厚雪长赢--我的精选基金组合

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新年伊始，A股走势分化剧烈，一方面机构抱团的大市值龙头股强者恒强，即使估值已不便宜，仍然涨个不停，而另一方面市场里大量的小票股，喋喋不休，无人问津。其实这种现象已经持续了不短时间了，只是最近有愈演愈烈之势。炒股不如买基，这个策略还会继续执行下去。让优秀的基金经理替我们选股、调仓，我们要做的就是保持信任，坚定信仰，长期持有，静待花开。
2021年我调整了自己的“厚雪长赢”基金组合，精选12支主动型基金，计划长期持有。

下面介绍分析一下这些基金，也算做做功课。
（一）富国天惠-朱少醒
朱少醒和富国天惠的名头，在基金界可是大大的有名。朱少醒是唯一一个十多年来只管理过一只基金、从一而终的基金经理，从未跳过槽，也不像很多其他基金经理那样一拖N，同时管理多支基金，富国天惠就是他的全部（真是好男人典范：）。而富国天惠十多年的业绩表现也是公募基金中的顶级范畴，穿越了几轮牛熊，方显英雄本色。

富国天惠成立于2005年，15年来累积收益达到 2148%，是一支15年20倍的基金。下图是富国天惠15年的走势图，与下面的沪深300对比，富国天惠显然大幅跑赢。牛市中富国天惠的涨幅很猛，而熊市中的回撤也非常大，如2015年和2018年，富国天惠也跌的一塌糊涂。因为朱少醒长期满仓，精选个股不择时，当市场整体弱势时，富国天惠就会大幅回撤。

我是2017年开始持有富国天惠，亲身经历过2018年30%的回撤，当时拿的确实非常肉疼。其实当时也并没有什么信仰，只是被动装死。但所谓盈亏同源，2019年起富国天惠就像坐上了火箭，净值迅速增长，恢复了牛基本色。
所以说，富国天惠虽然很牛，但波动过大，对于风格比较稳健、不能接受较大回撤的投资者来说，并不适合。
看富国天惠近几年的年度涨幅，典型的大起大落风格，熊市回撤幅度大，牛市能远远跑赢大盘。

截止2020-09-30的持仓，股票占比94%，前十仓位如下：

基金规模也在持续增长：

总结：朱少醒长期管理单支基金，经验丰富，经历过牛熊市场的多年验证，长期业绩优秀。选股能力强，持仓行业比较均衡，长期满仓不择时，净值波动大。适于有信仰能接受30%回撤幅度能长期持有的投资者。
另外，富国天惠是LOF基金，场内场外都可购买，有时场内场外价格差较大时，有套利机会。

（二）兴全趋势-董承非
兴全趋势同样成立于2005年，15年累计收益率2597%，15年25倍，比富国天惠还猛。

兴全趋势相对来说更稳健一些，持仓中股票份额比富国天惠低一些，但也在80%以上。波动没有富国天惠那么大，面对2018年那种大熊市行情，拿着兴全趋势要比富国天惠舒服一些，但像19年、20年这种牛市，净值增长的也就稍微慢一些。

从兴全趋势2020年Q3的持仓看，增仓了紫金矿业、万科A，减仓了永辉超市，十大持仓中有平安、保利、万科这种表现不太好的“三傻”，多少影响了一些业绩，但这也反映出董承非稳健的风格，这种基金拿着更安稳。
规模290多亿，接近300亿。随着近一年的基金牛市行情，规模增长较快。

基金经理长期是董承非，现在是董承非+童兰，是师傅带徒弟的模式。董承非现在是兴全公司的副总经理，也是兴全的老将、明星基金经理。历任5支基金的基金经理，业绩表现都不错。现在管理2支基金。

总结：兴全趋势同样是基金界的常青树，15年25倍收益，比富国天惠更稳健一些。这也是一支LOF基金，存在场内套利的机会。

（三）工银文体-袁芳
工银文体相对于前两支基金，属于新生代，成立于2015年底，到现在刚好有5年的历史了。从历史业绩看，工银文体近5年总收益率294%，五年3倍，总体比较不错。更让人惊艳的是，2018年熊市期间，它的回撤控制的相当好。这不就是理想中的熊市能抗跌、牛市跟得上的那种基金吗？当然，历史业绩不代表未来，5年一个牛熊周期的考察时间也不算太长。

