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2023年A股各大股指均收跌，连续下跌三年，今年最后两天大幅回血，避免亏损，年度盈利相对净资产3%，总资产1%左右，松一口气。
一、具体收益情况及不足
（1）低风险套利
今年主要做低风险的基金套利，包括但不限于QDII、LOF、商品等，整体贡献10%左右收益。
转债仓位一直较大，以低价小市值债做轮动为主，在搜特暴跌退市期间，踩雷几只低价债，低位割肉离场，后边虽然上涨但已与已无关，转债整体收益不理想，估计也就3%到5%。今年主做转债的大V收益普遍不错，进一步加大了自己对转债的信心，只是自身功夫没下到位。
预期明年美联储降息概率加大，美债估值处于低位，配置部分美债仓位贡献部分盈利。
（2）A股权益
1.上半年以持有沪深300和中证1000期权组合多头为主，名义市值占自有资金7成仓，几乎吃了今年整个跌幅，导致其他方面的盈利全都弥补亏损了。
2.下半年将沪深300期权组合多头换成期权合在多头，简化了持仓市值的计算方法，对于持仓清晰明了。将持有的中证1000仓位换成小市值策略做轮动，最后四个月获取超额收益8个点，算是比较成功的切换，期间将小市值仓位一度加到近4成仓，12月末随着市场下跌，亏损明显加大，感觉有些超出自身承受能力，随着小市值的反弹减至2成仓，切换到红利策略（标普红利、中证红利、中证红利低波、红利低波100、红利质量、消费红利等分散持有），进一步平滑整体账户波动，减小风险。红利也将作为A股主要权益仓位长期持有，目前保持3成仓。随着医药行业的下跌，加大医药配置比例，约占2成仓。
今年股市仓位主打一个赔半！
(3)商品期货
商品期货依旧以价值投资的思维进行操作，寻找处于历史低部成本区域且远期升水不大的商品在控制好仓位的情况下中线长期持有，在历史均价下方做大网格交易，单个品种名义市值持有5%以内，多个品种分散持有。由于商品期货为保证金交易，资金利用效率非常高。今年主要操作棉花、红栆、玻璃、纯碱、铅、合成橡胶、纸浆、PVC、乙二醇、硅铁、锰硅等，大部分已上涨清仓，目前还处在低位继续持仓等待上涨的有不锈钢、PVC、乙二醇、硅铁、锰硅,碳酸锂处于底部区域后期需择机建仓，欧线集运底部区域远期升水较大，没有抓住红海事件导致的暴涨（短短几天价格翻倍）。目前整体持仓比重较小，今年收益大约占名义商品持仓市值的8%。
二、投资方面的主要改变
（1）策略化繁为简
上半年A股和商品仓位主要以各种期权策略组合代替纯多头，想在减小风险的同时能获取同样的收益，目前看还是非常困难的。计划加仓以卖虚沽为主，等跌下来如果行权了就作为多头底仓持有，但是如果市场价格波动大，在期权到期前跌下来，然后再涨回去，卖沽吃不到这种波动收益，有时候反而得不偿失，再者期权组合价值随着时间和价格波动一直在变动，计算名义仓位比较复杂，导致市场价格大跌时自己到底持有多少仓位模糊不清，从而不敢在下跌时加仓。为了解决这一问题，将复杂的期权组合平掉，全部换成期货或期权合成多头，仓位占比简单明了，加减仓从容快速，大大节约了时间。
（2）整体仓位明显上升
今年政策频出，股市估值处于低位，自己一直对市场比较乐观，权益仓位较重，下半年在做好分散的情况下将A股整体仓位加到1.5倍。今年读了不少关于股市方面的文章，尤其是雪球徐凤俊老师分享的历史数据及股市底层逻辑，坚定了持有信心。如果中国经济进一步降速，股市可能不行，房地产更不行，长期持有现金也不是明智选择，所以加仓了红利策略类基金，长期持有吃息为主，即使股价不涨，只要保持分红能力，股价越跌长期收益越高。
三、2024年打算
一是做好大类资产配置，加大低相关性资产持仓。目前股市整体估值较低，继续保持高仓位运行，如果后期宽基指数涨幅较大，切换一部分到商品期货和红利类基金，减小单一市场风格对整体的影响，进一步平滑波动。
二是继续做好低风险套利。由于权益仓位大部分用杠杆性产品替代，腾出大量资金用于做低风险套利来做收益增强，在做好现有套利品种的基础上，策加大其他低风险策略研究，开发新的策略防止现有策略失效无利可套。充分利用港美标的做好QDII的对冲套利。转债保持合理仓位长期持有，多向其他高手学习，精研转债轮动策略，争取获取满意收益。
三是加大期货品种研究。今年商品期货新上市了氧化铝、丁二烯橡胶、对二甲苯、欧线集运、烧碱、碳酸锂。随着新上市期货品种越来越多，潜在投资机会也层出不穷，更加利于资产分散配置。商品期货品种多，各品种相关性较低，波动大。纯碱、焦煤期货先暴跌再暴涨，在底部抓住机会很快实现可观盈利，商品期货基本面知识需要进一步补充完善，尤其是商品自身特性和生产成本的研究及商品升贴水、价格波动大小、周期长短的内在逻辑，为商品投资提供底层支撑。只有提前做好知识储备机会来了方可抓住。
