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交易短期是随机不可预测的，盈利也是少数人赚到多数人亏的钱，克服恐惧有计划的买，和克服贪婪有计划的卖。而不能情绪化无脑追涨杀跌，因为有的时候短期内市场情绪过于高昂单方力量很快枯竭开始调整，牛市看支撑，熊市看阻力。
做期权牛沽牛差组合5日均线也可以参考一下，方便组合两腿买卖时机参考。。
做期权牛沽牛差组合5日均线也可以参考一下，方便组合两腿买卖时机参考。。
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如果按周线去做个股或则指数，就要想到行情可能需要多根周线才能走出来，若选了个股就要有按月持有才能吃到一波涨幅的预期，而不要望着别的机会就想追过去，若选了期权就要想好行情多周走出来就要选择好长期合约。
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@luckywang
老师，今天波动率开盘挺高，到下午反倒下降了，今天长的这么好，波动率为什么不跟涨？波动率什么时候跟涨，什么时候跟跌？这个要统计隐波，每个月合约隐波看一下，合约T型报价面有隐波，隐波近高远低的时候，近月合约就容易价波共振
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昨天尾盘38.8元买了一张上证50股指期权2750购，今天低开30.2亏860元，后来挂单41.6元走的。
待到10点时候看着上证50一分钟有突破形态赶紧46.6元挂单买了进去，后面用50%画线跟踪挂51元走的。
今天直到尾盘上证50从开盘涨了3.9%，而2750合约收盘价值9700元，但我根本吃不到这个涨幅，因为波动大拿不住。
总结：想博单边自己不是这个料，把握不了这个事情，亏大盈少几率大。
待到10点时候看着上证50一分钟有突破形态赶紧46.6元挂单买了进去，后面用50%画线跟踪挂51元走的。
今天直到尾盘上证50从开盘涨了3.9%，而2750合约收盘价值9700元，但我根本吃不到这个涨幅，因为波动大拿不住。
总结：想博单边自己不是这个料，把握不了这个事情，亏大盈少几率大。
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@jackymin001
你原文了写的是：“这其中包括思科、微软、高通和英特尔，股价和2000年时相比1/3都不到”。实际微软是2000年的6倍，原文引用的数据跟实际差18倍。文章里写的是股灾2000～2002期间
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@记录投资历程
以史为鉴：美国百年金融史之十大熊市userphoto以史为鉴：美国百年金融史之十大熊市userphoto追梦文库 >《风险管理控制》2022.12.18 天津关注文/逸人(指数跌幅超过40％为基准) 这里我们将精选实战对比美股上世纪百年十大熊市的底部形态和时间，以及与其对比的中国Ａ股已经发生过熊市的底部状况。 此前先简单回顾本次金融风暴前美股最近一次大崩盘，这是美股在本世纪伊始发生的在过去10...印象中微软2000年市值最高6000亿左右，现在微软市值3万多亿已经是2000最高峰的5倍多了
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以史为鉴：美国百年金融史之十大熊市
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以史为鉴：美国百年金融史之十大熊市
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追梦文库 >《风险管理控制》
2022.12.18 天津关注
文/逸人
(指数跌幅超过40％为基准)
这里我们将精选实战对比美股上世纪百年十大熊市的底部形态和时间，以及与其对比的中国Ａ股已经发生过熊市的底部状况。
此前先简单回顾本次金融风暴前美股最近一次大崩盘，这是美股在本世纪伊始发生的在过去100多年中仅次于上世纪1929年大股灾。
开始日：2000年3月7日
结束日：2002年10月8日
熊市历经：950天左右（31个月）
纳斯达克指数终极顶点：5133
纳斯达克指数终极低点：1108
百分比跌幅：-78％
上世纪美股的熊市次序按照其恐怖程度从小到大来排列：
股灾NO.10：
