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开这个帖子的目的还是：说服自己。如果做投资决策前不能很好的阐明想法，那就不要做。我也希望能在这里分享一些投资方面的思考。
一些基本参数
规模：百万
偏好：大类资产配置，偏重宏观
配置战略制定周期：季度
涉及资产类别：利率债/国债及相关基金，可转债，指数ETF及对应期权，黄金ETF
收益率目标：10%年化
起始仓位
指数ETF及期权50% 可转债2.2% 债基4%黄金2%
现阶段就突出一个怂字，总体而言，我认为2020年后，重新进入的是1970年代。
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日本财务大臣片山皋月预计将于8月3日宣布，日本与美国已在外汇市场采取联合行动，以遏制日元跌至40年来最低水平的势头。
市场方面，近2个交易日内，日元汇率多次异动暴拉，7月30日，日元兑美元汇率一度大涨3.3%；7月31日，日元兑美元汇率再度大涨1.32%。消息面上，美国与日本7月31日继续采取行动支撑日元，这是美国与日本近30年来首次联合干预汇市，以支撑日元汇率。
两位财政亲自出门救市，本身已经显示了问题的严重性，如果日元只是正常波动，没必要两国财长同时出面、总统亲自表态。联合救市的动作越大，说明系统性风险越紧急，套息交易崩盘和日债美债连环暴跌可能就是真正触发点。
关注了近一年的雷可能要爆了。
日本央行也抓住机会保卫日元，一举将美日汇率拉回 160 以内
昨夜微软大涨，因财报公布后现金流相对同行充足
中国互联网巨头的财报会如何影响股价呢？
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又加了一点2000，仓位再次回到 80%+ ，最多拿到 8月17日（全A单日大跌4%是7月17日）博弈失败，政治局会议没有任何增量政策
货币财政政策方面：...实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度...
消费方面：...要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给，挖掘服务消费潜力...
且通稿认为目前“动能向新、结构向优"，这是对目前 K型分化的现状感到满意
明天继续下跌，接近前低就止损跑了吧
博弈一下美国会议没有超预期加息，中国会议有一定刺激政策
历次万德全A指数单日暴跌 4%以上时，未来一个月中证2000的反弹几率是 96%，平均收益在 6%左右
目前反弹力度显然还不足，只要没有超预期的紧缩情况，我认为还是能博弈一下平均收益的
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隐约又有点危机的趋势了
看7月底美联储会议吧
牟的意思是，目前融资盘还撑得住，但如果再跌 10%，就会引发更多的杠杆资金爆仓，回撤幅度就要看到 50%。但是因为目前融资交易占比已经很低，再跌10%的可能性也比较有限。下跌空间只有10%可能就会接连爆仓，这个风险很大，证监会估计做过压力测试了，所以在前面先缓一下。
给你贴一下牟的原文吧
我们结合对两融的交易观测以及重点板块（主要是电子和通信）潜在下跌空间的测算，得出的结论是：经过本周的大幅回撤之后，A股去杠杆交易可能已经临近尾声，而科技细分板块未来继续下跌的空间，参考历史经验，可能也十分有...
