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吃贴水这件事情，真正的宝物是什么？不是快速的腾挪转移或者高超的博弈技巧，而是坚定地、长时间不间断地吃贴水，太多技巧和组合反而容易丢掉宝物，而买远期深实购可能是很笨的方法，但却更可能抓紧真正的宝物。
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为了直观介绍，我直接用实战组合来说明：最初的构建方式是：50手5000购（义务仓）+50手5750购（权利仓）=收入型组合。 春节内我终于完善了这个策略：现有的组合模型是：100手5500购（义务仓）+120手6000购（权利仓）=收入型组合 在正规教科书里，前一个策略称为认购熊市价差，而后一个策略被称为反向比率价差。反向永动机和正向的区别在于：1：买权由远月深度实值改成近月虚值，投资成本大幅下降，同时充分利用了组合保证金制度红利，提高了资金使用效率。2：买权变更之后，应对股价下行风险可以无视了，基本就是0风险。而卖权的操作和原来的永动机完全一样。卖购头寸的高抛低吸实际是低平高卖。有趣的是，部分空头仓位低平之后只要是牛市一定有机会高卖，而低平错误了对剩余空头组合反而是有利的。3：应对股价上行，反向永动机的最大风险是行权价之差，而且是账面的。股价大幅超越买权行权价之后亏损反而开始降低并可能扭亏为盈。买权成为实值之后，组合实际变成了净多头组合！所以大家务必注意，反向永动机组合中一定要让多头仓位高于空头仓位。至于净多头比例可以自己测算获取最理想的比值。4：在执行卖权高抛低吸周期里需要按月移仓，所有的支出可以通过永动交易收入来弥补，也可以用小仓位卖沽来轧平。如果卖沽被套，表明股价下跌，反向永动机可能转危为安反败为胜。反之，股价上行，卖沽一定会归0，你的所有支出都获得报销。
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双卖的风险：
双卖的风险来自于重仓和逆势不止损，例如我虽然有卖购，但是总体偏多，且上涨升波的时候把偏空的跨式双卖调整为偏多双卖。控制仓位和调整Delta，双卖的风险可以控制。
昨天是高位升波了，升波说明开始有分歧，成交量2.83万亿，要看市场资金能否持续流入。最近贴水都收敛了，做空的意愿弱。现在回头看土狗老师的文章又有感悟。
个人判断机构做了一波拉升后还是要震荡，但是先尊重趋势。5线都不破，今年开年的两个跳空缺口不回补的话，不用着急做空。升波对于我们期权卖方来说是好事，交易的机会更多了。
双卖的风险来自于重仓和逆势不止损，例如我虽然有卖购，但是总体偏多，且上涨升波的时候把偏空的跨式双卖调整为偏多双卖。控制仓位和调整Delta，双卖的风险可以控制。
昨天是高位升波了，升波说明开始有分歧，成交量2.83万亿，要看市场资金能否持续流入。最近贴水都收敛了，做空的意愿弱。现在回头看土狗老师的文章又有感悟。
个人判断机构做了一波拉升后还是要震荡，但是先尊重趋势。5线都不破，今年开年的两个跳空缺口不回补的话，不用着急做空。升波对于我们期权卖方来说是好事，交易的机会更多了。
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先看昨天的，
被套的熊购组合是5张7000购+7750购，昨天收盘价是0.7789元+0.2756元，组合平仓支出为0.5033 ， 5张总共支出2.52元。
如果昨天将组合上移，选择7500购+8250购，收盘价分别是0.4087元+0.1202元，组合开仓收入为0.2885元，
以资金打平方式完成移仓，需要8.7张（实际为整数）。
即 5 x 0.5033 =8.7 x 0.2885
再看今天的，
5张7000购+7750购，今天收盘价是0.9450元+0.3950元，组合平仓支出为0.55元，5张共支出2.75元，
7500购+8250购的收盘价是0.5472元+0.1890元，组合开仓收入为0.3582，
以资金打平方式完成移仓，需要7.67张（实际为整数）。
即 5 x 0.55 =7.67 x 0.3582
上移到同样的组合，昨天需要5张换8.7张，今天就只需要7.67张，原本的熊购组合最大平仓支出是0.75元，新组合开仓收入是没有限制的。
这个新组合只是观察用的，实际真的要上移完全可以拉大行权差距，买更便宜的废纸认购。
所以涨的越多，未来解套越容易，建淞诚不欺我矣~
卖购要套我，卖沽先归零。
当前并不需要操作，按口诀办事即可。战场优势已向我方倾斜。
