2026年：中仓容错

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先来总结：

2025年是流水账记录投资的第二年，这一年没有前一年的煎熬难受和如履薄冰，整体而言是持仓比较舒适的一年，毕竟是十年一遇的4000点大牛市。

一、盈亏情况

以集思录持仓记录为准，只记录了主账户，2026年再记录双账户：

1.年初净值1.7535，年底净值2.1162，年度收益率为20.68%，达成年初和年中既定目标，但在今年大牛市里太拉跨。

2.年度峰值2.2923（11月13日），最大浮盈+30.73%；年度谷值1.7446（4月7日），最大浮亏-0.51%；全年基本都在水上，整体持仓体验较好。

3.最大回撤为-14.00%（11月13日至12月16日），人为大调仓、乱重仓导致；次大回撤为-9.00%（3月14日至4月7日），关税战黑天鹅所致。

二、主要不足

2025年是前一年低价转债摊大饼的收获期，无亮点操作，但11月中旬的乱调仓、瞎重仓导致大幅回撤，教训深刻。

1.临期转债性价比低，重仓的大丰、海环、亚药、核建、中富等多只临期转债均未盈利，后续不再参与到期负收益的临期转债。

2.未应对好短期黑天鹅事件（4月关税战、安世半导体波动、12月初低价债暴跌等），因满仓无备用仓位只能死扛，凸显“永远不满仓”的重要性。

3.仓位策略需坚守“适度集中、相对分散”，11月中旬重仓博弈天合光能强赎、单吊三房转债，导致回撤巨大、损失惨重，充分体现了持仓转债绝大优于正股。

4.强赎转债应坚决卖出，该经验无需重复验证。

5.“越跌越买”的习惯待改，逆趋势加仓导致消费股重仓被套。

三、2026年思路

主要目标：年度收益率10%

操作思路：

1.可转债已无普遍性机会（当前价格太高），2026年只能聚焦事件驱动型机会。

2.继续分仓配置消费红利股，持续打新，完善主账户与打新账户的双记录。

3.定投光伏储能板块，继续赌，说好听点就是从行业拐点来选股，被套住了没办法。

4.择机出清汇车退债，转股退出值得考虑。

5.针对单一重仓的三房转债（问题债），适度分散至其他转债或逐步降低仓位。

6.重仓豪赌蓝帆转债，腾挪适当仓位至正股蓝帆医疗。

7.原则上不参与抢权配债、折价转股、临期转债等策略，除非有极大确定性机会。

发表时间 2024-01-01 12:10 最后修改时间 2026-01-01 11:33 来自江西

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