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其实本篇文章是关于打新的，在录上改个名字。
今日新股1只 低价鸡肋申购（卖21金维他68%的营收，经销占比90%）
雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。
诚如是。
就像今天的新股低价但贵，如果放在港股上市，妥妥的破发股。
但是大A，新股次新如火如荼，一点都不像熊市的样子。
(是理由而不是原因：“活跃市场”的需要)
明知道贵，鸡肋还是要去博一下……
（当然高价就不博了）
看看在港上市的金嗓子，谭木匠
其实股市赚钱不赚钱和牛市熊市没有什么必然的联系。
如果有，大概率就不在“一赢二平三亏”的“一”里面。
遗憾的是我的赚钱亏钱还是和牛熊有关系，和运气有关系。
以下资料摘自公司公告
新股名称 发行价格 总市值亿 上市流通市值亿 发行市盈率 行业市盈率 发行股数万 网上 网下配售
301507民生健康 10.00 35.66 8.91 50.74 23.52 8913.86 2540.45 6373.41
发行人的主营业务为维生素与矿物质类非处方药品和保健食品的研发、生产和销售。根据国民经济行业分类（GB/T4754-2017），发行人所属行业为医药制造业（C27）中的“化学药品制剂制造（C2720）”。
公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主，其在主营业务收入中的占比均在 90% 以上。公司当前的主力产品是多维元素片，其在管理分类上属于乙类非处方药，系可由消费者以自我诊疗或健康管理为目的而自主选购的药品，具有较强的品牌溢出效应。
本次发行价格 10.00 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 50.74 倍，高于中证指数有限公司发布的“C27 医药制造业”最近一个月平均静态市盈率 23.38 倍，超出幅度为117.02%；高于同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 23.95 倍，超出幅度为 111.86%；存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
可比上市公司估值水平如下：
证券代码证券简称T-4日股票收盘价（元/股）2022 年扣非前 EPS（元/股）2022 年扣非后 EPS（元/股）2022 年静态市盈率（扣非前）（倍）2022 年静态市盈率（扣非后）（倍）
600750.SH 江中药业 19.21 0.9470 0.8047 20.29 23.87
000999.SZ 华润三九 52.91 2.4781 2.2454 21.35 23.56
300146.SZ 汤臣倍健 19.74 0.8149 0.8088 24.22 24.41
平均值 21.95 23.95
与同行业可比上市公司毛利率比较分析
报告期内,公司综合毛利率与同行业可比上市公司的对比情况如下：
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
江中药业 64.84% 64.34% 65.37%
华润三九 54.02% 59.12% 62.46%
汤臣倍健 68.28% 66.06% 62.82%
行业均值 62.38% 63.18% 63.55%
本公司 60.52% 65.71% 64.65%
收入来源产品类别
2022 年度 2021 年度 2020 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比
维生素与矿物质补充剂系列
53,091.14 97.30 46,950.10 96.23 40,946.06 94.40
益生菌系列
1,448.92 2.66 1,813.19 3.72 2,382.23 5.49
其他
24.62 0.05 28.03 0.06 47.79 0.11
合计
54,564.68 100.00 48,791.32 100.00 43,376.07 100.00
加权平均净资产收益率（%）14.25 9.95 12.69
研发投入占营业收入的比例 4.97% 4.92% 3.94%
资产负债率（母公司）（%）19.47 23.47 30.76
公司预计 2023 年 1-9 月实现营业收入 50,259.20 万元，同比增长约 10.37%，归属于母公司股东的净利润为 8,248.17 万元，同比增长约 10.21%，扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润为 7,572.17 万元，同比增长约 11.29%，主 要系经营规模扩大所致。
行业竞争：
发行人深耕的多种维生素矿物质补充剂产品市场包括 OTC 和保健食品两大类别。在 OTC 品类中，发行人主要竞品均是外资巨头旗下产品，包括葛兰素史克（GSK）旗下惠氏制药的善存系列和拜耳旗下爱乐维系列。在保健食品品类中，发行人主要竞品是汤臣倍健旗下多种维生素矿物质片系列产品。
公司采用经销、直销和线上零售三种模式进行销售，其中以经销模式为主。
报告期内，公司以经销模式取得的销售收入占主营业务收入的比例分别 为 93.77%、93.05%和 92.45%。公司高度重视经销商的管理与维护，经销商主要为国内大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商，不存在对单一经销商依赖情形，但是随着经营规模和经销网络的持续扩大，公司对经销商管理的难度也随之增加
