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18年亏了很多钱，20年开始转向股市。当年考了CFA level1， 21年全力做投资。
在这里学到了很多，感谢很多大佬。比如持有封基老师，凌波，都是置信度很高的可以见光的大V。
所以，开一贴记录自己的操作。
目前金融净资产78个，总资产130。
有一定杠杆。
今年亏损2.64%。
前面两个月市场转冷，但是不亏。
3月亏3.28% , 4月还是亏0.22%。
在市场普跌，股债双杀时候，基准利率发挥了估值锚作用。万物不过地心引力。
感觉这几年宏观周期的轮动更快了。
世界上最贵的一句话是，这次不一样。
前面几年花了很多时间，研究价值投资，研究巴菲特，买了书之后，
找了英文原版书，对照着读，研究。并且把中文翻译的错误给巴拉出来。
目测自己的翻译能力和理解感悟可以超过绝大多数的投资翻译中文书的译者。
但是每次价值投资都让自己亏钱。
至今我也不认为价值投资是错的，我觉得理念，思路都很好。甚至可以当做生活和人生的一种哲学，逻辑上确实是自洽的。比如透视盈余其实就是自由现金流的意思。
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年初我持有2000度张。120附近的成本。
其实，我最近比较大的感悟是，作为一个转债投资人，不要把转债作为一个短线品种，一定要放在中期来看，比如半年。
其实，转债的投资人，是相对缺乏耐心的一个群体。
因为转债有T+0，交易成本低。很多人喜欢T。
我是少赚了很多钱之后，才学会不T的。
相信市场比自己更聪明。
有人说过，市场是一个让人亏钱（少赚钱）的机制。
缺乏耐心的人，一般都难以长寿。
巴菲特，今年93岁了。耳聪目明，脑力仍然在线。我觉得与他的秉性有极大关系。
你的投资风格不光影响你的收益率，也会影响你的生命。
赞同来自: 何处相思 、gaokui16816888
主要是看好王传福=爱迪生+韦尔奇。
当时比亚迪以电池为主，巴菲特认为这笔投资将有助于对环保的押注。
今天，比亚迪市值1000亿美金。
也就是说，巴菲特的投资收益超过40倍。
2，高净值人士都是有几个10倍股。
3，马斯克和王传福都没有汽车工程的背景和出身，却冲击了百年汽车工业。
4，目前还不能说颠覆汽车工业。因为今年丰田企业的净利润还在新高。
赞同来自: 何处相思
昨天暴涨，
晚上公告受理重整。
今天跌停
琢磨了半天，盼着翻牌子，翻牌子就跌停。这个逻辑链是什么？
2，天赐下修？现价115，明天能多少？
新能源，电池前两年都是发行高峰，股价回到高点至少5年，或者never了。
也就是下修是宿命。
3，
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全筑转债，债权类型是无担保普通债权。这次直接没有刚兑。再次给我们定义了可转债的下限。正邦给了10万的刚兑。也就是1000张。全筑的方案还没有出来，具体刚兑额要在重整方案里才能看到。
全筑转债，债权类型是无担保普通债权。这次直接没有刚兑。再次给我们定义了可转债的下限。正邦给了10万的刚兑。也就是1000张。方案还没有公布不一定的，而且你怎么知道不会通过正股大幅拉升强赎呢？
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2，这是一个了解起步近期经营情况的不错的简短资料。
巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=sse&orgId=9900032999&stockCode=603557&announcementId=1217823162&announcementTime=2023-09-12
起步已经失去了融资能力。没有银行贷款。
只有一个融资方，地方城投。
借款利率9%。商业保理公司。
截至 2023 年 6 月末，“起步转债”剩余未使用募集资金 3.54 亿
元，扣除用于临时补充流动资金的 2.00 亿元,，尚余 1.54 亿元
3，正邦重整通过。
再次给我们提供了一个中国SIFA（legislation）独特的地方。
当地中院确认了债务关系，通过了重整程序。
当年我投过一个P2P，国资P2P。
五粮液旗下。
P2P暴雷之后，宜宾中院直接判决国资股权属于代持，无效。
所以，在中国，轻易不要玩债。特别是机构的债。
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这一轮的暴跌其实给我们提供了一个观察市场底部特征的机会。
除了大家所熟知的中位数。
但是虽然中位数越来越低，但是其实，大家都没有人知道能不能企稳。
所以，还需要其他指标。
1，到期收益率。如果一半以上正收益，那么就可以加仓了。
2，小盘债。今年可转债的几次调整，小盘债筹码结构很稳定。但是如果这里也慌了，说明你不能慌。你的机会快到了。
