有人在问美国的可转债是什么情况,跟中国有什么区别,这两天我也了解了一下,
结论是:A股可转债,只有强赎条款上弱于美国,其它都优于美国可转债。
A股对可转债设置的目的就是债转股,对可债券投资者的保护比较到位,所以要珍惜现在的可转债发行条款,以后可能会有变化 。
其实很多优惠条件已经取消了:
比如:过去是在转股期内,只要股价低于转股价70%,投资者就有权回售,现在必须在最后两个计算年度,有些甚至取消了回售条款。
========================
我们逐条比较一下:
1、可转债存续期限:
中国:6年;
美国:5年;
2、转股期:
中国:发行完成6个月后(美式);
美国:存续期最后30天(欧式);存续期内转股的条件非常苛刻,比如连续20个交易日股价高于初始转股价的130%。
3、初始转股价格:
中国:20交易日均价与前一日收盘价较高者;
美国:前一日收盘价的130%以上;
4、利率规则
中国:年平均1.2%;
美国:固定年化1.2%左右;
5、回售条款
中国:最后两个计息年度股价低于转股价70%,或募集资金改变用途时;
美国:公司出现重大变故
6、转股价下修
中国:分红、扩股; 或股价低于转股价85%时董事会有权提议下修转股价。
美国:扩股
7、强赎条款
中国:股价高于转股价130%,公司有权按面值+利息赎回。
美国:规则不统一
结论是:A股可转债,只有强赎条款上弱于美国,其它都优于美国可转债。
A股对可转债设置的目的就是债转股,对可债券投资者的保护比较到位,所以要珍惜现在的可转债发行条款,以后可能会有变化 。
其实很多优惠条件已经取消了:
比如:过去是在转股期内,只要股价低于转股价70%,投资者就有权回售,现在必须在最后两个计算年度,有些甚至取消了回售条款。
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我们逐条比较一下:
1、可转债存续期限:
中国:6年;
美国:5年;
2、转股期:
中国:发行完成6个月后(美式);
美国:存续期最后30天(欧式);存续期内转股的条件非常苛刻,比如连续20个交易日股价高于初始转股价的130%。
3、初始转股价格:
中国:20交易日均价与前一日收盘价较高者;
美国:前一日收盘价的130%以上;
4、利率规则
中国:年平均1.2%;
美国:固定年化1.2%左右;
5、回售条款
中国:最后两个计息年度股价低于转股价70%,或募集资金改变用途时;
美国:公司出现重大变故
6、转股价下修
中国:分红、扩股; 或股价低于转股价85%时董事会有权提议下修转股价。
美国:扩股
7、强赎条款
中国:股价高于转股价130%,公司有权按面值+利息赎回。
美国:规则不统一