大萧条的后遗症 1932～1933年：作为1929年美股超级牛市大崩盘触底后第一个实质性的反弹开始后的再次下跌，是熊市转牛后的一个恐慌。然而，与其说是恐慌，还不如说是大萧条的后遗症在继续干扰大众的信心。当时道指由1932年的40点反弹到1933年的80点，指数反弹了100％，再次大幅度下跌到50点左右回稳向上。1933年熊市所构筑的底部消耗了3个月，但是如果从1929～1932年这个大熊市来看，不算其下跌过程的时间，只采用到最低点后从新开始主升通道确认开始，也就是终极底部的构筑消耗了整整10个月的时间，道指才重新进入了一个长期的安全区域内。如果以1929年终极顶点的熊市开始到结束，跌幅达近90％，耗时33个月，而最终确认牛市开始还要再等13个月。
股灾NO.9：
一战结束前夕 开始日：1916年11月21日 结束日：1917年12月19日 熊市历经：393天左右（13个月） 道琼斯指数终极顶点：110 道琼斯指数终极低点：66 百分比跌幅：-40％
如果20世纪30年代听上去是一个很远时代的故事，那我们还要再看看恐怖系数排名美股大崩盘史上第九的1917年。这是在第一次世界大战结束的前夕，当时道指的跌幅高达40％，如果1916年买入1000美元单位的指数基金，到1917年它只有600美元了。如果你继续持守这个部位的话，要等指数上涨67％才能回本到1000美元。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市的确认，消耗了13个月。
股灾NO.8：
石油危机下和越战下的大崩盘 开始日：1973年1月11日 结束日：1974年12月06日 熊市历经：694天左右（23个月） 道琼斯指数终极顶点：1052 道琼斯指数终极低点：578 百分比跌幅：-45％
这是另一个长时间的熊市，经历过那段艰难时间的投资者都还记得石油危机、水门事件和越南战争，这场恐怖的熊市持续了694天才结束，一大批当时的股市精英和抄底银行家被破产清出市场。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了26个月。
股灾NO.7：
100年前的绞肉机 开始日：1901年6月17日 结束日：1903年11月9日 熊市历经：875天左右（29个月） 道琼斯指数终极顶点：57 道琼斯指数终极低点：31 百分比跌幅：-46％
这是美国投资策略有限公司数据库中指数记录最早的数据，因为在1900年之前道琼斯指数是没有记录和使用的。因此，我们恰如其分地称之为最古老的股市大崩盘毫不为过。这个20世纪初指数创建后有史以来的第一个大熊市，是100年前金融市场上的绞肉机，当时位于纽约的投机客不少来自于英国和欧洲。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了32个月。顺便说一句，道指创建后第一个15年的走势和A股上证指数早期很相似。
股灾NO.6：
一战后的大熊市却是美国进入超级大国的前夜 开始日：1919年11月3日 结束日：1921年8月24日 熊市历经：660天左右（23个月） 道琼斯指数终极顶点：120 道琼斯指数终极低点：64 百分比跌幅：-47％
这场熊市起始于第一次世界大战结束，欧洲战时需求大幅度降低，战后繁荣让美股着实火了一把，股价平均上升了51％。但一战结束后，美国国内企业盈利成长性开始放慢和下滑，导致随后的2年熊市。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了26个月。
而1921年第四季开始，美股竟然由当时的新科技成长产业领军进入了史无前例的8年大牛市，让美国经济在整个20年代突飞猛进，取代英国成为世界最新超级大国。这就是我们称之为金融主导产业实体经济高速发展下的“轰鸣二十”，这点与70年后美国的网络信息科技产业革命和中国1998～2007年高速发展很类似。
股灾NO.5：
“1929大萧条”的开始 开始日：1929年9月3日 结束日：1929年11月13日 熊市历经：71天左右（2.5个月） 道琼斯指数终极顶点：381 道琼斯指数终极低点：199 百分比跌幅：-47％
虽然这是目前我们看到急速下跌式熊市中最短的崩盘（无独有偶，2000年3～5月，纳斯达克指数也出现了为期3个月、不到40％的跌幅），但这样的走势（图2）是一种足以让众多利用杠杆透支交易的股神们多次破产和致命的暴跌，当时华尔街盛行的是自杀风。
华尔街当时三位最成功的金融大亨均为独立操作的独行侠：李佛摩尔、巴鲁其和老肯尼迪（肯尼迪总统的父亲，也是美国第一届证监会主席和美国证券法制定者）全是空头仓位的大熊（还不计算他们在“轰鸣二十”中牛市做多部分的盈利），单是做空股票就让“伟大的李佛摩尔”在两半月的空头部位中赚到超过1亿美元的利润，将他的人生推到无限风光在险峰的最高位置。这位躲在位于纽约最豪华写字楼第五大道735号皇冠大厦顶层操盘室的独行侠，以电话指挥超过50家券商为他分仓下单交易，前无古人也后无来者。
而在李佛摩尔狂掠的同时，几乎有一半的钱在两个月的急速下跌中消失殆尽。如果是杠杆式交易法则，瞬息的损失可以是本金几倍以上的负资产，而资金断裂的连锁性停损卖单，轻而易举地把几乎当时所有的炒作集团在几天内打倒破产。这种崩盘的后果往往最能摧毁大多数人的信心。这次股灾从现在来说，就是我们知道的“1929大萧条”的开始。
