Edge
Chrome
Firefox
本人对正邦转债颇有感情，从我之前的小帖子能看到，本人在正邦身上已经反复操作多次，赢多亏少，还算幸运。正邦的决策者虽然赌错了猪周期（战略眼光欠佳），但从历次下修的情况来看，管理层还算厚道靠谱，董事长很懂事（历史的三次下修全部到底；这次转债大会后本来可以摆烂躺平，但还是提议了下修；公司与地方政府关系不错，经常搞点新闻给股价打打鸡血）。正邦下修提议一出，各种声音不绝于耳，有说是为了骗炮方便投赞成票的大兄弟减持（最近利元转债的套路依稀还未消散），有说下修到底它直播吃翔（因为正邦面值退市的危险还未解除），有说要满仓正邦热泪盈眶。正邦！正邦！你是我们可以相信的光吗？
一、正邦破天荒推出可转债债券人大会，目的非常明确，就是要尽快解决11.7亿元的转债问题，为重整开路。为什么公司负债几百亿，重整投资人却盯上了区区11.7亿元的可转债，本人猜想大概率是欠谁的钱的问题。正邦科技的发展一直离不开政府的支持（多数的利好消息都是来源于政府或者国企的支持），而且二师兄业务关系民生，所以正邦在这么困难的情况，还是有七八千在职员工，因为大范围裁员，会影响社会稳定。整体来看，正邦科技是一家比较有社会责任感的企业。公司几百亿的负债欠的是银行的钱，但11.7亿欠的是散户的钱、集友的钱，老百姓的钱。这些钱如果最后按照普通债券申报折价，社会影响大；如果小额刚兑的话，这部分钱也少不了多少，因为大家都知道集思录里有多少个星星之火。以正邦科技的资源和传统，本次重整投资方大概率是国资背景，国资接盘最忌讳的是小散户闹事拉横幅，所以转债必须合理解决，这是重整的大前提（这也是为啥要费尽周折开破天荒的转债投资大会）。
二、下修到底是否会导致正股暴跌，打到鼻青脸肿，面值退市？目前剩余转债份额按照转股价值计算，对应的股权市值是8.436亿元（11.7*72.1/100），假如下修到底，对应的股权市值大概是11.7亿元，增加3.264亿元，这就相当于增发了4%不到股份。而且目前正邦最突出的矛盾问题是什么，最突出的矛盾问题是缺钱、是重整！只要重整成功，正股20%的涨幅不在话下。而且从提议下修次日正股的反应来看，正股更敏感于是否能够重整成功，下修是为重整保驾护航，所以提议下修次日正股上涨4%。从逻辑上来讲，下修到底也很符合正股持有者的利益，不但不会导致正股再次连续跌停，反而会导致正股股价连续上涨。如果不下修到底，最终小额太多、散户太多、投诉太大，影响到重整的正常推进，反而会把正邦再次拖入连续跌停的窘境。这方面我想公司管理层应该是清醒的，毕竟现在支撑正邦80多亿市值的唯一稻草就是重整。重整成则皆大欢喜，重整败则灰飞烟灭！所以公司一定会小心翼翼保障转债能够顺利解决。
三、开了转债大会，为何还要下修？在转债本次提议下修前，公司出现过几次负溢价率，而且是在正股涨停的情况下，神奇的事情是并没有太多人选择转股（大家可以翻看转债剩余规模，如下图）。如果正邦不下修到一个较高的转股价值，公司重整受理，转债到期后，小散们买入博小额刚兑的应该不在少数。因为正邦只要还没退市，小额刚兑的概率就会很大，毕竟可转债投资者规模足够多，持有的份额也足够少。可转债大会，相当于把可转债的强赎价格从130元成功降到了100元，只要转债在停止转股前转股价值达到100元以上（即便后面小额刚兑，也只能拿到100元的面值），就会真正出现大量转股，转债才会在重整受理之日起逐步被消耗掉。而且重整受理开始后，正股亢奋大涨，也正好可以对冲转股卖盘的抛售压力。重组利好VS股票解禁，我想重整利好应该更占上风一些吧，毕竟市场的博弈点是重整。
四、有没有可能不到底？个人观点是有一定概率会不到底，但下修后的转股价值至少会在85以上，这样在重整受理的利好驱动下，正股上涨，转股价值也大概率会冲击100元以上。不过以正邦公司的行事风格，叠加当前重整只差临门一脚（重整往下一步推进的关键点应该就是转债问题能否妥善解决，要不然不会破天荒开转债大会），下修到底的概率很大。