今日新股1只 低价鸡肋申购（卖21金维他68%的营收，经销占比90%）
雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。
诚如是。
就像今天的新股低价但贵，如果放在港股上市，妥妥的破发股。
但是大A，新股次新如火如荼，一点都不像熊市的样子。
(是理由而不是原因：“活跃市场”的需要)
明知道贵，鸡肋还是要去博一下……
（当然高价就不博了）
看看在港上市的金嗓子，谭木匠
其实股市赚钱不赚钱和牛市熊市没有什么必然的联系。
如果有，大概率就不在“一赢二平三亏”的“一”里面。
遗憾的是我的赚钱亏钱还是和牛熊有关系，和运气有关系。
以下资料摘自公司公告
新股名称 发行价格 总市值亿 上市流通市值亿 发行市盈率 行业市盈率 发行股数万 网上 网下配售
301507民生健康 10.00 35.66 8.91 50.74 23.52 8913.86 2540.45 6373.41
发行人的主营业务为维生素与矿物质类非处方药品和保健食品的研发、生产和销售。根据国民经济行业分类（GB/T4754-2017），发行人所属行业为医药制造业（C27）中的“化学药品制剂制造（C2720）”。
公司专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主，其在主营业务收入中的占比均在 90% 以上。公司当前的主力产品是多维元素片，其在管理分类上属于乙类非处方药，系可由消费者以自我诊疗或健康管理为目的而自主选购的药品，具有较强的品牌溢出效应。
本次发行价格 10.00 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 50.74 倍，高于中证指数有限公司发布的“C27 医药制造业”最近一个月平均静态市盈率 23.38 倍，超出幅度为117.02%；高于同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 23.95 倍，超出幅度为 111.86%；存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
可比上市公司估值水平如下：
证券代码证券简称T-4日股票收盘价（元/股）2022 年扣非前 EPS（元/股）2022 年扣非后 EPS（元/股）2022 年静态市盈率（扣非前）（倍）2022 年静态市盈率（扣非后）（倍）
600750.SH 江中药业 19.21 0.9470 0.8047 20.29 23.87
000999.SZ 华润三九 52.91 2.4781 2.2454 21.35 23.56
300146.SZ 汤臣倍健 19.74 0.8149 0.8088 24.22 24.41
平均值 21.95 23.95
与同行业可比上市公司毛利率比较分析
报告期内,公司综合毛利率与同行业可比上市公司的对比情况如下：
公司名称 2022 年度 2021 年度 2020 年度
江中药业 64.84% 64.34% 65.37%
华润三九 54.02% 59.12% 62.46%
汤臣倍健 68.28% 66.06% 62.82%
行业均值 62.38% 63.18% 63.55%
本公司 60.52% 65.71% 64.65%
收入来源产品类别
2022 年度 2021 年度 2020 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比
维生素与矿物质补充剂系列
53,091.14 97.30 46,950.10 96.23 40,946.06 94.40
益生菌系列
1,448.92 2.66 1,813.19 3.72 2,382.23 5.49
其他
24.62 0.05 28.03 0.06 47.79 0.11
合计
54,564.68 100.00 48,791.32 100.00 43,376.07 100.00
加权平均净资产收益率（%）14.25 9.95 12.69
研发投入占营业收入的比例 4.97% 4.92% 3.94%
资产负债率（母公司）（%）19.47 23.47 30.76
公司预计 2023 年 1-9 月实现营业收入 50,259.20 万元，同比增长约 10.37%，归属于母公司股东的净利润为 8,248.17 万元，同比增长约 10.21%，扣除非经常 性损益后归属于母公司股东的净利润为 7,572.17 万元，同比增长约 11.29%，主 要系经营规模扩大所致。
行业竞争：
发行人深耕的多种维生素矿物质补充剂产品市场包括 OTC 和保健食品两大类别。在 OTC 品类中，发行人主要竞品均是外资巨头旗下产品，包括葛兰素史克（GSK）旗下惠氏制药的善存系列和拜耳旗下爱乐维系列。在保健食品品类中，发行人主要竞品是汤臣倍健旗下多种维生素矿物质片系列产品。
公司采用经销、直销和线上零售三种模式进行销售，其中以经销模式为主。
报告期内，公司以经销模式取得的销售收入占主营业务收入的比例分别 为 93.77%、93.05%和 92.45%。公司高度重视经销商的管理与维护，经销商主要为国内大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商，不存在对单一经销商依赖情形，但是随着经营规模和经销网络的持续扩大，公司对经销商管理的难度也随之增加
京公网安备 11010802031449号