国内利基存储的涨价潮

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一、结论
主线：国际大厂（三星/SK海力士/美光/铠侠）砍2D成熟产线、全力转HBM/高端DRAM，利基存储（SLC/MLC NAND、利基DRAM、NOR Flash）出现结构性断供 。

价格：MLC NAND一年涨280%，2026下半年再涨100%；SLC NAND二至四季度再涨120%；利基DRAM一季度涨75%-80% 。

二、利基存储：是什么、用在哪

定义：小容量（≤8Gb）、高可靠、长生命周期，区别于手机/PC主流大容量存储 。

品类与应用：

SLC/MLC NAND：工控、网通、车规、机器人关节 。

利基DRAM：工业控制、汽车电子、物联网。

NOR Flash：AI服务器、车规、光模块、端侧AI 。

三、涨价真相：不是需求爆，是供给“塌”

1）国际大厂集体“撤退”
三星：2025Q1停产2D NAND（24年历史终结），产线改DRAM后端 。
铠侠：2029年全面退出2D NAND，2026年9月最后下单 。
SK海力士/美光：产能优先HBM/高端服务器DRAM，2D成熟线大规模关停 。

2）供给断崖：2026年MLC NAND产能-41.7% 

 需求稳增：AI时代工控、机器人、网通需求上行，且难以被主流大容量替代 。

结果：供需严重失衡，越老越贵、越缺越涨 。

四、价格走势：全年强势，下半年再飙
 MLC NAND：2025.4-2026.4涨280%；2026下半年再涨100% 。

SLC NAND：2026Q2-Q4再涨120% 。

利基DRAM：2026Q1涨75%-80%（五年单季最大） 。

判断：缺货+涨价贯穿2026全年，部分品类延续至2027年 。

五、国产龙头：份额与业绩双爆发

 1）核心玩家（A股）

兆易创新（603986）：NOR Flash全球第二（市占18.5%）；SLC NAND扩产；2026Q1净利14.6亿元（+522.8%） 。

东芯股份（688110）：SLC NAND国内前三；2025年销量1.5亿颗（+62.4%）；2026Q1净利1.38亿元（+333.42%）（2025年亏1.95亿） 。

北京君正（300223）：利基DRAM全球第六/国内第一；车规SRAM全球第一 。

普冉股份（688766）：NOR Flash全球第五；2026Q1净利2.51亿元（+1259.87%）。

 2）国产优势

 SLC NAND：技术门槛低，国内可量产1-8Gb，填补大厂退出缺口 。

MLC NAND：专利壁垒高，仅少数厂商供货，缺口难补，客户转3D TLC替代 。

NOR Flash：AI服务器+车规驱动，国产份额快速提升 。

六、投资逻辑：确定性强、弹性大

1. 供需格局不可逆：大厂2-3年内不会重启2D产线，缺货至少持续至2027年 。
2. 国产替代黄金期：国际份额让渡，国内龙头市占率快速提升 。
3. 业绩高弹性：价格涨+份额升，2026年净利普遍3-10倍增长 。