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2，岭南转债下修。历史上已经下修过2次。
3，手里持有的今天毫无波澜。怀疑自己的账户是假券商。
4，
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2，说说近期关于指数底部的思考。很多人提出不同的底部理论。有券商人士，也有在野人士。我们知道，如果需要否定一个理论，那么证伪就可以了。比如大家所熟知的天鹅是白的。澳洲有黑天鹅。
3，在2000年科网股泡沫dot net bubble中，在2020年3月的疫情中，我们以美国涵盖标的更均衡的标普500为例，其跌幅均在50%左右。
4，近几年恒生指数的跌幅50%应该是不止的。
5，在美国的金融大佬中，能够善终的很少很少。施瓦格的《金融怪杰》中的大佬，在人生的续集中翻车的不在少数。
6，西格尔的《股市真规则》研究了很多国家100多年的资本市场历史，提出了注明的西格尔常量。过去200多年来，股票、债券、票据、黄金、美元5种投资渠道，去掉通货膨胀率之后，股票的实际年收益率长期稳定6.5%－7%（相当于GDP的增长速度），其它4种资产的收益率都无法达到这个水平。
7，其实，那么多的国家，大周期来看，能够一路东北的只有美利坚。其他国家都不存在。
8，很多人的底部理论其实都在抄袭“西格尔常量”，只是他们非要以为指数有底。美股都能短期腰斩。哪里有底。连美利坚的制度，都只能保证一个常量，而无法保证底部。
9，所以不要妄论底部。底部不存在，底部是骗子理论。
10，与其祈祷底部，我们不如呼吁建立一种制度。毕竟保证金融市场稳定的只有制度。这个可以看陈志武《财富的逻辑》。
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这几天银行为代表的中特估连续大跌，但是指数稳住。说明个股很好。我觉得有聪明资金看到了个股的预期正收益期望，转债中位数115时，很多盈亏比高的转债。
这与过去大家一直诟病的，某队wei稳行情正好相反。
背后的资金逻辑是什么？
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昨天算了一下，今年个税23个，到手17个。
期货加期权亏了17个。
开销14个。
两个账户盈利有9万。
突然感觉今年鬓角多了几根白发。
人生易老。
2，最近在看一本书。《世界顶尖投资权威的告白》，陈惠仁著。推荐，
2，研究了半天可转债，发现大部分还是不懂。真心佩服那些策略轮动的。
这些人的人生也很简单，认准之后，就按照一个思路来。简单，简简单单。清爽。
3，仔细思考了，做可转债，以及任何品种的收益归因。你要赚钱。要么你眼光毒辣，会选股。这是α。要么你能抗周期，做到负β。低位敢加仓位。
4，所以也别后悔说没买到最低点，也别说自己昨天看好的，今天大涨。都没用。
唯一的方法，就是低位敢定投。
分批买，分批卖。然后高位千万别几把挂旗杆。
就这样。
赞同来自: Fanny06
作为个人投资者，不必考虑扣税问题，
因为机构愿意高价格接盘。
基本就是低于0.1-0.2。
所以这个价格105.4买地龙转债肯定比货基强。
可转债到期税前收益率大于3%的67只。
到期税前收益率大于2%的129只；
到期税前收益率大于1%的208只；
到期税前收益率大于0%的300只；
2，中位数114.623。这次的暴跌，小盘可转债并未带来太多抵抗，基本跟随指数一直跌。
每个税前收益率大于2%的摊大饼，应该可以送了个免费上涨call。
只是说，这里可能还得跌而已。
因为美股没企稳，利率没确认拐点。
2，昨天复利先生发了个公众号。
当然，很多朋友可能会问我对当前各类资产的看法，我的观点很明确，对于理性的投资者来说，如果可以的话，此时此刻首先应该考虑的是配置长期美债，如果不能配置或者有性价比明显更高的其他选择，才考虑配置其他资产。
3，
赞同来自: myrazcs 、卡窿ssszx 、gaokui16816888
目前资产14亿，净资产5亿。负债9亿。其中5亿来自地方城投，2亿可转债，2亿应付款。
并且以前大股东提供的借款已经还了。
这公司的想象空间主要是大股东。
但是大股东不提供借款了。
说明这个逻辑链不通畅。
城投好像不会扩大资金敞口了。
加上起步经营性现金流为负值。
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2，目前到期，税前收益率大于0的260多只；税后收益率大于0的197多只。按照机构免税的话，差不多一半已经有正收益了。税前大于2%的110只，税前大于3%的57只。
3，德尔转债17号宣布下修，转债涨幅1.04%。收盘116.7。大丰转债跌-0.76%，海环转债下修，涨1.75%，收112.212。埋伏下修的策略也失效了。市场根本不给空间，或者市场根本不认为正股会涨。
3，今天中位数价格 116.17。
4，本月回撤4.29%.