被套的熊购组合是5张7000购+7750购，昨天收盘价是0.7789元+0.2756元，组合平仓支出为0.5033 ， 5张总共支出2.52元。
如果昨天将组合上移，选择7500购+8250购，收盘价分别是0.4087元+0.1202元，组合开仓收入为0.2885元，
以资金打平方式完成移仓，需要8.7张（实际为整数）。
即 5 x 0.5033 =8.7 x 0.2885
再看今天的，
5张7000购+7750购，今天收盘价是0.9450元+0.3950元，组合平仓支出为0.55元，5张共支出2.75元，
7500购+8250购的收盘价是0.5472元+0.1890元，组合开仓收入为0.3582，
以资金打平方式完成移仓，需要7.67张（实际为整数）。
即 5 x 0.55 =7.67 x 0.3582
上移到同样的组合，昨天需要5张换8.7张，今天就只需要7.67张，原本的熊购组合最大平仓支出是0.75元，新组合开仓收入是没有限制的。
这个新组合只是观察用的，实际真的要上移完全可以拉大行权差距，买更便宜的废纸认购。
所以涨的越多，未来解套越容易，建淞诚不欺我矣~
卖购要套我，卖沽先归零。
当前并不需要操作，按口诀办事即可。战场优势已向我方倾斜。
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24年下半年随着大跌小跌的持续长久深跌，我开始极度的谨慎、极度的刻意要求自己尽可能提高超额收益，保护高杠杆，基于熊市月度涨幅统计，违背个人基本原则“底部不备兑”，去做了“很大名义安全垫”的备兑，最终遭遇非常时刻，为了5位数的看起来极其“安全”的小钱，结果很短时间反噬了7位数的原本属于我的正收益，少赚7位数的收益并非什么至暗时刻，但用暴涨让一直坚持底部做多的我吃亏却很至暗
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ST股我在排除高危品种后，主要采用的是去弱留强的策略，部分品种还会打板涨停。去年采用此种方式，基本可以稳定地战胜本已很强的板块指数。但如果今年国家取消了ST股5%的涨跌停板幅度，可能就需要重新考虑并调整策略了。
北交所目前估值不算低，但我主要考虑的是它每年都会有几波短期内大幅上涨的行情，如果没有仓位极易错过，或因追高造成亏损。所以我会比较灵活地选择品种和策略，始终保持一定的仓位，尽量把浮亏控制在一定比例之内，等行情到来的时候，自然就可以扭亏并取得盈利了。
北交所目前估值不算低，但我主要考虑的是它每年都会有几波短期内大幅上涨的行情，如果没有仓位极易错过，或因追高造成亏损。所以我会比较灵活地选择品种和策略，始终保持一定的仓位，尽量把浮亏控制在一定比例之内，等行情到来的时候，自然就可以扭亏并取得盈利了。
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回望十八年投资生涯，我无数次问自己：为什么在无数次濒临爆仓的绝境里，我依然能活着走出市场？答案藏在两个最坚实的支撑里：一是我始终保有工作，有稳定的现金流托底，这让我在极端行情里也能稳住心态——我总对自己说，就算真的爆仓，顶多卖掉一套房，大不了从头再来；二是老婆毫无保留的信任，她的支持让我没有后顾之忧，能心无旁骛地在市场里坚守。
而最核心的底气，还是藏在我从未动摇的信念里——我始终坚信国运，坚信“东升西落”是未来几十年、上百年都不可逆的趋势，坚信中国终将重新站上世界之巅，坚信资本市场不会亏待每一个坚守价值、相信国家的投资者。
而最核心的底气，还是藏在我从未动摇的信念里——我始终坚信国运，坚信“东升西落”是未来几十年、上百年都不可逆的趋势，坚信中国终将重新站上世界之巅，坚信资本市场不会亏待每一个坚守价值、相信国家的投资者。
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2025年的目标仍然是相对收益：
及格：中证1000指数 10%， 这是无脑实现的，分红 贴水 逆回购，应该超过10%
良好：中证1000指数 15%， 分红 贴水 北交 机会套利 仓位择时 期权时间价值
优秀：中证1000指数 20%， 控制住情绪，少一些操作变形，再加一点运气，有可能超额20%以上”
及格：中证1000指数 10%， 这是无脑实现的，分红 贴水 逆回购，应该超过10%
良好：中证1000指数 15%， 分红 贴水 北交 机会套利 仓位择时 期权时间价值
优秀：中证1000指数 20%， 控制住情绪，少一些操作变形，再加一点运气，有可能超额20%以上”
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