2025年北交所新股申购回顾

2025年北交所共发行新股26只，其中25只已完成上市，1只（蘅东光）待上市。本人全程参与了这26只新股的申购，现将全年操作情况、数据统计总结如下：
一、资金：利用两融绕标，提升资金利用率
我炒股一贯秉持无杠杆原则，但在北交所新股申购中，通过两融账户绕标获取申购资金成为核心策略。这种方式既最大化盘活了自有现金的使用效率，又能借助绕标机制获得充足资金支撑。
二、碎股：参考市场研判，仍存小幅失误
碎股规则是北交所打新的核心关注点之一。全年操作中，我主要参考网上专业大V的预判，针对性预留资金安全垫以应对碎股风险。尽管做了充分准备，11月、12月仍出现两次预判偏差导致的翻车情况。
三、申购成果：资金与中签情况明晰
26只新股均成功中签。经统计，单次申购平均金额约635万元，全年累计中签6600股，实现了申购即中签的预期目标。
四、收益：卖出节奏影响收益，整体盈利尚可
种种原因，多只新股未能在上市首日以开盘价及时变现，导致实际收益率普遍低于市场平均开盘涨幅。从具体数据来看，25只已上市新股的中签总成本为79131元，累计卖出金额275956元，实现净利润196825元。
五、成本控制：融资成本可控，绕标策略盈利
我两融账户融资费率为4.4%，结合北交所申购节奏（多集中在周二），资金平均占用时间约2天。若按全量资金融资计算，全年融资成本约为635万元×4.4%÷365天×2天×25次=38273元；而实际融资成本仅28000元左右，这得益于自有资金的大幅参与。尽管绕标存在一定成本，但通过精细化操作实现了成本覆盖，全年绕标策略整体盈利。
六、收益测算：年化收益稳健
从年化收益来看，以635万元申购本金计算，全年净利润196825元对应年化收益率3.09%；若剔除融资成本（按理论最高38273元计算），可实现无现金投入下的无风险收益158552元。
值得注意的是，上半年北交所仅发行5只新股，对应净利润43353元；若单独测算下半年收益，扣除上半年利润后，下半年净利润为153472元，对应年化资金收益率达（153472元÷635万元）×2=4.83%，收益效率显著提升。
尚未上市的蘅东光成为全年最受期待的标的，预计该标的单只收益及单只收益率将创我全年新高，半年年化超5%妥妥的。