股灾NO.4：
旧金山地震成为恐慌的推手 开始日：1906年1月19日 结束日：1907年11月15日 熊市历经：665天左右（23个月） 道琼斯指数终极顶点：76 道琼斯指数终极低点：39 百分比跌幅：-49％
这场股灾被历史称为“1907年大恐慌”，当时“百年美股第一人”李佛摩尔时年整30岁，靠恐慌前空头部位大量做空“太平洋联合铁路”股赚到人生第一个100万美元，他名扬资本市场的30年从那此开始。大恐慌发生后，华尔街上根本看不到现金，股价不是跌停，而是无论跌到什么价位都没人愿意拿钱来买。JP摩根是美国金融业的巨子和勇者，勇者就是在暴风雨后第一位敢于站出来以个人力量挽救金融资本市场，避免了纽约证券交易所差点关门歇业。
1907年的大恐慌，最终以美国财政部买入3600万美元的政府债券，为市场注入现金流动性而结束了股灾。这也是美国政府第一次直接出面以现金注入救市，也就是我们今天一旦进入下跌后，经济学家立马对媒体津津乐道的“政府应该有责任直接救市”的原始来源（不过他们从来不懂政府只能救急，而无法救穷）。虽然1906年初旧金山大地震诱发了本次股灾，但真正的原因却是指数在过去的两年中急速上涨了150％。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了25个月。
股灾NO.3：
连环熊市中的熊市A 开始日：1937年3月10日 结束日：1938年3月31日 熊市历经：386天左右（13个月） 道琼斯指数终极顶点：194 道琼斯指数终极低点：99 百分比跌幅：-49％
投资者刚刚从1929大萧条的近8年股灾中恢复点信心，以为指数会继续努力地爬向早些年前创下的高点时，天有不测风云，市场传来的是欧洲陷入大规模战争，亚洲的日本挑起战火，屋漏偏逢多雨时，华尔街还不断传出丑闻，指数在短短的13个月内急跌到大萧条经济开始复苏后的一半，真是辛辛苦苦五六年，一年回到牛市前。
不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了15个月。但这个急速的下跌过程和底部并不扎实，所以新开始的牛市只维持了1年多左右，在1939年9月开始到1942年5月的长达2年半的宽幅振荡下跌熊市，指数从155点跌到93点，这就是恐怖系数位列第八的熊市。
股灾NO.2：
最长且连环的熊市（包含熊市A） 开始日：1937年3月10日 结束日：1942年4月28日 熊市历经：1875天左右（61个月） 道琼斯指数终极顶点：196 道琼斯指数终极低点：93 百分比跌幅：-53％
虽然这次大崩盘恐怖系数位列股灾第二，却是十大股灾中最具杀伤力的一次（图3）。它用了5年的时间才恢复了新牛市的上升通道，来收复原有的崩溃和损失，期间还经历了二战美国参战的“珍珠港事件”，当时整个亚洲和欧洲已经战火蔓延。
我们可以看到美股的熊市起始于欧洲二战之前，结束于美国正式参战后4个月。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3～6个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了65个月。这是个股灾里面套股灾，崩盘里面套崩盘，恐慌之中套恐慌，熊市里面套熊市的行情。这也是美国人民从来没有经历过的极乐到极悲的年代。大量不懂怎么卖出股票的投资者、银行家、做市商和投资机构，就在这样的金融绞肉机市场中破产出局，永无翻身的机会。
这就是1929年超级大股灾发生后底部不可预测性和难以预测性的危险所在，估计现在你也已经彻底明白了大股灾后任何预测底部和近期走势都是异想天开的愚蠢之举。
股灾NO.1：
22岁时的错误得等到47岁才能收回成本 开始日：1930年4月17日 结束日：1932年7月8日 熊市历经：813天左右（27个月） 道琼斯指数终极顶点：294 道琼斯指数终极低点：41 百分比跌幅：-86％
这是一场曾经让我们祖父辈失去一切资产的大股灾（图4），当时90％以上的华尔街银行家永久性彻底破产。在这个历时813天的“绞肉机”中，投资者平均最少损失了86％的资产，这个崩盘是1929年9月的接续，补跌造成了随之而来的大萧条，前期没有下跌被扛住的蓝筹股快速巨幅补跌，抄底者迅速被市场掀翻在地，变成彻底的“无产者”。
如果你当时22岁，在1929年9月3日有1000美元的股票资产，到1932年7月8日股灾结束日那天，就只剩下108美元了。想要恢复到1000美元的资产吗？当然可以，得耐心地等待25年，那可是1954年的事情了，或许你的头发已经白了1/3，而你儿子的儿子也出世了。
因为指数要努力地爬升9.5倍或上涨950％，才能让你解套，我们还没有计算25年中物价上升带来的通货膨胀货币贬值损失。这仅仅是你22岁时候错误的选择在47岁时候能够收回的成本。
