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经过一年多的摸索，目前对期权的理解简化为两条。从四月中旬开始试用了一些简单的傻瓜策略，小仓位实盘。这波反弹，到目前收益率20% ，最大回撤差不多-8%（4月25日大跌的那天）。
策略一：利用波动率这个特点，在波动率大于25开始小卖，尽量做中性持仓。因为保持中性持仓，随着波动率升高，仓位会自然升高。这样自己可以把握好节奏，在波动率冲到30以上的时候能有80%以上的仓位收割是最理想的状态。结合超卖超买信号，在波动率回落的过程中，逐步平仓，可以收获丰厚的利润。
策略二：在波动率低位，做纯粹的卖方就不是什么明智的选择。一方面，波动率降低后，卖方的安全垫变小。一旦波动增加，再猜错了方向，就会遭到波动率抬升和方向错误的双杀。而且在深度套牢的情况下，还无法实行策略一。另一方面，做纯粹的双买，赌波动率上升也是一件非常危险的事情，因为我们只知道波动率不会在高位停留太久，却不知道波动率在低位会停留多久。
综合以上判断，波动率低位，纯赌方向，适合拿远期虚值期权，损耗有限，如果赌对了一波行情，也是利润丰厚。但是这个行为太过赌徒，心理和账户的波动都会非常大。可以稍加改进为日历+比率的组合。来个以上证50ETF的实战举例，逢高卖，逢低买，最终建立以下偏多头的组合。
再看以下汇总表，所有的希腊字母都是正的，除了theta小亏损。这个组合目测8万以内的成本可以建立，大白话翻译一下这个组合：以今天收盘价2.792计算，持有市值约16.5万，价格下跌到2.577开始亏损，最大亏损-2.15万，亏损比例大概-25%。如6月价格维持震荡，可以继续滚动持有7月和8月合约，这样在8月合约到期前，大概率获得免费的36张9月36张合约，继续开远月12月的合约滚动形成新的日历比率组合。如果最终价格涨到2.9以上，利润开始加速上涨，25%以上的利润只是起步了。
后面会开始些交割单的更新吧。
- 赌方向，能做到这点的人不管做什么品种那都是无敌的。弱者思维知道自己的平庸，所以尽量使自己多点安全垫去猜方向。而安全垫只能是做卖方提供，日内高抛低吸为主。
- 赌波动率，原理是波动率在高位不会停留太久。
策略一：利用波动率这个特点，在波动率大于25开始小卖，尽量做中性持仓。因为保持中性持仓，随着波动率升高，仓位会自然升高。这样自己可以把握好节奏，在波动率冲到30以上的时候能有80%以上的仓位收割是最理想的状态。结合超卖超买信号，在波动率回落的过程中，逐步平仓，可以收获丰厚的利润。
策略二：在波动率低位，做纯粹的卖方就不是什么明智的选择。一方面，波动率降低后，卖方的安全垫变小。一旦波动增加，再猜错了方向，就会遭到波动率抬升和方向错误的双杀。而且在深度套牢的情况下，还无法实行策略一。另一方面，做纯粹的双买，赌波动率上升也是一件非常危险的事情，因为我们只知道波动率不会在高位停留太久，却不知道波动率在低位会停留多久。
综合以上判断，波动率低位，纯赌方向，适合拿远期虚值期权，损耗有限，如果赌对了一波行情，也是利润丰厚。但是这个行为太过赌徒，心理和账户的波动都会非常大。可以稍加改进为日历+比率的组合。来个以上证50ETF的实战举例，逢高卖，逢低买，最终建立以下偏多头的组合。
再看以下汇总表，所有的希腊字母都是正的，除了theta小亏损。这个组合目测8万以内的成本可以建立，大白话翻译一下这个组合：以今天收盘价2.792计算，持有市值约16.5万，价格下跌到2.577开始亏损，最大亏损-2.15万，亏损比例大概-25%。如6月价格维持震荡，可以继续滚动持有7月和8月合约，这样在8月合约到期前，大概率获得免费的36张9月36张合约，继续开远月12月的合约滚动形成新的日历比率组合。如果最终价格涨到2.9以上，利润开始加速上涨，25%以上的利润只是起步了。
后面会开始些交割单的更新吧。
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赞同来自: hantang001
@rooyan
您是做卖方为主吧，取得这么好的成绩。1-4月大跌的时候做了些买方，开始还可以，4月大跌后反弹比较快，最后买put的仓位反而吃了亏。这几个月卖购为主，但有几张买方对冲一下（其实也就寻求个心理安慰）
