黄金与茅台

我之前一段时间配置过黄金，当时做过研究，可以分享一下。

黄金从22年底到25年底顶着美联储高利率走强的原因是三个：
一是美元资产绝对安全信仰的破灭
俄乌冲突后美国冻结俄罗斯3000亿美元外汇储备，打破了美元资产绝对安全的信仰，各国央行开始卖美债买黄金以对冲这种风险。这种为了金融主权安全产生的需求对价格是不敏感的，不管金价多高，美债收益率多高都要买的。
二是对美国债务可持续性的担忧
美国联邦债务总额从2019年的23万亿飙升至2026年的36万亿以上，债务/GDP比例突破120%，黄金成为对抗法币信用贬值的工具。
三是地缘政治风险常态化的溢价
俄乌冲突、巴以冲突、红海危机、美伊冲突等事件连续发生，世界进入“高波动、高冲突”时代。在极端不确定性下，黄金作为并无对手盘资产的价值被重估。

而美国打击伊朗以来黄金短期走低是因为两方面原因：
1.霍尔木兹海峡通行受阻导致原油为代表的大宗原材料供给减少，价格飙升，各国为了购买这些原材料不得不消耗更多的外汇储备和卖出更多流动性好的资产比如黄金。
2.原油上涨推升通胀预期，现在美联储降息停止加息概率上升，短期对黄金是不利的。

那么黄金接下来究竟会如何，楼主你看下上面的因素哪些是长期的哪些是短期的，那些发生了变化哪些难以发生改变，其实是不难判断的。

黄金是货币、贵州茅台是股票，完全不一样。你持有的黄金利率是零，不代表你的交易对手借贷利率也是零。