谁也不能保证你在1929～1932年间买入的套牢股票，长期持有25年后它们是否还是伟大的企业，谁在乎呢？江山代有人才出，资本市场也一样，大崩盘后脱颖而出的都是1929年前鲜为人知的新企业，产品和技术市场占有率高速发展，股票在过去的熊市中没有压力下的套牢盘，这些中型企业成为推动市场领导板块中的领导股。
“股圣”的头部 就是大熊市的标准 我们见到了美国2000年大牛市最终结束转入大熊市，先倒下的是新科“股王”——年内上涨了45倍的高通；而最后倒下的是连续成长了10年，涨幅度高达78000倍的股圣“思科”，它从分股后1990年的0.01多美元每股计算，涨到2000年3月的82美元一股。而思科的真正下跌是在美股2000年大熊市启动6个月后才开始的。在我们的美股百年数据库中，每轮牛市结束后能够维持高价股龙头的概率连1‰都不到。过去20年中继续维持股价成长的股票几乎没有了，但这些股票代表的公司依然是大企业。
这其中包括思科、微软、高通和英特尔，股价和2000年时相比1/3都不到，而雅虎连1/6的股价都不到，还有不少过去的英雄公司现在已经退市消失不见了。历史证明大熊市的特征就是没有股王和股圣，王和圣的头部就是熊市的标准。死抱着过去“股圣”的结果就是巨幅利润成炮灰、本金成股灰。
我们经过对美国这个成熟资本市场120年中所有的大小熊市分析后得出的结论，只有0.1％概率的股票能够在连续几个牛熊交替的行情中依然创出新高，成为“领导股”中的成长之王。在过去108年中，道琼斯30指数中只有GE通用电气一直在榜，就是说108年中，如果你的指数选股是买入不动，那选对的可能性也就只有3.3％的概率。2000年9月，纳斯达克指数在4250点，思科终于从近70美元的价格一路崩跌到2002年10月的8美元，纳斯达克指数跌至1100点。
我们建议投资者不要对过去牛市的龙头股抱有任何幻想，这样的崩溃事实上就是漫长熊市才进入开始阶段的标志。不猜测指数低点来作波段，不抄底，不买过去大幅度下跌后所谓便宜的价值龙头股。最坚挺牛股一旦于熊市的初级阶段跌破超过50％～60％，绝不考虑买入。
“最后的强势股”下跌是好现象
目前，中国A股市场开始显示了最后的强势股下跌，这种现象是好事，也就是我们所说的大熊市在进入最后一个阶段下跌的序幕拉开了。熊市真正的惨烈不是头部和中段，而在尾声。
经过我们的研究，通常指数跌过60％以上的大熊市，都会有超过3～4个较大幅度的下跌，而最后两个大幅度下跌从点数绝对值上与刚开始下跌比较是小的，但从百分比下跌幅度来说是大的，这主要是因为期间最牛的强势股开始崩塌。还记得2003～2004年“德隆三驾马车”吗？
我们现在正是最惨烈的行情阶段：没有成交量，指数不反弹，大跌暴跌后的指标股就是很低的P/E，股价依然是温水煮青蛙，往日的明星基金经理最终被最后的强势股在指数跌倒接近底部的时候崩塌而精神疲惫不堪，每次抄底都被套……这些都是每次大熊市中都会出现的症状。
我们在2000年8月看到了美国上轮大牛市“股圣”思科的陨落，这个过程是在纳斯达克牛市结束、进入熊市6个月后才拉开序幕。因此，我们看到中国Ａ股的贵州茅台
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以史为鉴：美国百年金融史之十大熊市
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追梦文库 >《风险管理控制》
2022.12.18 天津关注
文/逸人
(指数跌幅超过40％为基准)
这里我们将精选实战对比美股上世纪百年十大熊市的底部形态和时间，以及与其对比的中国Ａ股已经发生过熊市的底部状况。
此前先简单回顾本次金融风暴前美股最近一次大崩盘，这是美股在本世纪伊始发生的在过去100多年中仅次于上世纪1929年大股灾。
开始日：2000年3月7日
结束日：2002年10月8日
熊市历经：950天左右（31个月）
纳斯达克指数终极顶点：5133
纳斯达克指数终极低点：1108
百分比跌幅：-78％
上世纪美股的熊市次序按照其恐怖程度从小到大来排列：
股灾NO.10：
大萧条的后遗症 1932～1933年：作为1929年美股超级牛市大崩盘触底后第一个实质性的反弹开始后的再次下跌，是熊市转牛后的一个恐慌。然而，与其说是恐慌，还不如说是大萧条的后遗症在继续干扰大众的信心。当时道指由1932年的40点反弹到1933年的80点，指数反弹了100％，再次大幅度下跌到50点左右回稳向上。1933年熊市所构筑的底部消耗了3个月，但是如果从1929～1932年这个大熊市来看，不算其下跌过程的时间，只采用到最低点后从新开始主升通道确认开始，也就是终极底部的构筑消耗了整整10个月的时间，道指才重新进入了一个长期的安全区域内。如果以1929年终极顶点的熊市开始到结束，跌幅达近90％，耗时33个月，而最终确认牛市开始还要再等13个月。
股灾NO.9：
