探讨一下临期小盘债乐歌转债

和集友探讨一下临期小盘债乐歌转债,该债发行规模1.42亿,目前剩余1.418亿,2026年10月21日到期,到期赎回价120元,目前转股溢价率233.86%,之后只有2种可能要么下修促进转股最好结果是强赎要么不下修到期赎回,以下我从历史数据,基本面,技术面来聊一下,不准确的地方请老师们指正.

一: 历史数据

1 历史上可转债发行规模小于2亿的共17只(再升 横河 乐歌 同德 永吉 银河 天地 正元 飞鹿 新天 克来 万里 晶瑞 嘉澳 三星 中宠 三超)其中14只到期前强赎,晶瑞到期收盘价307元形同强赎,剩下的永吉要到2028年到期且看走势大概率强赎或走晶瑞路线,现在看来就剩乐歌这根独苗.

2 历史上可转债到期赎回价120元以上的(含)共23只,其中19只到期前强赎,剩下4只(侨银 未宁 海波 乐歌)目前都在存续期,是否会强赎有待观察.

二 基本面

乐歌股份2017年上市后一直在创业板是一家相对比较优质的公司,公司实控人项乐宏先生和姜艺女士是非常优秀且受人尊敬的企业实干家,二级市场上几年来多次增持公司股份后一直不减持也备受赞誉.公司之前经营一直比较稳健,但由于公司有很大一块业务是在海外,最近两年因外部环境业绩有些波动.今年一季报不太理想仅为微利,扣非后实际为亏损1千多万,主要原因是受汇兑亏损4000万元及美国线下渠道起步期亏损双重影响，,今年二季度以来至今人民币兑美元升值幅度已和一季度相当,如果下半年还是延续升值那对乐歌股份2026年的业绩压力会比较大,而乐歌转债到期赎回所付的2800万利息会并入年报的财务费用里,到时候年报业绩会雪上加霜,还有到期还本的1.4亿对这样一家重资产公司的现金流也会带来一定影响,毕竟也不是个小数目,好不容易已经放在兜里的钱再拿出来还回去换谁都心痛.再说一下公司上市8年多已三次增发融资以及可转债和科创债融资,显示公司经营也存在一定的资金压力.

三 技术面

公司大股东今年5月底公告半年共增持完成3百多万股共4000万元,均价13.3元.今年3月17日至4月10日发生大宗交易7笔共400万股,均价12.55元,买方营业部全部为中信证券股份有限公司北京总部,?百度了下该营业部被市场普遍视为“国家队”席位,一季报显示和乐歌股份在同一地区的宁波梅山保税港区方源智本股权投资管理有限公司－新昌源新创盈股权投资合伙企业减持了300万股,该企业在2024公司增发中获配833万股,价格是15元.二级市场乐歌股份自从2025年4月到5月拉升一波后股价就一直低迷至今,12元左右的价格之前大宗交易也没有获利可能,进场的时间早不进晚不进可转债要到期了有资金来了,有没有一种可能就是有资金在大宗交易上先拿到底仓,再用3,4个月吸筹,等可转债下修后拉升正股解决可转债,可转债就算全部转股也只占总市值的3%多对正股冲击非常有限,可转债强赎转股后大多数会被接盘方拿走也为下一波行情奠定基础.乐歌转债历史上也算是妖债之一,前五年每年都至少有一两波行情,今年来一直没有大的表现,当然和大股东拒绝下修和正股低迷有关,但该债今年虽然走势较弱但其中主力活动频繁,经常有彩蛋出现,非常有趣.

四 总结

从历史来看正股股价越低迷可转债下修的可能性反而会增加,公司在7月10号会公布是否下修可转价,集友在目前价位介入盈利与否主要看是否能下修,最坏估计是不下修同时公布到期前都不再下修那么拿到最后一个交易日119.8元左右卖出会亏损3%,如果下修大家都懂的.所以想买入的集友买入前先准备好计提3%有个心理准备,个人建议要买也是先小仓位,小赌怡情.当然不下修不代表后面没有脉冲行情,毕竟是迷你小盘债,万一不下修后过几天大股东想想不对劲再发个调整不向下修正转股价格期限的公告也不是没有可能,最后还是希望大股东为了公司的长远和更好的发展多储备些资金来尽早下修完成转股.

以上只是个人观点,买卖可转债请自行研判决定,股市有风险,投资需谨慎.