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@fydydhorse
做多确实难。您是做卖方为主吧，取得这么好的成绩。
乱涨的三个月，我全做空，因为我个人对市场的定义——这波上来得毫无道理，又是抱团垃圾和瞎炒小票，所以认为是瞎jb涨。
第一个月做空基本持平，小赚1%，方向错了，全是时间价值。
第二个月做空有点郁闷，亏3%
第三个月做空抗住了那4个交易日的加速，赚8%+
远远没跌回去，但亏的资金早回来了，还赚了不少
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做多确实难。
乱涨的三个月，我全做空，因为我个人对市场的定义——这波上来得毫无道理，又是抱团垃圾和瞎炒小票，所以认为是瞎jb涨。
第一个月做空基本持平，小赚1%，方向错了，全是时间价值。
第二个月做空有点郁闷，亏3%
第三个月做空抗住了那4个交易日的加速，赚8%+
远远没跌回去，但亏的资金早回来了，还赚了不少
乱涨的三个月，我全做空，因为我个人对市场的定义——这波上来得毫无道理，又是抱团垃圾和瞎炒小票，所以认为是瞎jb涨。
第一个月做空基本持平，小赚1%，方向错了，全是时间价值。
第二个月做空有点郁闷，亏3%
第三个月做空抗住了那4个交易日的加速，赚8%+
远远没跌回去，但亏的资金早回来了，还赚了不少
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最近看到的一套比较实用的行情推演流程如下：
均线定方向，趋势看强弱，指标定位置，结构给机会，小周期放量买入，趋势结束止损，浮动止盈。
下面我也学着推演一下下周初的走法，比较模糊的点位给出来了。具体的介入位置还是要看实际的分时图发展再定。下周可以验证一下。
均线定方向，趋势看强弱，指标定位置，结构给机会，小周期放量买入，趋势结束止损，浮动止盈。
下面我也学着推演一下下周初的走法，比较模糊的点位给出来了。具体的介入位置还是要看实际的分时图发展再定。下周可以验证一下。
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做多太难了，盈利10个点没有止盈，直接又被打止损了。。。今天总结了一下盯盘体会。
1.同样涨跌幅IC的波动比IF大，升贴水都会放大。所以同样涨跌幅时，上涨的时候适合拿IC，因为IC比IF会涨的快。同样跌的时候就要赶快平了去，跌起来也是更快。
1.同样涨跌幅IC的波动比IF大，升贴水都会放大。所以同样涨跌幅时，上涨的时候适合拿IC，因为IC比IF会涨的快。同样跌的时候就要赶快平了去，跌起来也是更快。
- 逆势做反转要见好就收，趋势的力量很强大，反转比跟随趋势难太多。。。。
3.在趋势行情面前，不要在趋势不明朗时追求低成本买点而提前出手。。。低止损付出的是确定性机会的匮乏。 - 不要形成定势思维，认为2点半变盘机会大，其实今天是被诱多了。。。
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昨天跌破20日线准备清仓的，看看收盘后出社融数据，是否超预期，决定今天做决定。实际数据也确实超预期了，但市场给出了下跌的回应。只能说之前的涨幅已经price in了，早盘做出清仓决定。这几天赌的比较大，大概亏损5w+,把六月的利润亏没了。
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赞同来自: nkfish
摘抄一段发鹏公众号的文字，很有共鸣。
a.所有的投资逻辑都是主观的，如果中短期逻辑不好拿捏就尽量找到那个长期不可逆或者无法逆的常识性逻辑。比如指数长期多头、商品长期多头等，这样可以保证自己起码敢在最艰难的时候坚持下去。
b.通过各种工具尽可能量化市场参与者情绪，找到那个参与者最容易出错（包括极致恐慌和疯狂）的临界点，比如期权隐波、趋势斜率等。每次对手不理智时，判断胜算能大幅提高。要坚守情绪发散到极致时逻辑的约束能力，信仰常识逻辑在市场情绪错误时刻往往能给投资带来绝对不菲的超额回报。