一战结束前夕 开始日：1916年11月21日 结束日：1917年12月19日 熊市历经：393天左右（13个月） 道琼斯指数终极顶点：110 道琼斯指数终极低点：66 百分比跌幅：-40％
如果20世纪30年代听上去是一个很远时代的故事，那我们还要再看看恐怖系数排名美股大崩盘史上第九的1917年。这是在第一次世界大战结束的前夕，当时道指的跌幅高达40％，如果1916年买入1000美元单位的指数基金，到1917年它只有600美元了。如果你继续持守这个部位的话，要等指数上涨67％才能回本到1000美元。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市的确认，消耗了13个月。
股灾NO.8：
石油危机下和越战下的大崩盘 开始日：1973年1月11日 结束日：1974年12月06日 熊市历经：694天左右（23个月） 道琼斯指数终极顶点：1052 道琼斯指数终极低点：578 百分比跌幅：-45％
这是另一个长时间的熊市，经历过那段艰难时间的投资者都还记得石油危机、水门事件和越南战争，这场恐怖的熊市持续了694天才结束，一大批当时的股市精英和抄底银行家被破产清出市场。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了26个月。
股灾NO.7：
100年前的绞肉机 开始日：1901年6月17日 结束日：1903年11月9日 熊市历经：875天左右（29个月） 道琼斯指数终极顶点：57 道琼斯指数终极低点：31 百分比跌幅：-46％
这是美国投资策略有限公司数据库中指数记录最早的数据，因为在1900年之前道琼斯指数是没有记录和使用的。因此，我们恰如其分地称之为最古老的股市大崩盘毫不为过。这个20世纪初指数创建后有史以来的第一个大熊市，是100年前金融市场上的绞肉机，当时位于纽约的投机客不少来自于英国和欧洲。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了32个月。顺便说一句，道指创建后第一个15年的走势和A股上证指数早期很相似。
股灾NO.6：
一战后的大熊市却是美国进入超级大国的前夜 开始日：1919年11月3日 结束日：1921年8月24日 熊市历经：660天左右（23个月） 道琼斯指数终极顶点：120 道琼斯指数终极低点：64 百分比跌幅：-47％
这场熊市起始于第一次世界大战结束，欧洲战时需求大幅度降低，战后繁荣让美股着实火了一把，股价平均上升了51％。但一战结束后，美国国内企业盈利成长性开始放慢和下滑，导致随后的2年熊市。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域、确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了26个月。
而1921年第四季开始，美股竟然由当时的新科技成长产业领军进入了史无前例的8年大牛市，让美国经济在整个20年代突飞猛进，取代英国成为世界最新超级大国。这就是我们称之为金融主导产业实体经济高速发展下的“轰鸣二十”，这点与70年后美国的网络信息科技产业革命和中国1998～2007年高速发展很类似。
股灾NO.5：
“1929大萧条”的开始 开始日：1929年9月3日 结束日：1929年11月13日 熊市历经：71天左右（2.5个月） 道琼斯指数终极顶点：381 道琼斯指数终极低点：199 百分比跌幅：-47％
虽然这是目前我们看到急速下跌式熊市中最短的崩盘（无独有偶，2000年3～5月，纳斯达克指数也出现了为期3个月、不到40％的跌幅），但这样的走势（图2）是一种足以让众多利用杠杆透支交易的股神们多次破产和致命的暴跌，当时华尔街盛行的是自杀风。
华尔街当时三位最成功的金融大亨均为独立操作的独行侠：李佛摩尔、巴鲁其和老肯尼迪（肯尼迪总统的父亲，也是美国第一届证监会主席和美国证券法制定者）全是空头仓位的大熊（还不计算他们在“轰鸣二十”中牛市做多部分的盈利），单是做空股票就让“伟大的李佛摩尔”在两半月的空头部位中赚到超过1亿美元的利润，将他的人生推到无限风光在险峰的最高位置。这位躲在位于纽约最豪华写字楼第五大道735号皇冠大厦顶层操盘室的独行侠，以电话指挥超过50家券商为他分仓下单交易，前无古人也后无来者。
而在李佛摩尔狂掠的同时，几乎有一半的钱在两个月的急速下跌中消失殆尽。如果是杠杆式交易法则，瞬息的损失可以是本金几倍以上的负资产，而资金断裂的连锁性停损卖单，轻而易举地把几乎当时所有的炒作集团在几天内打倒破产。这种崩盘的后果往往最能摧毁大多数人的信心。这次股灾从现在来说，就是我们知道的“1929大萧条”的开始。
股灾NO.4：
旧金山地震成为恐慌的推手 开始日：1906年1月19日 结束日：1907年11月15日 熊市历经：665天左右（23个月） 道琼斯指数终极顶点：76 道琼斯指数终极低点：39 百分比跌幅：-49％
