2025总结 -- 慢牛慢慢走

这波行情普遍被定义为慢牛行情，就以此为标题。

15.7%的2025年度收益率，略低于沪深300增幅。总体差强人意，趁此机会，也把APP里能查到的2012年以来的收益明细一并整理在这里。

总结一下:
-- 投资思路全年度总体坚守可转债赛道，几十个转债主要是低价或双低，少量130元左右或之上，恐高心理严重。
-- 部分投资ETF，主要是A500ETF和创业板ETF，外加少量煤炭ETF和稀土ETF。表现不合格，经历4月关税战和11月大跌的割肉、溃退。
--4月关税战一度将收益率打下水面
--8、9月份冲上年度收益巅峰时举止失措，止盈几个高价转债后，轮入了低价惰性债，表现平平。
--11月的大跌时，杀跌占总体仓位20%的ETF，落花流水。
-- 年末开始尝试股指期权，准备的5%仓位还未打满，表现尚可。

2022年可转债规则改变及门槛提高后，玩法改变明显。
--单纯双低或者低价的策略显然跟不上了
--搜特转债等的退市、鬼故事对深研个股基本面提出了新的要求
--转债轮动颗粒度变小，vs量化操作影响

市场变化：
--大批转债强赎或到期，存量近乎减半
--随着牛市进程，可转债水位越来越高，双低策略或者单纯低价策略很难为继
--规模上的继续缩小很可能引燃小市值可转债的爆发。

应对策略：
-- 尚有5000亿 的可转债，仍然作为主力赛道。操作对象大部分聚焦可转债ETF和少部分小市值转债
-- 股指期权代替股票持仓，跟上牛市行情