同样文章，每个人理解不一样
赞同来自: ficus
怎么能看没有杠杆爆仓呢？牟的意思是，目前融资盘还撑得住，但如果再跌 10%，就会引发更多的杠杆资金爆仓，回撤幅度就要看到 50%。但是因为目前融资交易占比已经很低，再跌10%的可能性也比较有限。
上午仔细看一下救市的动作，好像也没怎么跌，证监会这么紧张，是不是有什么大问题，这个让我有点紧张？
给你贴一下牟的原文吧
我们结合对两融的交易观测以及重点板块（主要是电子和通信）潜在下跌空间的测算，得出的结论是：经过本周的大幅回撤之后，A股去杠杆交易可能已经临近尾声，而科技细分板块未来继续下跌的空间，参考历史经验，可能也十分有限。
具体来看：
（1）经过了本周的下跌之后，截至本周四，两融买入额占全A成交额比例降低至8.65%，已经达到年内最低；参与两融交易的投资者数量也大幅下降。而两融担保比例本周四为272.65%，距离220%的历史最低值虽然还有接近20%的下行空间，但如果考虑到周五以电子、通信为代表的融资买入较多的板块下跌超过8%，那么实际上如果不考虑新增保证金的前提下，最新担保比例应该已经远低于周四的值，未来潜在的缓冲空间可能也就介于10%~15%之间。所以如果保证金不能及时追缴，电子和通信再继续下跌10%以上可能意味着更多的杠杆资金爆仓会出现，此时可能会引发更大的下跌。
（2）参考2007年的周期股、2015年的TMT、2021年的核心资产见顶之后的最大回撤幅度，会发现这一轮AI相关的细分板块指数都已经回撤接近30%，已经和2007年周期股、2021年的茅指数/宁组合当时见顶之后的最大回撤幅度相当。当然，如果参考2015年的TMT见顶后的最大回撤幅度，可能还有接近20%的下跌空间，但这可能就是极端情况出现的结果，比如：两融担保比例继续下降，更多人爆仓，同时AI基本面的逻辑短时间内全面证伪。
赞同来自: cqdlbjn2024 、franckC 、hjndhr 、奔魔
他最新的文章的观点则是：all in 安全溢价
国际层面，必须借美元潮汐 → 释放高波动 → 打压高估值板块 → 回补美债 → 为美债降息创造条件
国内这边，大国博弈排第一，科技和现代产业体系次之，内需排在最后，全世界未来溢价最丰厚的资产是什么？是安全溢价。
可能是预判7月政策，进行政策博弈，房地产、消费等股票近期表现也明显较好，消费、红利、恒生科技等老登股实打实的回了点血
近日人民币也持续升值，导致人民币计价的黄金ETF几乎要破前低，黄金GC倒是一致维持在 4000上方
也没啥再加减仓位的理由，耐心等待吧
赞同来自: neverfailor
推算名义增长 5.4%，GDP平减指数转正为 0.7%，是23年3月来的首次
相比一季度，实际增速下降，名义增速上升
但是据 5-6月数据看，因油价回落，通胀数据已经回落
本次 GDP平减转正可能只是昙花一现
赞同来自: XIAOHULI92 、horizon668
桥水的新文章支出，AI美元事实上已经建立
而黄金要重拾全球去美元化的长期叙事动力，就必须看到美元指数有效跌破100
今天有色金属板块也巨幅震荡，加了一点，总仓位再次回到 80%+
看看红利低波还能不能跌出机会，计划将信用账户担保品重新调整为黄金+红利
如果7月大会能看到刺激政策推高社融，那么就可以重新启动融资
赞同来自: horizon668 、山就在脚下
黄金跌破4000，看错了什么？经过 7月的反弹筑底，我对黄金 5-6月最后一跌，开启上涨趋势的判断还是准确的，只是时间和幅度确实有点超出预期
3月以来，黄金重新开始与美元实际利率挂钩，这一规律从2023年起失灵，黄金一路上涨至5500美元回落后，该规律重新凸显
担忧通胀吗？3月美伊刚刚开打，且现在海峡通航，扰动基本结束
美联储政策预期确实变了，但是沃什的真实态度尚且存疑
去美元化和央行购金结束了吗？应该也没有
这次下跌，似乎只是长期叙事带来的叙事泡沫消退后，黄金重新回到旧规律
达里奥的泡沫6条：
1. 以...
未来的上涨空间如何？可能还是需要央行坚定地长期购买，缓慢抬高价格底部
我一直以来十年十倍，涨到 2万刀的观点暂时不会修正
赞同来自: kolanta 、walkerdu 、linwish
3月以来，黄金重新开始与美元实际利率挂钩，这一规律从2023年起失灵，黄金一路上涨至5500美元回落后，该规律重新凸显
担忧通胀吗？3月美伊刚刚开打，且现在海峡通航，扰动基本结束
美联储政策预期确实变了，但是沃什的真实态度尚且存疑
去美元化和央行购金结束了吗？应该也没有
这次下跌，似乎只是长期叙事带来的叙事泡沫消退后，黄金重新回到旧规律
达里奥的泡沫6条：
1. 以传统标准来看，现在的价格是否过高？——是
2. 价格是否折算了不可持续的条件？ ——是，去美元化，黄金市值超过美债
