月份的下跌，还远远没到。

不过由于目前大A在2700/2800的位置，相信市场更大概率以“大盘股大涨，可转债小涨”的方式来均值回归。而不是“大盘股小跌/小涨，可转债大跌”的方式。

按这个说法，是不是以后可转债的相对超额收益畸高不下时，就是减仓可转债，加仓大盘股的时候，有待观察。