这场股灾被历史称为“1907年大恐慌”，当时“百年美股第一人”李佛摩尔时年整30岁，靠恐慌前空头部位大量做空“太平洋联合铁路”股赚到人生第一个100万美元，他名扬资本市场的30年从那此开始。大恐慌发生后，华尔街上根本看不到现金，股价不是跌停，而是无论跌到什么价位都没人愿意拿钱来买。JP摩根是美国金融业的巨子和勇者，勇者就是在暴风雨后第一位敢于站出来以个人力量挽救金融资本市场，避免了纽约证券交易所差点关门歇业。
1907年的大恐慌，最终以美国财政部买入3600万美元的政府债券，为市场注入现金流动性而结束了股灾。这也是美国政府第一次直接出面以现金注入救市，也就是我们今天一旦进入下跌后，经济学家立马对媒体津津乐道的“政府应该有责任直接救市”的原始来源（不过他们从来不懂政府只能救急，而无法救穷）。虽然1906年初旧金山大地震诱发了本次股灾，但真正的原因却是指数在过去的两年中急速上涨了150％。不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了25个月。
股灾NO.3：
连环熊市中的熊市A 开始日：1937年3月10日 结束日：1938年3月31日 熊市历经：386天左右（13个月） 道琼斯指数终极顶点：194 道琼斯指数终极低点：99 百分比跌幅：-49％
投资者刚刚从1929大萧条的近8年股灾中恢复点信心，以为指数会继续努力地爬向早些年前创下的高点时，天有不测风云，市场传来的是欧洲陷入大规模战争，亚洲的日本挑起战火，屋漏偏逢多雨时，华尔街还不断传出丑闻，指数在短短的13个月内急跌到大萧条经济开始复苏后的一半，真是辛辛苦苦五六年，一年回到牛市前。
不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了15个月。但这个急速的下跌过程和底部并不扎实，所以新开始的牛市只维持了1年多左右，在1939年9月开始到1942年5月的长达2年半的宽幅振荡下跌熊市，指数从155点跌到93点，这就是恐怖系数位列第八的熊市。
股灾NO.2：
最长且连环的熊市（包含熊市A） 开始日：1937年3月10日 结束日：1942年4月28日 熊市历经：1875天左右（61个月） 道琼斯指数终极顶点：196 道琼斯指数终极低点：93 百分比跌幅：-53％
虽然这次大崩盘恐怖系数位列股灾第二，却是十大股灾中最具杀伤力的一次（图3）。它用了5年的时间才恢复了新牛市的上升通道，来收复原有的崩溃和损失，期间还经历了二战美国参战的“珍珠港事件”，当时整个亚洲和欧洲已经战火蔓延。
我们可以看到美股的熊市起始于欧洲二战之前，结束于美国正式参战后4个月。如果不计算跌到底部的时间，从最低点到进入正式反弹区域确认新上升通道，消耗了3～6个月的时间；整个熊市从高位到新牛市确认，消耗了65个月。这是个股灾里面套股灾，崩盘里面套崩盘，恐慌之中套恐慌，熊市里面套熊市的行情。这也是美国人民从来没有经历过的极乐到极悲的年代。大量不懂怎么卖出股票的投资者、银行家、做市商和投资机构，就在这样的金融绞肉机市场中破产出局，永无翻身的机会。
这就是1929年超级大股灾发生后底部不可预测性和难以预测性的危险所在，估计现在你也已经彻底明白了大股灾后任何预测底部和近期走势都是异想天开的愚蠢之举。
股灾NO.1：
22岁时的错误得等到47岁才能收回成本 开始日：1930年4月17日 结束日：1932年7月8日 熊市历经：813天左右（27个月） 道琼斯指数终极顶点：294 道琼斯指数终极低点：41 百分比跌幅：-86％
这是一场曾经让我们祖父辈失去一切资产的大股灾（图4），当时90％以上的华尔街银行家永久性彻底破产。在这个历时813天的“绞肉机”中，投资者平均最少损失了86％的资产，这个崩盘是1929年9月的接续，补跌造成了随之而来的大萧条，前期没有下跌被扛住的蓝筹股快速巨幅补跌，抄底者迅速被市场掀翻在地，变成彻底的“无产者”。
如果你当时22岁，在1929年9月3日有1000美元的股票资产，到1932年7月8日股灾结束日那天，就只剩下108美元了。想要恢复到1000美元的资产吗？当然可以，得耐心地等待25年，那可是1954年的事情了，或许你的头发已经白了1/3，而你儿子的儿子也出世了。
因为指数要努力地爬升9.5倍或上涨950％，才能让你解套，我们还没有计算25年中物价上升带来的通货膨胀货币贬值损失。这仅仅是你22岁时候错误的选择在47岁时候能够收回的成本。
谁也不能保证你在1929～1932年间买入的套牢股票，长期持有25年后它们是否还是伟大的企业，谁在乎呢？江山代有人才出，资本市场也一样，大崩盘后脱颖而出的都是1929年前鲜为人知的新企业，产品和技术市场占有率高速发展，股票在过去的熊市中没有压力下的套牢盘，这些中型企业成为推动市场领导板块中的领导股。