c.常规时期尊重市场情绪的发散，不轻易逆向调节，要认识到此阶段的判断是难有绝对胜算的。既然短期判断难有胜算，要多依托长期判断去布局，每次动作尽量满足逆短期小势顺长期大势的原则规律。
d.学会享受和利用市场的错误，重点关注逻辑与情绪临界点重叠的机会，有机会双重收获。“你要的都在尾部”这句话我不记得出自哪里，但意思就是要学会享受非理性。可以尝试一定程度上介入非理性的市场区域，提高抓非理性机会的概率。
a.所有的投资逻辑都是主观的，如果中短期逻辑不好拿捏就尽量找到那个长期不可逆或者无法逆的常识性逻辑。比如指数长期多头、商品长期多头等，这样可以保证自己起码敢在最艰难的时候坚持下去。
b.通过各种工具尽可能量化市场参与者情绪，找到那个参与者最容易出错（包括极致恐慌和疯狂）的临界点，比如期权隐波、趋势斜率等。每次对手不理智时，判断胜算能大幅提高。要坚守情绪发散到极致时逻辑的约束能力，信仰常识逻辑在市场情绪错误时刻往往能给投资带来绝对不菲的超额回报。
c.常规时期尊重市场情绪的发散，不轻易逆向调节，要认识到此阶段的判断是难有绝对胜算的。既然短期判断难有胜算，要多依托长期判断去布局，每次动作尽量满足逆短期小势顺长期大势的原则规律。
d.学会享受和利用市场的错误，重点关注逻辑与情绪临界点重叠的机会，有机会双重收获。“你要的都在尾部”这句话我不记得出自哪里，但意思就是要学会享受非理性。可以尝试一定程度上介入非理性的市场区域，提高抓非理性机会的概率。
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@yz6133515
解决办法是接近了自己的心理价位，就提前换月兑现盈利吧。如果在合约结束前没有等到自己的心理价位，你认为趋势还在就相同价格换月即可。偏买方的策略，一次盈利就能覆盖前面的好几个月的小亏损。
哥们，想跟你探讨下这个比例日历策略，下跌赔钱可以理解，震荡免费拿9月的认购也可以理解，但是如果走势是6月结束时，正好走到了2.9.，那么换月的话，你还是保持当前仓位结构去构建吗。如果是的话首先时间价值就变成损失走势了。如果向上移仓，那下跌就赔的更多了。想不太明白如何是这个价位该如何处理关于你的问题，首先没有稳赚的策略，只能说从趋势上讲赚钱的概率比较大就值得参与。2.9确实是痛点，但损失也是有限的，从盈亏比来说我不认为是个失败的策略。价格停留在2.9左右，说明了我们的判断是错误的，为自己的错误买单也无可厚非。
解决办法是接近了自己的心理价位，就提前换月兑现盈利吧。如果在合约结束前没有等到自己的心理价位，你认为趋势还在就相同价格换月即可。偏买方的策略，一次盈利就能覆盖前面的好几个月的小亏损。
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哥们，想跟你探讨下这个比例日历策略，下跌赔钱可以理解，震荡免费拿9月的认购也可以理解，但是如果走势是6月结束时，正好走到了2.9.，那么换月的话，你还是保持当前仓位结构去构建吗。如果是的话首先时间价值就变成损失走势了。如果向上移仓，那下跌就赔的更多了。想不太明白如何是这个价位该如何处理
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今天高开和盘中冲高都可以解套目前套牢的购，但还是选择格局一把。尾盘震荡走低，又加了一些虚购，赌周末的宏观数据向好，不好也没关系，政府会出更大的刺激政策，总之就是强烈看多。
希望下周大盘重拾涨势，目前大的仓位在卖沽，小仓位在买虚购。止损点就定在上证指数跌破20日均线吧。总体风险可控。本周应该亏损1.6w+了。
希望下周大盘重拾涨势，目前大的仓位在卖沽，小仓位在买虚购。止损点就定在上证指数跌破20日均线吧。总体风险可控。本周应该亏损1.6w+了。
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今日第一次抄底成功，第二次抄底差2个点，可惜了。尾盘判断明天还有震荡的可能，对冲了大部分delta。这几天试了下股票投机，真是hard模式，不断试错割肉中。大涨的却没拿住，后期还是专注指数投机吧。
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赞同来自: flybirdlee