随着业绩飙升，工银文体的规模也迅速增长，20年Q3已经突破了100亿。袁芳能否驾驭好更大规模的基金，可以拭目以待。

工银文体的股票配置比例也是比较高的，在90%左右，这也意味着比较大的波动。

持仓的行业比较分散，成长型多于价值型，袁芳的选股还是比较有特色的。

袁芳是中生代基金经理的优秀代表，正是当打之年，工银文体是其代表作和品牌基金。随着工银文体的成功，袁芳管理的基金数量从2020年也猛增到5支。

总结：袁芳的工银文体属于新生代的优秀基金，5年历史经历过牛熊周期的检验，可攻可守，波动较大。

（四）兴全精选-陈宇
又是一支兴全的基金，又是一位优秀女性基金经理挂帅。兴全精选成立于2011年，距今有近10年的历史。陈宇自2017年9月担任这支基金的基金经理，所以我们重点关注近3年多的业绩表现。从下图中可见，陈宇上任后这几年，兴全精选的业绩还是不错的，近3年收益135%。这段时间刚好也经历了2018的全面熊市，和2019、2020的结构性牛市，算是经历过一轮牛熊。熊市中最大回撤25%，还是比较大的，但比沪深300还是好一些，20年3月后的那段回撤也很迅猛，而牛市中则能快速起飞。陈宇的风格是偏激进的，拿住兴全精选需要一颗大心脏。

近几年兴全精选的规模增长也是很快的，但绝对规模还好，2020年9.30的规模是43.5亿，大小正合适。

投资组合中股票占90%以上，且以成长性为主，典型的激进风格。

陈宇是兴全基金公司的中生代猛将。兴全是一家出色的基金公司，帐下猛将如云，老将董承非、谢治宇都是神级人物，陈宇则是正值当打之年的中坚力量。2020年12月陈宇又新发了一支封闭基金，当前管理2支基金。

总结：陈宇的兴全精选风格激进，波动较大，持有者要放眼长期，不要轻易被震下车。

（五）易方达蓝筹精选-张坤
易方达蓝筹精选成立于2018年9月，至今不到3年的时间，收益已经超过200%。这支基金的建仓时间很好，正是熊市底部，然后一路上涨。按说未经历过一轮牛熊市场的验证，短时间的业绩并不能说明什么。但优选这支基金的原因，完全是因为它的基金经理，是大名鼎鼎的张坤。

张坤是易方达的王牌基金经理，现管理5支基金，他的代表作是易方达中小盘混合，任职期间8年多，收益率759%，年化收益29%，这业绩应该是顶级的了。他的风格也很明确，就是长期重仓持有白酒。这也解释了为什么这些年张坤能取得如此变态的收益。白酒是中国股市的神话，看空白酒的总是被打脸，长期拿住的赚的盆满钵满。虽然白酒的估值已经很高，但谁又知道白酒的泡沫什么时候才会破裂呢？张坤能够长期重仓白酒，不仅仅是运气，其眼光和定力也是不凡的。

易方达蓝筹精选也含有大量的白酒仓位，打不过就加入，共享泡沫盛宴呗。而且我们这是基金组合，白酒只是占一定比例，中国股市中，白酒几时不占C为，也一定应该有它的一席之地。而易方达蓝筹精选还可以买港股，港股相对处于低位，有较好的投资价值，腾讯、美团等科技牛股也在蓝筹精选的十大持仓之中。这也是我最终选择易方达蓝筹精选而没有选易方达中小盘混合的原因。