赞同来自: Fanny06
股市暴跌。沪深300收：3533.54。 上证收3005.39。沪深300ETF510300收：3.600。
北向净流出110+亿。
茅台收：1630，PE30倍。 请温习张坤的名言，
公募一哥：茅台是全球最好的公司！30倍之内不用考虑是否被高估 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1693447601913941953&wfr=spider&for=pc
2，在美股没有企稳之前，就算底部，也很难拉起来。
3，
taosh2016
- 喜欢可转债，基金，股票投资，公众号：长期稳定盈利
赞同来自: heheqiaoqiao
1，看来前期的预判是错误的。股市根本没有贤者时间，再健康的体格也架不住天天流血。2，以前的每次大跌，都会快速拉起来。比如22年4月，23年10月。这次呢？大熊市还有几次死猫跳呢？3，目前500多只转债，170只具有到期税后正收益。等到跌到1/2的时候，应该差不多了。毕竟存款毫无意义。毕竟我死拿，到期拿利息，这个是转债最后的防线。也几乎不可能打破的。所以，也别悲观。目前中位数118，距离以前的底，...跌的时候各种问题就暴露出来了
赞同来自: 荐见 、gaokui16816888 、碧水春
2，以前的每次大跌，都会快速拉起来。比如22年4月，23年10月。这次呢？大熊市还有几次死猫跳呢？
3，目前500多只转债，170只具有到期税后正收益。等到跌到1/2的时候，应该差不多了。毕竟存款毫无意义。毕竟我死拿，到期拿利息，这个是转债最后的防线。也几乎不可能打破的。所以，也别悲观。目前中位数118，距离以前的底，还远着呢。只能说今年的转债一直在高位运行。中位数120-125之间来回波动。
4，观察今年的转债k线，很多确实是一直阴跌。就不说那些新能源了，其他的
赞同来自: gaokui16816888
市场总需要为下跌（机构为出货）找一个理由。
京东，代表了中国的中产阶级的口袋。
京东跌，茅台跌。
从国庆节后开盘，消费，旅游，直接砸。
消费，代表了股市和经济的最底层的成色。
2，最近临期的小盘特别好。尚荣，1.3年到期，价格158.，溢价率90%；金农，4个月到期，价格154，溢价率44%。
这都是勇敢者的游戏。
作为我们韭菜，就别惦记了。伸手必被捉。
3，最近买了点X股。
4，最近一直在研究蓝筹。在雪球自建了组合，打算买入100股试试。
5，天地转债强赎了，这个债亏了我2万多。其实怪自己手贱。
鸿达转债余额不大，剩余规模：3.37亿，年底回售，回售收益率7%年化。是一个不错的机会。类似起步。
但是为什么一直没有进呢？
1，半年报金融机构逾期50亿。
2，深交所问询函。对深交所的答复里面有多处“工作人员失误”，显示这个公司有重大缺陷。否则对一个上市公司不太可能出现了低级错误。
3，打电话。工作人员口吻一副，一切信息看公告。特别不友好。
4，类似正邦的路径，这种预期会有个深跌，然后找到重整投资人之后，V回来。
另外说一下，经常打上市公司电话，感觉最好的是山鹰国际，其次是起步。最差是鸿达。
奕瑞转债 118025这个收益率你满意吗
2023-10-09 价格117.800 溢价率80.00%
宣布下修
2023-10-10 价格120.8 正股跌1.31% 涨幅2.6% 。
这就是潜伏110-120 溢价率超过的转债 命中下修的收益率。
2023-10-09 价格117.800 溢价率80.00%
宣布下修
2023-10-10 价格120.8 正股跌1.31% 涨幅2.6% 。
这就是潜伏110-120 溢价率超过的转债 命中下修的收益率。
2，牧原要改革养殖模式，向温氏股份这种合同制靠拢了。。。那这么说的话，以前的自繁自养成本优势就不能自圆其说了？把过去都推翻了？反正没看懂。还有就是这种到底算养殖周期股，还是消费股？还是成长股？
