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目前生猪期权的波动率在高位，而2605合约还有19天到期，大家都知道最后14天期权的时间价值衰减最快，现在卖出05合约认沽期权可以吃降波和时间价值的钱。
下图是生猪波动率的图

lh2605-p-9600 目前价格是117.5，一手保证金是12363.2，收益率大概是117.5*16/12363.2=15.2%

lh2605-p-9400 目前价格是77.5，一手保证金是9763.2，收益率大概是77.5*16/9763.2=12.7%

lh2605-p-9100 目前价格是35，一手保证金是6841.6，收益率大概是35*16/6841.6=8.1%

我个人是用牛沽来做多生猪
买入lh2605-p-9100和卖出ih2605-p-9600
假设合约到期时lh2605价格在9600之上，两个合约都要归零，我的收益率大概是16.5%
大商所是有组合保证金的，一对保证金=（9600-9100）*16=8000
收益率=（117.5-35）*16/8000=16.5%
对比期货和裸卖认沽期权，组合保证金的好处是可以锁定保证金，就是如遇大跌不用补充保证金

发表时间 2026-03-29 10:53 来自湖南

赞同来自: 魏不思、kolanta 、gaokui16816888 、人来人往777

14 个回复

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bill4321 - 期货倒计时器拾秒器

牛市看跌价差策略

最大盈利为权利金 = （117.5-35）*16 = 1320
最大亏损为价差-权利金=（（9600-9100）- （117.5-35））*16 = 6680

Bull Put Spread
https://www.investopedia.com/articles/active-trading/021814/what-bull-put-spread.asp

2026-04-19 10:25 来自北京引用

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@kolanta

恭喜楼主，判断很准，方法对路，活该你赚钱。
生猪07有啥策略，能否分享下？
暂时没做生猪07了，有其他更好的机会。

2026-04-19 08:50 来自湖南引用

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@ldm88

组合保证金的好处是可以锁定保证金，大跌不用补充保证金

恭喜楼主，判断很准，方法对路，活该你赚钱。

生猪07有啥策略，能否分享下？

2026-04-19 05:45 来自移动引用

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@不符合规范

万万没想到中间跌到9000之后最后一天结算价又涨回9635了

组合保证金的好处是可以锁定保证金，大跌不用补充保证金

2026-04-18 17:38 来自湖南引用

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不符合规范

万万没想到中间跌到9000之后最后一天结算价又涨回9635了

2026-04-18 12:04 来自北京引用

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@债市游侠

生猪03合约亏了我一大笔。现在卖call

被行权持有期货了？

2026-03-31 08:14 来自湖北引用

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上山打老鼠

赞同来自: kolanta

做垂直价差策略也要考虑方向，目前生猪妥妥的南向，为什么不选择卖call呢？

2026-03-29 17:53 来自广东引用

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生猪03合约亏了我一大笔。现在卖call

2026-03-29 17:43 来自上海引用

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赞同来自: 文撕墨客

2605上看9600“底”的人看来还不少啊，估计还得跌啊，再杀“一波多”。

2026-03-29 16:07 来自广东引用

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大商所网站计算了一下。

2026-03-29 14:33 来自上海引用

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问题是生猪是contango结构，生猪更是极端中的极端

2026-03-29 14:05 来自浙江引用

2

赞同来自: kolanta 、e55555

什么，跌10%就亏光，那是多么神仙的机会啊，我等夹头只有瑟瑟发抖了

2026-03-29 12:20 来自移动引用

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赞同来自: gaokui16816888

@谷神星

这策略猪价再跌300你就亏损了，跌700你就亏80%

只要合约到期时lh2605价格在9600之上就不会亏

2026-03-29 11:57 来自湖南引用

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赞同来自: kolanta 、aiplus 、e55555

这策略猪价再跌300你就亏损了，跌700你就亏80%

2026-03-29 11:53 来自浙江引用

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