不可能无风险，那么问题来了，反向日历价差风险到底在哪里？能否对冲短期突然大跌？

谈一下浅薄思考：

1.期权时间价值具有临近到期会加速损耗的特点，如果指数不涨不跌，滚动买近月沽的总计支出会大于卖远月沽的收入，实际产生亏损；
2. 软件里的图都是到期损益和到期概率，实战帮助不大。要看动态损益，即看曲线随着到期时间或波动率变化的动态变化。
3. 反向日历很多都是结合IV来做套利的。用来保护现货的比较少。

我用方正画出来是这样的

也可以自己推一下，11月收在3.4，组合就已经亏了，近月平值时间损耗比远月快；11月暴涨或暴跌，买沽卖沽都损失掉时间价值，那盈利也是有限的，就是卖沽的时间价值减少-买沽的时间价值减少，而不是图上的盈利正无穷

反着做赢面更大

近月做空，远月多。同时持有现货。
我们把它变换一下，简单，就是持有现货，每月用买沽保护现货下跌。同时卖半年后的认沽。
每月的现货保护风险就是白保护了，不涨不跌，这样持续了5个月，每个月付出了不菲的保护费，第六个月对冲了，为0.
换言之，前5个月，因为现货没有大跌，也没有大涨，付出了不菲的保护费，挺贵的，我觉得也算风险吧。
看过楼主的简单粗暴战胜职业投资人，期权里，我好像坚持了4年，准备求和了，不打算战胜这个场子里的玩家了。
哈哈
PS：第六月，因为对冲了，所以，它突然大跌了，于是心里一万匹马飞过，奶奶滴，保护了5个月，它不跌，老夫一撤保护，就跌，特么就是和我过不去，的确，不知道为何，这类事情总是惊喜的呈现在面前，这里面的原因，一直没搞清到底是心里感觉还是真的就那么巧合。