“股圣”的头部 就是大熊市的标准 我们见到了美国2000年大牛市最终结束转入大熊市，先倒下的是新科“股王”——年内上涨了45倍的高通；而最后倒下的是连续成长了10年，涨幅度高达78000倍的股圣“思科”，它从分股后1990年的0.01多美元每股计算，涨到2000年3月的82美元一股。而思科的真正下跌是在美股2000年大熊市启动6个月后才开始的。在我们的美股百年数据库中，每轮牛市结束后能够维持高价股龙头的概率连1‰都不到。过去20年中继续维持股价成长的股票几乎没有了，但这些股票代表的公司依然是大企业。
这其中包括思科、微软、高通和英特尔，股价和2000年时相比1/3都不到，而雅虎连1/6的股价都不到，还有不少过去的英雄公司现在已经退市消失不见了。历史证明大熊市的特征就是没有股王和股圣，王和圣的头部就是熊市的标准。死抱着过去“股圣”的结果就是巨幅利润成炮灰、本金成股灰。
我们经过对美国这个成熟资本市场120年中所有的大小熊市分析后得出的结论，只有0.1％概率的股票能够在连续几个牛熊交替的行情中依然创出新高，成为“领导股”中的成长之王。在过去108年中，道琼斯30指数中只有GE通用电气一直在榜，就是说108年中，如果你的指数选股是买入不动，那选对的可能性也就只有3.3％的概率。2000年9月，纳斯达克指数在4250点，思科终于从近70美元的价格一路崩跌到2002年10月的8美元，纳斯达克指数跌至1100点。
我们建议投资者不要对过去牛市的龙头股抱有任何幻想，这样的崩溃事实上就是漫长熊市才进入开始阶段的标志。不猜测指数低点来作波段，不抄底，不买过去大幅度下跌后所谓便宜的价值龙头股。最坚挺牛股一旦于熊市的初级阶段跌破超过50％～60％，绝不考虑买入。
“最后的强势股”下跌是好现象
目前，中国A股市场开始显示了最后的强势股下跌，这种现象是好事，也就是我们所说的大熊市在进入最后一个阶段下跌的序幕拉开了。熊市真正的惨烈不是头部和中段，而在尾声。
经过我们的研究，通常指数跌过60％以上的大熊市，都会有超过3～4个较大幅度的下跌，而最后两个大幅度下跌从点数绝对值上与刚开始下跌比较是小的，但从百分比下跌幅度来说是大的，这主要是因为期间最牛的强势股开始崩塌。还记得2003～2004年“德隆三驾马车”吗？
我们现在正是最惨烈的行情阶段：没有成交量，指数不反弹，大跌暴跌后的指标股就是很低的P/E，股价依然是温水煮青蛙，往日的明星基金经理最终被最后的强势股在指数跌倒接近底部的时候崩塌而精神疲惫不堪，每次抄底都被套……这些都是每次大熊市中都会出现的症状。
我们在2000年8月看到了美国上轮大牛市“股圣”思科的陨落，这个过程是在纳斯达克牛市结束、进入熊市6个月后才拉开序幕。因此，我们看到中国Ａ股的贵州茅台
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投资中的婚姻问题：投资需要资金做生产资料，而且不会一直有稳定收益，还会亏损，新手还有大概率亏损可能，面对生活种种物质需求当个散户投资者步步维艰，挣钱不容易，不然都不会跑股市来了。
婚姻是两个原本不相干的人生活在一起，就算第一眼看上去再好的眼缘后面不注重维护关系，日久天长相处也会感觉索然无味，如果又发现原来没看出来的一些缺点就更厌恶了。
所以婚姻相处时要通吃、同睡、共同维护两家亲朋关系，这样才能有利于两人感情的增进。
不同婚姻里不光有两人关系维护上的不到位，还有认知差异上的矛盾，不是所有家庭两人文化认知、社会经验都处在同一个水平的，这就造成了认知底的一方做事另一个看着幼稚和蠢；认知高的做事，另一方不理解，会各种阻拦埋怨，进一步造成关系紧张，并生活上各种不同步。
解决这个问题就看两人能不能都认识到这一点，并诚恳沟通，互相包容了。
婚姻是两个原本不相干的人生活在一起，就算第一眼看上去再好的眼缘后面不注重维护关系，日久天长相处也会感觉索然无味，如果又发现原来没看出来的一些缺点就更厌恶了。
所以婚姻相处时要通吃、同睡、共同维护两家亲朋关系，这样才能有利于两人感情的增进。
不同婚姻里不光有两人关系维护上的不到位，还有认知差异上的矛盾，不是所有家庭两人文化认知、社会经验都处在同一个水平的，这就造成了认知底的一方做事另一个看着幼稚和蠢；认知高的做事，另一方不理解，会各种阻拦埋怨，进一步造成关系紧张，并生活上各种不同步。
解决这个问题就看两人能不能都认识到这一点，并诚恳沟通，互相包容了。
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看了《解读量化投资》，量化投资已经无处不在。我们多数人来到市场用的是主动判断型投资方法，但一些聪明人根据一些理论归纳出可以量化的被动投资方式，后来量化又出现了对冲量型化投资。
早期的量化对冲基金根据布朗运动理论认为市场是正态分布的，市场受事件刺激的过激反应很快会回归理智，便大卖期权结果证明金融价格从来不是正态分布，而有严重的“肥尾”效应。
