Edge
Chrome
Firefox
1、投资收益
25年收益（不含打新）：大帐户+18.98%，小帐户+26.24%，同期沪深300+17.66%，全收益20.98%。。大帐户跑赢沪深300，但跑输全收益，小帐户则全面跑赢。
退休3年，大帐户收益分别为-2.83%、+12.21%、+18.98%，3年累计+29.73%，同期沪深300全收益累计+28.01%，险胜。有意思的是，这3年中我只有在第1年大盘下跌时跑赢沪深300全收益，似乎印证了一句话：熊市中跑赢，牛市跟随即可。
按东方财富的统计，今年赚钱的股民占41.4%，其中赚50%以上的11%，赚15-50%的占15.7%。那我大约在25%吧。
按集思录持有封基的统计，135人中排名100名，即74%位置，去年70%，有所退后，但差别不大。
2、投资策略
本年投资策略依然为‘’股债平衡+分散组合‘’，全年股权仓位基本在90%以上（去年年底今年年初仓位基本拉满）。沪深全指PE-TTM为22.26，20年分位为77%。上证PE-TTM为16.88，20年分位73%，已来到4000点附近，整个市场估值修复的工作已经完成。
股权部分由A股、港股和跨境ETF构成，大小帐户同一策略，持仓与操作几乎一致，以下数据以大帐户为例
A股组合占比72.4%，含8只ETF和17只个股，很分散。前五持仓为茅台7.3%，沪深300ETF4.3%，中国平安4.3%，红利及医药均3.8%。茅台与医药仍趴在地板上。涨得最好的是：藏格矿业+216%，有色+101%，特变电工+78%，中粮糖业76%，创50+58%，黄金+57%。创50重仓但已清仓（主要还是上涨较快，心态不稳，，一次就卖完了)，科50也大部分清仓，只留.了点底仓，黄金一路减仓，但今年吸取教训，放慢减仓节奏，效果很好，当然年末我也大笔减仓，只留一点底仓
港股+B股组合占比10.3%，含8只港股，1只B股。前三持仓腾讯28%，中海油2.1%，阿里1.5%。涨得较好的腾讯+45.2%，阿里+73.8%港交所+43.6%，平安+507%
跨境ETF占比4.9%，含4只ETF。最大仓位为日经2.1%。标普与纳指ETF逐渐减仓，仅留小仓位底仓。
持仓极度分散，曾有人嘲笑搞得家个基金，但我反复思考后，认为自己"抄作业+分散组合"的策略，与我当下"挑选信任的投资师+不深研个股"的认知是很匹配的，我不认为有什么问题。我抄作业的老师为张院长、张坤、刘老师，我大体知道他们的理由，我认为他们的选股能力能够带来超额回报。
今年ETF.（含跨境ETF)收益为+23.92%.，明显跑赢沪深300.全收益，个股（含主板、港股、B股）收益+16.97%，明显落后于300全收益，主要原因是ETF抓住了今年涨得最好的，创50、科50、半导体、有色等ETF,而个股偏老登风格，今年除资源类涨得好以外，其他还处于"待涨"阶段。
可转债仓位为0。一直执行可转债双低轮换策略，但今年以来，已找不到符合条件的转债了，该策略被动停止，错过了今年可转债的上涨行情。这似乎预示着：可转债双低轮换适合行情调整期，上升期轮换策略就无效了，但可以进入"买入-持有-130卖出"策略。
债权部分主要用于北交打新。今年打新收益一般。
3、今年的主要问题：
如何在牛市中不被套在高高的山岗上
牛市被套，是散户的宿命（我在每轮牛市中都被套过)，从去年924以后，张老师就提出了这个问题。
张老师提出的答案是：适当握紧筹码，相对高位小幅分批卖出，最重要的是卖出以后短期内不再买入。最后一句最重要，正是因为卖出后不再买入，因此，对筹码格外珍惜，也就避免了犯牛市过早清仓的错误。同时小幅分批卖出，卖出后即使上涨也不可惜，。这也有效规避了牛市卖出时的纠结。在牛市保持一个平和的心态非常重要。.25年我放弃了原先机械的网格卖出策略，改为张老师这个逢高分批卖出策略，卖出过程中相对从容。
吕老师提出的答案是：按上证7000点测算，网格设定股债比，以此为标准，减仓。当我第一次听说7000点时大吃一惊：怎么可能？仔细想却觉得很妙。牛市中最大的风险就是过早卖出筹码的风险。设高目标就能有效的化解这个风险。
刘老师的答案是：永远在计算收益率，比较机会成本。这个计算目前我还不会。
4、2026年展望
25年完成了牛市第一阶段的任务：价值修复。展望2026年，牛市进入中后段，今年的任务仍然是：如何把牛市的利润稳稳地揣进自己的荷包里。而关键的问题是如何卖得更自洽，以及卖出以后不乱动。
附业绩
2023年，大账户-2.83%，300全收益-9.14%
2024年，大账户+12.21%，累计+9.03%，300全收益+18.24%，累计+ 5.81%
2025年，大账户+18.98%，累计+29.73%，300全收益+20.98%，累计+28.01%。
2025年，小账户+26.24%，同期300全收益+20.98%
