年度总结--记录投资路上第一个5年

陆续用过几个笔记APP来做投资记录，但是发现使用频率越来越低，也就更加没有动力去写。想来想去还是来自己使用率最高的集思录，在记忆变得更加模糊之前，把自己入市5年以来的历程记录下来。先贴一下收益率吧，由于23年以前本金经常变动，所以净值也不能很好的反应收益情况，就单纯记录下吧。

一、初入股市

2020年5月，在朋友引导下入市，很快就赶上一波行情。满仓券商股连着数了好几天涨停板，看得我热血沸腾。可惜当时投入本金太少，盈利几乎可以忽略不计。之后我逐渐增加本金投入，也花了大量时间学习投资——价值投资、技术分析类的书读了不少，各类研报也经常钻研，却始终没有形成自己的盈利模式。总结头这两年：标的主要靠别人推荐，交易主要凭感觉，盈利也只能靠运气。

到了22年底一算账，虽然账户显示收益率在总在16%左右，但由于高位加仓，实际盈利居然还是负数。这样的结果，甚至连上证指数都没有跑赢，我想自己的投资天赋应该确实是比较平庸的，也因此萌生了躺平的想法。

二、主动躺平

终于下定决心做股指吃贴水，虽然这意味着放弃主观投资，但我想自己一顿乱炒结果还比不上指数，这个策略却可以在指数收益基础上额外吃到贴水收益，稳定跑赢。而且当时正值疫情全面放开的时间点，我估计未来一段时间指数应该也会表现不错，不如就直接躺平吃贴水算了。至于下行风险嘛，我估算了下保证金大概能扛到大盘2400点不爆仓，那是18年贸易战时候创下大底，应该不至于比那时候更差吧。于是，我开始了2倍杠杆吃贴水之路，整个投资生活变得轻松了很多，只需要每个月移一次仓，贴水就会像工资一样定时发放，让我即使浮亏也不再焦虑，一切看起来都非常美好。

三、绝处逢生

杠杆是个魔鬼，特别是对于像我这样根本还无法驾驭他的人而言。两倍杠杆的股指，波动率远大于以往，我也在极速跳动中的数字中丢掉了自己的原则。在一波上涨行情中脑子一热加了一手多单，结果马上就被套牢了，巨大的亏损让我不忍心割肉，毕竟那意味着几个月的贴水白吃了。到了23年年底，上证再次跌破3000点，超高的杠杆率也让我全年浮亏达到40%之高。

时间到来到2024年年初，IC和IM下跌的速度却不降反增，原来预估可以扛到上证2400点的保证金在多了一倍的仓位后很快就捉襟见肘了，我不想丢失自己的仓位就只好被迫上贷款了。记得最难的时候，净值跌到0.2，杠杆率甚至达到了10倍。我当时跟老婆约定，本金亏完以后就彻底认输，以后再也不碰投资了。在最黑暗的那段时间，市场上哀嚎遍野，除了国家队救市的时候会短暂拉升，其他时间都是一路向南。后来我观察到国家队的救市操作就是盯着几个宽基etf买，而且成交量变化特别明显，于是我就把仓位全卖了，专门等几个宽基etf爆量时冲进去博一个反弹，然后利用股指t+0的优势赚一点就跑。操作了几次后我胆子越来越大，甚至还偶尔开了几次纯空单进去投机。是的，在这种情形下，我又再次耍了滑头，所幸这次结果还不错，本该早就出局的我，在市场到达2635的绝对底部时，不仅保住了自己最后的一点本金，甚至净值还反弹到了0.5。

2024年2月6日，市场继续低开，我手里的IC空单还有着50个点的浮盈，突然一则消息弹出屏幕，“国家队开始买入中证1000ETF等救市”，我的空单也瞬间盈转亏。我意识到，真正的反弹终于来了，于是我立马空转多，把两手多单买回来，然后迎来了暴力的修复，三天时间净值回到0.92左右，终于可以安心过个年了。

四、严重踏空

在吃到了几次甜头后，我从长持股指吃贴水改为了多空短线投机，另外用保证金做一些低风险投资。按照资水老师的分类，股指期货单边交易属于地狱级难度的策略，我后来感觉也确实如此，不仅要对市场短期的变化有很敏锐的观察力，更需要有一颗大心脏。应该说我的运气还不错，当大盘再次跌到2689的低点时，我的净值却丝毫没有受损，一直保持在0.9以上。

2024年9月24日，市场再次暴力反弹，而我这次却没有第一时间做出正确的判断，及时平掉手里的空单，而是等反弹了两天后才止损，当然也没敢再上杠杆去追回多单，只买了半仓300和500etf，在这种行情下自然是严重跑输市场。看着大盘短短几天拉倒3500点，身边的朋友也是新高不断，我陷入了沉思。当初如果坚持吃贴水的话，收益远比现在好得多，而我投入了这么多的精力，经历了这么大的波动，结果却收效甚微，可能这也不是一条适合我的道路，看来还需要继续转变。

五、新的开始

空仓了几个月，完全置身于市场之外，终于能静下心来学习阅读，根据集友的推荐买了一堆书回来读，其中对我影响最大的是金老师的书，让我知道原来投资还可以这么做。随后我也终于搭建起了适合自己的投资框架---多策略、正收益、低相关。2025年，我逐步开始研究各类策略，并填充到框架里，只不过目前还是以抄作业为主。今年各个策略总结如下：

1.微盘:收益率75.9%。25年是微盘的大年，给我的组合贡献了最多的利润，可惜早早下了车，还没跑赢指数，希望26年能找一个好的上车位置吧。
2.可转债：收益率43.8%。看了这么久集思录居然在今年才开始做真是觉悟得太晚，明年计划增加一些仓位。
3.ETF：收益率65.9%。运气好抄到了今年纳指的最低点，后续几次轮动做得也还不错。
4.现金管理：年化5.16%。今年8月份才上车，主要做北交所打新以及其他的低风险投资。看着北交新股的门槛越来越高，年底的衡东光1+1门槛居然达到了1000个，这真是怎么跳也够不到了，不然年化还能再上一个台阶。看来马上要被淘汰了，不过所幸所有资金都是融资融来的，只要能覆盖利息就是赚的。后续再观察下吧，如果跑不赢利息的话就准备还钱了。
5.淘汰了几个策略，还是得以逻辑为主，不然回测再好看坚持不住也没有意义。

2025年是妥妥的大牛市，大盘多次突破4000点，并且涨势稳健。展望2026年，我也保持乐观态度，拍个脑袋就先看到4600点好了。不过，无论最终是4600点还是3600点，关键都在于做好应对。相比从前，我相信自己已经能够更加从容。