银行股低估的原因找到了

假设一家公司100亿市值，没有负债，净资产也是100亿，市场给它1倍PB，20倍PE估值，公司每年稳定赚5亿，从不分红，那么，一年后公司净资产到了105亿，如果还按照20倍PE估值，那么PB会逐年降低，20年后降低成了0.5PB，如果仍按照1倍PB估值，那么PE会逐年升高，20年后就变成了40倍PE。由于公司每年稳定赚5亿，不多不少，很显然净资产收益率是逐年降低的，证明公司盈利能力在不断减弱，所以市场大概率不会给出很高的估值，甚至不会再给出超过20PE的估值，如果真是这样的话，那么公司的PB就会低于0.5，考虑到公司不分红，应该会给出更低的估值。所以问题就来了：
1、公司辛辛苦苦干了20年，赚了的钱去哪了？
2、公司每年都赚钱，但20年后的公司似乎更不值钱了？
3、如果不考虑分红的话，这个模型是不是像极了某些银行股和公用事业股？
4、如果银行股和公用事业股分红率很低，每年都能看到公司赚钱，但实际上是不是感觉公司赚了个寂寞？
5、按这个趋势发展下去，某些分红率低的公用事业股是不是0.1倍PB也指日可待？
6、这样看来，有些所谓业绩稳定的股票是不是远远不如长期亏损偶尔盈利骗炮的？
7、所以什么叫价值投资？拉长周期来看，格雷厄姆的烟蒂理论是不是注定要被市场抛弃？
感觉自己被市场玩坏了。。。