3，山鹰国际的董秘据说是国盛证券轻工组首席？如果是的话，那得看好了。上一次发生类似事件的是，赛力斯。当时小康转债长期100附近横盘。。
1，最近看了一个公众号“估值之家”，一直曝光那些带病IPO的公司。仔细想想那些上市公司的老板，哪个不是奸诈，坑蒙拐骗。可以说，绝大多数从体制内改制过来的民营上市公司，大部分都经不起推敲。第5点，楼主至今有何见解？
2，如果你相信人性恶，对国人底层的不信任，就不应该买入A股（做这帮人精的合伙人）。从这个逻辑上说，转债为什么能赢？还不是基于这个“人性恶”的逻辑？？？
3，想通了这个，此生不碰A股的权益，包括指数。
4，今年收益...
赞同来自: gaokui16816888
以前年幼无知，曾经120买了很多很多，125就跑了。第二天翻倍。
我一直觉得这个大股东是最懂债的。在翻倍时候清仓了。
2，120以内买，几乎100%秒杀理财。一年总有2波125.
3，牛人可以上正股。dddd
赞同来自: gaokui16816888
7月经济数据duang，8月份靠地方债稳住了。
公布的企业利润缺口已经收窄。
1，今天把自己账户打满，其他账户仓位到80%。
2，节后继续加仓30个以上汉堡。
赞同来自: gaokui16816888
“脸和钱”只能要一个。
360在国内算一个ZF认可的公司，每次国家网络安全事件，看新闻公告，一般都有360公司参与。
红衣大炮也算一个公众人物。
没想到在港股做了这事。并且真没几个钱。3400万港币。
还不够北京买半个别墅。
不知道大炮咋想的。“脸和钱”只能要一个。
https://baijiahao.baidu.com/s?id=1777901404476979515&wfr=spider&for=pc
赞同来自: Restone 、Fanny06 、gaokui16816888
利元亨(SH:688499)
顺博合金(SZ:002996)
华宏科技(SZ:002645)
跟着这些人品不过关的大股东玩耍，连债民都坑了，你能做他的股东合伙人吗？
重整受理之日持有“全筑转债”的债券持有人亦可基于依法享有的债权进行债权申报，债权类型为无财产担保普通债权。根据司法实践，普通债权在重整程序中的即时清偿比例可能较小，实际清偿情况尚存在不确定性。
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-09-19/603030_20230919_8OCD.pdf
当企业破产，转债划归普通债权。转股的特权没了。
赞同来自: 四大野人也 、gaokui16816888
1，实际上，这种认知非常low。
如果什么事都寻求抓人解决，那么最后结局一定是制度的系统性恶化。
你抓人的法律依据是什么？
大家都在说丑国，为什么很多事都是丑国的法律能解决？
比如瑞幸。
为什么很多企业的美元债不敢糊弄，但是内资债券就敢瞎搞？
我不要抓人。我只要法律。
2，东时控股股东已经在15号购回此前卖出的股份。
http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2023-09-16/603377_20230916_I952.pdf
3，某会虽然发布了减持规定，但是并没有出台具体细则。
4，很多大佬在说，拉动股市促消费。。我觉得这个逻辑，有很大问题。
我是坚决不信的。自从15年崩盘之后，某会对大涨一直有天然的恐惧，因为老百姓财富的毁灭对他也是一个巨大的污点。每次牛市必然是小部分人的狂欢，大部分人的财富毁灭，而不是牛市会带来财富效应。牛市过后会带来巨大的灾后疤痕效应。加上YQ三年，如果牛市再毁灭一波，我觉得民间更会崩溃。
赞同来自: gaokui16816888
今天市场成交只有340亿。基本没人玩了。
我关注的几个实盘这俩月回撤都在2-3个点。
120以内，溢价率25%，有弹性的还是很少。
东时正股跌停，转债只跌了1.5%。
赞同来自: gaokui16816888
个人投资者到手大概104.8.