总之，我相信正邦转债未来的日子里，大概率有上涨到100+的机会。会当凌绝顶，一览众山小，兄弟们，咱们山顶见！
一、正邦破天荒推出可转债债券人大会，目的非常明确，就是要尽快解决11.7亿元的转债问题，为重整开路。为什么公司负债几百亿，重整投资人却盯上了区区11.7亿元的可转债，本人猜想大概率是欠谁的钱的问题。正邦科技的发展一直离不开政府的支持（多数的利好消息都是来源于政府或者国企的支持），而且二师兄业务关系民生，所以正邦在这么困难的情况，还是有七八千在职员工，因为大范围裁员，会影响社会稳定。整体来看，正邦科技是一家比较有社会责任感的企业。公司几百亿的负债欠的是银行的钱，但11.7亿欠的是散户的钱、集友的钱，老百姓的钱。这些钱如果最后按照普通债券申报折价，社会影响大；如果小额刚兑的话，这部分钱也少不了多少，因为大家都知道集思录里有多少个星星之火。以正邦科技的资源和传统，本次重整投资方大概率是国资背景，国资接盘最忌讳的是小散户闹事拉横幅，所以转债必须合理解决，这是重整的大前提（这也是为啥要费尽周折开破天荒的转债投资大会）。
二、下修到底是否会导致正股暴跌，打到鼻青脸肿，面值退市？目前剩余转债份额按照转股价值计算，对应的股权市值是8.436亿元（11.7*72.1/100），假如下修到底，对应的股权市值大概是11.7亿元，增加3.264亿元，这就相当于增发了4%不到股份。而且目前正邦最突出的矛盾问题是什么，最突出的矛盾问题是缺钱、是重整！只要重整成功，正股20%的涨幅不在话下。而且从提议下修次日正股的反应来看，正股更敏感于是否能够重整成功，下修是为重整保驾护航，所以提议下修次日正股上涨4%。从逻辑上来讲，下修到底也很符合正股持有者的利益，不但不会导致正股再次连续跌停，反而会导致正股股价连续上涨。如果不下修到底，最终小额太多、散户太多、投诉太大，影响到重整的正常推进，反而会把正邦再次拖入连续跌停的窘境。这方面我想公司管理层应该是清醒的，毕竟现在支撑正邦80多亿市值的唯一稻草就是重整。重整成则皆大欢喜，重整败则灰飞烟灭！所以公司一定会小心翼翼保障转债能够顺利解决。
三、开了转债大会，为何还要下修？在转债本次提议下修前，公司出现过几次负溢价率，而且是在正股涨停的情况下，神奇的事情是并没有太多人选择转股（大家可以翻看转债剩余规模，如下图）。如果正邦不下修到一个较高的转股价值，公司重整受理，转债到期后，小散们买入博小额刚兑的应该不在少数。因为正邦只要还没退市，小额刚兑的概率就会很大，毕竟可转债投资者规模足够多，持有的份额也足够少。可转债大会，相当于把可转债的强赎价格从130元成功降到了100元，只要转债在停止转股前转股价值达到100元以上（即便后面小额刚兑，也只能拿到100元的面值），就会真正出现大量转股，转债才会在重整受理之日起逐步被消耗掉。而且重整受理开始后，正股亢奋大涨，也正好可以对冲转股卖盘的抛售压力。重组利好VS股票解禁，我想重整利好应该更占上风一些吧，毕竟市场的博弈点是重整。
四、有没有可能不到底？个人观点是有一定概率会不到底，但下修后的转股价值至少会在85以上，这样在重整受理的利好驱动下，正股上涨，转股价值也大概率会冲击100元以上。不过以正邦公司的行事风格，叠加当前重整只差临门一脚（重整往下一步推进的关键点应该就是转债问题能否妥善解决，要不然不会破天荒开转债大会），下修到底的概率很大。
总之，我相信正邦转债未来的日子里，大概率有上涨到100+的机会。会当凌绝顶，一览众山小，兄弟们，咱们山顶见！
0
@TZfund
原来如此，原来我也错了，哈哈！可转债的波粒二象性
关键看可转债的剩余规模，这概念怎么理解了，
1.可转债的剩余规模=可转债的票面价值*剩余张数
2.可转债的剩余规模=可转债的交易市价*剩余张数
我理解成2了，把这个概念和股票市值的计算混同了
0
@青蛙1999
我们现在设想一下当时场景，董事长约转债大佬一起到洗脚城谈提前到期大事。
董事长说：你们投赞成票，我下修。