作为明星基金，易方达蓝筹精选的资产规模偏大，2020年Q3已经超过了300亿，就看张坤的把控能力了。

总结：易方达蓝筹精选，白酒+港股科技龙头，风格鲜明而激进，过去几年是完胜，未来看你是否继续看好？

（六）国富大中华精选混合-徐成
这是一支投资港股的QDII基金。选这支基金是为了增加配置中的港股比例，毕竟A股经过19、20年两年的上涨，基金抱团股的价格已经较高，风险也在日渐增加，而20年恒生指数是下跌的，估值相对较低，配置一些港股资产，可以让我们的持仓更均衡一些。
不过国富大中华精选混合基金在过去两年的表现却并不弱于A股的优质基金，它的持仓以港股中的科技龙头为主，包括腾讯、阿里、比亚迪、美团等，近2年收益137%。

（七）泰康香港银行指数
配置中都是主动型基金，之所以加进来这么一支指数基金，还是为了增加港股比例，分散持有风险。港股中的科技股其实也不便宜，而最为低估的实际就是银行、保险等金融类股票。A股的银行股已经是历史最低位，港股银行股比A股还要便宜。虽然很多人并不看好银行股的未来，但长期看，港股银行股的估值回归概率还是相对会大一些。前面主航道的激进配置已经不少了，所以还是配置一些银行股，看看捡便宜的决策是否正确。

（八）兴全合润-谢治宇
谢治宇，人称谢神，兴全的王牌基金经理，当前管理3支基金：兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值，任职回报率都超过了20%。兴全合润任职时间最长，从2013年至今8年，总收益率733%，年化回报率30.54%。

兴全合润业绩走势如下，近2年收益201%，牛市表现抢眼，但18年熊市回撤25%，也跌的很厉害。

重仓基金体现出谢神的选股能力，像隆基股份，2018年就已经进入合润的重仓清单。没有白酒股还能做出如此业绩，谢神的能力不是盖的。

基金规模136亿，和其他明星基金一样，增长较快。不过应该都在谢神的掌控范围内。

（九）（十）交银定期双息，交银新生活力--杨浩
交银三剑客杨浩、王崇、何帅，他们的基金都不错，可以放入基金备选池中，凭自己的喜好配置。杨浩当前管理4支基金，代表作两支，交银定期双息从2015年开始任职，任职回报率245%，年化回报率25.7%。交银新生活力从2016年11月开始任职，任职回报率242.8%，年化回报率34%。

交银定期双息是配置比较平衡的混合型基金，股票仓位没有前面的基金占比那么大，强调股债平衡，相对比较稳健。而且定期强制分红，让你持续有部分现金回流，落袋为安。看下面的业绩图，牛市跑赢沪深300，熊市回撤控制的又好，让杨浩帮你择时、选股，你就当个甩手掌柜，长期持有会很舒服。

交银新生活力和定期双息的持仓多数重叠，只是股票占比高一些，超过80%，所以收益会高一些，波动也会更大。两支基金配一支也就够了，配2支也就是把风险控制调整到两支基金的中间位置。

（十一）中欧医疗创新--葛兰
医疗医药是长期看好的优质赛道，而葛兰人称医药女神，她的中欧医疗创新基金自然需要占一席之地。葛兰是美国西北大学医学博士，是位年轻的基金经理，但当前已管理4支基金，在管规模超过340亿。和前面谢治宇、董承非、朱少醒等前辈相比，葛兰的资历和经验都显得有些不足，近几年的业绩虽然不错，但与医药市场的整体景气度也是分不开的，实际上葛兰的业绩并没有经过熊市的充分考验。这是一个风险点。但老将都是从新人成长起来的，我们应该给新人机会和信任，控制好比例就好。

看看中欧医疗创新的业绩，非常亮眼，只是周期太短。

资产配置集中在医药类股票，高度集中，所以波动率会很大。

（十二）汇添富蓝筹稳健--雷鸣
汇添富蓝筹稳健是一支平衡性灵活配置基金，雷鸣2015年任职以来，任职回报率330%，年化回报率27%，收益还是不错的，但其间最大回撤达到42%，完全不是稳健型基金的表现，有点让人崩溃。不过那是发生在15年，近几年相对还好一些，18年的收益是-21.7%，你以为是稳健型，实际是个激进型。