未来哪只临近回售的低价债下修可能性大？

城地、国城、天创、维尔、长集均为临近回售的低价债，均存在下修可能性。但质地和下修意愿都不一样。本人施图将这五者的基本面和回售可能性分析如下：
下修概率：
城地>天创>维尔>长集>国城。其中城地低于100幅度较大（3元），天创在100上下晃悠，其触发回售的价格风险最大，故下修概率最大。维尔和长集债务负担较重，且转债价格触发回售的风险也较大，故也存在下修可能性。国城较顽固，前段时间电话时称离回售时间尚远，要看回售前转债价格再作决定。
下修到底概率：
城地>长集>国城>天创>维尔。城地曾称若下修就会到底，但鉴于180%的溢价率，可能性存疑。长集、国城溢价率不太高，到底障碍最小。天创溢价率高且历史上对下修也很排斥，维尔下修有净资产限制，故到底难度大。
安全性：
天创>城地>国城>维尔>长集。天创除转债外无其它有息债务，城地有息债务20亿左右，债务负担不太重但坏账多；国城有息债务23亿且资产负债率仅58%，经营现金流还行，但股权质押率非常高。好在国城的矿是实打实的，万一暴雷可以学银行拍卖房产一样拍卖矿产。维尔有息债务31亿，长集有息债务50亿，债务都比市值高，且坏账可能性也大，惟一值得庆幸的是经营性现金流不算太差。
弹性：
长集>国城>维尔>天创>城地。
综上，投资顺序为：天创>城地>国城>维尔>长集。

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