本周这个账户以亏损告终，交出了不及格的答卷。指数走势是涨，跌，涨，周涨幅2.69%，总体上本周呈现牛长熊短的格局。亏损的原因是太在意账户的回撤了，想保证每天盈利或少亏，结果错过了大涨。
目前判断上涨趋势还没有结束，下周以做多为主旋律，空单只做对冲，不做纯空头。
目前判断上涨趋势还没有结束，下周以做多为主旋律，空单只做对冲，不做纯空头。
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经过今天的上涨，技术面上看，后面两天有调整的需求。基本面上大家应该也有部分观望情绪，等六月底的经济数据。资金面上周二周三估计是本周最紧的两天，等到周四周五应该就会全面放松了。
操作上，明天计划加一部分空头对冲两天，同时保持波动率多头，做到如果市场继续疯狂也不亏钱。目前看卖开8月购还是最好的选择。
操作上，明天计划加一部分空头对冲两天，同时保持波动率多头，做到如果市场继续疯狂也不亏钱。目前看卖开8月购还是最好的选择。
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赞同来自: 口口夕口木 、绿海红鹰 、neverfailor 、miniming
本周的账单出来了，运气还不错继续跑赢大盘。这个月的两次大输大盘都是在两个交割日，总结就是想法太多了，有迫害幻想症，导致日内操作变形大亏。
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随着下周牛市价差要拆开，回测一下本贴开篇的6月策略共计17天的收益率如下：
下面给出7月期权策略，目标50ETF价格打到年线附近。盈亏平衡点在2888点，个人认为还是比较安全的。我也会参照这个策略高抛低吸进行建仓，成本在大概14万左右。
下面给出7月期权策略，目标50ETF价格打到年线附近。盈亏平衡点在2888点，个人认为还是比较安全的。我也会参照这个策略高抛低吸进行建仓，成本在大概14万左右。
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6-17 盘前计划
昨晚美股大跌，今天用300etf做多有可能有机会。目前看偏指情况，在波动率变化不大的情况下，用卖沽比买购更有优势。如果上午有用股指期权抽个买权彩票机会的话，也可能会参与一下，比如指数跌到4200左右，4200购末日期权价格在10-15元。
昨晚美股大跌，今天用300etf做多有可能有机会。目前看偏指情况，在波动率变化不大的情况下，用卖沽比买购更有优势。如果上午有用股指期权抽个买权彩票机会的话，也可能会参与一下，比如指数跌到4200左右，4200购末日期权价格在10-15元。
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六月到昨天为止才扭亏，在指数上涨的情况下交出了不及格答卷。上周亏损的主要原因是赌震荡的次数太多了，错过了很多趋势性机会。最近两天战绩不错，扭亏了上周的不利局面。
总结就是要切换趋势和震荡的思维，趋势做买方加大杠杆博确定性收益，震荡做卖方温和赚取波动收益。目前的判断是随着成交量的放大，趋势性机会大于震荡的机会。
具体这两天的操作是昨天到今天上午开始拆熊差组合的卖方平空单。下午在启动前加多单，尾盘平掉了6月2900购，完成换月切换。目前持仓以7月2900购和9月2900购为主。明天看情况跟进浮动止盈。
总结就是要切换趋势和震荡的思维，趋势做买方加大杠杆博确定性收益，震荡做卖方温和赚取波动收益。目前的判断是随着成交量的放大，趋势性机会大于震荡的机会。
具体这两天的操作是昨天到今天上午开始拆熊差组合的卖方平空单。下午在启动前加多单，尾盘平掉了6月2900购，完成换月切换。目前持仓以7月2900购和9月2900购为主。明天看情况跟进浮动止盈。
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最近几天的操作还停留在上个月的震荡行情中，昨天因为格局太大赚了个寂寞。今天因为没有格局在中午前杀跌下微赚后跑了30张7月2900的购。看错了行情，就活该赚不到了。后面看指数回落到5日均线附近，拿住筹码做这段趋势行情吧。
京公网安备 11010802031449号