3. 有多少全新买家进场？——是，小红书宝妈都买了
4. 看涨情绪是否普遍？市场预期目前的高价会继续快速上升？——是，国内外机构都一致看涨
5. 是否利用高杠杆买入？是否有场外资金、影子银行等非常规融资手段？——应该有，我都想用消费贷买金饰
6. 买家是否进行了异常延长的远期购买（如建立库存、签订远期购买合同等），以投机或保护自己免受未来价格上涨的影响？——不确定
身处泡沫中时，往往盲目乐观，只有回头看时才能发现
回顾本轮操作，见顶前，虽然没有识别泡沫，但我通过波动率控制准则在快速拉高时减半仓了
然而在下跌趋势中，我在 4500，4200 时回补了仓位，并且做了两次波段，导致在 6月10日时黄金今年的利润全部回吐
问题仍旧出在“左侧投资癌”，我在帖子里也多次反思过这一点，左侧投资恒科、黄金等品种，让我一再付出巨大的机会成本
必须要治啊
赞同来自: horizon668
结果暴跌推迟到了今天霍尔木兹海峡确认开通，但是相比以前自由通航多了审核报备缴费环节
美元指数狂暴走强，一度达到 101，韩国股指跌停收场，日元大跌之下央行出手干预
受此影响 5-6 月应该就是全球通胀的高点，也是全球流动性最紧张的时间点
赞同来自: horizon668 、you123a
潘行长这边透露了较多的政策改革，主要是
- 增加隔夜逆回购操作品种，推动中枢利率换到隔夜
- 增加境外央行回购工具
- 增加非银流动性支持工具
更重要的是，潘行长认为，当前中国新旧动能转化，新动能以直接融资（债券股市）为主，所以社融信贷数据难看很正常，中国央行降准降息应该是没有希望了
这个表达从总量上看当然没问题，但居民部门难道能进行直接融资吗？这一块已经被战略性放弃
近几年就是谁能发股票发债谁有钱
近一个月来的行情都跟我没啥关系，沉迷玩小龙虾，用的kimiclaw，比较省心AI时代，个人的判断力尤为重要，从spaceX 折现50年业绩的市值就可以看出来：
目前包括每日数据监测、宏观数据监测、当前持仓结合分析师观点的投资日报、《交易圣经》投资伙伴在内各项工作全都交给ai，另外还开发了全自动剪视频等功能
野生动物识别、声纹对比这些以前要中科院一个团队干的事情，现在使唤ai就可以达到 95%的准确率，仅在野生动物这块，千问断档领先，智谱系、kimi等等都不太行
投入时间精力研究...
人们在押注马斯克的个人判断力，押注他可以带领人类战胜不确定性
从这一刻起，股价体现的除了业绩和预期，还有决策者的判断力溢价
桥水上周发了新文章，指出目前老美的K型分化结构性困境（其实跟老中是一体两面），通胀上行而利率敏感型信贷已然进入衰退。
偏宽松：供给冲击的不确定性 + 压降通胀的经济阵痛，让政策制定者可能倾向于容忍通胀预期抬升。
偏紧缩：若通胀急剧恶化被迫加息，幅度可能远超市场当前预期的温和水平，因为常规传导路径已部分失效。
就目前的国内外分析师观点，中国以刘刚、李超、赵建等人为代表的都是偏宽松派，认为下半年一定会开启新一轮宽松周期，鲜有认为老美会紧缩的。而国外利率市场和polymarket则是偏紧缩中的温和派。
国内经济学家都异常的乐观。但显然，在桥水观点的基础上，宽松的前提是供给冲击的不确定性消退，也就是美伊、俄乌要停战。
静待沃什首秀（带着他的截尾CPI），届时偏宽松、偏紧缩就能有个方向了。
宇树光速过会，演都不演了那这两年IPO还是很克制的，但市场已经撑不住了么
科创ipo热潮可能就是卖地翻版，一波折现几十年现金流
宇树明面上的国资持股是6-11%（取决于是否加券商），但实际上红杉、经纬大概很可能也是国资借道，毕竟据财新报道，从2023年起，中国LP就有70%以上是国企
看来股市化债的路径是超低存款利率+科创ipo，而非23-24年的市场主流叙事“国企央企价值重估”
2324年持有银行确实帮我赚了不少，但如果科创模式得到确认，那拥...
赞同来自: Ningluosi 、odesklaura 、等待等待牛市 、风过树梢 、woshishui2016 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
科创ipo热潮可能就是卖地翻版，一波折现几十年现金流
宇树明面上的国资持股是6-11%（取决于是否加券商），但实际上红杉、经纬大概很可能也是国资借道，毕竟据财新报道，从2023年起，中国LP就有70%以上是国企
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2324年持有银行确实帮我赚了不少，但如果科创模式得到确认，那拥抱科创是明智的，可能也是唯一的选择
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