小白请教下，可转债的高额溢价率到底是怎么产生的？

最近认真学习了下可转债，一直不明白一些可转债的高额溢价率是怎么得到的？比如楼主原先中的微导转债，发现他现在293，溢价率50%。

如果看涨的话，可以直接买正股？毕竟50%的溢价率感觉有点高

如果买一个安全垫的话，微导2031年到期，赎回价也才110，远低现在的293。而且现在的价格，也不太应该会考虑下修或者强赎的博弈。并且下跌的话，50%的溢价会被杀得更狠吧。？

如果是冲一个t+0的交易的话，50%的溢价率也太贵了吧？

如果是资金短线炒作的话，最近一个月溢价率都在50%左右波动。而且看了集思录的数据，50%的溢价率不算最高的。

有点想不明白，希望大佬们可以赐教下，谢谢了