希望2023年播下的种子在2024年能够开花结果！
一、具体收益情况及不足
（1）低风险套利
今年主要做低风险的基金套利，包括但不限于QDII、LOF、商品等，整体贡献10%左右收益。
转债仓位一直较大，以低价小市值债做轮动为主，在搜特暴跌退市期间，踩雷几只低价债，低位割肉离场，后边虽然上涨但已与已无关，转债整体收益不理想，估计也就3%到5%。今年主做转债的大V收益普遍不错，进一步加大了自己对转债的信心，只是自身功夫没下到位。
预期明年美联储降息概率加大，美债估值处于低位，配置部分美债仓位贡献部分盈利。
（2）A股权益
1.上半年以持有沪深300和中证1000期权组合多头为主，名义市值占自有资金7成仓，几乎吃了今年整个跌幅，导致其他方面的盈利全都弥补亏损了。
2.下半年将沪深300期权组合多头换成期权合在多头，简化了持仓市值的计算方法，对于持仓清晰明了。将持有的中证1000仓位换成小市值策略做轮动，最后四个月获取超额收益8个点，算是比较成功的切换，期间将小市值仓位一度加到近4成仓，12月末随着市场下跌，亏损明显加大，感觉有些超出自身承受能力，随着小市值的反弹减至2成仓，切换到红利策略（标普红利、中证红利、中证红利低波、红利低波100、红利质量、消费红利等分散持有），进一步平滑整体账户波动，减小风险。红利也将作为A股主要权益仓位长期持有，目前保持3成仓。随着医药行业的下跌，加大医药配置比例，约占2成仓。
今年股市仓位主打一个赔半！
(3)商品期货
商品期货依旧以价值投资的思维进行操作，寻找处于历史低部成本区域且远期升水不大的商品在控制好仓位的情况下中线长期持有，在历史均价下方做大网格交易，单个品种名义市值持有5%以内，多个品种分散持有。由于商品期货为保证金交易，资金利用效率非常高。今年主要操作棉花、红栆、玻璃、纯碱、铅、合成橡胶、纸浆、PVC、乙二醇、硅铁、锰硅等，大部分已上涨清仓，目前还处在低位继续持仓等待上涨的有不锈钢、PVC、乙二醇、硅铁、锰硅,碳酸锂处于底部区域后期需择机建仓，欧线集运底部区域远期升水较大，没有抓住红海事件导致的暴涨（短短几天价格翻倍）。目前整体持仓比重较小，今年收益大约占名义商品持仓市值的8%。
二、投资方面的主要改变
（1）策略化繁为简
上半年A股和商品仓位主要以各种期权策略组合代替纯多头，想在减小风险的同时能获取同样的收益，目前看还是非常困难的。计划加仓以卖虚沽为主，等跌下来如果行权了就作为多头底仓持有，但是如果市场价格波动大，在期权到期前跌下来，然后再涨回去，卖沽吃不到这种波动收益，有时候反而得不偿失，再者期权组合价值随着时间和价格波动一直在变动，计算名义仓位比较复杂，导致市场价格大跌时自己到底持有多少仓位模糊不清，从而不敢在下跌时加仓。为了解决这一问题，将复杂的期权组合平掉，全部换成期货或期权合成多头，仓位占比简单明了，加减仓从容快速，大大节约了时间。
（2）整体仓位明显上升
今年政策频出，股市估值处于低位，自己一直对市场比较乐观，权益仓位较重，下半年在做好分散的情况下将A股整体仓位加到1.5倍。今年读了不少关于股市方面的文章，尤其是雪球徐凤俊老师分享的历史数据及股市底层逻辑，坚定了持有信心。如果中国经济进一步降速，股市可能不行，房地产更不行，长期持有现金也不是明智选择，所以加仓了红利策略类基金，长期持有吃息为主，即使股价不涨，只要保持分红能力，股价越跌长期收益越高。
三、2024年打算
一是做好大类资产配置，加大低相关性资产持仓。目前股市整体估值较低，继续保持高仓位运行，如果后期宽基指数涨幅较大，切换一部分到商品期货和红利类基金，减小单一市场风格对整体的影响，进一步平滑波动。
二是继续做好低风险套利。由于权益仓位大部分用杠杆性产品替代，腾出大量资金用于做低风险套利来做收益增强，在做好现有套利品种的基础上，策加大其他低风险策略研究，开发新的策略防止现有策略失效无利可套。充分利用港美标的做好QDII的对冲套利。转债保持合理仓位长期持有，多向其他高手学习，精研转债轮动策略，争取获取满意收益。
三是加大期货品种研究。今年商品期货新上市了氧化铝、丁二烯橡胶、对二甲苯、欧线集运、烧碱、碳酸锂。随着新上市期货品种越来越多，潜在投资机会也层出不穷，更加利于资产分散配置。商品期货品种多，各品种相关性较低，波动大。纯碱、焦煤期货先暴跌再暴涨，在底部抓住机会很快实现可观盈利，商品期货基本面知识需要进一步补充完善，尤其是商品自身特性和生产成本的研究及商品升贴水、价格波动大小、周期长短的内在逻辑，为商品投资提供底层支撑。只有提前做好知识储备机会来了方可抓住。
希望2023年播下的种子在2024年能够开花结果！
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