【东兴证券】套利方案的一点探讨

小散第一次研究套利，抛砖引玉请教各位大佬，看看有哪里犯错了，欢迎指正

结合中金、东兴、信达三家的合并换股方案、7月17日的收盘价，计算出套利空间：
1.中金现价35.38；
2. 东兴现价13.46，换股比例0.4376，当前换股价值30.76，套利空间15.02%
4. 信达现价16.51，换股比例0.521，当前换股价值31.69，套利空间11.65%

东兴的套利空间大于信达，所以选择建仓东兴。由于现在已经没有现金选择权兜底，为了降低风险，做多东兴的同时，融券卖出中金对冲，锁定套利空间。

套利的几点基础：
1. 换股比例维持不变，不再有分红、除权等导致比例变动；
2. 中金、东兴的股价，在换股比例换算之后，随着落地时间的临近，价差趋向于收敛至0（忽略实操层面可能的1-5%价差空间，在价差低于3%的时候择时平仓退出）；
3. 假设合并最终能落地，时效在4-8个月，取中间值6个月计算年化收益；
4. 忽略融券的利息成本、卖出中金后资金的额外投资收益。

计算收益的本金：
1. 建仓东兴的资金；
2.融券卖出中金的等额保证金；
3. 持仓时间6个月；

每7.2万资金，持仓6个月，年化收益如下：
1. 现价13.46，买入2500股东兴，假设平仓价17.5，净赚10100
2. 现价35.38，融券卖出1904股中金，假设平仓价40，净亏5054.28
3. 持仓6个月，净利润5045.72，总投入72355.72，年化收益13.95%

假如不考虑融券的利息、保证金成本、持仓时间，那么对冲套利最终的绝对收益率，就是之前锁定的15.02%

请教各位大佬，这个套利模型，有什么致命漏洞需要修补吗？还是可以按这个逻辑，直接建仓了？