国祯转债 123002
现价 106.87
里面的投资者还在等什么？
等着刮彩票吗？
所以有时候，你不得不感叹A股的仁慈，
另一面也是他的极度残忍。
赞同来自: 凤鸣粉1
这个时候，我们没必要研究降准这个政策本身了。
关键我们知道，有人比我们更急。
今天市场只有6659亿的地量，这还是在北向在场的。转债成交只有340亿。
今天巴伦周刊发文。https://mp.weixin.qq.com/s/LEK6TuJHJRXPv-6hbEOFTQ
转债为什么今天这样？还不是去年的新规定。
所以，我们的经济大盘为什么这么差？股票差，房子差，没有一个大类资产硬起来。
还不是有人太喜欢折腾。
当资本受到限制。他一定会离开。
赞同来自: 大饼炒鸡蛋 、南瓜猫 、gaokui16816888
在2007年的牛市中，万科和招行都是ten bagger.
10倍股。
但是，今天的万科，看股价你就懂。
https://mp.weixin.qq.com/s/FM5dtso7mcL7kKWa_2opoA
这篇文章，告诉你，为什么A股不能买？
还是我前几天说的逻辑。
有个坛友说的挺好。
权益是信用资产。如果底层的信任环境恶化了。权益就需要折价。
从S到X，坑蒙拐骗，尔虞我诈。
对老百姓，设计了一个P2P，鼓励人人放贷，结果中产被割。后来全部宣布违法。
对大公司，设计了一个PPP，多少上市公司的资金随风远去。
PPPPPP，骗骗骗骗骗骗。
其实A股，应该改名P股。
赞同来自: gaokui16816888
不少可转债，可以说无期权价值。因为对应股票股价一直往下掉，要是不下修的话，怎么会有期权价值呢？可转债是正股的影子。所以在一个基本面往下的市场，大家只是比谁掉血少罢了。碰到真缺钱的公司，就下修促转股（还需要一点运气）。如果公司到期还钱，特别是那种民企不努力下修，最后还钱的，我们债民就成了灾民。
看看大族。一生都没下修。
众兴、博世科。下修，但是运气不好，没碰上概念。
所以我把德尔果断砍了。
赞同来自: Restone 、大饼炒鸡蛋 、zengyongqiang 、kingsonhero 、gaokui16816888 、更多 »
1，当你信任任何一个人、大佬，理论的时候，你一定会交学费。
当年看了一个博主A，他说正川转债是医疗里面最便宜的，于是我上市后当天108买入，买完就一直跌。跌到102，发现更好的机会割肉。这是我当时单笔亏损最大的一次。1000张亏损6000多元。后来几个月后，正川涨回110。但是与我无缘了。
2，今年感觉可转债整体高估，并没有特别好的机会。另外就是指数低位，可以配置指数，结果信任了某博主的指数底理论。这是我投资生涯亏损最大的一次。在期指亏损13万。相当于一次比较大的挫折。投资的痛苦依次为：1，不赚钱。2，亏了。3，赚过亏掉了。最痛苦的莫过于赚过然后亏光。
3，我的教训就是：（1）如果你不理解，没有自己的逻辑，就不要碰。（2）索罗斯：当你东山再起的时候，记得从小的做起。（尝试新策略的时候，从小仓位搞起来。）
1，关于期指贴水。沪深300目前大概每年升水100点。持有期指目前毫无优势。中证500，和IM 有很小贴水。2，目前很多转债的走势是持续下跌，另外临近到期的转债增多，比如众兴，铁汉，岩土，这些都是真正的价值毁灭。以后很难说可转债是正和市场。转债投资的难度相当大。3，关于增量资金。这个市场为什么成了减量市场？所有人成了既得利益者，只有散户，一代一代的旅鼠一样的被骗。20年的时候，周围的95后流行支...不少可转债，可以说无期权价值。因为对应股票股价一直往下掉，要是不下修的话，怎么会有期权价值呢？
2，目前很多转债的走势是持续下跌，另外临近到期的转债增多，比如众兴，铁汉，岩土，这些都是真正的价值毁灭。以后很难说可转债是正和市场。转债投资的难度相当大。