大佬们：到底不。
董事长：提议下修，你就跑路。
大佬们：我成本100多，亏钱我不跑。
董事长：你们要怎样，才投赞成票。
大佬们：我要到底。
董事长：成交，加钟！
（PS: 此事前五古人，难度可想而知，没点真东西，怎可能85%高票通过。而且大佬们的格局应该不止这十几块钱。利元的情况是大股东没有投票权，说了不算，而且二三股东的配债成本100元；正邦大股东基本没有转债，决定权完全掌握在决策层手里，他们更在意重整能否成功，股票价格能否上涨，而且转债大佬们的持有成本普遍在100元以上，个人认为只有下修到底这一个承诺才可以笼络所有大佬的人心，而且大佬们也相信决策层有这个能力）
一句话就是在“赌正邦枪里没子弹”吗？前期帮忙投票的资金已经大概率获利了结了，正邦真的在意转债是否到100吗？我觉得不会，既然已经通过了就是想转债投资者割肉。象征性的下修会把转债溢价再次咂到负，然后找公司帮忙自买自转不可以吗？真想下修到底上次早就修了。如果在转债大会前下修，效果跟之前一样，下修后转债价值达到130才能真正完美解决转债，正股对应上涨30%，难度很大。开了转债大会后，强赎价位相当于拉低到了100元，下修后稍微一涨就到了强赎价位，不到还可以再下修，直到重组受理转债退市。
我们现在设想一下当时场景，董事长约转债大佬一起到洗脚城谈提前到期大事。
董事长说：你们投赞成票，我下修。
大佬们：到底不。
董事长：提议下修，你就跑路。
大佬们：我成本100多，亏钱我不跑。
董事长：你们要怎样，才投赞成票。
大佬们：我要到底。
董事长：成交，加钟！
（PS: 此事前五古人，难度可想而知，没点真东西，怎可能85%高票通过。而且大佬们的格局应该不止这十几块钱。利元的情况是大股东没有投票权，说了不算，而且二三股东的配债成本100元；正邦大股东基本没有转债，决定权完全掌握在决策层手里，他们更在意重整能否成功，股票价格能否上涨，而且转债大佬们的持有成本普遍在100元以上，个人认为只有下修到底这一个承诺才可以笼络所有大佬的人心，而且大佬们也相信决策层有这个能力）
0
@TZfund
目前剩余转债份额按照转股价值计算，对应的股权市值是8.424亿元（11.7*0.72/100），这个计算方式没看懂。难道不应该是 (11.7亿元/77.62元)*72.1元 吗？谢谢指正，笔误了。剩余转债对应的股权价值应该是（11.7*72.1/100），11.7/100=0.117亿张，还剩余0.117亿张，每张的转股价值是72.1，所以应该0.117*72.1=8.4357亿元的股权市值。跟当前债的价格没关系
0
一句话就是在“赌正邦枪里没子弹”吗？前期帮忙投票的资金已经大概率获利了结了，正邦真的在意转债是否到100吗？我觉得不会，既然已经通过了就是想转债投资者割肉。象征性的下修会把转债溢价再次咂到负，然后找公司帮忙自买自转不可以吗？真想下修到底上次早就修了。
0
修正一下个人观点。所见略同。感觉明显是为了重整前解决转债而公布下修的。 预计下修转股价后转债是折价的。开会前一天转债敢拉多高，下修后的转股价值就敢修到多高，敢拉到95的话就可能下修到底。 我认为下修转股价值不低于80，甚至下修到底。所以转债低于80是低估的，虽然大概率8月21号前转债到期
散户我表个态转债不上来90我不转股不卖出，让重整的正邦100+刚兑还钱。转债最晚8月21号就不能转股了
散户我表个态转债不上来90我不转股不卖出，让重整的正邦100+刚兑还钱。转债最晚8月21号就不能转股了
1
赞同来自: chenxuyi88
@huanhappy2017
楼主是高人，和我想的一样！正邦下调到底最大的障碍是过低的转股价对后面和债主谈判不利，但这不是问题的关键，眼下最重要的是先解决转债。我个人认为下调到底的概率至少有3成。所见略同，握个爪！转债解决应该符合银行大债主的利益，大债主不会被小额刚兑拖累，也可以有更多可以处理的资产。
京公网安备 11010802031449号