凯恩斯说过：市场不理智的时间可能要你比你保持不破产时间长。如果说长期都会回归，但长期你我都会死。
早期的量化对冲基金根据布朗运动理论认为市场是正态分布的，市场受事件刺激的过激反应很快会回归理智，便大卖期权结果证明金融价格从来不是正态分布，而有严重的“肥尾”效应。
凯恩斯说过：市场不理智的时间可能要你比你保持不破产时间长。如果说长期都会回归，但长期你我都会死。
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爆仓后的状态，心理总想快速恢复之前资产状态，越做越心急，越心急操作越频繁，越容易重仓出击，亏损不断，各种不顺，之后就是长期无法重新弄到本金的无奈和各种生活上的矛盾。选择了这条路心理需要长期磨练，苦累心里有数，不后悔就好。
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这个世界有的人心大，思维简单也能开开心心。
有的人具有好奇心，喜欢思考、学习、折腾试错，却跟头不断，也折腾不出个所以，只能艰难维持生活，想成功还是得时运赶上。
一个普通人在机遇多的时代里就算很膨胀往往带来快速成功，而进入平凡的时代需要很多努力来提升认知，还不能一定成功。
就像这一轮股市从2016年起到2024年初，前面几年很轻松就大幅盈利了，但后面三年也许有人账户早就亏回去了，没亏回去的2024年初这一下暴击伤害还是让许多人一夜回到解放，大家殊途同归了。
人生虽然道理上讲是追求一个过程，但面对油盐酱醋茶，光要过程除非选择自己一个人过下去，不然家人也不会同意的，想想成年人的生活真不容易。
有的人具有好奇心，喜欢思考、学习、折腾试错，却跟头不断，也折腾不出个所以，只能艰难维持生活，想成功还是得时运赶上。
一个普通人在机遇多的时代里就算很膨胀往往带来快速成功，而进入平凡的时代需要很多努力来提升认知，还不能一定成功。
就像这一轮股市从2016年起到2024年初，前面几年很轻松就大幅盈利了，但后面三年也许有人账户早就亏回去了，没亏回去的2024年初这一下暴击伤害还是让许多人一夜回到解放，大家殊途同归了。
人生虽然道理上讲是追求一个过程，但面对油盐酱醋茶，光要过程除非选择自己一个人过下去，不然家人也不会同意的，想想成年人的生活真不容易。
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赞同来自: hantang001 、朝阳南街
每个进入投机市场的人都有过一种想法，看指数跌多了就想买一笔然后死拿直到盈利，有的选择建仓指数，有的选择个股或则基金，但往往市场下跌程度会出乎意料，沪深300从5900点跌到4600点后又跌到4200点感觉应该差不多了，死抱4600点期权卖沽熬下去可以做到牛市来临，但现在沪深300已经跌到3300点了最低快3100点了，按当初思想很难熬下来的。
所以投机还是当滑头，不管什么品种，找到可能反弹的时机逐步建仓，吃个波段就可以在高点逐步出来了。别迷信啥位置低，啥品种一定天花高，可能跌的够多了后面又跌的一塌糊涂。不过这些跌的一塌糊涂的品种也是后面该重点盯住反弹几率慢慢增大。
所以投机还是当滑头，不管什么品种，找到可能反弹的时机逐步建仓，吃个波段就可以在高点逐步出来了。别迷信啥位置低，啥品种一定天花高，可能跌的够多了后面又跌的一塌糊涂。不过这些跌的一塌糊涂的品种也是后面该重点盯住反弹几率慢慢增大。
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回顾过往的重大错误：彼时属于无知无畏，在行情跌到深套时，认为跌的够多了，脑袋一热陡然加了一把杠杆，以为能熬住拿到反弹后就还能盈利，谁知行情又接连下探，终于忍不住割得个干净了。
这里面错误是没有理性买点，全凭赌反弹后回本还能有盈利心理加重仓位，然后又因重仓无法忍受大的亏损，坚持不了拿到反弹，而且反弹多少作为卖点很模糊，买卖一致性无法依据。
这里面错误是没有理性买点，全凭赌反弹后回本还能有盈利心理加重仓位，然后又因重仓无法忍受大的亏损，坚持不了拿到反弹，而且反弹多少作为卖点很模糊，买卖一致性无法依据。
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各行各业都有年轻的佼佼者，那些很年轻就出类拔萃的人真的是很有天赋的，感觉自己是平庸的那一类，在投资行业里不清楚啥时才能真的开窍。近来看电竞直播时突然理解了玩了许多年的电竞游戏也是兵法里的那些战法：单挑来回拉扯（相当于兵法里的两方人疲惫了要修整）、包围抓单（集中优势兵力）、声东击西、各个击破、平衡发育。那些职业选手天赋真高十几岁就理解了，而自己很少注重到细节数值瞎玩。投资行业里自己摸索了这么多年希望能早些看透细节走进正道。
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