3，关于增量资金。这个市场为什么成了减量市场？所有人成了既得利益者，只有散户，一代一代的旅鼠一样的被骗。20年的时候，周围的95后流行支付宝搞基，现在也没人提了。
公募基金成了最大骗局。价值投资，定投，长期投资，每个字眼都那么讽刺。在当前的语境中，谁说这几个字，要么是骗子，要么是傻瓜。股票骗局，基金骗局，定投骗局，反正你只要动，就总有一个坑等你。
我说这些，没什么新意。但现实就这么残酷。芒格说，中国人特别喜欢碰手气。总觉得这题我会，这一把我能行。
赞同来自: gaokui16816888
是言行一致？还是表面伟光正，内心猥琐发育？
有个明星基金经理，高喊“看好中国成长”，结果买了一堆火电和高息。
有个看多long china中国的，买了一堆深度价值。
有个从深度价值转向成长的价值的装杯公募，在3000点的时候，使用固有资金买入3000万自家债基。
（大家都买权益类产品，睿远基金却花3000万自购旗下债基，释放了什么信号？市场底还要等多久？ https://baijiahao.baidu.com/s?id=1774910169728775105&wfr=spider&for=pc）
所以，我们作为小散户，能那么高歌猛进吗？谁还不是狗着，猫着。
赞同来自: liang 、gaokui16816888
(https://mp.weixin.qq.com/s/K_JngMFQfUsLdxvLM2Iv9g )
2， 天地转债 123140 ，开始进入强赎，这种不算太妖，只是低余量，盘子小，只能说身材轻盈。上市即巅峰，然后一路下跌。相信赚到大钱的人不多。
3，今天东时正股跌停，转债几乎不动。这也是A股的特殊现象。对于我们散户就是要把握这些。死道友不死贫道。
4，联泰尚荣今飞距离到期都不足1.5年。只有今飞有主动下修的历史。所以今飞对我们债民更友好。观察历史K线图，尚荣相信给很多人带来巨大回报。
这三只，我看好今飞。
5，前几天买了三羊马400股。等待配债。
6，关于白酒。目前茅台33倍PE，五粮液22，泸州29倍。我觉得对于中长线资金，白酒基金LOF(SZ:161725)可以配置。因为估值继续下跌空间不大，以后就是业绩顶着股价走了。白酒里面这几年表现最好的，同时股价这几年几乎没有回调的就是古井贡。回调巨大的都是假高端，酒鬼酒。
赞同来自: gaokui16816888
2，兄弟科技(SZ:002562)在距到期2个月时候宣布下修。又是一个博弈下修失败的。目前溢价率还有13%。到期价106. 这公司也是个人品垃圾。唯一正确的选择就是立即卖出，不要犹豫。
3，德尔科技，已经清仓。从利润1万到7000. 因为距离到期时间不足1年了。我们转债投资者的船要沉了。
4，回顾了一下今年退市债。到期的有3只。两只3A，国君和光大。
5，目前到期时间不足半年的多达10多只。不少溢价率还有10-20%，如果到期价格保护不够，这都是一场噩梦。
赞同来自: 黑色背包 、gaokui16816888 、sunpeak
解决方法好像只有分批买，分批卖。然后超过一定估值，打死也不买。
不高位接盘，至少不会亏钱。
2，昨天公众号“巴伦周刊”发文，A股最痛的时候可能已经过去。
预计下半年会略好。每年如此。今年1月就是一个阶段高点。
3，华体转债 9-5日，溢价率155%。最后以13%涨幅收盘。溢价率163%更高了。
4，帝尔激光连续两天大涨，今天转债下跌。
9-5日 正股20%，转债10%
9-6日 正股7.92%，转债下跌4.08%
5，在今年的市场下跌中，转债市场保持了足够的韧性。可以看出里面的投资人非常理性。
不会给出足够明显的机会。微微的下跌，比如25日，可能只是转债资金去抄底股票。
赞同来自: gaokui16816888
2，今日北上流入资金68亿。大盘资金净流入207亿。沪深300大涨1.52%。