25年收益（不含打新）：大帐户+18.98%，小帐户+26.24%，同期沪深300+17.66%，全收益20.98%。。大帐户跑赢沪深300，但跑输全收益，小帐户则全面跑赢。
退休3年，大帐户收益分别为-2.83%、+12.21%、+18.98%，3年累计+29.73%，同期沪深300全收益累计+28.01%，险胜。有意思的是，这3年中我只有在第1年大盘下跌时跑赢沪深300全收益，似乎印证了一句话：熊市中跑赢，牛市跟随即可。
按东方财富的统计，今年赚钱的股民占41.4%，其中赚50%以上的11%，赚15-50%的占15.7%。那我大约在25%吧。
按集思录持有封基的统计，135人中排名100名，即74%位置，去年70%，有所退后，但差别不大。
2、投资策略
本年投资策略依然为‘’股债平衡+分散组合‘’，全年股权仓位基本在90%以上（去年年底今年年初仓位基本拉满）。沪深全指PE-TTM为22.26，20年分位为77%。上证PE-TTM为16.88，20年分位73%，已来到4000点附近，整个市场估值修复的工作已经完成。
股权部分由A股、港股和跨境ETF构成，大小帐户同一策略，持仓与操作几乎一致，以下数据以大帐户为例
A股组合占比72.4%，含8只ETF和17只个股，很分散。前五持仓为茅台7.3%，沪深300ETF4.3%，中国平安4.3%，红利及医药均3.8%。茅台与医药仍趴在地板上。涨得最好的是：藏格矿业+216%，有色+101%，特变电工+78%，中粮糖业76%，创50+58%，黄金+57%。创50重仓但已清仓（主要还是上涨较快，心态不稳，，一次就卖完了)，科50也大部分清仓，只留.了点底仓，黄金一路减仓，但今年吸取教训，放慢减仓节奏，效果很好，当然年末我也大笔减仓，只留一点底仓
港股+B股组合占比10.3%，含8只港股，1只B股。前三持仓腾讯28%，中海油2.1%，阿里1.5%。涨得较好的腾讯+45.2%，阿里+73.8%港交所+43.6%，平安+507%
跨境ETF占比4.9%，含4只ETF。最大仓位为日经2.1%。标普与纳指ETF逐渐减仓，仅留小仓位底仓。
持仓极度分散，曾有人嘲笑搞得家个基金，但我反复思考后，认为自己"抄作业+分散组合"的策略，与我当下"挑选信任的投资师+不深研个股"的认知是很匹配的，我不认为有什么问题。我抄作业的老师为张院长、张坤、刘老师，我大体知道他们的理由，我认为他们的选股能力能够带来超额回报。
今年ETF.（含跨境ETF)收益为+23.92%.，明显跑赢沪深300.全收益，个股（含主板、港股、B股）收益+16.97%，明显落后于300全收益，主要原因是ETF抓住了今年涨得最好的，创50、科50、半导体、有色等ETF,而个股偏老登风格，今年除资源类涨得好以外，其他还处于"待涨"阶段。
可转债仓位为0。一直执行可转债双低轮换策略，但今年以来，已找不到符合条件的转债了，该策略被动停止，错过了今年可转债的上涨行情。这似乎预示着：可转债双低轮换适合行情调整期，上升期轮换策略就无效了，但可以进入"买入-持有-130卖出"策略。
债权部分主要用于北交打新。今年打新收益一般。
3、今年的主要问题：
如何在牛市中不被套在高高的山岗上
牛市被套，是散户的宿命（我在每轮牛市中都被套过)，从去年924以后，张老师就提出了这个问题。
张老师提出的答案是：适当握紧筹码，相对高位小幅分批卖出，最重要的是卖出以后短期内不再买入。最后一句最重要，正是因为卖出后不再买入，因此，对筹码格外珍惜，也就避免了犯牛市过早清仓的错误。同时小幅分批卖出，卖出后即使上涨也不可惜，。这也有效规避了牛市卖出时的纠结。在牛市保持一个平和的心态非常重要。.25年我放弃了原先机械的网格卖出策略，改为张老师这个逢高分批卖出策略，卖出过程中相对从容。
吕老师提出的答案是：按上证7000点测算，网格设定股债比，以此为标准，减仓。当我第一次听说7000点时大吃一惊：怎么可能？仔细想却觉得很妙。牛市中最大的风险就是过早卖出筹码的风险。设高目标就能有效的化解这个风险。
刘老师的答案是：永远在计算收益率，比较机会成本。这个计算目前我还不会。
4、2026年展望
25年完成了牛市第一阶段的任务：价值修复。展望2026年，牛市进入中后段，今年的任务仍然是：如何把牛市的利润稳稳地揣进自己的荷包里。而关键的问题是如何卖得更自洽，以及卖出以后不乱动。
附业绩
2023年，大账户-2.83%，300全收益-9.14%
2024年，大账户+12.21%，累计+9.03%，300全收益+18.24%，累计+ 5.81%
2025年，大账户+18.98%，累计+29.73%，300全收益+20.98%，累计+28.01%。
2025年，小账户+26.24%，同期300全收益+20.98%
京公网安备 11010802031449号