4，今天是整治量化的首个交易日，市场大涨。市场评价为：量化跳进黄河也洗不清了。
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2，如果你相信人性恶，对国人底层的不信任，就不应该买入A股（做这帮人精的合伙人）。从这个逻辑上说，转债为什么能赢？还不是基于这个“人性恶”的逻辑？？？
3，想通了这个，此生不碰A股的权益，包括指数。
4，今年收益率大概-3%，全部亏损大概2万。
5，最近想一个问题，为什么很多债，上市即巅峰？？？比如洁特，比如百川2，锂科 道氏转
1，双低早已失效。可能埋伏的资金过多，很少的风险承担给予巨大的回报，导致过多的资金追逐过少的资产。
2，临期，今年临期相对比较难，但还是可以做。比如众兴，但需要在125跑掉，在一年左右果断离场。大业也没有辜负你我。长久也不错。但是今年一年内的标的特别多，目前到期时间小于半年的多达15个。如果你拿着国祯，兄弟，吉视，相信是亏钱的。观察德尔，如果9月再不下修，果断割掉。说明老板没有诚意了。这个策略按照目前的市场水位很难了。如果到期还钱的标的增多，对于我们转债选手来说是一个灾难。意味着里面的财富要永久的消失了。这时候你没有占到规则的套利。你被上市公司白嫖。也缺少110以内的足够安全和弹性的 标的。比如海峡环保，PB1.25，没有概念，怎么飞？
3，赛道。坑。光伏，电池。观察目前政策，数字估计还会持续。
4，目前个人观察几个大佬，是采用的“相对低价+低溢价+分散”。毕竟113以上，溢价率大于70%，毫无意义。你买他，赌啥呢？赌正股涨，还是下修？
5，次新。不要碰。
6，小盘。感觉也会慢慢失效。品种在减少，盯的资金也多。比如英联就走了。
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ZC就是这样。
一抓就死，一放就乱。
所以，也不要过度悲观。
只要想要，什么都可以做。
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2，最强势的是减持政策。但是有一些bug。比如累计分红是年均利润的30%。也就是说只要每年分红10%就可以。或者骚操作，巨亏1年，把利润留到后面分？
3，另外就是只限制了控股股东的减持。对于非控股的早期股东，高管并没有限制。
4，可能国内需要鼓励股份的回购和注销。这样才能真正的减少筹码。否则按照老百姓的认知，中国的股民会越来越少的。
5，外部还是盯着美联储的通胀数据吧，内部还是盯着国内的复苏和金融数据。要么面劲道*（房地产政策，消费，企业所得税，个税，出口），要么加水（社融数据，信贷）。这样咱们散户才能赢。昨天公众号小鲜传发了一个数据，觉得长周期来看，可能数据倒没有那么差。
6，中国的融资市场有一个深深的bug。就是在某一个时间段，一个行业会集中的上市和融资，然后会陷入漫漫的沉寂。比如前两年的光伏和电池有多猛，今天就有多萎靡。如果你拿着通威的转债，天合光能，天奈，嘉元，你连一个像样的回光返照都看不到。一直跌到100附近。你就会发生真实的亏损。这个是做转债务必要避免的。所以做转债的难度其实并不小。目前120以内的转债溢价率大部分都在70%以上。意味着毫无弹性。就算下修，也是涨到115附近。
比如震安转债，我拿了很久，从127拿到115，割掉了。他这个价格，下修能如何？也涨不到120.德尔未来，公告下修涨了吗？强联转债，下修后，跌到115了。做债的黄金时代真的过去了。
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先是高价接盘一个债，但是没有分批建仓。
导致重仓+高价+持有1个标的。
周末看趋势，AI在调整。
趁周一开盘高开，大幅减仓。
今天暴涨到成本线。浮亏成实际亏损。
2，今天中小市值继续大幅超越沪深300.
大市值可能受困于2点。1,外资的持有和流出。2前几年基金抱团的后遗症，巨量套牢盘。
所以，对于大小盘风格的问题，继续观察。
3，今天朱雀基金公号发布了一个有意思的推文。
静待后续吧。做什么品种都可以，但是不要超过自己的 承受能力。
想好应对极端行情怎么办
4，最近状态不佳，暂时不操作。
还有2成仓位。虽然中位数119不应该轻仓，但是。
休息一个月。
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资产价格的暴跌。
因为资产的逻辑发生了变化。
盈利能力，治理能力。
2，代表外资边际定价的沪深300跌0.36%，反馈内资流动性的国证2000暴跌2.05%。
外资流出24.x亿，大盘净流出400多亿。
所以，我一直说，最恐怖的是大盘资金净流出。毕竟外资的筹码是有限的。
内资的逻辑有2点。1，实体方面不好。持有金融资产的需要无脑卖出。2，实体差是金融资产的基本面。
3，看着手里的都套住了，就拿着吧。
只能等下一个丰水期。
一年比一年难。
4，去年还有妖债。今年都在次新。明显是聪明人的游戏。
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试试芒格的checklist。
1，转债水位？中位数121了。不算高，但是也算不上低估。今年炒转债难度是很大的，因为上半年涨的是数字经济AI这些垃圾股标的，4月有一些中特估。7月后市场缺乏行情，游资去搞次新。这都不是老韭菜的游戏。
2，正股趋势。国证2000指数技术面一塌糊涂，受MA 和技术指标压制。
3，盘面。昨天下午市场崩溃，一触即发。我当时设想了一下，自己手里的存货跌到100怎么办。最多也可以承受。
4，前几天看一个公众号写得挺好。多年老韭菜的经验告诉我，情绪乐观是卖出股票的时机，悲观不是。所以盘面崩的时候，自己千万别特么崩。手里一定要有子弹，市场永远给机会。
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说的就是我。
股市的底座是建立在宏观经济的基本盘之上。
我有时候想，国家GDP，反观自己的工作。
每月的价值创造对得起自己拿的薪水吗？
自己创造价值吗？
如果都这样下去，谁来创造财富？
7月份，单月在转债盈利超过15万，
快马轻裘，一日看遍长安花。
8月10号，我其实已经看k线已经看出大盘的趋势了。
但是有个说，看技术面能赢的话就easy了。
那时候，其实中小盘指数已经提前下行了。
但是大盘，反而有神秘资金。每天控制指数。
但是北向在8-7号左右开始连续卖出。
可能是由于美股调整。
导致神秘资金无法护盘。
1，鬼子要走，我军不能给敌军掩护。割也要把他们割了。
2，资本市场有自身的逻辑。一切不过筹码。
但是据说外资已经提前做空A，然后卖出正股？
这就不是我等可以理解的了。
但是，今天看，很多转债也是趋势不好。
HARD.
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正股的暴跌终于影响到了债市
转债指数也连续跌了几天了。
2，我们经济的巨轮还在波涛中前行。
投资真难。
3，外资每天买卖各400多亿，实际交易量占比略超10%，净流出几十亿。就可以控制A股的走势。
A股真神奇。
今日闪崩转债/正股。
1，珀莱雅。
2，迪龙。
3，建龙微纳。
4，恩捷股份
5，大业股份
残酷残酷。
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深层次地说，如果什么东西都按照一个固定速率上升，无论是社融10%，还是沪深300的指数年化回报5.5%。那就犯了两个错误。1，按照过去倒推未来走势。认为将来会重复过去。塔勒布说（大致），历史可能只是一个可能性，要考虑未然历史。2，线性思维。这就是机械唯物主义了吧？历史从来不是线性的，可规划的，而是偶然的。
目前这轮底部，早已不是天风证券的-2X标准差可以解释的了。也不是市场底可以解释的了。
1，估值。茅台还在32倍pe。每一轮底部都是要杀白马的。目前要去找肉眼可见的便宜的大白马还是少。
2，基本面。实体经济部门。从公布情况，中报不容乐观。上半年国家企业所得税收入同比下降5.4%。而老百姓十分关心的个人所得税收入也罕见在上半年出现轻微下滑（-0.6%）。
3，资金。目前公募持仓全部高位躺平，有新增资金的基本来自ETF。主观多头策略在中国彻底破产，并且申购ETF多为机构。老百姓不信任基金可以挣钱了。
4，外资的看法。外资至少有2个视角。我怎么配置新兴市场？墨西哥，阿根廷，印度，中国，每个配置多少？这个看一下其他国家数据就懂。2，地缘。
这轮底部对我认知最大的冲击是，以前我们被教育，个股没有底，但是指数有底，并且底部会逐年抬高。但是很多底层改变以后，证券部门不过一个空中城堡。我作为一个小散户，我没有必要去琢磨你们那些宏大的叙事和斗争。我只需要让自己立于不败之地就行了。
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